SMM, 14 de outubro:
O contrato de alumínio SHFE 2611 mais negociado fechou a 23.285 yuans/tonelada hoje, queda de 175 yuans no dia, um recuo de 0,75%. O volume negociado foi de 133.073 lotes e o open interest foi de 237.527 lotes, com redução diária de 3.420 lotes, à medida que comprados e vendidos continuaram reduzindo posições e saindo. Os preços permaneceram abaixo da média móvel de 5 dias (23.331), da média móvel de 10 dias (23.385), da média móvel de 30 dias (23.713) e da média móvel de 60 dias (23.824), com as quatro médias móveis pressionando de cima. O contrato abriu a 23.300 durante o dia, encontrou resistência perto da máxima intradiária de 23.430 e depois consolidou em queda, fechando perto da mínima intradiária de 23.270. A máxima intradiária ficou abaixo do nível de fechamento do dia anterior, e a recuperação não se sustentou. A média móvel de 5 dias cruzou abaixo da média móvel de 10 dias, formando um cruzamento de morte, enquanto as médias móveis de 30 e 60 dias continuam em deriva descendente, solidificando ainda mais o alinhamento baixista das médias móveis. No MACD (12,26,9), o DIF estava em -173,15 e o DEA em -58,66, com ambas as linhas abaixo do eixo zero e o DIF abaixo do DEA. O histograma MACD estava em -228,99, com as barras verdes persistindo, embora a barra tenha se estreitado de -231,37 no dia anterior. O DIF e o DEA permaneceram em território negativo, e o padrão de fraqueza não mudou. O volume negociado de 133.100 lotes ficou abaixo da média de volume de 5 dias de 176.700 lotes e da média de volume de 10 dias de 164.900 lotes, indicando queda com volume em retração, com os vendedores mostrando disposição limitada para pressionar ainda mais.
Comentário SMM: No front macro, o dólar americano permanece elevado, e as expectativas de alta de juros pelo Fed dos EUA dentro do ano persistem, continuando a pesar sobre as avaliações em todo o setor de metais não ferrosos. No front industrial, a melhora real da demanda durante a tradicional alta temporada da China não atendeu plenamente às expectativas anteriores, e as compras downstream ficaram mais cautelosas em meio aos preços altos, enfraquecendo o suporte aos preços. A redução dos estoques sociais de lingotes de alumínio doméstico foi retomada, oferecendo algum suporte aos preços. No geral, fatores altistas e baixistas estão entrelaçados para os preços do alumínio no curto prazo, e espera-se que os preços consolidem em tom moderado dentro de um intervalo no curto prazo.
O contrato de alumina mais negociado, o 2701, fechou hoje a 2.626 yuans/tonelada, queda de 27 yuans no dia, um recuo de 1,02%. O volume negociado foi de 117.484 lotes e o open interest ficou em 280.840 lotes, com aumento diário de 11.587 lotes, com volume e open interest em alta enquanto os preços caíam. Os preços permaneceram abaixo da média móvel de 5 dias (2.667,60), da média móvel de 10 dias (2.678,90), da média móvel de 30 dias (2.708,43) e da média móvel de 60 dias (2.733,42), com as quatro médias móveis pressionando de cima. O contrato abriu a 2.639 durante o dia, atingiu máxima de 2.645, depois recuou em consolidação unilateral, tocando mínima de 2.623 e fechando perto da mínima intradiária. O preço médio do dia inteiro, de 2.635,05, ficou acima do preço de fechamento. A média móvel de 5 dias cruzou abaixo da média móvel de 10 dias, formando um cruzamento de morte, enquanto as médias móveis de 30 e 60 dias continuam em queda gradual, consolidando ainda mais o alinhamento baixista das médias móveis. No MACD (12,26,9), o DIF estava em -20,6861 e o DEA em -15,5747, com ambas as linhas abaixo do eixo zero e o DIF abaixo do DEA. O histograma do MACD estava em -10,2228, com barras verdes persistentes, e o DIF e o DEA permaneceram em território negativo. O volume negociado de 117.500 lotes ficou abaixo da média de volume de 5 dias, de 131.400 lotes, da média de 10 dias, de 146.600 lotes, e da média de 20 dias, de 154.700 lotes. A atividade de negociação do mercado diminuiu, com comprados e vendidos ficando cautelosos e adotando postura de espera.
Comentário SMM: Até o momento, o estoque total de alumina em todo o país continuou aumentando, com o ritmo de acúmulo de estoques acelerando. Por segmento: os estoques de matéria-prima nas fundições de alumínio aumentaram, com a disposição de estocagem a jusante subindo antes do feriado; os estoques de produtos acabados nas refinarias de alumina continuaram se acumulando, com pressão sobre os produtos acabados persistindo em meio aos altos níveis de produção; os estoques nos portos caíram levemente e ficaram praticamente estáveis; os estoques em trânsito e nas estações ferroviárias aumentaram; os estoques em warrants subiram ligeiramente. No setor, a produção semanal de alumina em todo o país continuou subindo recentemente, com o crescimento vindo principalmente da liberação sustentada de nova capacidade em Guangxi, juntamente com a plena recuperação das empresas em Shanxi que antes foram afetadas por problemas de armazenamento de lama vermelha. Enquanto isso, as taxas de operação em Shandong e Henan recuaram um pouco, mas a oferta geral permanece alta, intensificando ainda mais o excedente de oferta e demanda. Os preços futuros estão se consolidando em tom fraco em níveis baixos, a atividade de negociação no mercado diminuiu, e tanto comprados quanto vendidos estão se tornando cautelosos e adotando uma postura de espera. As fundições de alumínio a jusante estão comprando principalmente conforme a necessidade, com reposição modesta de matéria-prima antes do feriado, e nenhum estoque concentrado foi observado. Olhando adiante, espera-se que a capacidade operacional de alumina de grau metalúrgico permaneça alta, a capacidade existente deve permanecer estável, e a taxa de operação semanal provavelmente continuará subindo. Nenhum plano de manutenção ou corte de produção foi relatado pelas empresas até o momento. Com a aproximação do inverno, as fundições de alumínio começarão gradualmente a formar estoques, e a pressão de oferta deve continuar aumentando. No front dos estoques, a alta produção e a formação de estoques a jusante estão se compensando, e o estoque total de alumina em todo o país deve manter uma tendência de acúmulo após o feriado. No front dos preços, o excedente de oferta e demanda permanece inalterado, e os impulsionadores de alta são fracos. Espera-se que os preços à vista permaneçam estáveis com flutuações estreitas em tom moderado.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não devem usar isto como substituto de seu próprio julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
![[ Análise SMM ] Estoque de vergalhão de alumínio registra acúmulo sazonal após o feriado, centro de taxa de processamento deve subir gradualmente](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ifCaw20251217171652.jpg)
