Primas arancelarias impulsan fuertes precios del cobre [Comentario institucional]

El martes, el contrato de cobre SHFE 2505 más negociado subió, con el cobre LME superando un nivel psicológico clave. La prima del cobre COMEX se expandió a más de mil trescientos dólares. El spread de precios entre los meses cercanos de abril y mayo en el mercado doméstico permaneció estable. El comercio en el mercado spot de cobre fue mediocre el martes, ya que los compradores a nivel de consumo dudaron en seguir los precios debido al rápido aumento a corto plazo del precio del cobre. Los precios spot cayeron a un descuento de quince yuanes/mt. Ayer, el inventario de la LME disminuyó a doscientas veinte mil toneladas.

En el ámbito macro: el gobernador de la Reserva Federal de EE. UU., Kugler, señaló que los indicadores de inflación de bienes han aumentado en los últimos meses. Ante el telón de fondo de creciente incertidumbre debido a los nuevos aranceles impuestos por el gobierno de EE. UU. a sus socios comerciales, tanto las expectativas de inflación a corto como a largo plazo en EE. UU. están en aumento. La Fed necesita mantener tasas de interés restrictivas durante algún tiempo. La reciente caída en los datos económicos, especialmente en el lado del consumo, es más atribuible a factores estacionales. Tras la implementación de políticas arancelarias, prever las perspectivas económicas y las tendencias de inflación se volverá altamente desafiante. S&P espera que la inflación en EE. UU. se mantenga alrededor del 3% en 2025, principalmente debido a que las políticas comerciales impulsan aumentos de precios simultáneos en las cadenas de suministro nacionales y en los consumidores finales.

A nivel interno, la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales celebró una conferencia de prensa sobre inteligencia artificial, enfatizando que el desarrollo de industrias de IA en las empresas estatales centrales de China se acelerará aún más, con esfuerzos activos para buscar avances en áreas clave como aplicaciones, capacidad de cómputo, datos y modelos.

Desde el inicio de la investigación de la Sección 232 de EE. UU., la prima del cobre estadounidense ha continuado expandiéndose. El desplazamiento gradual de cobre refinado hacia Norteamérica ha causado interrupciones de suministro a corto plazo. La imposición de aranceles por parte del gobierno de EE. UU. tiene como objetivo reconstruir la cadena de suministro de cobre en EE. UU., junto con la parcial cumplimentación de las expectativas de reducción de producción por parte de los fundidores chinos, lo que ha fortalecido el sentimiento de los alcistas. En términos fundamentales, la expectativa de un suministro de mineral de cobre más ajustado a medio plazo es difícil de revertir, y el inventario social doméstico está disminuyendo. Técnicamente, queda por ver si el cobre LME puede mantenerse firmemente por encima del nivel psicológico clave. Se espera que los precios del cobre fluctúen al alza a corto plazo, con precaución ante los riesgos de retroceso a niveles medios a medio plazo.