Tin tức SMM ngày 5/11:
Vĩ mô: Ngoài Trung Quốc, tại cuộc họp FOMC tháng 10, Fed Mỹ đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75%-4% với tỷ lệ phiếu 10-2. Thống đốc Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Hammack ủng hộ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuyên bố đã nâng đánh giá kinh tế lên mức “mở rộng mạnh mẽ”. Chủ tịch Warsh nhấn mạnh lập trường chống lạm phát và bác bỏ “mục tiêu lạm phát mềm”, không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về chính sách tháng 12. CPI Mỹ tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ, CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ, cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng. Dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 vẫn ở mức cao, kéo dài kỳ vọng thắt chặt và gây áp lực lên định giá kim loại cơ bản định giá bằng USD. Sau cuộc họp, chỉ số USD giảm trong ngắn hạn nhưng nhìn chung vẫn được hỗ trợ tốt. Trong khi đó, chỉ số niềm tin tiêu dùng cuối cùng của Đại học Michigan tháng 10 đạt 48,0, gần mức thấp lịch sử. Mặc dù chỉ số niềm tin tháng 10 của Conference Board bất ngờ phục hồi lên 91,7, xung đột Trung Đông đang diễn ra tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao, khiến triển vọng kinh tế vẫn bi quan.
Cơ bản:
Về nguồn cung, công suất nhôm vận hành của Trung Quốc duy trì ở mức cao, sản lượng nhôm hàng tuần của Trung Quốc tiếp tục tăng nhẹ trong tuần này. Ngoài Trung Quốc, tiến độ khôi phục sản xuất tại các công suất Trung Đông từng cắt giảm sản lượng nhanh hơn một chút so với dự kiến, cùng với công suất mới tại Indonesia đi vào hoạt động, nguồn cung nhôm tiếp tục xu hướng phục hồi. Tồn kho nhôm LME duy trì quanh mức 229.000 tấn, mức thấp nhất trong gần 20 năm.
Về nhu cầu, giá nhôm giảm sau đợt tăng nhanh trong tuần này. Đầu tuần, nhờ tồn kho thấp, nhôm SHFE có lúc tăng vọt lên trên 23.400 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm liên tiếp nhiều phiên xuống khoảng 22.900 nhân dân tệ/tấn. Hoạt động mua vào của hạ nguồn chủ yếu là bổ sung hàng theo nhu cầu, mức độ sẵn sàng đuổi theo giá cao hạn chế. Thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 28.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, hỗ trợ phần nào cho giá nhôm. Tuy nhiên, PMI tổng hợp ngành gia công nhôm giảm xuống dưới ngưỡng 50, còn 48,9% trong tháng 10, và tín hiệu nhu cầu gia công hạ nguồn suy yếu gia tăng khi mùa cao điểm sắp kết thúc. Tỷ lệ nhôm lỏng giảm nhẹ so với tháng trước trong tuần này.
Nhìn chung, góc độ vĩ mô có sự giằng co giữa kỳ vọng thắt chặt diều hâu và sự phục hồi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ yếu. Về các yếu tố cơ bản, việc giảm tồn kho tạo ra mức sàn, nhưng nhu cầu gia công hạ nguồn đang suy yếu và mùa cao điểm sắp kết thúc, khiến các yếu tố cơ bản cũng trái chiều. Giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức thấp trong ngắn hạn. Tuần tới, hợp đồng nhôm SHFE kỳ hạn gần nhất dự kiến giao dịch ở mức 22.800-23.600 nhân dân tệ/tấn, và hợp đồng giao dịch nhiều nhất ở mức 22.500-23.300 nhân dân tệ/tấn. Nhôm LME dự kiến giao dịch ở mức 2.950-3.090 đô la Mỹ/tấn. Trong thời gian tới, cần chú ý chặt chẽ đến xuất khẩu bán thành phẩm nhôm của Trung Quốc và tính bền vững của việc giảm tồn kho.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng điều này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Tồn kho Khu vực Liên kết Nhôm ngày 5 tháng 11 năm 2026 [Dữ liệu SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mcZkL20251217171654.jpg)
![Giá cước vận tải biển phục hồi trong khi giá chỉ dẫn bauxite nhập khẩu giảm; giao dịch thị trường ổn định [SMM Bauxite Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XfCZS20251217171655.jpg)
