SMM, 16 septembre : Aujourd'hui, le contrat Shanghai plomb 2610 a continué de fluctuer faiblement, avec un creux intraday à 15 750 yuans/tonne, atteignant un plus bas de près d'un mois. En contraste frappant avec la faiblesse des contrats à terme du plomb de Shanghai, le marché au comptant du plomb domestique a discrètement changé. L'offre de lingots de plomb s'est contractée, couplée à une reprise saisonnière de la demande, l'offre au comptant s'est resserrée et l'écart de prix est passé d'une décote à une prime. Actuellement, le plomb de Shanghai est sous pression principalement en raison des anticipations macroéconomiques de hausses de taux de la Fed à l'étranger. Une fois les nouvelles macroéconomiques baissières pleinement digérées, les prix du plomb devraient revenir à une dynamique dictée par les fondamentaux et rebondir.
Revue des contrats à terme : les anticipations macroéconomiques pèsent sur les métaux non ferreux, le plomb de Shanghai chute à 15 750 yuans/tonne
Après une forte baisse des prix du plomb lundi, le plomb de Shanghai a maintenu de faibles fluctuations ces derniers jours. La nuit dernière, le contrat Shanghai plomb 2610 a encore baissé à 15 750 yuans/tonne, renouvelant un plus bas de plus d'un mois, les facteurs macroéconomiques devenant une perturbation importante pesant sur les prix du plomb. L'attention actuelle du marché se porte sur la réunion du FOMC de septembre de la Fed. La réunion se tiendra les 15 et 16 septembre, heure de l'Est des États-Unis, avec la décision sur les taux d'intérêt et les informations politiques connexes publiées au petit matin du 17 septembre, heure de Pékin. Selon le « FedWatch » du CME du 16 septembre : la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en septembre est de 7,6 %, et la probabilité cumulée d'une hausse de 25 points de base est de 92,4 %.
Côté offre : la maintenance concentrée des fonderies de plomb primaire entraîne des réductions de production notables ; la reprise du plomb secondaire est inférieure aux attentes
En septembre, les fonderies de plomb primaire domestiques sont entrées dans un cycle de maintenance concentrée, avec une réduction totale de l'offre dépassant 20 000 tonnes. Pour le plomb secondaire, les progrès de reprise des fonderies ont été inférieurs aux attentes. De plus, la baisse continue des prix du plomb a creusé les pertes de la production de plomb secondaire, affaiblissant la volonté de vente des fonderies, avec une réticence généralisée à vendre à bas prix.
Les stocks des fonderies de plomb primaire et secondaire ont diminué, et l'offre de lingots de plomb disponibles sur le marché a progressivement baissé. Dans les principales zones de production telles que le Henan, le Hunan et le Yunnan, les stocks des fonderies de plomb primaire ont été rapidement réduits. Certaines fonderies ont épuisé leurs stocks disponibles et ont commencé les préventes. Au 16 septembre, les commandes en prévente les plus lointaines des fonderies de plomb primaire étaient programmées pour le 25 octobre.
Côté demande : la haute saison traditionnelle des batteries au plomb-acide se concrétise ; les achats de précaution en aval avant les congés débutent
Au troisième trimestre, le marché des batteries au plomb-acide a connu une amélioration saisonnière, la demande de batteries pour vélos électriques et automobiles progressant de concert. Combinées aux promotions agressives des fabricants de batteries en août, les distributeurs ont absorbé d’importantes quantités de marchandises. Pour honorer les commandes antérieures, les fabricants de batteries ont généralement accru leur production à des degrés divers en septembre. En outre, avec la période traditionnelle de constitution de stocks avant la fête de la Mi-Automne et la fête nationale, la demande d’achat de lingots de plomb en aval s’est libérée. En particulier, après la chute des prix du plomb sous 16 000 yuans/tonne cette semaine, l’empressement des acheteurs en aval à profiter des replis s’est nettement accru, et le réapprovisionnement centralisé juste à temps a encore réduit les stocks circulants disponibles, resserrant le marché au comptant.
Inversion de l’écart de prix du plomb au comptant : les décotes se réduisent rapidement, plusieurs régions reviennent à des transactions avec prime
L’évolution de l’équilibre offre-demande se reflète directement dans l’écart entre les contrats à terme et le comptant. Les décotes du plomb au comptant en Chine se sont rapidement réduites par rapport aux niveaux antérieurs et se sont transformées en transactions avec prime. Dans le Henan, les cotations départ usine du plomb primaire sont passées d’une décote de 100 à 150 yuans/tonne par rapport au contrat Shanghai plomb 2610 la semaine dernière à une parité départ usine aujourd’hui (16 septembre). Dans le Hunan, les transactions de plomb primaire sont passées d’une parité par rapport au prix moyen du plomb SMM 1# la semaine dernière à une prime de 100 à 120 yuans/tonne départ usine. La configuration de prime au comptant confirme la rareté de l’offre au comptant sur le marché, l’activité de négociation entre les entreprises en amont et en aval augmentant.
Perspectives : après la dissipation des vents contraires macroéconomiques, les prix du plomb reviendront aux fondamentaux
Actuellement, les fortes anticipations de hausse des taux pèsent sur l’appétit pour le risque dans l’ensemble du secteur des métaux non ferreux. Le plomb de Shanghai a suivi la faiblesse du sentiment sur les non-ferreux et est resté en consolidation à bas niveau, affichant une configuration divergente de « comptant fort, contrats à terme faibles ». On s’attend à ce qu’une fois la décision de taux de la Réserve fédérale annoncée et les facteurs de perturbation macroéconomiques pleinement intégrés dans les prix, l’attention des échanges sur les prix du plomb se reporte sur les fondamentaux de l’offre et de la demande intérieures. Soutenus par des réductions de l'offre, le stockage en aval et une offre au comptant limitée, les prix du plomb sont très susceptibles de cesser de baisser et de rebondir.
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