Shanghai-bonded copper stocks gain 12,800 mt this week

Los envíos de cobre a Estados Unidos siguieron aumentando mientras los operadores buscaban capitalizar la prima de precio entre los mercados del COMEX y la Bolsa de Metales de Londres (LME) ante una posible decisión estadounidense sobre aranceles a la importación de cobre refinado. Según datos de envíos de IHS Markit, más de 200.000 toneladas de cobre refinado llegaron a puertos estadounidenses en julio, el mayor volumen mensual en más de una década. Los inventarios combinados en instalaciones del COMEX y la LME en Estados Unidos han superado ya las 740.000 toneladas, mientras que material adicional permanece almacenado en puertos del país a la espera de entrega. El flujo de metal hacia EE.UU. ha reducido la disponibilidad en otros centros de comercio clave. Los participantes del mercado señalaron fuertes caídas de existencias en los almacenes fiscales de Shanghái, donde los inventarios han disminuido marcadamente desde comienzos de año a medida que los cargamentos se han redirigido hacia EE.UU. para aprovechar oportunidades de arbitraje favorables. La prima del cobre del COMEX sobre los precios de la LME se ha mantenido muy por encima de las normas históricas, ofreciendo un margen suficiente para compensar los costes de transporte, seguro y almacenamiento. Este cambio se produce mientras la administración estadounidense sigue evaluando posibles aranceles a la importación de cobre refinado. Aunque el momento y el alcance de cualquier medida siguen siendo inciertos, la perspectiva de futuras restricciones comerciales ya ha reconfigurado los flujos comerciales mundiales y la distribución de inventarios. La continua migración de existencias de cobre hacia Estados Unidos está reduciendo la disponibilidad física en los mercados internacionales y respaldando unas perspectivas de suministro más firmes fuera de Norteamérica. Cualquier retraso, revisión o cancelación de los aranceles a la importación propuestos por EE.UU. podría reducir la prima de precio entre el COMEX y la LME, lo que potencialmente revertiría parte de los movimientos de inventarios recientes y aumentaría la volatilidad de precios a corto plazo.