Estaño SHFE bajo presión y fluctuando, reanudación lenta de la producción en Myanmar y demanda débil en un tira y afloja a la espera de orientación macro [Comentario del mediodía de SMM sobre el estaño]

Al mediodía del 19 de agosto de 2025, el contrato de estaño SHFE 2509 más negociado se situó en 266,320 yuanes/mt, un 0,2% menos que el precio de cierre del día anterior, con los precios fluctuando en un rango estrecho y el comercio ligeramente lento. El estaño a tres meses de la LME cerró anoche a 33,670 dólares/mt.

El PPI de EE. UU. en julio subió un 3,3% interanual y un 0,9% mensual, superando con creces las expectativas del mercado, reforzando la expectativa de que la Fed de EE. UU. mantendrá altas tasas de interés, lo que impulsó al índice del dólar estadounidense a rebotar cerca de 103,5, suprimiendo las materias primas cotizadas en dólares. La atención del mercado se desplaza hacia la Conferencia Global de Bancos Centrales de Jackson Hole (que comienza el 22), donde los comentarios de Powell sobre la trayectoria de las tasas de interés pueden desencadenar revisiones en las expectativas de política. Además, la dinámica de la reunión entre Trump y Zelensky y los posibles cambios en la situación Rusia-Ucrania podrían perturbar los primas de riesgo geopolítico, intensificando la volatilidad de los precios.

Se espera que el estaño SHFE continúe en la inactividad a corto plazo. Los bajos inventarios de estaño LME y las escasez de suministro desde Myanmar proporcionan soporte en el fondo, pero un dólar fuerte y una demanda final débil limitan el espacio para subir. Si la Fed de EE. UU. señala una postura hawkish o los riesgos geopolíticos se calman, los precios del estaño podrían probar el soporte de 263,000 yuanes; por el contrario, si las interrupciones del suministro empeoran o el sentimiento macroeconómico se calienta, es probable que los precios regresen al centro de oscilación de 268,000 yuanes. Se sugiere prestar atención a los cambios en los inventarios de la LME por la tarde y a las señales de políticas nacionales que impulsen la demanda emergente.