[SMM Điểm tin giữa ngày] Thị trường thiếu động lực mới, giá thiếc đang đi ngang, phía cầu vẫn trong trạng thái chờ đợi.

Bình luận giữa phiên thị trường thiếc, ngày 11 tháng 11 năm 2026

1. Đánh giá giá

Thiếc SMM #1 hôm nay giao dịch trong khoảng 350.700–356.800 nhân dân tệ/tấn, giá trung bình 353.750 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước.

Hợp đồng thiếc được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa ở mức 343.930 nhân dân tệ/tấn, sau đó củng cố tăng, đóng cửa buổi sáng ở mức 350.520 nhân dân tệ/tấn, tăng 3.190 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,92%. Khối lượng giao dịch đạt 185.379 lô, với lượng hợp đồng mở là 42.367 lô, tăng 53 lô trong ngày.

Trên LME, thiếc kỳ hạn 3 tháng giao dịch lần cuối ở mức 46.330 USD/tấn, tăng 330 USD/tấn, tương đương 0,72% so với mức đóng cửa trước đó, giao dịch trong khoảng 46.000–46.700 USD/tấn trong phiên, kéo dài đà phục hồi từ mức thấp. Tỷ giá SHFE/LME ở mức khoảng 7,57.

2. Thị trường giao ngay

Giao dịch giao ngay hôm nay phân tán, chủ yếu là các đơn hàng nhỏ phục vụ nhu cầu tức thời. Về phía cung, các nhà luyện kim chịu lỗ do chi phí cao và giá bán thấp, khiến họ hạn chế bán ra. Nguồn cung khả dụng trên thị trường vẫn khan hiếm và các thương nhân nhìn chung duy trì mức phí bảo hiểm cao. Mức phí bảo hiểm cao dai dẳng lại càng làm giảm nhu cầu tiếp theo từ hạ nguồn, kéo dài tình trạng cung khan hiếm song song với giao dịch yếu. Bên ngoài Trung Quốc, tồn kho thiếc LME ở mức 3.840 tấn vào ngày 10 tháng 11, giảm 5 tấn trong ngày, với chứng chỉ hủy là 465 tấn, chiếm khoảng 12,11%, khi tồn kho vẫn ở mức tương đối thấp trong năm.

3. Bối cảnh vĩ mô

① CPI tháng 10 của Mỹ cao hơn dự kiến, với khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 được định giá đầy đủ và các đợt tăng liên tiếp đang được tính đến. Thị trường đã định giá đầy đủ ít nhất 25 điểm cơ bản tăng lãi suất của Fed vào tháng 12, và khả năng nhiều đợt tăng liên tiếp hiện đã xuất hiện. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt 18,5 điểm cơ bản lên 4,742%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 11,2 điểm cơ bản lên 4,996%, tiến gần mốc 5%. Chỉ số đô la Mỹ tăng 0,57% lên 102,25. Thống đốc Fed Waller cho biết ông vẫn sẽ ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 ngay cả khi lạm phát hạ nhiệt, và nên xem xét tăng 50 điểm cơ bản nếu áp lực giá kéo dài. Chủ tịch Fed Dallas Logan cho rằng cần ít nhất hai đợt tăng nữa.

② Giá dầu tiếp tục giảm khi nguồn cung tiếp tục phục hồi. Dầu thô WTI giảm 0,47% xuống 86,44 USD/thùng, và dầu Brent giảm 0,54% xuống 92,07 USD/thùng. Thị trường đang đặt cược vào việc hạ nhiệt căng thẳng hơn nữa tại Iran, với các quỹ theo xu hướng cắt giảm mạnh vị thế mua dầu Brent. EIA đã nâng dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 lên 97 USD/thùng và kỳ vọng giá sẽ duy trì gần mức 100 USD trong phần còn lại của năm. Trong tháng 10, 31 tàu chở LNG đã đi qua eo biển Hormuz, mức cao nhất kể từ khi xung đột bắt đầu, khi nguồn cung từ Trung Đông tiếp tục phục hồi.

4. Triển vọng tổng thể

Nhìn chung, áp lực vĩ mô vẫn còn: CPI tháng 10 cao hơn kỳ vọng, khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 được phản ánh đầy đủ vào giá và mở ra viễn cảnh tăng lãi suất liên tiếp. Đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn đang hạn chế định giá của kim loại màu. Tuy nhiên, giá dầu tiếp tục giảm từ mức cao và phần bù rủi ro địa chính trị vẫn hạ nhiệt, phần nào bù đắp áp lực lạm phát, trong khi không có diễn biến giảm giá bất ngờ mới nào xuất hiện. Về mặt cơ bản, sau đợt giảm giá mạnh trước đó, câu chuyện về thua lỗ luyện kim, nguồn cung thắt chặt và tồn kho thấp trong và ngoài nước tiếp tục tạo hỗ trợ nền tảng, trong khi mức phí bảo hiểm cao đang hạn chế nhu cầu theo đuổi và kìm hãm đà tăng. Giá thiếc dự kiến sẽ đi ngang khi thị trường tiêu hóa cuộc giằng co giữa các yếu tố vĩ mô và cơ bản. Trong ngắn hạn, giá thiếc SHFE dự kiến dao động trong khoảng 340.000–358.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá thiếc LME dự kiến biến động trong khoảng 46.000–47.500 USD/tấn.