En el frente macro, los datos de inflación de Estados Unidos se recuperaron, con el IPC de junio registrando el mayor aumento mensual en cinco meses. Las ventas minoristas fueron más fuertes de lo esperado, lo que indica que las presiones arancelarias se están transmitiendo gradualmente a los consumidores. Ha habido una creciente divergencia dentro de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre las perspectivas de recortes de tipos de interés, lo que ha llevado a cambios repetidos en las valoraciones del mercado sobre la dirección de la política monetaria. El índice del dólar estadounidense se ha fortalecido gradualmente desde julio, ejerciendo una ligera presión sobre los precios del cobre durante la semana. Mientras tanto, la política de comercio exterior de Trump se ha vuelto más agresiva. Después de imponer explícitamente un arancel del 50% sobre el cobre, también indicó que enviaría cartas arancelarias con una tasa unificada del 10%-15% a más de 150 países en el futuro y amenazó con imponer un arancel adicional del 30% sobre los bienes de México, la Unión Europea y otros países a partir del 1 de agosto. Las crecientes tensiones comerciales, junto con las incertidumbres geopolíticas como las sanciones a Rusia, siguen suprimiendo el apetito por el riesgo en el mercado. Esta semana, los precios del cobre en la LME cayeron al rango de 9.600-9.700 dólares/tonelada y fluctuaron en torno a este nivel, mientras que los precios del cobre en la SHFE oscilaron en el rango de 77.500-78.500 yuanes/tonelada.
En el frente fundamental, las operaciones al contado de concentrados de cobre fueron débiles esta semana. El TC al contado dejó de caer y se recuperó. La estructura de la LME pasó de BACK a Contango. Tras la inversión de la estructura del cobre en la LME, el mercado se mantuvo cauteloso, pero hasta ahora no se han escuchado cambios en el QP. El mercado se mantuvo tranquilo antes de que se anunciaran los detalles del arancel estadounidense sobre el cobre. A nivel nacional, esta semana se marcó la entrega del contrato de cobre 2507 de la SHFE. En el día de entrega, el diferencial de precios entre los contratos de futuros se redujo rápidamente, y la estructura a corto plazo también volvió a Contango. El consumo de la cadena de suministro fue débil, y la demanda general entró en temporada baja.
Mirando hacia la próxima semana, se espera que los precios del cobre sigan fluctuando en máximos en medio de las interrupciones políticas y los movimientos del dólar estadounidense. El enfoque del mercado estará en una mayor aclaración de la política arancelaria de Trump y la postura política de la Reserva Federal de Estados Unidos a principios de agosto. Se espera que los precios del cobre en la LME fluctúen en el rango de 9.600-9.800 dólares/tonelada, y los precios del cobre en la SHFE fluctúen en el rango de 77.000-78.500 yuanes/tonelada. En el mercado a la vista, la temporada baja nacional ha provocado una disminución en la tasa de operación de los semielaborados de cobre, lo que ejerce presión sobre las primas a la vista en medio de las expectativas de aumento de los inventarios. Sin embargo, el diferencial de precios entre las marcas se ha ampliado. Se espera que los precios a la vista frente al contrato de cobre 2508 de la SHFE oscilen entre una prima de 20 yuan/mt y una prima de 280 yuan/mt.
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