7.14 Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado SHFE aluminio 2508 abrió a 20.640 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.695 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.635 yuanes/tonelada y cerró a 20.645 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 31.800 lotes y el interés abierto fue de 250.000 lotes. El día anterior, el aluminio LME abrió a 2.607 dólares/tonelada, con un máximo de 2.614 dólares/tonelada, un mínimo de 2.589,5 dólares/tonelada y cerró a 2.602 dólares/tonelada.
Macroeconomía: (1) El 12 de julio, hora local, la Secretaría de Relaciones Exteriores y la Secretaría de Economía de México declararon en un comunicado conjunto que, en respuesta al anuncio de Estados Unidos de imponer un nuevo arancel del 30% a los productos mexicanos exportados a Estados Unidos a partir del 1 de agosto, el Gobierno mexicano consideró esto como un "trato injusto" y había iniciado negociaciones con Estados Unidos para proteger a las empresas y el empleo fronterizos. (Bajista ★) (2) El sábado, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, declaró que la imposición de un arancel del 30% por Estados Unidos a las exportaciones de la Unión Europea (UE) perturbaría importantes cadenas de suministro transatlánticas y perjudicaría los intereses de las empresas y los consumidores de ambos lados del Atlántico. La UE siempre da prioridad a la resolución de problemas mediante negociaciones. (Alcista ★) (3) Un estratega del Deutsche Bank advirtió recientemente que el presidente estadounidense Trump podría despedir al presidente de la Reserva Federal, Powell, lo que es un riesgo importante y subestimado que podría desencadenar una venta masiva del dólar estadounidense y de los bonos del Tesoro estadounidense. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) En junio, la tasa de operación de la industria de aleaciones primarias de aluminio de China fue del 50,9%. Después de excluir el impacto de los días de operación inconsistentes desde mayo, disminuyó un 1,2% intermensual y el ambiente de temporada baja se hizo cada vez más pronunciado. En junio, el PMI de aleaciones primarias de aluminio se registró en el 36,5%, una caída significativa de 5 puntos porcentuales intermensuales desde mayo, manteniéndose por debajo de la marca de 50 con una contracción cada vez más profunda, lo que indica un aumento significativo de la presión a la baja en la industria. (Bajista ★) (2) El 11 de julio, el inventario de aluminio LME se registró en 400.300 toneladas, un aumento de 4.550 toneladas respecto al día anterior, lo que representa una tasa de crecimiento del 1,15%. En la semana más reciente, el inventario de aluminio en la LME aumentó en 36.400 toneladas métricas (tm), lo que representa una tasa de crecimiento del 9,99 %. En el mes más reciente, el inventario de aluminio en la LME aumentó en 42.700 tm, lo que representa una tasa de crecimiento del 11,93 %. (Bajista ★) (3) Según las estadísticas de SMM, el 14 de julio, el inventario de lingotes de aluminio electrolítico en las principales áreas de consumo nacionales fue de 501.000 tm, un aumento de 35.000 tm desde el jueves anterior. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: En la mañana del viernes, el centro de los precios del aluminio en la SHFE retrocedió ligeramente, cayendo a alrededor de 20.850 yuanes/tm por debajo de la línea media diaria y fluctuando dentro de un rango. En la temporada baja, la demanda en el este de China fue débil, con envíos diarios que superaron significativamente los pedidos de compra al contado, y las transacciones se realizaron a alrededor de -10 yuanes/tm en relación con el precio medio de SMM. El viernes, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.790 yuanes/tm, una disminución de 30 yuanes/tm en relación con el día de negociación anterior, con un descuento de 70 yuanes/tm en relación con el contrato 07, una disminución de 10 yuanes/tm en relación con el día de negociación anterior. En la etapa inicial, el centro de los precios del aluminio en el mercado central de China retrocedió, con un aumento en el volumen de adquisiciones justo a tiempo de la cadena de suministro y una disminución en la llegada de carga, lo que llevó a la reducción de inventarios. Sin embargo, después de que el centro de los precios del aluminio volvió a superar los 20.800 yuanes/tm, el consumo de la cadena de suministro se debilitó, y los operadores continuamente ajustaron las primas por envíos, ofreciendo descuentos de 20 a 30 yuanes/tm en relación con los precios centrales de SMM en China, con una intensa competencia de "carrera de ratas" en las primas. El viernes, el aluminio A00 central de SMM en China se cotizó a 20.660 yuanes/tm en relación con el contrato de futuros 2507 de aluminio en la SHFE, una disminución de 50 yuanes/tm en relación con el día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -130 yuanes/tm, ampliándose en 20 yuanes/tm en relación con el día de negociación anterior, con un descuento de 200 yuanes/tm en relación con el contrato 2507.
Materias primas de aluminio secundario: El viernes, el precio al contado del aluminio primario cayó en 30 yuanes/tm en relación con el día de negociación anterior, con el aluminio al contado A00 de SMM cerrando a 20.790 yuanes/tm. En el mercado de chatarra de aluminio, los precios en algunas regiones se quedaron atrás y continuaron aumentando. Durante la temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de la cadena de suministro enfrentaron una débil liberación de pedidos, con adquisiciones impulsadas principalmente por necesidades justo a tiempo. El viernes, el precio de cotización centralizado de la chatarra de aluminio UBC embalada osciló entre 15.400 y 15.900 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos), mientras que el precio de cotización centralizado de la chatarra de aluminio triturada osciló entre 16.000 y 17.500 yuanes/tonelada métrica (sin impuestos). Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada se recuperaron en 50 yuanes/tonelada métrica con respecto al día anterior. Por región, Shanghái, Jiangsu, Shandong y otros lugares siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 0 y 50 yuanes/tonelada métrica. Hunan, Guangdong, Jiangxi, Anhui y otros lugares se quedaron atrás en los movimientos de los precios del aluminio, con aumentos de precios centralizados el viernes. Según la información proporcionada por las empresas de aluminio secundario, los precios de las aleaciones de aluminio secundario son actualmente bajos. Aunque el reciclaje de chatarra es un desafío, limitado por las bajas tasas de operación, el espacio de subida de los precios también es limitado.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 19.945 yuanes/tonelada métrica el viernes, alcanzando un máximo de 20.050 yuanes/tonelada métrica y un mínimo de 19.780 yuanes/tonelada métrica, y cerrando a 19.915 yuanes/tonelada métrica, una bajada de 10 yuanes/tonelada métrica o del 0,01% con respecto al día de negociación anterior, con un volumen de negociación de 3.038 y un interés abierto de 8.851. Los bajistas dominaron los aumentos de posiciones intradía. En el mercado spot, el viernes, los precios del aluminio A00 de SMM bajaron 30 yuanes/tonelada métrica con respecto al jueves, a 20.790 yuanes/tonelada métrica, mientras que los precios del mercado de aluminio secundario se mantuvieron estables. Los precios de SMM ADC12 se mantuvieron estables en 20.100 yuanes/tonelada métrica. Recientemente, los suministros de chatarra de aluminio tanto nacionales como extranjeros se han estrechado, lo que ha aumentado considerablemente la dificultad de la adquisición de materias primas para las plantas de aluminio secundario. La competencia por la "lucha por la chatarra" en el mercado se ha intensificado, mientras que los costes de producción siguen aumentando y el alcance de las pérdidas de producción de las empresas continúa expandiéndose, lo que ha llevado a ajustes al alza en las cotizaciones de las empresas. Limitadas por la escasez de materias primas y la debilidad de la demanda, varias plantas de aluminio secundario se han visto obligadas a reducir la producción, y algunas incluso han entrado en estado de cierre. En general, el fuerte apoyo de los costes y la debilidad de la demanda siguen enfrentándose, y se espera que los precios de ADC12 mantengan un patrón fluctuante dentro de un rango en julio.
Resumen: En el aspecto macro, el ambiente favorable nacional se mantiene sin cambios, y es necesario estar atento al impacto de los aranceles extranjeros. En el aspecto fundamental, la capacidad operativa nacional de aluminio primario disminuyó ligeramente debido a proyectos de reemplazo, con la proporción de aluminio líquido cayendo al 74,78 % y el volumen de lingotes de fundición aumentando. En el aspecto de costos, recientemente se ha registrado una tendencia al alza debido al aumento de los precios de la alúmina. En el lado de la demanda, la mayoría de los sectores aguas abajo se encuentran en un fuerte entorno de temporada baja, con precios del aluminio en alza durante la temporada baja, lo que suprime aún más la demanda. La tasa de operación en el sector de procesamiento de aluminio sigue siendo lenta. Además, el inventario social nacional de lingotes de aluminio primario ha vuelto a mostrar una tendencia de acumulación de inventarios. SMM prevé que los precios del aluminio permanezcan estancados a corto plazo, con posterior atención en los cambios de inventario y demanda.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esta información para sustituir su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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