[SMM Analysis] Lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp nhanh chóng từ giữa đến cuối tháng 5

I. Lợi nhuận thép cây và HRC đều giảm mạnh trong tháng 6

Từ giữa đến cuối tháng 5, giá thép có xu hướng giảm trong bối cảnh giao dịch hạ nguồn suy yếu khi bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm. Từ tháng 6 đến nay, giá giao ngay SMM của thép cây, thép cuộn cán nóng (HRC) và thép tấm cán nguội tại miền Đông Trung Quốc giảm 1,5% đến 2% so với tháng 5.

Về mặt chi phí, trong tháng 6, chỉ số giá giao ngay quặng 61% Fe tại cảng trung bình giảm 6,7% so với tháng 5, trong khi giá than cốc tăng vọt, với giá thị trường giao ngay tăng gần 10% so với tháng 5. Giá quặng giảm nhưng giá than cốc tăng, còn giá thép phế liệu đi ngang. Điều này khiến chi phí trung bình của nhà máy thép trong tháng 6 chỉ giảm nhẹ 0,1%–0,3% so với tháng 5, trong khi giá thép giảm mạnh hơn nhiều so với chi phí nguyên liệu, làm lợi nhuận của nhà máy thép bị thu hẹp đáng kể.

Theo dữ liệu của SMM, tính đến ngày 25 tháng 6, lợi nhuận tại các nhà máy thép lò cao miền Đông Trung Quốc đối với thép cây, HRC và sản phẩm cán nguội đều giảm ở các mức độ khác nhau so với đỉnh hồi đầu tháng 5. Lợi nhuận mỗi tấn thép cây giảm từ 35 nhân dân tệ xuống -80 nhân dân tệ, giảm 328%; lợi nhuận mỗi tấn HRC giảm từ 232 nhân dân tệ xuống 70 nhân dân tệ, giảm 70%; và lợi nhuận mỗi tấn thép cán nguội giảm từ 192 nhân dân tệ xuống 100 nhân dân tệ, giảm khoảng 48%.
 

Hình 1 – Xu hướng lợi nhuận của các nhà máy thép lò cao miền Đông Trung Quốc

Trong giai đoạn lợi nhuận bị thu hẹp nhanh chóng này, cơ cấu chi phí gang lỏng đã thay đổi: tỷ trọng chi phí quặng sắt giảm từ 56% xuống 53%, tỷ trọng chi phí than cốc tăng từ 30% lên 33%, trong khi tỷ trọng than phun lò (PCI) và các chi phí khác ít thay đổi. Giá than cốc tăng đã bào mòn biên lợi nhuận của nhà máy thép.

II. Triển vọng lợi nhuận

Trong ngắn hạn, về phía thép, nhu cầu tiêu dùng cuối cùng sẽ bị hạn chế trong mùa tiêu thụ thấp điểm, và tồn kho sẽ tăng dần từ tháng 7. Các yếu tố cơ bản của thép khó có thể hỗ trợ giá tăng.

Về mặt chi phí, giá quặng dự kiến vẫn chịu áp lực do thị trường dự đoán tác động bảo trì tại một số nhà máy thép khu vực có thể mở rộng. Đối với than cốc, giá giao ngay vẫn có khả năng chứng kiến đợt tăng thứ chín có hiệu lực. Nhìn chung, lợi nhuận của nhà máy thép dự kiến sẽ còn dư địa thu hẹp thêm trong thời gian tới.