Chi phí cập bến quặng nhập khẩu tăng và nguồn cung quặng trong nước thắt chặt đã đẩy chi phí alumina tăng trong tháng 7 [Phân tích của SMM]

SMM, ngày 11 tháng 8:

Trong tháng 7 năm 2026, chi phí toàn bộ bình quân gia quyền của alumin tại Trung Quốc là 2.718 nhân dân tệ/tấn, tăng 37 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, với chi phí tiền mặt bình quân gia quyền ở mức 2.544 nhân dân tệ/tấn. Sự tăng chi phí đáng kể này chủ yếu do giá quặng bauxite tăng mạnh, khi chi phí cập cảng quặng nhập khẩu tăng và nguồn cung quặng nội địa liên tục thắt chặt cùng đẩy chi phí phía quặng tăng lên; chi phí xút có sự phân hóa theo vùng, ổn định ở miền Bắc Trung Quốc nhưng giảm ở miền Nam, với tác động tổng thể hạn chế đến chi phí. Tuy nhiên, chi phí năng lượng trong kỳ giảm nhẹ, phần nào hấp thụ bớt đà tăng chi phí.

Xét các tiểu mục chi phí:

Về phía quặng bauxite, giá quặng nhập khẩu duy trì đà tăng trong tháng 7, trở thành động lực cốt lõi đẩy chi phí lên cao. Cước vận tải biển tăng, kết hợp với lượng giao hàng sụt giảm và chi phí cập cảng tăng khi mùa mưa Guinea đến gần, khiến báo giá quặng nhập khẩu tăng rõ rệt, đẩy chi phí thu mua của các nhà máy luyện alumin lên cao một cách thụ động. Về phía quặng nội địa, ảnh hưởng kéo dài từ các tai nạn hầm mỏ vẫn còn trong khi việc khôi phục sản xuất diễn ra chậm chạp, khiến nguồn cung thắt chặt; một số doanh nghiệp alumin do đó đã phải điều chỉnh nhịp độ sản xuất, và giá quặng nội địa trong tháng 7 vượt mức của tháng 6. Cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua gay gắt hơn - dù các nhà máy luyện alumin tìm cách ép giảm giá, nhưng nền tảng hỗ trợ phía cung mạnh mẽ khiến giá quặng nhìn chung có xu hướng tăng hơn là giảm. Nhìn sang tháng 8, vẫn chưa có lộ trình rõ ràng cho sự phục hồi nguồn cung nội địa, trong khi lượng giao quặng nhập khẩu dự kiến tiếp tục sụt giảm do mùa mưa; giá quặng kỳ vọng ổn định ở mức cao, với báo giá quặng nhập khẩu có thể còn chút dư địa tăng nhẹ.

Về phía xút, thị trường xút nội địa trong tháng 7 nhìn chung ổn định, với sự phân hóa theo khu vực. Ở miền Bắc Trung Quốc (Sơn Đông, Sơn Tây,...), giá xút ít biến động, gần như đi ngang, không có điều chỉnh đáng kể với giá hợp đồng dài hạn; ở miền Nam (Quảng Tây,...), giá đã giảm khoảng 100 nhân dân tệ/tấn, phần lớn doanh nghiệp giữ giá ở mức tương đối thấp để tăng cường lợi thế chi phí khu vực. Nhìn chung, mảng xút có tác động hạn chế đến chi phí nhà máy luyện alumin, không tạo thêm áp lực lên tổng chi phí. Bước sang tháng 8, giá hợp đồng xút dài hạn tại Sơn Tây tăng 50 nhân dân tệ/tấn, dự kiến sẽ đẩy nhẹ chi phí địa phương, nhưng tác động đến tổng chi phí của doanh nghiệp ôxít nhôm là hạn chế; Quảng Tây tiếp tục giảm giá 150 nhân dân tệ/tấn, với chi phí xút ở đây vốn đã ở mức tương đối thấp trong ngành, lợi thế chi phí khu vực sẽ tiếp tục được nới rộng.

Tóm lại, chi phí ôxít nhôm tháng 7 tăng mạnh, chủ yếu do giá quặng tăng vọt, cùng với sự sụt giảm nhẹ chi phí năng lượng giúp giảm bớt phần nào. Dự báo tháng 8, tình trạng thiếu hụt cung quặng trong nước khó được cải thiện, và lượng quặng nhập khẩu dự kiến sẽ giảm do gián đoạn mùa mưa, mở ra khả năng báo giá tiếp tục tăng; giá quặng dự kiến ổn định ở mức cao. Xút sẽ thể hiện mô hình phân hóa vùng miền, với miền Bắc tăng nhẹ và miền Nam tiếp tục giảm, tổng thể đi ngang. Chi phí đầy đủ bình quân gia quyền của ôxít nhôm tại Trung Quốc dự kiến dao động trong khoảng 2.700–2.820 nhân dân tệ/tấn trong tháng 8, trong khi chi phí tiền mặt bình quân gia quyền dự báo ở mức 2.530–2.650 nhân dân tệ/tấn.

(Thông tin trên được thu thập từ dữ liệu thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM, chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu hay ra quyết định trực tiếp. Khách hàng nên thận trọng trong quyết định của mình, không dựa vào đây thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không thuộc trách nhiệm của SMM.)

Nguồn dữ liệu: SMM

(Zhao Baichuan 021-51666812)