Ожидания повышения ставок охлаждаются, сокращение запасов продолжается, цены на медь сохраняют колеблющийся тренд [Еженедельный макрообзор SMM]

На макроэкономическом фронте, на этой неделе логика рыночных торгов продолжала вращаться вокруг ожиданий в отношении политики ФРС США и событий на Ближнем Востоке. В начале недели Верховный суд США постановил, что член совета управляющих ФРС Кук пока не может быть отстранен, что вызвало дискуссии о независимости ФРС; тем временем США и Иран продолжали пререкаться по поводу прохода через Ормузский пролив и ядерной проблемы, вызывая неоднократные изменения настроений на рынке. Впоследствии данные ADP по занятости в США за июнь не оправдали ожиданий, а прирост числа занятых вне сельского хозяйства также оказался значительно ниже рыночных прогнозов, при этом предыдущие данные были резко пересмотрены в сторону понижения, что указывает на незначительное охлаждение рынка труда США и ослабление ожиданий повышения процентных ставок ФРС. Что касается Ближнего Востока, обе стороны подтвердили, что следующий раунд переговоров состоится 18 июля, и рынок по-прежнему ожидает дальнейшей деэскалации в регионе. В целом на этой неделе макроэкономические настроения определялись колебаниями ожиданий повышения ставок ФРС и ослаблением напряженности на Ближнем Востоке, а цены на медь продолжали консолидироваться на высоких уровнях.

С точки зрения фундаментальных показателей, сторона предложения оставалась в основном ограниченной на этой неделе. Поступления как импортных, так и отечественных грузов были относительно небольшими, дешевые доступные партии оставались дефицитными, грузы со счетами-фактурами, датированными этим месяцем, оставались ограниченными, а поставщики демонстрировали сильное желание удерживать цены. Что касается спроса, высокие цены на медь продолжали подавлять закупочный аппетит переработчиков, при этом рынок в основном оставался в стороне и пополнял запасы только по мере необходимости в течение большей части недели. К концу недели по мере стабилизации цен на медь спрос немного восстановился. Что касается запасов, по состоянию на четверг 2 июля запасы меди SMM в основных регионах Китая сократились на 6 100 т по сравнению с прошлым четвергом до 199 900 т, что свидетельствует о продолжающемся сокращении запасов и оказывает некоторую поддержку ценам на медь.

Что касается прогноза на следующую неделю, на макроэкономическом фронте рынок продолжит следить за траекторией политики ФРС, экономическими данными США и геополитическими событиями в преддверии американо-иранских переговоров 18 июля. Если экономические данные США продолжат ослабевать, а ожидания повышения ставок еще больше снизятся, это окажет поддержку ценам на медь. Однако если напряженность на Ближнем Востоке снова возрастет, могут возникнуть премии за риск. С фундаментальной точки зрения спотовое предложение в настоящее время остается ограниченным, и сокращение запасов продолжается, что оказывает некоторую поддержку ценам. Однако высокие цены на медь всё ещё сдерживают покупательский аппетит конечных потребителей, поэтому улучшение спроса ожидается ограниченным. Ожидается, что на следующей неделе цены на медь продолжат боковое движение в высоком диапазоне, при этом основное внимание будет уделено изменению запасов и влиянию импортных поставок на спотовый рынок.