Hausse des taux de la Fed américaine, le plomb monte au lieu de baisser ; les prix spot du plomb devraient se stabiliser en hausse aujourd'hui [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le contrat à 3 mois du plomb au LME a ouvert à 1 875,0 $/t le 16 septembre, puis a baissé pendant les séances asiatique et européenne. Après l'annonce de la décision de la Fed tôt le matin, il a rapidement rebondi pour atteindre 1 890,0 $/t, avant de légèrement reculer en fin de séance pour clôturer à 1 882,0 $/t, en hausse de 6,5 $/t, soit 0,35 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. La fourchette de négociation de la journée était de 1 871,5 à 1 891,0 $/t, avec un volume de 5 993 lots, en légère augmentation, et un intérêt ouvert de 178 216 lots, en hausse de 3 735 lots. La bougie quotidienne a clôturé en petite bougie haussière.

Pendant la nuit, le contrat SHFE plomb 2610 a ouvert à 15 915 yuans/t lors de la séance de nuit, a rapidement baissé à 15 845 yuans/t après l'ouverture, puis s'est consolidé à la hausse, atteignant un sommet intraday de 15 930 yuans/t. Il s'est ensuite consolidé dans la fourchette de 15 860 à 15 900 yuans/t, et après l'annonce de la décision de taux tôt le matin, il est resté ferme, clôturant finalement à 15 900 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t, soit 0,19 % par rapport au cours de clôture de la séance précédente. Le volume de la séance de nuit était de 20 137 lots, en nette contraction, avec un intérêt ouvert de 58 038 lots, en baisse de 4 242 lots. Le contrat SHFE plomb 2609 a sa dernière journée de livraison aujourd'hui (17 septembre), et le roulement vers le contrat le plus négocié s'accélère, les fonds migrant du contrat 2610 vers le contrat 2611.

Sur le plan macroéconomique :

À l'étranger, la décision de taux de septembre de la Fed est tombée tôt ce matin, avec un vote unanime pour une hausse de 25 points de base, la première depuis juillet 2023. Le dernier diagramme de points s'est nettement déplacé vers le haut, avec un taux médian de fin d'année à 4,1 %, impliquant une possible hausse supplémentaire cette année. Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que l'inflation restait élevée, que cette mesure supprimait une partie de l'assouplissement, et a refusé de fournir des indications prospectives, avec un ton globalement restrictif. Les ventes au détail américaines d'août ont augmenté de 1,2 % en glissement mensuel, le niveau le plus élevé depuis mars, et la résilience économique a renforcé les attentes de hausse des taux. L'indice du dollar américain a bondi de 0,7 % pour franchir le niveau de 100 (à 100,1, la plus forte hausse quotidienne depuis la mi-juin), tandis que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a rebondi en forme de V profond et s'est maintenu au-dessus de 5 %. Un dollar fort et des taux élevés ont pesé sur les valorisations des métaux non ferreux, mais la hausse des taux étant désormais actée et largement intégrée par les marchés, le plomb du LME et celui du SHFE ont progressé plutôt que de reculer en début de matinée. Sur le plan géopolitique, l’Arabie saoudite cherche à rétablir sous quelques jours la moitié de la capacité de l’oléoduc attaqué, mais la situation au Moyen-Orient demeure instable, les Houthis ayant annoncé des opérations militaires à l’intérieur du territoire saoudien.

En Chine, Wang Yi s’est entretenu avec le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi en visite. Sur le front industriel, State Grid Corporation of China a publié des mesures visant à optimiser l’environnement des affaires dans le secteur de l’électricité et à soutenir un développement de haute qualité. Sur les marchés financiers, les actions A ont consolidé et rebondi hier, le Shanghai Composite progressant de 0,71 %, le Shenzhen Component de 1,26 %, le ChiNext de 1,96 % et le STAR 50 bondissant de 4,14 %. Le volume d’échanges combiné des deux places a atteint 1 840 milliards de yuans, soit une hausse de plus de 220 milliards de yuans, avec plus de 4 100 titres en progression et un appétit pour le risque en reprise. L’indice Hang Seng a légèrement avancé de 0,19 %, tandis que les valeurs des batteries au lithium et du pétrole se sont affaiblies. Concernant les rumeurs selon lesquelles « un constructeur automobile concerné a choisi un autre fournisseur de batteries de puissance » ayant entraîné des baisses consécutives du cours, CATL répondra dans les prochains jours.

Fondamentaux du marché au comptant :

Hier, le prix du plomb SMM n° 1 est resté inchangé par rapport à la séance précédente. Le plomb du SHFE a rebondi après avoir testé des plus bas, et les fournisseurs ont relevé leurs cotations avec prime par rapport à la veille, en particulier pour les cargaisons de plomb primaire auto-enlevées sur site de production, où les primes ont augmenté plus nettement. Les cotations des principales zones de production s’établissaient à des primes de 50 à 150 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n° 1. Pour le plomb secondaire, les fonderies se sont abstenues de vendre à bas prix, et une partie du plomb affiné secondaire des principales zones de production était cotée à des primes de 0 à 100 yuans/tonne par rapport au prix moyen départ usine du plomb SMM n° 1. L’offre disponible de plomb au comptant sur le marché s’est nettement resserrée, certaines fonderies de plomb ayant épuisé leurs stocks et la plupart des négociants ne disposant plus de cargaisons du mois en cours à vendre, commençant à prévendre celles du mois suivant. Les entreprises en aval, après deux journées consécutives d’achats, ont montré un enthousiasme au réapprovisionnement légèrement refroidi, tandis que certains achats au juste besoin se poursuivaient.

Stocks : au 16 septembre, les stocks de plomb du LME s’élevaient à 378 350 tonnes, en baisse de 1 500 tonnes par rapport à la séance précédente ; le total des stocks sous warrant de lingots de plomb du SHFE s’établissait à 59 719 tonnes, en baisse de 377 tonnes par rapport à la séance précédente.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Tôt ce matin, la Fed américaine a procédé à une hausse de taux de 25 points de base. Les facteurs baissiers ayant été en partie intégrés dans les prix auparavant, le plomb du LME et le plomb du SHFE ont progressé au lieu de baisser, affichant un rebond de survente à court terme après l'épuisement des nouvelles négatives. Sur le marché au comptant, l'offre circulante intérieure est restée tendue, certains fondeurs ont épuisé leurs stocks, et les fournisseurs comme les fondeurs ont généralement maintenu des prix fermes avec des primes en hausse, offrant un soutien sous les prix du plomb. Cependant, l'enthousiasme des achats en aval s'est refroidi après deux jours consécutifs de constitution de stocks, se limitant à des achats juste à temps, ce qui restreint la volonté de poursuivre la hausse des prix. Compte tenu de la poursuite de la baisse des stocks de plomb du LME et d'une légère diminution des certificats de garantie du SHFE, les prix au comptant du plomb devraient se stabiliser légèrement et se consolider avec une tendance plus ferme, en phase avec les contrats à terme aujourd'hui. La marge de rebond reste limitée par le niveau de 16 000 yuans/tonne et par le suivi des transactions au comptant. Surveillez l'évolution du dollar américain, la durabilité du rebond du plomb du LME et la capacité du plomb du SHFE à reconquérir le niveau de 16 000 yuans/tonne.