Según informes de medios extranjeros, el cobre registró su primer descenso semanal desde junio, ya que la incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses al cobre refinado provocó un brusco retroceso desde máximos históricos.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cotizaba en torno a 14.238 dólares por tonelada el viernes, dejando los precios aproximadamente un 1,2% más bajos en la semana y poniendo fin a una racha alcista de diez semanas. El cobre había alcanzado un récord de 14.875 dólares por tonelada antes de caer un 3,6% el jueves, después de que Reuters informara de que la Casa Blanca aún no había tomado una decisión sobre si imponer aranceles a las importaciones de cobre refinado.
El retroceso reflejó una reducción de las posiciones alcistas tras el reciente repunte. Sin embargo, las condiciones subyacentes del mercado físico seguían siendo relativamente ajustadas. Las existencias disponibles de cobre en la LME se situaban en 117.600 toneladas, mientras que las reservas de cobre vigiladas por la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron un 13% semanal hasta 54.780 toneladas, su nivel más bajo desde enero de 2024.
La estrechez a corto plazo en la LME también se relajó. El diferencial entre el contado y el contrato a tres meses pasó a contango el jueves, con el cobre al contado cotizando con un descuento de 4,50 dólares por tonelada respecto al contrato a tres meses, lo que indica una menor preocupación por la disponibilidad inmediata del metal.
La incertidumbre en torno a la política comercial estadounidense sigue siendo un factor importante en los flujos de cobre. Reuters informó de que la Casa Blanca aún no ha tomado una decisión sobre los aranceles al cobre refinado, mientras los funcionarios sopesan las preocupaciones por los mayores costes de fabricación frente a los posibles beneficios de fomentar la minería nacional. Las expectativas de posibles aranceles habían alentado previamente mayores flujos de cobre hacia Estados Unidos, contribuyendo a desequilibrios regionales de inventarios.
El retroceso del cobre desde máximos históricos sugiere que las expectativas arancelarias se habían convertido en un componente importante del reciente posicionamiento alcista. Si bien la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense podría seguir generando volatilidad a corto plazo, la caída de los inventarios chinos y la concentración geográfica de las existencias indican que las condiciones subyacentes de la oferta física siguen siendo relativamente ajustadas. No obstante, el paso del diferencial de la LME a contango sugiere que las preocupaciones por la disponibilidad inmediata se han aliviado en comparación con el inicio del repunte.
