Biên bản họp sáng ngày 6/11 của SMM về nhôm:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất kỳ hạn 2612 đóng cửa ở mức 23.095 nhân dân tệ/tấn, tăng 80 nhân dân tệ, tương đương 0,35% so với giá thanh toán hôm qua. Trong ngày, giá mở cửa ở mức 23.230,00 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng 22.975-23.330 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch dưới các đường trung bình động MA5 (23.093,00), MA10 (23.257,00), MA30 (23.428,00) và MA60 (23.734,00), chạm đáy và đóng cửa tăng nhẹ. Cấu trúc tích lũy ở mức thấp đang hình thành, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự quan trọng. Chỉ báo MACD DIF (-146,0887) nằm trên DEA (-157,1324) và biểu đồ MACD đạt 22,0875. Động lượng giảm tiếp tục hội tụ. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 22.900-23.300 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME kỳ hạn 3 tháng đóng cửa ở mức 3.057,0 đô la Mỹ/tấn, giảm 0,33%. Trong ngày, giá mở cửa ở mức 3.065,0 đô la Mỹ/tấn và dao động trong khoảng 3.046,0-3.110,0 đô la Mỹ/tấn. Giá giao dịch dưới các đường trung bình động MA5 (3.064,8), MA10 (3.064,9), MA30 (3.080,8) và MA60 (3.171,9), thoái lui sau đợt tăng nhanh. Mô hình tích lũy ở mức thấp đang hình thành, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. Chỉ báo MACD DIF (-21,9134) nằm trên DEA (-31,9181) và biểu đồ MACD đạt 20,0094. Động lượng giảm tiếp tục hội tụ. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.950-3.100 đô la Mỹ/tấn.
Vĩ mô: Chủ tịch Fed Richmond Barkin kỳ vọng Fed Mỹ sẽ cần tăng lãi suất thêm, nhưng mức độ và tốc độ tăng vẫn chưa chắc chắn. Chủ tịch Fed Cleveland Hammack phát biểu rằng lãi suất cần ở mức thắt chặt để đưa lạm phát trở lại mục tiêu của ngân hàng trung ương, và việc điều chỉnh thường xuyên hơn có thể giảm rủi ro chính sách tụt hậu so với diễn biến thị trường. Tổng thống Mỹ Trump cho biết Mỹ đang rất gần với việc giải quyết xung đột Nga-Ukraine và sẽ đạt được một thỏa thuận. Đây sẽ là một thỏa thuận lớn, phạm vi sẽ vượt ra ngoài Ukraine, có khả năng liên quan đến toàn bộ châu Âu. Về vấn đề Iran, Trump cho biết tiến triển đang diễn ra rất tốt. Nếu các vấn đề còn lại của Iran phải được giải quyết, Mỹ sẵn sàng. Các quan chức cấp cao Iran cho biết Iran đã gửi đề xuất hạt nhân tới Mỹ thông qua Qatar, và đề xuất này chỉ được thảo luận sau khi Mỹ đáp ứng bảy yêu cầu của họ.
Các yếu tố cơ bản: Về nguồn cung, công suất nhôm đang vận hành của Trung Quốc duy trì ở mức cao, và sản lượng nhôm hàng tuần tiếp tục tăng nhẹ trong tuần này. Ngoài Trung Quốc, việc khôi phục sản xuất tại các công suất đã bị cắt giảm ở Trung Đông tiến triển nhanh hơn một chút so với dự kiến, cùng với công suất mới tại Indonesia dần đi vào hoạt động, nguồn cung nhôm tiếp tục xu hướng phục hồi. Tồn kho nhôm LME duy trì ở mức khoảng 229.000 tấn, gần mức thấp nhất trong 20 năm. Về nhu cầu, giá nhôm tăng vọt rồi giảm trở lại trong tuần này. Đầu tuần, được hỗ trợ bởi tồn kho thấp, nhôm SHFE có lúc tăng lên trên 23.400 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm liên tiếp nhiều phiên xuống khoảng 22.900 nhân dân tệ/tấn. Hoạt động mua vào của các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu là bổ sung kho theo nhu cầu, với mức độ sẵn sàng đuổi theo giá cao còn hạn chế. Thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 28.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, tạo một số hỗ trợ cho giá nhôm. Tuy nhiên, PMI tổng hợp ngành gia công nhôm tháng 10 giảm xuống dưới ngưỡng 50, còn 48,9%, và các tín hiệu suy yếu của nhu cầu gia công hạ nguồn gia tăng khi mùa cao điểm sắp kết thúc. Tỷ lệ nhôm lỏng giảm nhẹ so với tuần trước trong tuần này.
Thị trường nhôm sơ cấp: Thị trường Hoa Đông: Trong phiên giao dịch trước đó, giá trung tâm hợp đồng tương lai nhôm SHFE di chuyển lên cao hơn, nhưng khi phí bảo hiểm giao ngay tiếp tục giảm, tâm lý giao dịch giao ngay cải thiện đôi chút. Các nhà cung cấp tiếp tục bán ở mức giá thấp hơn, và giao dịch giao ngay thực tế của nhôm SHFE cho thấy mức chiết khấu nhẹ so với hợp đồng SHFE nhôm 2611. Hôm qua, giao dịch nhôm thỏi A00 SMM ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến ngang giá. Thị trường Hoa Trung: Phí bảo hiểm tại thị trường Hoa Trung về cơ bản ổn định, dần làm ấm tâm lý giao dịch trên thị trường. Giá hợp đồng tương lai tăng nhẹ, và với mức chiết khấu của Hoa Trung cùng chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải đạt đến ngưỡng giá tâm lý, tâm lý mua vào của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn cải thiện rõ rệt so với những ngày trước, và báo giá ổn định. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường Hoa Trung ở mức chiết khấu 80-100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 11. Thị trường Nam Trung Quốc: Giá nhôm hôm qua tăng nhẹ, thị trường giao ngay mạnh lên. Tồn kho nhôm thỏi tiếp tục giảm đáng kể, chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn theo cấu trúc bù hoãn thu hẹp phần nào, và cơ sở thực tế chững lại. Trong điều kiện này, niềm tin thị trường phục hồi, và các nhà cung cấp ngày càng có xu hướng giữ giá và hạn chế bán, thắt chặt nguồn cung giao ngay. Về phía cầu, người mua đổ xô mua trong bối cảnh giá tăng liên tục để bổ sung hàng, đồng thời cũng ngày càng tham gia thị trường để mua dựa trên tồn kho thấp và lưu thông khan hiếm. Họ tích cực chấp nhận giá từ mức không phụ phí đến phụ phí nhỏ, với giá chủ đạo tăng đều từ ngang bằng lên vùng phụ phí. Các giao dịch ngày càng cho thấy tình trạng nguồn cung thắt chặt với chào hàng hạn chế. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức phụ phí 130-170 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2611.
Nhôm phế liệu: Hôm qua, SMM A00 nhôm đóng cửa ở mức 23.380 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.092 nhân dân tệ/tấn vào ngày 5 tháng 11, thu hẹp 104 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu căng xé là 468 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 229 nhân dân tệ/tấn, ở mức thấp lịch sử. Về phía cung, kiểm toán thuế tại nhiều khu vực tiếp tục sâu rộng, và sự khan hiếm nhôm phế liệu có hóa đơn hợp lệ không có dấu hiệu giảm bớt. Các doanh nghiệp nắm giữ hóa đơn vẫn có xu hướng giữ giá mạnh, và hầu hết báo giá nhôm phế liệu ổn định vào đầu tuần trong tâm lý chờ đợi. Về phía cầu, đặc điểm trái mùa bắt đầu xuất hiện. Chi phí nhôm phế liệu vẫn ở mức cao trong khi việc tăng giá thành phẩm khó khăn, siết chặt lợi nhuận lý thuyết. Các doanh nghiệp sử dụng nhôm phế liệu giảm rõ rệt mức độ sẵn sàng đuổi theo giá cao hơn. Các doanh nghiệp hợp kim nhôm đúc tiếp tục gây sức ép giảm giá, và áp lực giảm giá đối với nhôm phế liệu hợp kim nhôm đúc tiếp tục được giải phóng. Trong ngắn hạn, sự kết hợp giữa hỗ trợ nhôm sơ cấp suy yếu, lượng nhập khẩu tăng và nhu cầu không đủ khi mùa trái vụ bắt đầu đã làm suy yếu đáng kể đà tăng. Giá có khả năng cho thấy sự điều chỉnh phục hồi sau khi giảm nhẹ cùng với nhôm sơ cấp. Theo chủng loại, phế liệu nhôm căng vẫn tương đối vững, được hỗ trợ bởi đơn hàng hợp kim nhôm đúc và tồn kho thấp, trong khi phế liệu hợp kim nhôm biến dạng vẫn đối mặt với khả năng giảm thêm dưới áp lực từ các doanh nghiệp hợp kim nhôm biến dạng. Sắp tới, cần chú ý đến phạm vi thanh tra thuế và thay đổi hạn mức xuất hóa đơn giữa các khu vực, mức độ thay thế nhôm sơ cấp thực tế sau khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thu hẹp xuống mức thấp, và tốc độ giảm của tỷ lệ vận hành hạ nguồn trong mùa thấp điểm.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Hôm qua, thị trường ADC12 nhìn chung ổn định với tâm lý chờ đợi. Giá SMM ADC12 giữ ổn định ở mức 24.200 nhân dân tệ/tấn. Khi giá nhôm và giá tương lai phục hồi nhẹ, tâm lý thị trường phần nào dịu bớt so với trước đó, và một phần áp lực giảm giá đã được giải tỏa. Tuy nhiên, mức phục hồi hiện tại còn hạn chế và chưa hình thành động lực tăng rõ ràng. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ cuối vẫn tương đối trung bình, và sự cải thiện trong giao dịch thị trường còn hạn chế, thiếu hỗ trợ thực chất cho việc tăng giá. Khi chưa có thêm tín hiệu rõ ràng từ phía chi phí hoặc xu hướng giá tương lai, mức độ sẵn sàng điều chỉnh giá chung của ngành vẫn yếu. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến tiếp tục dao động ngang trong biên độ hẹp. Sắp tới, vẫn cần chú ý đến xu hướng giá nhôm và thay đổi nhu cầu mua sắm của người dùng cuối.
Triển vọng tổng hợp: Về mặt vĩ mô, kỳ vọng thắt chặt diều hâu đang cạnh tranh với sự phục hồi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ yếu. Tình hình Mỹ-Iran và xung đột Nga-Ukraine gần đây có tiến triển nhưng vẫn thiếu giải pháp cuối cùng. Về các yếu tố cơ bản, việc giảm tồn kho tạo mức sàn, nhưng nhu cầu gia công hạ nguồn đang suy yếu và mùa cao điểm sắp kết thúc. Các yếu tố cơ bản cũng trái chiều tương tự. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ tích lũy với các điều chỉnh.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![[Trực tiếp] Triển vọng vĩ mô và hạ tầng, Phân tích thị trường đồng và nhôm, Giảm chi phí qua giao dịch kèm quyền chọn, Sức mạnh tính toán AI, Triển vọng lá đồng và sợi quang](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZroQZ20251217171712.jpg)
