Comentario matutino de SMM sobre los metales básicos en SHFE (19 de junio)

SHANGHÁI, 19 de junio (SMM) –
Cobre
Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.668 dólares/tonelada, alcanzando un máximo de 9.694,5 dólares/tonelada al inicio de la sesión antes de fluctuar a la baja durante toda la sesión, tocando un mínimo de 9.648 dólares/tonelada cerca del cierre y finalmente cerrando a 9.650,5 dólares/tonelada, con una caída del 0,2 %. El volumen de negociación alcanzó las 13.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 291.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2507 abrió a 78.640 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 78.700 yuanes/tonelada al inicio de la sesión antes de fluctuar a la baja y tocar un mínimo de 78.500 yuanes/tonelada durante la sesión. Fluctuó dentro de un rango cercano al cierre y finalmente cerró a 78.610 yuanes/tonelada, con una caída del 0,01 %. El volumen de negociación alcanzó las 19.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 181.000 lotes. En el frente macro, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios, como se esperaba. En su declaración, los responsables políticos mantuvieron su expectativa de dos recortes de tasas de interés este año, pero aumentó el número de funcionarios que esperan que no haya recortes de tasas este año, y la expectativa de recortes de tasas el próximo año se redujo a uno. Powell continuó enfatizando las incertidumbres y predijo que aparecería una "inflación alta" en los próximos meses. El índice del dólar estadounidense subió, ejerciendo presión bajista sobre los precios del cobre. En el frente fundamental, las primas al contado para el cátodo de cobre fluctuaron significativamente, con diferencias notables entre las marcas. Ayer, los proveedores se apresuraron a vender debido a las preocupaciones sobre las salidas posteriores de certificados de depósito, y el cobre ruso también se vendió a precios bajos, lo que impactó en el mercado. Se espera que las primas aún tengan espacio para bajar después de las salidas de certificados de depósito hoy. En resumen, dada la presencia de factores bajistas, se espera que los precios del cobre tengan dificultades para seguir subiendo hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.650 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.650 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.590 yuanes/tonelada y un cierre de 20.645 yuanes/tonelada, con una caída de 35 yuanes/tonelada o del 0,17 % respecto al cierre anterior. El día anterior, el aluminio en la LME abrió a 2.549 dólares/tonelada, con un máximo de 2.560,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.537,5 dólares/tonelada y un cierre de 2.546,5 dólares/tonelada, con un aumento de 1,5 dólares/tonelada o del 0,06 %.
Resumen: En el frente macro, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios, como se esperaba. El presidente de la Fed, Powell, declaró en una conferencia de prensa que los aumentos de precios provocados por los aranceles se harían más pronunciados en los próximos meses, y que la Fed necesitaría estar segura de que la inflación estaba disminuyendo antes de iniciar una reducción de las tasas de interés. En cuanto a los fundamentos, la capacidad operativa nacional del aluminio electrolítico se mantuvo estable, y la disminución del volumen de lingotes de fundición contribuyó a la continua reducción de las existencias de lingotes de aluminio nacionales. En el lado de los costos, se esperaba un debilitamiento de los precios de la alúmina y los materiales auxiliares, lo que llevó a una disminución del apoyo de los costos para el aluminio electrolítico. En el lado de la demanda, hubo una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, lo que haría que la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio disminuyera bajo presión en el corto plazo. En general, las bajas existencias actuales y las expectativas de una mayor proporción de aluminio líquido proporcionan un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio para el aumento, y los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo pronto podrían enfrentar una situación de débil oferta y demanda. En el corto plazo, se espera que los precios del aluminio fluctúen en máximos.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 1.983 dólares estadounidenses/tonelada. Con los destacados conflictos geopolíticos en el extranjero y la decisión de la Fed de mantener sin cambios las tasas de interés en junio, el plomo en la LME fluctuó a la baja durante todo el día después de la apertura, alcanzando un mínimo de 1.971 dólares estadounidenses/tonelada, el más bajo en casi medio mes. Hasta la sesión nocturna, el plomo en la LME dejó de caer y rebotó, recuperando casi las pérdidas diurnas. Finalmente, cerró a 1.989,5 dólares estadounidenses/tonelada, con un aumento del 0,68 %.

Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2507 abrió a 16.850 yuanes/tonelada. Impulsado por la noticia de que la SHFE permitiría a más inversores participar en los futuros de plomo, el plomo SHFE fluctuó al alza. Sin embargo, con un apoyo fundamental limitado, el plomo SHFE no logró recuperar el nivel de 16.900 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 16.845 yuanes/tonelada, con un aumento del 0,06 %. Su interés abierto se situó en 38.409 lotes, disminuyendo en 1.645 lotes respecto al día anterior.
Inventario: Al 18 de junio, el inventario de plomo en la LME aumentó en 2.025 toneladas hasta las 289.475 toneladas. El inventario de warrant de plomo SHFE se situó en 44.387 toneladas, disminuyendo en 1.116 toneladas respecto al día anterior.
Recientemente, la oferta mundial de plomo ha mostrado gradualmente una tendencia a la sobreoferta, y los inventarios en el extranjero se han acercado de nuevo a la marca de 290.000 toneladas. Aunque los fundamentos nacionales han mejorado algo debido a las reducciones y suspensiones de la producción en el lado de la oferta, el impacto de la temporada baja tradicional del consumo no ha mejorado significativamente, convirtiéndose en el principal factor que arrastra a la baja los precios del plomo. Ayer, la SHFE permitió a los inversores extranjeros participar en la negociación de futuros y opciones de plomo, lo que puede aumentar la actividad comercial en el mercado del plomo hasta cierto punto y proporcionar un impulso a corto plazo a los precios del plomo. Sin embargo, la lógica comercial final aún debe centrarse en la tendencia de los cambios fundamentales.
Zinc
Durante la noche, el zinc del LME abrió a 2.636,5 dólares/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc del LME subió rápidamente hasta un máximo de 2.660 dólares/tonelada. Posteriormente, su centro de precios fluctuó alrededor de 2.655 dólares/tonelada. Durante las horas de negociación europea, el zinc del LME cayó por debajo de la línea media diaria hasta un mínimo de 2.631 dólares/tonelada. Luego, su centro de precios fluctuó alrededor de 2.637 dólares/tonelada. Finalmente, cerró al alza en 2.643,5 dólares/tonelada, con un aumento de 7 dólares/tonelada o un 0,27 %. El volumen de negociación disminuyó a 89.509 lotes, y los intereses abiertos disminuyeron en 3.356 lotes hasta 208.000 lotes. Durante la noche, el zinc del LME registró una vela alcista con una sombra superior larga, con las medias móviles de 20/60 días ejerciendo presión por encima. El índice del dólar estadounidense cayó primero y luego subió durante la noche antes de que la Reserva Federal de Estados Unidos anunciara su decisión sobre las tasas de interés. Mientras tanto, las tensiones en Oriente Medio llevaron a una fuerte aversión al riesgo en el mercado, lo que hizo que el zinc del LME subiera primero y luego cayera, manteniendo una tendencia fluctuante.
Durante la noche, el zinc del SHFE abrió a la baja con un hueco en 21.945 yuanes/tonelada. Después de la apertura, cayó inmediatamente hasta un mínimo de 21.920 yuanes/tonelada. Posteriormente, subió rápidamente hasta un máximo de 22.020 yuanes/tonelada. Luego, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc del SHFE cayó cerca de la línea media diaria, con su centro de precios fluctuando hacia arriba alrededor de 21.960 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró a la baja en 21.955 yuanes/tonelada, con una caída de 105 yuanes/tonelada o un 0,48 %. El volumen de negociación disminuyó a 46.384 lotes, y los intereses abiertos disminuyeron en 6.064 lotes hasta 91.164 lotes. Durante la noche, el zinc del SHFE registró una pequeña vela alcista, con las medias móviles de 20/60 días ejerciendo presión por encima y la media móvil de 5 días proporcionando soporte por debajo. Impulsado por el mercado del LME, el zinc del SHFE abrió a la baja con un hueco durante la noche. El Foro de Lujiazui abrió oficialmente ayer, y el banco central anunció ocho medidas importantes de apertura financiera, liberando ciertas señales macroeconómicas positivas. Sin embargo, la demanda final de uso actual de los fundamentos se está debilitando, y todavía hay expectativas de una oferta abundante. Se espera que los precios del zinc permanezcan en el estancamiento a corto plazo.

Estaño
Mercado de futuros: el contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2507) tocó fondo y rebotó durante la sesión nocturna, cerrando en 264.150 yuanes/tonelada, un 0,27 % más que el día anterior.
Macro: (1) La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios por cuarta vez consecutiva en su reunión de política de junio. El gráfico de puntos indicó dos recortes de tasas de interés este año, pero el número de funcionarios que esperan que no haya recortes de tasas de interés este año aumentó a siete, y el número esperado de recortes de tasas de interés el próximo año se redujo a uno. Powell continuó enfatizando las incertidumbres, afirmando que la situación económica actual justifica un enfoque de esperar y ver. También anticipó que la inflación impulsada por los aranceles aumentará en los próximos meses. (Alcista ★) (2) Según la Agencia de Noticias Yonhap, citando un plan informado por el Ministerio de Ciencia y TIC de Corea del Sur al Comité de Planificación de Políticas Nacionales Presidencial, el Gobierno surcoreano invertirá 16,1 billones de wones en el sector de la IA en los próximos cinco años. Asegurará el suministro seguro de 50.000 GPU y construirá centros de datos de IA. El Gobierno apoyará el desarrollo de modelos de IA y los pondrá al alcance de todos los ciudadanos. (Alcista ★) (3) Se emitieron las "Medidas de política para apoyar el desarrollo de alta calidad de la industria de circuitos integrados en la Zona de Desarrollo de Guangzhou y el Distrito de Huangpu", con el objetivo de ayudar a construir el área central del tercer polo de la industria de circuitos integrados de China. Las medidas incluyen optimizar el diseño del desarrollo industrial, lograr avances en el diseño de chips, procesos especiales, empaquetado y pruebas avanzados, herramientas EDA, equipos y piezas, crear una cadena industrial completa que cubra el diseño, la fabricación, los materiales, los equipos y las piezas, el empaquetado y las pruebas, y establecer un clúster integral de la industria de circuitos integrados. (Alcista ★)
Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: la oferta general de mineral de estaño en las principales áreas productoras, como Yunnan, se ha reducido. A medida que avanza junio, algunas fundiciones están considerando detener la producción para mantenimiento o reducir ligeramente la producción. (Alcista ★) (2) Lado de la demanda: recientemente, a medida que los precios del estaño han vuelto al umbral de los 260.000 yuanes, la mayoría de las empresas del sector downstream han visto una disminución en los pedidos y un debilitamiento de la voluntad de compra.
Mercado al contado: los sectores tradicionales, como la electrónica de consumo y la electrónica automotriz, han entrado en temporada baja. Los pedidos son principalmente "en pequeños lotes y con frecuencias múltiples". Las empresas del sector downstream tienen una baja aceptación de los precios altos, y las compras solo se realizan para satisfacer las necesidades inmediatas. La demanda de hojalata y productos químicos se mantiene estable, pero los precios altos han suprimido la voluntad de compra del sector downstream. El comercio en el mercado al contado es lento, con un volumen de comercio diario de poco más de diez toneladas métricas.