Silicon Price Keeps Rising, and the growth to Slow down amid Falling Purchases, SMM Forecasts

September 11, 2026.

Tharisa confirmó que su transición a la minería subterránea en su mina insignia Tharisa, en el flanco suroccidental del Complejo Bushveld de Sudáfrica, sigue según lo previsto y dentro del presupuesto, en paralelo con la financiación de la construcción del Proyecto Karo Platinum en Zimbabue. El desarrollo del complejo subterráneo Apollo, que comenzó en marzo de 2026, avanza hacia la primera extracción de mineral bruto en el trimestre actual, con una producción en régimen estacionario de 255.000 toneladas métricas mensuales prevista para el tercer trimestre del año natural 2029. Se espera que el complejo Orion le siga, con la primera extracción de mineral en el ejercicio fiscal 2031 y la producción en régimen estacionario para el tercer trimestre del año natural 2033. En conjunto, Tharisa señaló que se espera que los dos complejos subterráneos prolonguen la explotación de la mina Tharisa, que coproduce concentrado de cromo junto con metales del grupo del platino a partir del mismo yacimiento, durante más de 60 años más allá del agotamiento del actual tajo abierto. El proyecto subterráneo está totalmente financiado mediante préstamos de desarrollo de Absa y Standard Bank y una línea de crédito renovable basada en activos de Nedbank, financiación que se mantiene separada del bono nórdico de 300 millones de dólares estadounidenses emitido esta semana para Karo. La empresa no desglosó qué proporción de la futura producción de mineral bruto de Apollo u Orion será material con contenido de cromo frente a material con contenido de metales del grupo del platino, por lo que el impacto específico de la transición subterránea en los volúmenes de concentrado de cromo de Tharisa aún está por aclararse a medida que los dos complejos aumentan su producción hacia el régimen estacionario.

Tharisa afirmó que su modelo de co-minería, en el que el flujo de caja del cromo respalda el desarrollo de los PGM a lo largo del ciclo de las materias primas, sigue apuntalando su estrategia de crecimiento, con precios spot del cromo cotizando a 290 dólares por tonelada métrica a principios de septiembre de 2026. La compañía reveló la cifra junto con la noticia de que había asegurado un Acuerdo Especial de Arrendamiento Minero con el Gobierno de Zimbabue, un acuerdo de compra a largo plazo de PGM con Valterra y la fijación del precio de un bono nórdico senior garantizado a cinco años por 300 millones de dólares, tres hitos que, según la compañía, reducen el riesgo y financian íntegramente la construcción de su Proyecto de Platino Karo en el Gran Dique de Zimbabue. El CEO Phoevos Pouroulis afirmó que los hitos completados marcan un momento transformador para Tharisa, describiendo al grupo como una evolución hacia un productor multi-activo y multi-jurisdiccional de PGM y cromo con una vida útil combinada de la mina superior a 60 años una vez que Karo y la transición subterránea de la mina Tharisa estén en producción. Si bien el paquete de financiación en sí está estructurado en torno al desarrollo de PGM, el cromo sigue siendo la columna vertebral de financiación de la estrategia: la divulgación de Tharisa enmarca los ingresos del cromo como el generador de efectivo a lo largo del ciclo que permite al grupo emprender proyectos de crecimiento de PGM intensivos en capital como Karo sin depender únicamente de financiación externa, una dinámica reafirmada y no modificada por la fijación del precio del bono de esta semana.