Cuidado con el progreso de reanudación de la producción en el Estado Wa; el estaño en SHFE puede mantener un movimiento lateral [Resumen de la reunión matutina de estaño de SMM]

10 de marzo, 2025 Resumen de la Reunión Matutina de Estaño de SMM

En el frente macro internacional, los datos de empleo ADP de febrero en EE. UU. cayeron significativamente por debajo de las expectativas, ejerciendo presión sobre el índice del dólar estadounidense, que retrocedió a alrededor de la marca de 104. Junto con el anuncio del plan de infraestructura a gran escala de Alemania, esto impulsó el aumento general en el sector de metales no ferrosos. Durante las Dos Sesiones de China, el informe de trabajo del gobierno propuso múltiples políticas para estabilizar el crecimiento, incluyendo una tasa de déficit fiscal planificada en 4% y la emisión de más de 11 billones de yuanes en nuevos bonos especiales y de gobiernos locales. Las expectativas del mercado sobre políticas de estabilización del crecimiento aumentaron, y los activos chinos cerraron generalmente al alza. Sin embargo, dado que las declaraciones de política no superaron las expectativas, el mercado mantuvo una actitud cautelosa hacia la orientación macroeconómica, limitando el margen de subida de los precios del estaño.

Desde la perspectiva del mercado doméstico de mineral de estaño, en general, el lado de la oferta sigue siendo incierto. Aunque se espera la reanudación de la producción en las minas de estaño del Estado Wa en Myanmar, la reanudación real requiere un período de preparación de tres meses, dejando sin resolver la situación de oferta ajustada a corto plazo. La escalada del conflicto armado M23 en la RDC amenaza el transporte local de mineral de estaño, exacerbando aún más las incertidumbres de suministro. Las tasas de operación de los fundidores domésticos siguen siendo bajas, la circulación en el mercado spot es ajustada, los inventarios de estaño en la LME continúan disminuyendo, mientras que el aumento de inventarios sociales domésticos es evidente. En el lado de la demanda, las empresas aguas abajo han incrementado la adquisición justo a tiempo, y los pedidos en el mercado spot han aumentado. Sin embargo, la recuperación general del consumo aún requiere tiempo para validarse. El crecimiento de la demanda en los sectores de electrónica y nuevas energías respalda los precios del estaño, mientras que los sectores de consumo tradicionales permanecen débiles, y el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso.

En resumen, al pronosticar las tendencias de precios del estaño, se espera que el estaño SHFE fluctúe en un rango entre 255,000-265,000 yuanes/tonelada a corto plazo. Respaldados por factores macroeconómicos favorables y bajos inventarios, los precios pueden mantener una tendencia relativamente fuerte. Sin embargo, se debe prestar atención al progreso de la reanudación de la producción en el Estado Wa y al riesgo de retroceso causado por la insuficiente sostenibilidad del consumo aguas abajo. Se aconseja a los inversores monitorear las señales de las políticas de las Dos Sesiones que impulsen la demanda de metales industriales, los cambios en los inventarios de estaño nacionales y extranjeros, el progreso de la reanudación de las minas de estaño del Estado Wa, las tendencias de la política de la Fed de EE. UU. y la evolución del entorno comercial global. Se recomienda el comercio en rango a corto plazo, mientras que las estrategias a mediano plazo esperan la clarificación del desequilibrio entre oferta y demanda.