El 3 de julio de 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó un proyecto de ley integral de reforma fiscal y gasto (The One, Big, Beautiful Bill) liderado por el presidente Trump. El contenido del proyecto es extenso, con ajustes significativos al mecanismo de subsidios para vehículos eléctricos (EV) que atraen amplia atención del mercado.El crédito fiscal federal de $7,500 para autos nuevos y el crédito de $4,000 para autos usados terminarán oficialmente el 30 de septiembre, lo que se espera tenga un profundo impacto en el mercado estadounidense de vehículos de nueva energía (NEV). Este artículo intenta explorar el impacto de este cambio de política en la industria estadounidense de NEV desde la perspectiva de los cambios políticos, combinado con la estructura del mercado y las estrategias corporativas, y analizar la relación de juego más profunda entre la administración Trump y Musk.
I. Cambios de política: Retiro de subsidios y aumento de costos
Las disposiciones relacionadas con EV en este proyecto incluyen principalmente tres aspectos:
1. Terminación de créditos fiscales federales:
El subsidio original de $7,500 para autos nuevos y $4,000 para autos usados expirará el 30 de septiembre de 2025. Estos dos subsidios, implementados desde 2008 y optimizados por la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) en 2023, han jugado un papel crucial en el impulso de las ventas de EV, especialmente representando una alta proporción en el rango de precios de $30,000 a $60,000. La Ley de Reducción de la Inflación original planeaba cancelar la política de crédito fiscal para EV solo a fines de 2032.
2. Nuevas tarifas de registro:
El proyecto estipula que los EV estarán sujetos a una tarifa de registro de $250, mientras que los vehículos híbridos estarán sujetos a una tarifa de $100. La razón de esta tarifa es compensar el déficit en el Fondo Fiduciario de Carreteras causado por los EV que no pagan impuestos a la gasolina.
3. Otras disposiciones no confirmadas:
Versiones tempranas del proyecto propusieron restringir la elegibilidad de productos que usan baterías fabricadas en China y permitir que empresas con ventas menores a 200,000 unidades continúen disfrutando de subsidios durante el período de transición. Sin embargo, si estas disposiciones serán incluidas en la versión final aún está por anunciarse.
En general, esta ronda de ajustes de políticas busca debilitar la base de incentivos fiscales para EV mientras restaura la "paridad" en los costos de uso de carreteras entre vehículos de combustión interna y EV mediante un mecanismo de tarifas.
II. Impacto en el mercado: aumento del sobregiro a corto plazo y de la presión a la baja a largo plazo
1. Lado del consumidor: la ventana de subsidios impulsa una locura de compras a corto plazo
Antes de que se confirme la fecha de vencimiento del subsidio, algunos consumidores optarán por comprar coches por anticipado para aprovechar los beneficios de la política vigente. Organizaciones como Plug In America predicen que puede haber una oleada de compras por pánico este verano, especialmente concentrada dentro del rango de precios de los vehículos eléctricos (VE) convencionales (aproximadamente 40.000–60.000 dólares estadounidenses). Sin embargo, cabe destacar que este consumo concentrado agotará la demanda posterior a corto plazo, y es muy probable que las ventas de VE en Estados Unidos experimenten una disminución importante a partir de octubre. Para los grupos de ingresos medios y bajos, el impacto del aumento de los costes de compra de coches es especialmente pronunciado.
2. Lado de la oferta: Tesla todavía tiene capacidad de amortiguación, mientras que aumentan los riesgos para las empresas emergentes
La reconocimiento de marca, la eficiencia de capacidad y la distribución global de Tesla ayudan a compensar parcialmente el impacto de la retirada de los subsidios locales, y puede ajustarse mediante medidas como reducciones de precios y planes de arrendamiento financiero. Para las empresas emergentes (como Rivian, Lucid, etc.) que dependen de los subsidios para impulsar las ventas, la pérdida de subsidios puede afectar directamente sus expectativas de rentabilidad y sus capacidades de financiación.En cuanto a los fabricantes de automóviles tradicionales , algunas marcas pueden aprovechar esta oportunidad para ajustar el ritmo de la electrificación y volver a una combinación de productos de vehículos de motor de combustión interna y vehículos híbridos para adaptarse a los cambios en el entorno político.
III. Motivaciones políticas y estrategias: diferencias entre la Administración Trump y Musk
A pesar del apoyo de Musk al Partido Republicano en algunos temas en los últimos años, tiene diferencias sustanciales con la Administración Trump en temas como la ruta de desarrollo de los VE, la política energética y la relación entre los poderes federales y locales.
1. Diferencias en los conceptos políticos
| Tema | Administración Trump | Musk/Tesla |
| Estructura energética | Tiende a apoyar las fuentes de energía tradicionales y los vehículos de motor de combustión interna | Promueve las energías renovables y la electrificación del transporte |
| Elección del consumidor | Aboga por mantener la libertad de elegir vehículos de motor de combustión interna | Aboga por una transición integral a los VE |
| Poder del Gobierno estatal | Restringe a estados como California de implementar políticas de cero emisiones | Se beneficia de las políticas locales de promoción de los VE |
La Administración Trump siempre se ha opuesto a "favorecer" a los VE en las políticas, abogando por devolver la elección del mercado a los consumidores y eliminar la tendencia hacia la transformación forzada. Los intentos legislativos de California para establecer una proporción de ventas de vehículos eléctricos puros también pueden enfrentar restricciones a nivel federal en virtud del nuevo proyecto de ley.
2. Redistribución de las herramientas de política
La cancelación de los incentivos federales para los vehículos eléctricos no impide que algunos gobiernos estatales sigan promoviendo la transición mediante incentivos fiscales locales, subsidios para la carga, etc., pero el espacio para los beneficios de las políticas se ha visto notablemente reducido. Para los fabricantes de automóviles que dependen de un sistema de incentivos nacional, depender únicamente del apoyo local es difícil para mantener el ritmo actual de expansión de la capacidad.
IV. Ajuste del mercado y reconfiguración estructural bajo el ciclo de políticas estadounidenses
La implementación de la "Ley Grande y Bella" liderada por Trump representa un giro radical en la lógica de las políticas del mercado estadounidense de vehículos de energía nueva (VEN). Desde el inicio de los subsidios en 2008 hasta la escalada de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) en 2023, y ahora hasta una parada abrupta, este cambio drástico no solo refleja la divergencia entre los dos partidos políticos estadounidenses en la ruta industrial, sino que también expone los riesgos de la "dependencia de las políticas" en la transición hacia la energía nueva.
Para el mercado, el impacto más directo será el dolor tras el desequilibrio a corto plazo entre la oferta y la demanda. Tras el frenesí de compras del "Verano Eléctrico", una disminución de las ventas desde octubre en adelante es casi inevitable, especialmente para los modelos de automóviles con un precio entre 30.000 y 50.000 dólares, que dependen en gran medida de los subsidios para impulsar el consumo, con ventas que podrían caer en más del 20%. Las familias de ingresos medios y bajos se verán obligadas a abandonar el mercado de la energía nueva, volviendo a que los vehículos eléctricos sean "exclusivos para la clase media", lo que contradice el objetivo a largo plazo de Estados Unidos de promover la reducción de las emisiones del transporte.
La diferenciación a nivel empresarial se acelerará. Tesla, aprovechando su producción a gran escala y su prima de marca, puede absorber las pérdidas de los subsidios mediante rebajas de precios del 5% al 8%, pero sus márgenes de beneficio pueden reducirse a menos del 15%. Las empresas que gastan mucho dinero, como Rivian y Lucid, enfrentan un mayor riesgo de interrupción del flujo de caja si no pueden asegurar la financiación antes de finales de septiembre, lo que podría llevar a una reorganización de la industria antes de lo previsto. Los fabricantes de automóviles tradicionales adoptarán una estrategia más pragmática: Ford y General Motors podrían reducir la capacidad de producción de camionetas eléctricas y, en cambio, aumentar la inversión en vehículos híbridos; marcas europeas como Stellantis podrían redirigir recursos del mercado estadounidense a regiones con políticas más flexibles, como Latinoamérica.
El impacto más profundo de esta retirada de políticas radica en la remodelación de la lógica de costes de la cadena industrial global de energía nueva. Estados Unidos intenta obligar a las empresas a "despolitizar" su supervivencia mediante la cancelación de subsidios, pero esto requiere capacidades de control de costes en toda la cadena industrial; actualmente, Estados Unidos sigue dependiendo de las importaciones en áreas como el procesamiento de materias primas de baterías y los componentes centrales para motores y control electrónico, lo que dificulta lograr una autosuficiencia total a corto plazo. Si se mantienen las disposiciones del proyecto de ley que restringen las baterías chinas, los costes de adquisición de baterías de los fabricantes de automóviles locales podrían aumentar entre un 10 % y un 15 %, debilitando en cambio su competitividad.
A largo plazo, el mercado estadounidense de vehículos de energía nueva entrará en una fase de "vacío de políticas" y "aceleración tecnológica" superpuestas. La retirada de subsidios obliga a las empresas a centrarse en mejorar la densidad energética de las baterías, optimizar las redes de carga y otras capacidades duras, pero la incertidumbre política puede ralentizar el ritmo de inversión de capital. En contraste, China mantiene la continuidad de las políticas mediante retiradas graduales de subsidios, mientras que Europa construye mecanismos a largo plazo basados en aranceles al carbono. La autoridad para establecer normas en la competencia global de energía nueva está experimentando un cambio sutil.
En última instancia, el proyecto de ley de Trump podría generar ingresos a corto plazo para el Fondo Fiduciario de Carreteras, pero a costa de sacrificar el impulso de crecimiento del mercado de vehículos de energía nueva. La transformación industrial nunca ha sido una cuestión simple de añadir o restar políticas. Cuando Estados Unidos corta la dependencia de los subsidios mediante un enfoque de "terapia de choque", si puede completar la transformación impulsada por las fuerzas espontáneas del mercado se convertirá en un caso importante para probar la resistencia de la industria global de energía nueva, y la respuesta puede no revelarse hasta los informes financieros de los fabricantes de automóviles en 2026.
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