SMM Morning Comments (Aug 21)

Publicado: Aug 21, 2018 09:53

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Aug 21 (SMM) –

Copper: As the dollar weakened, copper prices continued to rebound overnight with LME copper hitting a high of $6,033/mt. The SHFE 1810 contract rose to 48,470 yuan/mt and open interests for the SHFE copper contracts remained at some 600,000 lots. We expect copper prices to continue their rangebound and strong performance in the short term and LME copper to test the pressure at the 10-day moving average. LME copper is likely to trade at $5,980-6,040/mt today with the SHFE 1810 contract at 48,400-48,800 yuan/mt. Spot premiums are seen at 230-270 yuan/mt.

Aluminium: LME aluminium hit a high of $2,084.5/mt during the European session before it finished1.3% higher at $2,058.5/mt on Monday. We expect LME aluminium to trade at $2,050-2,070/mt today. The SHFE 1810 contract opened higher and rose to a high of 14,710 yuan/mt before it lost some early gains and closed at 14,645 yuan/mt overnight. Aluminium prices received a boost from the latest increase in National Aluminium Company (Nalco)’s alumina shipment price. We expect the SHFE 1810 contract to trade at 14,550-14,700 yuan/mt today with spot discounts at 70-30 yuan/mt.

Zinc: LME zinc came off from early highs and finished Monday 0.52% lower at $2,376/mt. It is likely to test the resistance at $2,400/mt again today with a trading range of $2,370-2,420/mt. The SHFE 1810 contract opened lower but rose to a high of 20,250 yuan/mt overnight as longs added their positions and as shorts covered their positions. It then reversed some gains and settled at 20,145 yuan/mt. SHFE zinc prices also received some support from shrinking inventories across Shanghai, Tianjin and Guangdong and the high spot premiums. We expect the 1810 contract to try to stand firmly above 20,000 yuan/mt today with a trading range of 20,000-20,500 yuan/mt.

Nickel: As the dollar weakened, LME nickel climbed past $13,700/mt and closed at $13,615/mt on Monday. As longs added their positions, the SHFE 1811 contract hit a high of 112,830 yuan/mt before it edged down and closed at 112,180 yuan/mt overnight. Shrinking inventories and upbeat fundamentals front also buoyed nickel prices. We expect nickel prices to extend their gains today. LME nickel is likely to hover around $13,700 today with the SHFE 1811 contract trading at 112,000-113,500 yuan/mt. Spot prices are seen at 112,000-114,000 yuan/mt.

Lead: LME lead broke its rangebound trend near closing overnight and touched a low of $1,975/mt with pressure from shorts. We expect it to trade weakly today. The SHFE 1810 contract fell back to around the daily moving average with resistance from the five-day moving average. It was then dragged down by its weakened LME counterpart, to a low of 17,450 yuan/mt. Further downward room is expected in the contract in the short run.

Tin: LME tin regained some ground at the five-day moving average and closed higher at $18,790/mt on Monday. It is likely to remain strong in the short term with resistance at $19,100/mt. The SHFE 1809 contract opened higher but fell overnight, without support from its strong LME counterpart. We expect it to remain under pressure in the short run given the low season in the Chinese market and as the most traded SHFE tin contract is about to change. Support is seen at 141,000 yuan/mt.

Morning comments Copper Aluminium Zinc Lead Nickel Tin

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Vicuña adjudica contrato del Corredor Norte de 63,6 km mientras avanza el desarrollo de Josemaría-Filo

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Vicuña Corp., la empresa conjunta 50/50 entre BHP y Lundin Mining, ha adjudicado el contrato de construcción de los tramos A1 y A2 del Corredor Norte en Argentina, avanzando en la infraestructura habilitante para el proyecto integrado de cobre-oro-plata Josemaria y Filo del Sol. El contrato fue adjudicado a una empresa conjunta integrada por Contreras, BBC (Boetto y Buttigliengo Constructora) y Construmin, con sede en San Juan, tras un proceso de evaluación técnica y económica que también consideró la participación local. Los tramos adjudicados abarcan 63,6 kilómetros entre Angualasto y Junta La Palca, pasando por Malimán, y constituyen la primera porción del Corredor Norte más amplio, que se estima en aproximadamente 220 kilómetros. La ruta está destinada a proporcionar acceso futuro al proyecto Vicuña a través de la provincia de San Juan y a respaldar los requisitos logísticos asociados con las próximas etapas de desarrollo. El alcance de los trabajos incluye movimiento de tierras, construcción de terraplenes, excavación y voladuras, sistemas de drenaje, estructuras de contención, señalización y otra infraestructura de seguridad vial. Vicuña se está desarrollando mediante una estrategia por etapas, con Josemaria previsto como la primera etapa de desarrollo, seguido del desarrollo posterior de Filo del Sol. BHP ha indicado que una decisión final de inversión para la Etapa 1 podría producirse tan pronto como a fines de 2026. La adjudicación del contrato marca otro hito tangible de infraestructura para Vicuña, mientras BHP y Lundin Mining avanzan en uno de los distritos de cobre sin desarrollar más grandes del mundo. El desarrollo de un acceso vial confiable será importante para la logística de construcción y las futuras operaciones en el proyecto remoto. Si bien la adjudicación no altera el cronograma de producción actual, demuestra un progreso continuo en la infraestructura habilitante antes de una posible decisión final de inversión para la Etapa 1.

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Algo Grande Copper anunció los primeros resultados de ensayo de su programa de perforación Fase II en el Proyecto Adelita en Sonora, México, confirmando mineralización de skarn de cobre-plata-oro de alta ley en el descubrimiento Cerro Grande. El sondeo AG-CG-PH2-002 intersectó 30,23 metros con ley de 1,5% de cobre equivalente desde 146,70 metros, comprendiendo 0,83% de cobre, 47,3 g/t de plata y 0,40 g/t de oro. El intervalo incluyó 3,55 metros con ley de 9,4% de CuEq, conteniendo 5,26% de cobre, 311,8 g/t de plata y 2,22 g/t de oro, así como un intervalo de 1,20 metros con ley de 15,8% de CuEq, incluyendo 9,84% de cobre. La compañía señaló que la mineralización fue intersectada aproximadamente 100 metros por encima de la zona de alta ley encontrada durante su programa de perforación Fase I, lo que indica que el sistema Cerro Grande se extiende más cerca de la superficie de lo que se reconocía previamente. El sondeo se completó a una profundidad final de 661,8 metros. Los ensayos siguen pendientes por debajo de los 179 metros, donde se registraron 40,40 metros adicionales de testigo visualmente mineralizado entre 179 y 301 metros. Otros sondeos de la Fase II a lo largo del corredor magnético de Cerro Grande también contienen mineralización de cobre registrada visualmente, aunque los resultados de ensayo de esos intervalos siguen pendientes. El programa de Fase II está diseñado para expandir el descubrimiento de skarn de Cerro Grande a lo largo de un corredor magnético de 2,5 km, con aproximadamente 7.200 metros planificados en 15 sondeos. Los últimos resultados extienden la mineralización de cobre-plata-oro de alta ley a una parte menos profunda del sistema Cerro Grande y proporcionan evidencia adicional de continuidad a lo largo del horizonte de skarn. Sin embargo, porciones significativas de la perforación en curso de la Fase II siguen respaldadas únicamente por observaciones visuales, lo que hace que los próximos ensayos sean importantes para determinar si la huella mineralizada puede expandirse de manera sustancial. Los valores de CuEq se basan en recuperaciones asumidas, mientras que los anchos verdaderos aún no se han establecido.

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Según informes de medios extranjeros, el cobre registró su primer descenso semanal desde junio, ya que la incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses al cobre refinado provocó un brusco retroceso desde máximos históricos. El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cotizaba en torno a 14.238 dólares por tonelada el viernes, dejando los precios aproximadamente un 1,2% más bajos en la semana y poniendo fin a una racha alcista de diez semanas. El cobre había alcanzado un récord de 14.875 dólares por tonelada antes de caer un 3,6% el jueves, después de que Reuters informara de que la Casa Blanca aún no había tomado una decisión sobre si imponer aranceles a las importaciones de cobre refinado. El retroceso reflejó una reducción de las posiciones alcistas tras el reciente repunte. Sin embargo, las condiciones subyacentes del mercado físico seguían siendo relativamente ajustadas. Las existencias disponibles de cobre en la LME se situaban en 117.600 toneladas, mientras que las reservas de cobre vigiladas por la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron un 13% semanal hasta 54.780 toneladas, su nivel más bajo desde enero de 2024. La estrechez a corto plazo en la LME también se relajó. El diferencial entre el contado y el contrato a tres meses pasó a contango el jueves, con el cobre al contado cotizando con un descuento de 4,50 dólares por tonelada respecto al contrato a tres meses, lo que indica una menor preocupación por la disponibilidad inmediata del metal. La incertidumbre en torno a la política comercial estadounidense sigue siendo un factor importante en los flujos de cobre. Reuters informó de que la Casa Blanca aún no ha tomado una decisión sobre los aranceles al cobre refinado, mientras los funcionarios sopesan las preocupaciones por los mayores costes de fabricación frente a los posibles beneficios de fomentar la minería nacional. Las expectativas de posibles aranceles habían alentado previamente mayores flujos de cobre hacia Estados Unidos, contribuyendo a desequilibrios regionales de inventarios. El retroceso del cobre desde máximos históricos sugiere que las expectativas arancelarias se habían convertido en un componente importante del reciente posicionamiento alcista. Si bien la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense podría seguir generando volatilidad a corto plazo, la caída de los inventarios chinos y la concentración geográfica de las existencias indican que las condiciones subyacentes de la oferta física siguen siendo relativamente ajustadas. No obstante, el paso del diferencial de la LME a contango sugiere que las preocupaciones por la disponibilidad inmediata se han aliviado en comparación con el inicio del repunte.

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