Дефицит предложения за пределами Китая поддержал устойчивость цен; Китай сосредоточен на переломном моменте социальных запасов алюминиевых слитков [Еженедельный обзор цен на алюминий SMM]

Новости SMM от 16 апреля:

Макроэкономический обзор: геополитическая ситуация на Ближнем Востоке оставалась нестабильной, американо-иранские переговоры неоднократно заходили в тупик.

8 апреля США и Иран объявили о двухнедельном прекращении огня для начала переговоров; в тот же день Израиль нанёс масштабный удар по Ливану, и, по данным источников, Иран отказался вести мирные переговоры с США до достижения прекращения огня в Ливане, при этом американо-иранские переговоры, первоначально запланированные на 10 апреля, были перенесены на 11 апреля;

13 апреля министр иностранных дел Ирана Арагчи написал в социальных сетях, что ирано-американские переговоры, проходившие в Исламабаде, столице Пакистана, были лишь «в одном шаге» от достижения соглашения, однако американская сторона выдвигала чрезмерные требования, постоянно меняла условия и угрожала введением блокады; Центральное командование США объявило, что американские вооружённые силы введут блокаду в Оманском заливе и Аравийском море к востоку от Ормузского пролива, распространяющуюся на все суда независимо от флага;

15 апреля Иран предложил, что в случае достижения соглашения о предотвращении возобновления конфликта Иран может рассмотреть возможность свободного прохода судов по оманской стороне Ормузского пролива без риска нападения, и это предложение было включено в его переговорную позицию.

Помимо Ближнего Востока, макроэкономические новости были неоднозначными.

За пределами Китая: «Бежевая книга» ФРС США, опубликованная 16 апреля, показала, что конфликт на Ближнем Востоке рассматривается как основной источник неопределённости, чувствительность потребителей к ценам возросла, активность на рынке недвижимости была слабой; энергетические затраты выросли, инфляционное давление усилилось; ряд представителей ФРС склонялись к сохранению процентных ставок без изменений в обозримом будущем; Международный валютный фонд (МВФ) 14 апреля опубликовал последний доклад «Перспективы мировой экономики», понизив прогноз глобального экономического роста на 2026 год на 0,2 процентного пункта до 3,1%.

В Китае: Канцелярия Госсовета недавно опубликовала «Мнения об углублении реформы системы утверждения инвестиций», предложив для промышленных секторов с выраженной неупорядоченной конкуренцией возможность введения временных регуляторных мер, таких как приостановка согласований и регистраций, с одобрения Госсовета, с чётким определением конкретных требований, сроков и порядка реализации; в марте ИПЦ вырос на 1,0% в годовом выражении, сохраняя умеренный рост с темпом выше среднего за I квартал, а индекс цен производителей (ИЦП) вырос на 0,5% в годовом выражении, впервые показав рост после 41 месяца непрерывного снижения; 16 апреля Национальное бюро статистики (НБС) опубликовало данные об экономических показателях за I квартал, согласно которым ВВП в I квартале вырос на 5,0% в годовом выражении, темпы роста основных макроэкономических показателей восстановились, новые движущие силы быстро набирали обороты, и национальная экономика продемонстрировала хороший старт.

Фундаментальные факторы:Со стороны предложения, под влиянием масштабных сокращений производства на алюминиевых заводах Ближнего Востока, фундаментальные показатели алюминиевой отрасли за пределами Китая продемонстрировали заметный дефицит предложения; с точки зрения ценовой динамики, алюминий на LME показал лучшую динамику по сравнению с алюминием на SHFE, соотношение цен SHFE/LME снизилось, убытки от импорта увеличились, и ожидалось сокращение чистого импорта первичного алюминия в Китай. Однако, поскольку действующие алюминиевые мощности Китая оставались на высоком уровне, со стороны предложения заметного дефицита пока не наблюдалось. Со стороны спроса, под влиянием сокращения поставок алюминия, резкого роста затрат на энергоносители и дефицита нефти, часть перерабатывающих предприятий за пределами Китая сократила или приостановила производство; в Китае, по мере углубления пикового сезона, загрузка мощностей в перерабатывающем секторе восстанавливалась, а в сочетании с дополнительными экспортными заказами на отдельные виды алюминиевой продукции спрос был умеренным. Тем не менее стоимость переработки алюминиевых заготовок оставалась слабой, часть производителей заготовок сократила производство, и общее восстановление загрузки мощностей по производству алюминиевых заготовок оказалось ниже ожиданий. В целом еженедельная загрузка мощностей по производству жидкого алюминия на этой неделе снизилась на 0,08 процентного пункта. По состоянию на четверг общественные запасы алюминиевых слитков по стране сократились на 11 тыс. тонн по сравнению с понедельником, однако в недельном выражении наблюдался прирост запасов на 1 тыс. тонн. Сообщалось, что точка перелома в динамике общественных запасов наметилась в районе Гунъи, однако в районе Уси часть алюминиевых слитков по-прежнему накапливалась в ожидании размещения на складах, и вопрос о том, наступит ли точка перелома в динамике общественных запасов, заслуживает внимания.

Резюме: переговорный процесс по Ближнему Востоку продолжал сталкиваться с трудностями, однако дефицит предложения за пределами Китая и продолжающееся сокращение запасов на LME поддерживали цены на LME на высоком уровне; запасы алюминиевых слитков в Китае оставались на высоких уровнях, и следует обратить внимание на то, наступит ли точка перелома во внутренних запасах. Ожидается, что на следующей неделе наиболее активный контракт на алюминий на SHFE будет торговаться в диапазоне 24 800–26 000 юаней/тонна, а алюминий на LME — в диапазоне $3 550–3 750/тонна.

》Подпишитесь для просмотра исторических спотовых цен на металлы SMM