SMM Morning Comments (Apr 27)

Publicado: Apr 27, 2018 09:49

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Apr 27 (SMM) –

Copper: LME copper rebounded from a low and traded rangebound overnight. Technically, it continued to stand above all moving averages with sufficient support but its trading level dipped. The SHFE 1806 contract came off a high with support at the 10-day moving average and resistance at the five- and 60-day moving averages. We expect LME copper to trade at $6,900-6,960/mt today with the SHFE 1806 contract at 51,400-52,000 yuan/mt. Spot premiums are seen lower at 190-250 yuan/mt as sellers are keen complete transactions on the last trading day before the value-added tax (VAT) cut takes effect on May 1.

Aluminium: LME aluminium surged to a high of $2,316/mt overnight following talk that Oleg Deripaska, Rusal’s major shareholder, plans to maintain control of Rusal. We expect it to trade strongly rangebound at $2,220-2,350/mt today. Buoyed by its LME counterpart, the SHFE 1806 contract also jumped to a high of 14,555 yuan/mt after night trading session opened. It then lost some gains with resistance at the five-day moving average and the 14,500 yuan/mt level as longs and shorts exited the market. We expect it to trade rangebound at 14,450-14,580 yuan/mt today with spot discounts at 70-30 yuan/mt.

Zinc: LME zinc broke the $3,100/mt level downwards after LME inventories grew 18,675 mt. It then rebounded and consolidated around the $3,135 level, driven by the surge in LME aluminium prices. We see bearish sentiment unchanged given the sharp increase in zinc inventories and expect LME zinc to trade at $3,100-3,150 yuan/mt today. The SHFE 1806 contract traded firmly overnight but met strong pressure at the 24,000 yuan/mt level. We see limited upward room for it and expect it to trade at 23,600-24,100 yuan/mt today. The 0# common brands are likely to trade at premiums of 190-220 yuan/mt against the 1805 contract, with Shuangyan at premiums of 200-240 yuan/mt.

Nickel: LME nickel rose to a high of $14,300/mt near closing overnight as aluminium prices rebounded. This followed a dip to a low of $10,450/mt on a higher US dollar. It is likely to hover at high levels with support from several moving averages. The SHFE 1807 contract climbed up overnight as investors added their long positions. We see it facing pressure as domestic stainless steel inventory depletes slowly. The contract is expected to trade at 102,500-104,800 yuan/mt today with spot prices at 102,000-104,300 yuan/mt.

Lead: LME lead closed higher overnight, with bullish sentiment bolstered by a strong LME zinc and by a decline of 1,050 mt in LME lead inventory. We see strong pressure at the $2,350/mt level today. Buoyed by its LME counterpart, the SHFE 1806 contract rose to a high of 18,280 yuan/mt as longs added their positions and shorts reduced their positions. It tested the 18,300 yuan/mt level three times but failed to rise above. We expect it to test similar levels again today.

Tin: Both LME and SHFE tin gained overnight with SHFE tin rose at a faster rate to hit a high at nearly 148,000 yuan/mt. We see SHFE tin trading at 147,000-148,500 yuan/mt today. Spot prices are expected at 145,000-147,000 yuan/mt with thin trading before the Labour Day holiday.

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copper aluminium nickel zinc lead tin

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Vicuña Corp., la empresa conjunta 50/50 entre BHP y Lundin Mining, ha adjudicado el contrato de construcción de los tramos A1 y A2 del Corredor Norte en Argentina, avanzando en la infraestructura habilitante para el proyecto integrado de cobre-oro-plata Josemaria y Filo del Sol. El contrato fue adjudicado a una empresa conjunta integrada por Contreras, BBC (Boetto y Buttigliengo Constructora) y Construmin, con sede en San Juan, tras un proceso de evaluación técnica y económica que también consideró la participación local. Los tramos adjudicados abarcan 63,6 kilómetros entre Angualasto y Junta La Palca, pasando por Malimán, y constituyen la primera porción del Corredor Norte más amplio, que se estima en aproximadamente 220 kilómetros. La ruta está destinada a proporcionar acceso futuro al proyecto Vicuña a través de la provincia de San Juan y a respaldar los requisitos logísticos asociados con las próximas etapas de desarrollo. El alcance de los trabajos incluye movimiento de tierras, construcción de terraplenes, excavación y voladuras, sistemas de drenaje, estructuras de contención, señalización y otra infraestructura de seguridad vial. Vicuña se está desarrollando mediante una estrategia por etapas, con Josemaria previsto como la primera etapa de desarrollo, seguido del desarrollo posterior de Filo del Sol. BHP ha indicado que una decisión final de inversión para la Etapa 1 podría producirse tan pronto como a fines de 2026. La adjudicación del contrato marca otro hito tangible de infraestructura para Vicuña, mientras BHP y Lundin Mining avanzan en uno de los distritos de cobre sin desarrollar más grandes del mundo. El desarrollo de un acceso vial confiable será importante para la logística de construcción y las futuras operaciones en el proyecto remoto. Si bien la adjudicación no altera el cronograma de producción actual, demuestra un progreso continuo en la infraestructura habilitante antes de una posible decisión final de inversión para la Etapa 1.

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Algo Grande Copper anunció los primeros resultados de ensayo de su programa de perforación Fase II en el Proyecto Adelita en Sonora, México, confirmando mineralización de skarn de cobre-plata-oro de alta ley en el descubrimiento Cerro Grande. El sondeo AG-CG-PH2-002 intersectó 30,23 metros con ley de 1,5% de cobre equivalente desde 146,70 metros, comprendiendo 0,83% de cobre, 47,3 g/t de plata y 0,40 g/t de oro. El intervalo incluyó 3,55 metros con ley de 9,4% de CuEq, conteniendo 5,26% de cobre, 311,8 g/t de plata y 2,22 g/t de oro, así como un intervalo de 1,20 metros con ley de 15,8% de CuEq, incluyendo 9,84% de cobre. La compañía señaló que la mineralización fue intersectada aproximadamente 100 metros por encima de la zona de alta ley encontrada durante su programa de perforación Fase I, lo que indica que el sistema Cerro Grande se extiende más cerca de la superficie de lo que se reconocía previamente. El sondeo se completó a una profundidad final de 661,8 metros. Los ensayos siguen pendientes por debajo de los 179 metros, donde se registraron 40,40 metros adicionales de testigo visualmente mineralizado entre 179 y 301 metros. Otros sondeos de la Fase II a lo largo del corredor magnético de Cerro Grande también contienen mineralización de cobre registrada visualmente, aunque los resultados de ensayo de esos intervalos siguen pendientes. El programa de Fase II está diseñado para expandir el descubrimiento de skarn de Cerro Grande a lo largo de un corredor magnético de 2,5 km, con aproximadamente 7.200 metros planificados en 15 sondeos. Los últimos resultados extienden la mineralización de cobre-plata-oro de alta ley a una parte menos profunda del sistema Cerro Grande y proporcionan evidencia adicional de continuidad a lo largo del horizonte de skarn. Sin embargo, porciones significativas de la perforación en curso de la Fase II siguen respaldadas únicamente por observaciones visuales, lo que hace que los próximos ensayos sean importantes para determinar si la huella mineralizada puede expandirse de manera sustancial. Los valores de CuEq se basan en recuperaciones asumidas, mientras que los anchos verdaderos aún no se han establecido.

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Según informes de medios extranjeros, el cobre registró su primer descenso semanal desde junio, ya que la incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses al cobre refinado provocó un brusco retroceso desde máximos históricos. El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cotizaba en torno a 14.238 dólares por tonelada el viernes, dejando los precios aproximadamente un 1,2% más bajos en la semana y poniendo fin a una racha alcista de diez semanas. El cobre había alcanzado un récord de 14.875 dólares por tonelada antes de caer un 3,6% el jueves, después de que Reuters informara de que la Casa Blanca aún no había tomado una decisión sobre si imponer aranceles a las importaciones de cobre refinado. El retroceso reflejó una reducción de las posiciones alcistas tras el reciente repunte. Sin embargo, las condiciones subyacentes del mercado físico seguían siendo relativamente ajustadas. Las existencias disponibles de cobre en la LME se situaban en 117.600 toneladas, mientras que las reservas de cobre vigiladas por la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron un 13% semanal hasta 54.780 toneladas, su nivel más bajo desde enero de 2024. La estrechez a corto plazo en la LME también se relajó. El diferencial entre el contado y el contrato a tres meses pasó a contango el jueves, con el cobre al contado cotizando con un descuento de 4,50 dólares por tonelada respecto al contrato a tres meses, lo que indica una menor preocupación por la disponibilidad inmediata del metal. La incertidumbre en torno a la política comercial estadounidense sigue siendo un factor importante en los flujos de cobre. Reuters informó de que la Casa Blanca aún no ha tomado una decisión sobre los aranceles al cobre refinado, mientras los funcionarios sopesan las preocupaciones por los mayores costes de fabricación frente a los posibles beneficios de fomentar la minería nacional. Las expectativas de posibles aranceles habían alentado previamente mayores flujos de cobre hacia Estados Unidos, contribuyendo a desequilibrios regionales de inventarios. El retroceso del cobre desde máximos históricos sugiere que las expectativas arancelarias se habían convertido en un componente importante del reciente posicionamiento alcista. Si bien la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense podría seguir generando volatilidad a corto plazo, la caída de los inventarios chinos y la concentración geográfica de las existencias indican que las condiciones subyacentes de la oferta física siguen siendo relativamente ajustadas. No obstante, el paso del diferencial de la LME a contango sugiere que las preocupaciones por la disponibilidad inmediata se han aliviado en comparación con el inicio del repunte.

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