SMM Morning Comments (Dec 20)

La siguiente tabla muestra el movimiento de metales ferrosos y no ferrosos en SHFE y DCE el 15 de julio de 2026

[SMM Cobre Spot de Shanghái] De cara a mañana, el interés abierto del contrato de cobre SHFE 2607 es actualmente inferior a 2.000 lotes, y el contrato 2607 mantiene una fuerte backwardation frente al contrato 2608. Tras el rollover del contrato, el mercado pasará a cotizar oficialmente en torno al contrato 2608. Por el lado de la oferta, los inventarios sociales han disminuido continuamente en los últimos días. Las llegadas de material nacional e importado a algunos almacenes han sido bajas, y es poco probable que la escasez de oferta spot disponible se alivie significativamente a corto plazo. Los datos de la LME muestran que la proporción de warrants cancelados en la LME ha aumentado de forma continua; junto con la apertura de la ventana de importación, se espera que el crecimiento de la oferta de importación registre cierta mejora. Según SMM, se han cancelado algunos warrants de la LME y se han enviado al mercado chino, con llegada prevista para finales de este mes o principios del próximo. Por el lado de la demanda, la aceptación de primas elevadas por parte de los compradores downstream es limitada, las transacciones son escasas y los proveedores han estado reduciendo continuamente sus ofertas para cerrar operaciones. Dado que SMM siempre cotiza frente al contrato de vencimiento más próximo, las primas spot se han recuperado rápidamente debido a la estructura de backwardation. En general, con el respaldo de la estructura de backwardation y el debilitamiento del consumo downstream, se espera que las primas del cobre spot de Shanghái frente al contrato 2608 se mantengan en prima mañana.