Patrón volátil del estaño en la SHFE en medio de cuellos de botella en el suministro y demanda débil [Comentario breve sobre los futuros de estaño de SMM]

El 14 de julio de 2025, el contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2508) mostró una tendencia de fluctuación dentro de un rango y al alza, cerrando a 266.720 yuanes/tonelada, un 0,41 % más que el día anterior de negociación. El rango de fluctuación intradiaria del precio se mantuvo entre 265.000 y 268.000 yuanes/tonelada, con un volumen de negociación que alcanzó los 21.207 millones de yuanes. En los últimos cinco días de negociación, ha acumulado una ganancia del 1,21 %, continuando la tendencia reciente de leve repunte. Desde la perspectiva de la actividad comercial del mercado, después de que el precio repuntara a más de 266.000 yuanes/tonelada, la voluntad de compra de los consumidores finales se debilitó significativamente, y la mayoría de las reposiciones de existencias se llevaron a cabo sobre una base de "pequeños lotes, múltiples lotes" para satisfacer la demanda just-in-time. Las fundiciones siguieron manteniendo los precios y limitando las ventas, pero las transacciones reales se vieron restringidas. En cuanto a las primas de marca, el mercado mostró un patrón diferenciado: el estaño de marca pequeña se cotizó a la paridad o con una prima de hasta 400 yuanes/tonelada frente al contrato de agosto, mientras que el estaño de marca Yunnan tenía una prima de 400-800 yuanes/tonelada. El efecto de la prima de marca seguía existiendo, pero se había reducido en comparación con el período anterior.

La negociación nocturna de los precios del estaño en la London Metal Exchange (LME) fue firme, cerrando a 33.565 dólares/tonelada el día anterior de negociación, un 0,34 % más. La participación en el mercado mejoró, pero en general se mantuvo cautelosa. El inventario de estaño en la LME continuó funcionando a niveles históricamente bajos, con los niveles actuales de inventario disminuidos en más del 40 % en comparación con el mismo período del año pasado.

El enfoque del mercado se ha desplazado hacia el lanzamiento de las operaciones del almacén de Hong Kong de la LME el 15 de julio, lo que puede cambiar el patrón logístico de los lingotes de estaño en la región asiática, en particular, tener un impacto potencial en el arbitraje entre mercados y los flujos de inventario en el sur de China (una zona clave de concentración de inventarios). Desde una perspectiva técnica, el nivel de soporte a corto plazo para el contrato de estaño más negociado en la SHFE se encuentra en la marca entera de 260.000 yuanes/tonelada, mientras que el nivel de resistencia se encuentra en la zona de máximo anterior de 268.000-270.000 yuanes/tonelada. Los precios del estaño en la LME enfrentan una fuerte resistencia en el nivel de 33.000-34.000 dólares/tonelada.