Algo grande está acontecendo nos mercados de metais: ouro entra em mercado de baixa

Publicado: 23 de mar. de 2026

Uma forte e incomum liquidação nos metais preciosos está indicando um aumento do estresse nos mercados financeiros globais enquanto a guerra com o Irã persiste, segundo análise da The Kobeissi Letter. A publicação acrescentou que o ouro entrou oficialmente em mercado de baixa, caindo cerca de 22% em relação ao seu recorde histórico.

O ouro e a prata apagaram, em conjunto, quase US$ 2 trilhões em valor de mercado em questão de horas, mesmo com a intensificação das tensões geopolíticas — um movimento que contradiz o padrão tradicional, no qual ativos de proteção tendem a subir em períodos de conflito.

A The Kobeissi Letter destacou que essa divergência ocorre num momento em que os preços do petróleo seguem voláteis, enquanto os futuros de ações mostram sinais de estabilização, rompendo a correlação típica segundo a qual o agravamento dos riscos geopolíticos costuma sustentar tanto o petróleo bruto quanto ativos defensivos, como o ouro.

Em vez disso, o principal ponto de pressão parece ser a forte alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. O rendimento do título de 10 anos subiu rapidamente nas últimas semanas, elevando o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como ouro e prata, o que pesa fortemente sobre seus preços.

A análise também destacou o potencial de liquidação forçada por grandes investidores institucionais. Em períodos de estresse de mercado, os investidores frequentemente vendem posições altamente líquidas, como ouro, para atender chamadas de margem ou compensar perdas em outras classes de ativos, o que pode acelerar quedas até mesmo em ativos tradicionalmente vistos como refúgios seguros.

Enquanto isso, preocupações persistentes com a inflação ligadas aos preços elevados do petróleo — impulsionados em parte pelos riscos em torno do Estreito de Ormuz — estão levando os mercados a reavaliar as perspectivas para as taxas de juros. Essa mudança está fortalecendo tanto os rendimentos dos títulos dos EUA quanto o dólar, dois fatores que normalmente exercem pressão de baixa sobre os metais preciosos.

A The Kobeissi Letter observou ainda que o aumento da "fadiga com as manchetes" relacionada à guerra em curso, combinado com "bolsões" de menor liquidez no mercado, está ampliando a volatilidade entre as classes de ativos e contribuindo para oscilações bruscas e rápidas de preços em ambas as direções.

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