[SMM Điểm tin giữa ngày] Phát ngôn diều hâu làm dấy lại lo ngại thắt chặt, giá thiếc giảm trở lại, cổ phiếu công nghệ yếu kéo lùi mức phí bảo hiểm AI

Bình luận giữa phiên thị trường thiếc – Ngày 6 tháng 11 năm 2026

I. Đánh giá giá

Thiếc SMM #1 hôm nay được báo giá ở mức 350.700 nhân dân tệ/tấn, giảm 57.500 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó.

Hợp đồng thiếc SHFE 2612 được giao dịch nhiều nhất đã mở phiên đêm ở mức 357.280 nhân dân tệ/tấn, có xu hướng giảm trong phiên đêm và đà giảm kéo dài sang đầu phiên sáng, chạm mức thấp nhất trong ngày là 337.400 nhân dân tệ/tấn trước khi dao động quanh mức trung tâm. Hợp đồng đóng cửa phiên sáng ở mức 342.760 nhân dân tệ/tấn, giảm 10.760 nhân dân tệ/tấn, tương đương 3,04% so với giá thanh toán hôm qua là 353.520 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch hôm nay là 304.131 lô, với lượng hợp đồng mở là 43.639 lô, tăng 3.641 lô trong ngày.

Trên sàn LME, thiếc LME 3M qua đêm đóng cửa ở mức 46.100 USD/tấn, giảm 2,31%. Giá vẫn yếu trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, lần cuối được báo giá ở mức 45.665 USD/tấn, giảm 215 USD/tấn, tương đương 0,47% so với giá thanh toán hôm qua, giao dịch trong biên độ 45.440–46.440 USD/tấn với khối lượng 266 lô, giá kéo dài xuống mức thấp mới chưa từng thấy trong gần bảy tháng. Tỷ giá SHFE/LME đứng ở mức khoảng 7,51.

II. Thị trường giao ngay

Trên thị trường giao ngay, hoạt động sôi động trong phiên đêm nhưng trở nên trầm lắng vào buổi sáng. Trong lúc giá tương lai giảm, hoạt động hỏi giá và giao dịch tương đối tích cực; sau khi giá ổn định ở mức thấp vào buổi sáng và mức trung tâm phục hồi nhẹ, tâm lý chờ đợi lại xuất hiện, người mua hạ nguồn chủ yếu đặt các đơn hàng nhỏ cho nhu cầu tức thời. Về phía nguồn cung, các nhà luyện kim nhìn chung vẫn hạn chế bán ra, và tình trạng khan hiếm hàng giao ngay vẫn tiếp diễn.

Ngoài Trung Quốc, cửa sổ nhập khẩu trong nước vẫn đóng và các cơ hội chênh lệch giá xuất nhập khẩu không mở ra, với các chào bán thỏi thiếc ở nước ngoài giảm nhẹ. Tồn kho thiếc LME đứng ở mức 3.940 tấn vào ngày 5 tháng 11, với lượng chứng từ hủy là 385 tấn. Tồn kho vẫn ở mức tương đối thấp trong năm, và logic tồn kho thấp tạo sàn cho giá thiếc LME vẫn còn nguyên, mặc dù mức hỗ trợ đã suy yếu phần nào trong bối cảnh kỳ vọng nhu cầu giảm bớt.

III. Mặt trận vĩ mô

① Chủ tịch Fed Cleveland Hammack (thành viên bỏ phiếu FOMC) đã đưa ra phát biểu diều hâu. Khoảng 23:00 giờ Bắc Kinh đêm qua (tương ứng với cửa sổ bán tháo trong phiên đêm), Hammack tuyên bố rằng lạm phát vẫn còn quá cao và đang đi sai hướng, đòi hỏi phải duy trì chính sách thắt chặt và tiếp tục tăng lãi suất dần dần. Kết quả bầu cử giữa kỳ thực tế đã làm giảm bớt lo ngại chính trị của Fed và mở rộng tính độc lập của cơ quan này. Thị trường bắt đầu định giá lại xác suất "lãi suất cao kéo dài hơn, và có thể tăng thêm một lần nữa", với đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc phục hồi đồng thời và kim loại cơ bản chịu áp lực trên diện rộng.

② Việc định giá cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ đã hạ nhiệt. Trước đó, thị trường đã đặt cược rằng việc đảng Dân chủ giành chiến thắng toàn diện sẽ kiềm chế Fed; sau khi bụi bầu cử lắng xuống, logic giao dịch đã đảo ngược: với các ràng buộc chính trị giảm bớt, Fed có thể tập trung hơn vào việc kiềm chế lạm phát, và kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã bị đẩy lùi thêm. Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ và Chỉ số bán dẫn Philadelphia suy yếu. "Phần bù AI/đóng gói tiên tiến" của thiếc là nguồn cốt lõi tạo nên độ co giãn giúp nó khác biệt so với các kim loại cơ bản khác, và trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ thoái lui, mức giảm của thiếc là rõ rệt.

IV. Triển vọng tổng hợp

Nhìn chung, mặt vĩ mô vẫn là động lực chi phối giá thiếc ở thời điểm hiện tại. Những phát biểu diều hâu của Hammack, kết hợp với quyền tự chủ được tăng cường của Fed trong việc kiềm chế lạm phát sau bầu cử, đã khiến thị trường định giá lại lộ trình lãi suất "cao kéo dài hơn". Đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc phục hồi, và các giao dịch thắt chặt lại nóng lên. Cùng với sức cản từ sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ đối với câu chuyện nhu cầu AI, mức giảm của thiếc nằm trong nhóm sâu nhất của phức hợp kim loại cơ bản. Về phía các yếu tố cơ bản, hiện chưa có động lực mới, với tồn kho thấp và cửa sổ nhập khẩu đóng lại tạo ra một số hỗ trợ ở phía giảm và hạn chế dư địa giảm giá sâu. Thiếc SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 334.000–347.000 nhân dân tệ/tấn trong thời gian tới, trong khi thiếc LME dự kiến sẽ giao dịch trong phạm vi 44.800–46.500 đô la Mỹ/tấn.