[SMM Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về niken] Bầu cử giữa kỳ Mỹ: Đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Quốc hội; hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa tăng và tiếp tục tăng trong phiên sáng

Ghi chú họp sáng ngày 6 tháng 11

Chủ đề nóng trên thị trường:

Lực lượng đặc nhiệm của chính phủ Indonesia về chống chiếm đất lâm nghiệp trái phép cho biết, giới chức Indonesia đang tiến hành các biện pháp cưỡng chế ngay lập tức đối với các doanh nghiệp do Arif Kurniawan, cựu nhà giao dịch quặng niken của Glencore, kiểm soát hoặc có liên quan. Điều tra sơ bộ phát hiện các doanh nghiệp liên quan có hành vi vi phạm trong hoạt động khai thác, giấy phép và sử dụng đất lâm nghiệp, nhưng các biện pháp cưỡng chế cụ thể vẫn chưa được công bố. Kurniawan là nhân vật lớn trong ngành quặng niken Indonesia. Hơn một thập kỷ sau khi rời Glencore, ông nhanh chóng trở thành một trong những nhà giao dịch quặng niken lớn nhất Indonesia. Một báo cáo khảo sát ngành trước đây cho thấy trong năm 2024, khối lượng giao dịch quặng niken của ông chiếm khoảng một phần ba tổng nguồn cung quặng niken quốc gia Indonesia. Ngoài ra, ông và các đối tác kinh doanh cốt lõi cùng nắm giữ lợi ích khai thác tại ít nhất 20 khu mỏ ở Indonesia.

Vĩ mô:

(1) Cuộc bầu cử giữa kỳ Mỹ tạo nên "làn sóng xanh", đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện. Nhiều hãng truyền thông Mỹ dự đoán đảng Dân chủ giành ít nhất 54 ghế Thượng viện (lật ngược bảy ghế của đảng Cộng hòa, bao gồm Texas và Ohio, trong đó Texas lần đầu tiên sau 38 năm bầu thượng nghị sĩ đảng Dân chủ), và Hạ viện dự kiến cuối cùng vượt 245 ghế; Trump tuyên bố chấp nhận kết quả và thừa nhận xung đột Iran đã ảnh hưởng đến kết quả bầu cử. Giới lãnh đạo đảng Dân chủ đã phát tín hiệu sẽ tìm cách bãi bỏ thuế quan của Trump và chấm dứt chiến tranh với Iran, thị trường kỳ vọng sự thay đổi tại Quốc hội sẽ hạn chế các hoạt động quân sự ở Trung Đông và tăng xác suất giải quyết ngoại giao giữa Mỹ và Iran.

(2) Giá dầu quốc tế lao dốc gần 9%. Thị trường đặt cược vào việc rủi ro địa chính trị hạ nhiệt nhanh chóng, WTI đóng cửa giảm 8,66% xuống 87,49 USD/thùng và Brent giảm 9,43% xuống 94,01 USD/thùng, đều chạm mức đóng cửa thấp nhất kể từ ngày 31 tháng 8; kết hợp với dữ liệu EIA cho thấy sản lượng dầu thô Mỹ tăng lên mức kỷ lục và UAE cân nhắc xây dựng đường ống thứ ba tránh eo biển Hormuz, kỳ vọng nguồn cung đã chuyển sang hướng nới lỏng.

(3) Đồng USD ghi nhận mức giảm lớn nhất trong ba tuần, trong khi chứng khoán Mỹ tăng vọt. Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,33% xuống 101,53, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 4,884%, lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm mức thấp nhất hai tháng, khi kỳ vọng thị trường về việc Fed thắt chặt thêm suy yếu; Dow Jones tăng 3,03%, S&P 500 tăng 1,58%, Nasdaq tăng 1,44%, và chỉ số Nasdaq Golden Dragon China tăng 3,48%. Vàng COMEX tăng 3,34% lên 4.072 USD/ounce.

(4) Indonesia: Theo báo cáo nhanh của SMM ngày 4 tháng 11, Hội đồng Kinh tế Quốc gia Indonesia (DEN) ủng hộ Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản (ESDM) cắt giảm sản lượng niken thông qua Kế hoạch Công tác và Ngân sách Khai khoáng (RKAB) nhằm giảm bớt tình trạng dư cung toàn cầu và hỗ trợ giá niken. Thành viên DEN Septian Hario Seto cho biết tại sự kiện Minerba Convex ngày 3 tháng 11 rằng sản lượng niken của Indonesia tăng liên tục đã làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung toàn cầu và gây áp lực lên giá niken. Bộ trưởng Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Bahlil Lahadalia cũng tuyên bố Indonesia có kế hoạch tham khảo mô hình quản lý nguồn cung của ngành than để điều tiết sản lượng quặng niken thông qua RKAB. Sự ủng hộ của DEN cho thấy việc thắt chặt nguồn cung quặng niken đã nhận được thêm sự hậu thuẫn ở cấp chính sách, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc tăng trưởng nguồn cung chậm lại vào năm 2027. Với hạn ngạch RKAB đã điều chỉnh cho năm 2026 vào khoảng 295-300 triệu tấn ướt, vẫn còn khả năng cắt giảm thêm hạn ngạch năm 2027, mặc dù mức giảm cụ thể vẫn cần được làm rõ.

Thị trường giao ngay:

Ngày 5 tháng 11, giá trung bình niken tinh luyện SMM #1 là 121.950 nhân dân tệ/tấn, tăng 3.850 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Về phí bảo hiểm giao ngay, phí bảo hiểm trung bình của niken tinh luyện Jinchuan #1 là 3.500 nhân dân tệ/tấn, giảm 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, trong khi các thương hiệu niken điện phân nội địa chủ đạo dao động từ -300 đến 600 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất (2612) mở cửa tăng và tiếp tục tăng trong phiên sáng, đóng cửa phiên sáng ở mức 122.250 nhân dân tệ/tấn, tăng 4,86%, với lượng hợp đồng mở giảm khoảng 5.400 lô.

Triển vọng ngắn hạn:

Việc đảng Dân chủ giành lại quyền kiểm soát Quốc hội đã định hình lại hướng đi vĩ mô của thị trường, và kết hợp với lập trường hạn ngạch của Indonesia, "cú đúp Davis" này đã thúc đẩy hoạt động mua bù khống tập trung của phe bán. Trong thời gian tới, cần chú ý đến mức độ cắt giảm hạn ngạch thực tế của Indonesia để xác định tính bền vững của đà phục hồi. Trong ngắn hạn, hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ dao động trong khoảng 118.000-124.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken sunfat

Ngày 5/11, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM tăng nhẹ.

Về mặt chi phí, kết quả bầu cử giữa kỳ Mỹ và các tuyên bố về hạn ngạch của Indonesia đã cộng hưởng, đẩy giá niken tăng mạnh hôm nay và làm tăng chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat. Về mặt nguồn cung, một số nhà sản xuất đang giữ mức tồn kho tương đối cao và tìm cách cắt giảm sản lượng để giảm tồn kho, và với việc giá niken tăng hôm nay, họ có một số ý định giữ giá. Về mặt nhu cầu, do kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ cuối giảm, các doanh nghiệp hạ nguồn đang tỏ ra yếu ớt trong việc xây dựng tồn kho đơn hàng giao ngay và có mức chấp nhận tương đối thấp đối với giá muối niken. Hôm nay, hệ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn là 2,1, hệ số tâm lý mua hàng của các nhà máy tiền chất hạ nguồn là 2,0, và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,1 (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, hoạt động thị trường đơn hàng giao ngay dự kiến sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn, với giá niken sunfat chịu áp lực tổng thể. Cần chú ý đến tính bền vững của đà tăng giá niken.

NPI

Tin ngày 5/11: Hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp của SMM là 1,71, tăng 0,05 so với tháng trước. Hệ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp là 1,81, tăng 0,09 so với tháng trước, và hệ số tâm lý hạ nguồn đối với NPI cao cấp là 1,62, tăng 0,02 so với tháng trước. Tâm lý thị trường niken-sắt phục hồi đáng kể hôm nay, với các yêu cầu báo giá trở nên sôi động hơn và sự thay đổi trong tâm lý thị trường, từ sự thận trọng và miễn cưỡng mua của hạ nguồn trong giai đoạn trước sang việc thượng nguồn giữ hàng không bán và không muốn giao hàng. Một số chào hàng được nâng lên, và các thương nhân trở nên tương đối lạc quan về giá kỳ hạn, đặc biệt là đối với quý 1 năm sau, chủ yếu được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi và kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Indonesia. Tuy nhiên, sự phân hóa trong thị trường vẫn còn nổi bật, với một số người tham gia cho rằng cơ sở cho sự phục hồi ngắn hạn là yếu và tính bền vững còn đáng nghi ngờ, trong khi sự kháng cự đối với các giao dịch đơn hàng giao ngay giá cao vẫn tiếp diễn. Giao dịch hiện tại có sự phân hóa rõ rệt, trong đó giao dịch giá bình quân kỳ hạn tương đối sôi động, còn giao dịch giá cố định khan hiếm. Các nhà máy thép giải phóng nhu cầu cứng hạn chế, tồn kho niken-sắt vẫn cần được hấp thụ. Yếu tố quản lý hai quỹ cuối năm gây gián đoạn xuất hàng theo chu kỳ, và giá thép không gỉ kỳ hạn mạnh hơn cũng khiến một số nhà cung cấp chuyển sang lạc quan, làm gia tăng cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán.

Thép không gỉ

Theo SMM ngày 5/11, giá SS kỳ hạn hôm nay củng cố ở mức cao và tiếp tục tăng vọt. Khi kết quả bầu cử giữa kỳ Mỹ về cơ bản đã ngã ngũ và tin tức thắt chặt thêm phê duyệt quặng niken Indonesia tạo chất xúc tác, giá niken SHFE tăng mạnh, SS kéo dài đà tăng trước đó và đi lên theo. Tính đến lúc đóng cửa, hợp đồng SS được giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 14.155 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, nhờ giá SS kỳ hạn tăng mạnh, chào giá thép không gỉ giao ngay tiếp tục đi lên. Mặc dù khách hàng cuối ở hạ nguồn nhìn chung thận trọng do giá cao và thể hiện ý chí mua yếu, nhu cầu đầu cơ đã thúc đẩy hoạt động hỏi giá và giao dịch gia tăng giữa các tổ chức và thương nhân giao dịch kỳ hạn và giao ngay.

Hợp đồng SS kỳ hạn được giao dịch nhiều nhất. Lúc 10:15 sáng, SS2612 ở mức 14.045 nhân dân tệ/tấn, tăng 335 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giao ngay đối với 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 225-625 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá bình quân cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích đi ngang; đối với cuộn cán nguội cạnh chưa cắt 304/2B, giá bình quân tại Vô Tích tăng 150 nhân dân tệ/tấn và giá bình quân tại Phật Sơn tăng 150 nhân dân tệ/tấn; giá cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích đi ngang; đối với cuộn cán nóng 316L/NO.1, chào giá tại Vô Tích đi ngang; cuộn cán nguội 430/2B tại cả Vô Tích và Phật Sơn đều đi ngang.

Tuần này, thị trường thép không gỉ thể hiện thế giằng co củng cố theo kiểu “phục hồi do tin tức dẫn dắt rồi trả lại mức tăng, cung cầu yếu và giảm tồn kho thụ động”. Tuần trước, giá kỳ hạn có lúc mạnh lên nhờ kỳ vọng cắt giảm sản lượng niken-sắt Indonesia; tuần này, Fed Mỹ phát tín hiệu diều hâu, kỳ vọng tăng lãi suất cuối năm tăng lên, và việc thực hiện cắt giảm sản lượng niken Indonesia trên thực tế còn hạn chế, dần bác bỏ các yếu tố tăng giá. SS futures đi ngang quanh mức 13.400 nhân dân tệ/tấn, tâm lý phục hồi trước đó hạ nhiệt rõ rệt. Về vĩ mô, dù Fed không tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, nhưng lập trường diều hâu và kỳ vọng tăng lãi suất cuối năm gia tăng tiếp tục gây áp lực lên khẩu vị rủi ro của ngành kim loại màu. Trong khi đó, kỳ vọng thắt chặt nguồn cung niken Indonesia từng thúc đẩy giá futures phục hồi nhưng tuần này thiếu xác minh thực chất, động lực tăng giá suy yếu, trở thành nguyên nhân cốt lõi khiến giá futures điều chỉnh. Thị trường giao ngay, tuần trước tin tức cắt giảm sản lượng niken Indonesia đẩy giá tăng theo từng đợt, dẫn đến giao dịch tập trung. Tuy nhiên, khi tin tức tích cực dần được tiêu hóa, thị trường quay lại chủ đề chính là nhu cầu yếu. Giao dịch ảm đạm, người mua hạ nguồn chỉ mua theo nhu cầu tức thời. Thị trường nhìn chung kỳ vọng các nhà máy thép vẫn giữ được lợi nhuận nhất định, còn dư địa giảm giá để kích thích tiêu thụ. Cộng với áp lực giao hàng cuối tháng gia tăng, một số thương nhân chủ động giảm giá để thúc đẩy giao dịch. Giá giao ngay ảm đạm, nhu cầu tiêu thụ cuối cùng không có cải thiện thực chất. Về tồn kho, dù giao dịch giao ngay liên tục yếu, nhưng lượng hàng về tuần này thấp, nhu cầu nhận hàng cuối tháng theo đợt hỗ trợ, giúp tồn kho xã hội thép không gỉ tiếp tục giảm. Tuy nhiên, đợt giảm tồn kho này không đến từ sự phục hồi nhu cầu tiêu thụ cuối cùng, mà do lượng hàng về thấp và nhận hàng cuối tháng bị gián đoạn. Nền tảng nhu cầu chưa cải thiện thực chất, tính bền vững của việc giảm tồn kho vẫn yếu. Về chi phí, giá niken gang tiếp tục xu hướng yếu, trong khi thép không gỉ phế liệu suy yếu thêm do tâm lý né tránh rủi ro gia tăng và hóa đơn thuế thắt chặt, làm gia tăng chênh lệch chi phí giữa quy trình phế liệu thép không gỉ và niken gang. Trong khi đó, TISCO và Tsingshan công bố giá đấu thầu ferrochrome tháng 11, giảm 200 nhân dân tệ so với tháng trước. Dù giá thép thành phẩm cũng điều chỉnh giảm theo áp lực, nhưng giá nguyên liệu giảm mạnh hơn, giúp biên lợi nhuận của nhà máy thép được duy trì. Về nguồn cung, các nhà máy thép vẫn có vùng đệm lợi nhuận và dư địa giảm giá, nhưng tồn kho xã hội vẫn ở mức tương đối lành mạnh, giảm động lực giảm giá mạnh. Ngoài ra, một số nhà máy đang bảo trì và cắt giảm sản lượng đã hoạt động trở lại bình thường, kéo sản lượng kế hoạch tăng lên. Nhìn chung, thị trường thép không gỉ tuần này thể hiện cuộc đấu giữa áp lực vĩ mô diều hâu, tin tức tăng giá bị bác bỏ, nhu cầu giao ngay yếu, nhượng bộ giá cuối tháng để thúc đẩy giao dịch, nguyên liệu thô suy yếu hỗ trợ lợi nhuận nhà máy thép và giảm tồn kho thụ động. Bối cảnh cơ bản yếu của thép không gỉ vẫn còn, lợi nhuận phục hồi chỉ đến từ sự sụt giảm nguyên liệu thô, khó có thể thúc đẩy xu hướng tăng giá bền vững.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Tuần này, giá quặng niken Philippines tiếp tục giảm, giá ở tất cả các cấp độ đều suy yếu. Tính đến ngày 30 tháng 10, theo giá FOB Philippines, Ni 0,9% (Al tối đa 7%) ở mức 21-22 USD/tấn ướt, trung bình 21,5 USD/tấn ướt; Ni 1,3% trung bình 26 USD/tấn ướt, Ni 1,4% trung bình 36 USD/tấn ướt, Ni 1,5% ở mức 42-45 USD/tấn ướt, trung bình 43,5 USD/tấn ướt, và Ni 1,8% ở mức 70-72 USD/tấn ướt, trung bình 71 USD/tấn ướt, tất cả các cấp độ đều giảm 1 USD/tấn ướt so với kỳ trước. Theo giá CIF Trung Quốc, Ni 0,9% (Al tối đa 7%) trung bình 34 USD/tấn ướt, trong khi Ni 1,3%, 1,4%, 1,5% và 1,8% lần lượt là 39,5, 50, 58,5 và 86,5 USD/tấn ướt.

Về thời tiết, các khu vực sản xuất quặng niken chính của Philippines vẫn chịu ảnh hưởng của dải hội tụ nhiệt đới và mưa theo mùa, trong đó Zambales có lượng mưa tương đối lớn. Hoạt động khai thác, vận chuyển đường bộ và bốc hàng tại cảng của một số mỏ bị hạn chế, năng lực vận chuyển thực tế đã giảm. Palawan vẫn duy trì khả năng xuất hàng ở mức nhất định, nguồn cung tổng thể chưa xảy ra tình trạng thiếu hụt toàn diện. Ngoài ra, một cơn bão mạnh đang di chuyển về phía bắc Philippines và Đài Loan, với đường đi dự kiến ở phía bắc các khu vực sản xuất quặng niken chính, nhưng điều kiện biển động vẫn có thể ảnh hưởng đến hoạt động cảng và bốc hàng.

Về phía nhu cầu, tồn kho nguyên liệu thô hạ nguồn tại Trung Quốc dự kiến đủ dùng trong khoảng hai tháng. Mua giao ngay chủ yếu là bổ sung theo nhu cầu, với hứng thú mua hạn chế. Hạn chế nguồn cung tại Zambales chưa tạo được hỗ trợ rõ ràng cho giá. Giá cước vận tải biển từ Philippines đến Trung Quốc vẫn ở mức tương đối cao, hạn chế khả năng cạnh tranh về giá của quặng Philippines khi về đến cảng. Giá quặng nội địa Indonesia suy yếu cũng làm xói mòn lợi thế giá của quặng Philippines khi vào thị trường Indonesia. Theo cảng, tồn kho quặng niken tại bảy cảng lớn tăng lên 5,8 triệu tấn ướt (ngày 30 tháng 10), tăng 170.000 tấn ướt so với tháng trước, trong khi tổng tồn kho tại tất cả các cảng ở Trung Quốc đạt 9,99 triệu tấn ướt, tăng 70.000 tấn ướt so với tháng trước.

Giá quặng niken Philippines dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn. Với việc điều chỉnh giảm HPM của Indonesia vào nửa cuối tháng 10, trung tâm giá quặng niken khu vực đã dịch chuyển xuống thấp hơn. Nếu giá quặng nội địa Indonesia vẫn chịu áp lực, các nhà khai thác Philippines có thể tiếp tục hạ giá FOB để chốt giao dịch. Sắp tới, cần chú ý đến sự phục hồi của các lô hàng Zambales, các lô hàng Palawan thực tế và những thay đổi về cước vận tải biển từ Philippines đến Trung Quốc.

Thị trường Indonesia:

Về giá, giá quặng niken Indonesia tuần này ổn định sau những đợt giảm trước đó. Tính đến ngày 30 tháng 10, tại các cảng chính của Indonesia, giá trung bình quặng limonit Ni 1,2% là 24,5 USD/tấn ướt và quặng limonit Ni 1,3% là 26,5 USD/tấn ướt. Quặng saprolit Ni 1,4%, 1,5% và 1,6% lần lượt là 47,1, 52,5 và 57,1 USD/tấn ướt. Trước đó, mức giảm của quặng saprolit trung và cao cấp lớn hơn đáng kể so với quặng limonit cấp thấp. Nguồn cung quặng cao cấp thắt chặt đã phần nào dịu bớt và quyền thương lượng trên thị trường đang dần chuyển sang phía người mua.

Về giá chính sách, HMA niken nửa cuối tháng 10 là 15.847,67 USD/tấn, giảm 475 USD/tấn, tương đương 2,91% so với nửa đầu tháng. HPM theo đó được điều chỉnh giảm, với Ni 1,2% ở mức 22,44 USD/tấn ướt, Ni 1,4% ở mức 50,05 USD/tấn ướt, Ni 1,5% ở mức 54,48 USD/tấn ướt và Ni 1,6% ở mức 59,12 USD/tấn ướt, tiếp tục hạ thấp mức tham chiếu cho báo giá của các nhà khai thác. Nhìn sang năm tới, Tổng cục Khoáng sản và Than Indonesia cho biết sản lượng quặng niken tiềm năng phản ánh trong các đơn xin RKAB năm 2027 đã vượt 500 triệu tấn. Khi ấn định hạn ngạch, Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản sẽ cân nhắc cung cầu thị trường niken toàn cầu cũng như nhu cầu của các lò luyện trong nước. Hạn ngạch sản xuất điều chỉnh cho năm 2026 vào khoảng 290 triệu đến 300 triệu tấn, cao hơn mức 260 triệu đến 270 triệu tấn được đặt ra vào đầu năm.

Về nguồn cung, hạn ngạch RKAB bổ sung được giải phóng dần trong năm 2026. Các mỏ đã được cấp hạn ngạch mới vẫn cần triển khai bố trí thiết bị, bảo trì đường sá, chuẩn bị tồn kho và sắp xếp hậu cần. Hạn ngạch tăng không đồng nghĩa với nguồn cung giao ngay tăng ngay lập tức, nhưng nguồn cung quặng niken vẫn còn dư địa tăng trưởng thêm trong quý IV. Về phía nhu cầu, tồn kho nguyên liệu của các lò luyện Indonesia có thể duy trì hoạt động khoảng hai tháng, hạn chế động lực mua bổ sung tập trung trong ngắn hạn. Tình trạng khô hạn kéo dài do El Niño và nguồn nước công nghiệp thiếu hụt đã ảnh hưởng đến một số cơ sở luyện kim tại Morowali, với một số dây chuyền sản xuất RKEF chỉ hoạt động ở mức khoảng 30%–40% công suất bình thường kể từ ngày 22 tháng 9, làm giảm lượng quặng tiêu thụ tương ứng.

Thị trường quặng niken Indonesia dự kiến sẽ còn yếu trong ngắn hạn. Về phía nguồn cung, cần chú ý đến tốc độ chuyển hóa hạn ngạch RKAB mới được phê duyệt thành sản lượng và lô hàng thực tế. Về phía nhu cầu, cần tập trung vào việc giảm tồn kho của các lò luyện, nguồn nước công nghiệp tại Morowali và sự phục hồi của các dây chuyền sản xuất RKEF bị ảnh hưởng. Nếu nguồn cung mới tiếp tục được giải phóng trong khi hoạt động mua vào của các lò luyện vẫn bị hạn chế, giá quặng niken giao ngay của Indonesia sẽ chịu thêm áp lực giảm.