Los precios del cobre se consolidan bajo presión mientras la oferta se relaja ligeramente y la demanda sigue débil [Actas de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Jueves, 3 de septiembre de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 14.127 USD/t, cayó a un mínimo de 14.102,5 USD/t en las primeras operaciones, luego repuntó con fuerza hasta un máximo de 14.292,5 USD/t antes de descender ligeramente para cerrar en 14.236,5 USD/t, con una subida del 0,31%. El volumen de negociación alcanzó 22.700 lotes, y el interés abierto se situó en 268.600 lotes, 3.229 lotes más que en la sesión anterior, impulsado por posiciones largas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2610 abrió en 108.500 yuanes/t, cayó a 108.310 yuanes/t en las primeras operaciones, luego repuntó hasta un máximo de 108.760 yuanes/t antes de descender ligeramente para cerrar en 108.390 yuanes/t, con una subida del 0,26%. El volumen de negociación alcanzó 28.300 lotes, y el interés abierto se situó en 206.000 lotes, 876 lotes menos que en la sesión anterior, impulsado por cobertura de posiciones cortas.
[Informe matutino de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Mining.com, citando a Reuters, Argentina y Chile buscan desbloquear miles de millones de dólares en inversión minera mejorando las políticas regulatorias, incluida la posibilidad de que las empresas compartan infraestructura y recursos a través de los Andes. Chile y Argentina firmaron el Tratado de Integración y Complementación Minera en 1997, pero su impacto ha sido limitado durante décadas. Para impulsar una nueva generación de proyectos de minas de cobre, funcionarios de ambos países han mantenido una nueva ronda de negociaciones para revitalizar el tratado. Aunque no se revelaron más detalles, el gobierno chileno afirmó que durante las conversaciones ambos países aprobaron los proyectos mineros Vicuña, NexoAndino y Filo Sur, cuyos yacimientos se encuentran a lo largo de la frontera entre la provincia argentina de San Juan y la región chilena de Atacama. Ambos gobiernos buscan atraer inversión privada, lo que hace que la iniciativa sea mutuamente beneficiosa. El ministro de Minería de Chile, Daniel Mas, declaró este mes que el marco podría ayudar a desbloquear 20.700 millones de dólares en inversión en proyectos mineros e incrementar la producción mundial anual de cobre en 540.000 toneladas. Un atractivo clave para los inversores es que los proyectos del lado argentino adyacentes a Chile pueden acceder a la infraestructura chilena, como puertos, lo que reduce costos y acorta las rutas de transporte, ayudando a que las nuevas minas entren en producción antes.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 2 de septiembre, las primas al contado del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato SHFE de cobre 2609 se cotizaron entre 300 y 450 yuanes/t, con una media de 375 yuanes/t, 120 yuanes/t menos que en la sesión anterior. El contrato SHFE de cobre 2609 descendió ligeramente antes de estabilizarse en niveles bajos. Tras la apertura, los precios se consolidaron brevemente en el rango de 108.850-108.950 yuanes/t, luego se debilitaron rápidamente, cayendo a un mínimo intradía cerca de 108.150 yuanes/t. Posteriormente, los precios repuntaron levemente y se movieron lateralmente en el rango de 108.350-108.500 yuanes/t, cerrando cerca de 108.440 yuanes/t antes del mediodía. El diferencial de backwardation entre el contrato actual y el siguiente se situó en 550-670 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 registró una pérdida de 690-790 yuanes/t. Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,41, 0,1 más intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 3,06, 0,09 menos intermensual. Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. De cara a hoy, el precio absoluto del cobre SHFE retrocedió respecto a la sesión anterior, liberando parte de la demanda de compra en caídas de los usuarios intermedios, con transacciones de mercado ligeramente mejores que antes. Sin embargo, el diferencial de backwardation entre el contrato actual y el siguiente se amplió nuevamente por encima de 550 yuanes/t, elevando los costos de renovación para los proveedores e impulsando significativamente su disposición a vender. Las cotizaciones intradía del cobre de calidad estándar se redujeron repetidamente para facilitar las operaciones, ejerciendo una fuerte presión sobre las primas al contado. Mientras tanto, aunque los usuarios intermedios realizaron algunas compras justo a tiempo, su aceptación de las primas al contado aún elevadas fue limitada, concentrándose las compras en cargamentos de menor precio y con poca disposición a perseguir precios más altos. En general, con la ampliación del backwardation, la venta activa de los proveedores y la presión de los usuarios intermedios por precios más bajos, se espera que las primas al contado del cobre SHFE frente al contrato 2609 enfrenten hoy una modesta presión a la baja. Sin embargo, dado que la demanda mejora marginalmente tras el retroceso del precio del cobre y que los cargamentos de menor precio se negocian con relativa fluidez, se espera que el margen para nuevas caídas de las primas sea relativamente limitado.
(2) Cantón: El 2 de septiembre, el cátodo de cobre n.º 1 al contado en Cantón frente al contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 260 yuanes/t, 30 yuanes/t menos que en la sesión anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 180 yuanes/t, 10 yuanes/t menos que en la sesión anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 110 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que en la sesión anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 en Cantón fue de 108.665 yuanes/t, 1.595 yuanes/t menos que en la sesión anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 108.555 yuanes/t, 1.595 yuanes/t menos que en la sesión anterior. El sentimiento de compra del cátodo de cobre en Cantón se situó en 2,51, 0,08 menos que en la sesión anterior, mientras que el sentimiento de venta se situó en 2,92, 0,03 más que en la sesión anterior (los datos históricos pueden consultarse en la base de datos). El sentimiento de compra del cátodo de cobre en Cantón se situó en 2,51, 0,08 menos que en la sesión anterior, mientras que el sentimiento de venta se situó en 2,92, 0,03 más que en la sesión anterior (los datos históricos pueden consultarse en la base de datos).
(3) Cobre importado: El 2 de septiembre, el precio promedio de los warrants subió 4 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 76 USD/t (rango de precios 72-80 USD/t); el precio promedio de los conocimientos de embarque subió 4 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 74 USD/t (rango de precios 68-80 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) subió 10 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 40 USD/t (rango de precios 30-50 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada en septiembre.
(4) Cobre secundario: El 2 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 108.440 yuanes/t, 1.440 yuanes/t menos que en la jornada anterior. La prima promedio al contado fue de 375 yuanes/t, 120 yuanes/t menos intermensual que en la jornada anterior. Hoy, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 600 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de venta de materias primas de cobre secundario bajó a 2,84, mientras que el índice de sentimiento de compra subió a 1,79. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.329 yuanes/t, 875 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.350 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, los precios del cobre retrocedieron tras un rápido aumento. A corto plazo, los comerciantes de materias primas de cobre secundario se abstuvieron de vender y retuvieron la mercancía. Aunque las empresas de varillas de cobre secundario querían aprovechar los precios bajos para adquirir materias primas de cobre secundario, los proveedores no estaban dispuestos a vender sus inventarios con descuento, por lo que la actividad comercial del mercado disminuyó significativamente.
Precios: En el frente macroeconómico, respecto a la situación en Oriente Medio, Trump dijo que está dispuesto a atacar Irán de nuevo en cualquier momento, pero negó haber facilitado conversaciones; sus asesores están impulsando un manejo "discreto" del conflicto debido a la presión electoral; el presidente del parlamento iraní subrayó que el estrecho solo se reabriría después de que Estados Unidos cumpla sus obligaciones. El empleo ADP de Estados Unidos en agosto aumentó solo 38.000, por debajo de las expectativas. Williams dijo que las tasas de interés son apropiadas, y el Libro Beige mostró que las perspectivas económicas son en general positivas, aunque la incertidumbre ha aumentado algo. El índice del dólar estadounidense cerró a la baja, lo que brindó cierto respaldo alcista a los precios del cobre. En el lado de los fundamentos, la llegada de cargamentos importados a los puertos, combinada con la demanda de renovación de contratos, impulsó a los proveedores a vender activamente, dejando la oferta general ligeramente más holgada. En el lado de la demanda, después del retroceso de los precios del cobre, algunos compradores intermedios aprovecharon la caída para comprar, pero en general las compras siguieron siendo principalmente por necesidad, con una mejora limitada. En conjunto, se espera que los precios del cobre se consoliden hoy con un tono moderado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene relación con SMM.]