Se intensifican las perturbaciones macroeconómicas; el mercado del estaño espera oportunidades de avance [Comentario breve sobre los futuros del estaño de SMM]

El 5 de agosto de 2025, el contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2509) cerró en la sesión de la tarde a 267.490 yuanes/tonelada, un aumento de 1.340 yuanes o 0,5 % con respecto al día anterior. Los precios intradía fluctuaron dentro de un rango limitado en torno al nivel de 266.000 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de sesión de 267.650 yuanes/tonelada y un mínimo de 265.080 yuanes/tonelada. El volumen de negociación alcanzó las 42.925 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 824 lotes hasta los 26.388 lotes, lo que indica una posición cautelosa tanto de los alcistas como de los bajistas en los niveles clave. El contrato a tres meses de estaño en la LME se negoció cerca de los 33.175 dólares/tonelada durante el mismo período.

Factores alcistas: La probabilidad de un recorte en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en septiembre aumentó al 94 % (posteriormente revisado al 68 %), lo que presionó al índice del dólar estadounidense a retroceder. Se espera que el 15.º Plan Quinquenal de China impulse la inversión en infraestructura y manufactura, proporcionando apoyo político a la demanda de metales industriales.

Factores bajistas: Estados Unidos impuso aranceles del 15 %-41 % a 67 países, lo que aumentó las preocupaciones sobre la transmisión de los costos en la cadena comercial. Los precios internacionales del petróleo crudo se desplomaron un 1,52 % en un solo día, lo que afectó la confianza en los productos básicos. La UE suspendió las medidas de represalia contra Estados Unidos, pero persisten las incertidumbres.

El contrato de estaño más negociado en la SHFE continúa moviéndose lateralmente dentro del rango de 255.000-283.000 yuanes/tonelada. Una reducción más rápida de los inventarios en la LME o un dólar estadounidense más débil podrían empujar los precios hacia el nivel de resistencia de 269.000 yuanes. Por el contrario, una reanudación de la producción en Myanmar más fuerte de lo esperado o una demanda tradicional más débil podrían poner a prueba el soporte de 263.000 yuanes. La actividad actual en el mercado spot sigue dominada por el reabastecimiento de demanda rígida con una actitud cautelosa, esperando claridad sobre las políticas de suministro de mineral (cronograma de producción de Myanmar) y la eliminación de riesgos macro (política de la Reserva Federal de Estados Unidos y desarrollo de las fricciones comerciales).