[Tiêu cực đối với kim loại quý]
Tình hình Trung Đông leo thang mạnh, giá dầu Brent vượt 111 USD/thùng, chạm mức cao nhất 5 tháng, làm dấy lên kỳ vọng lạm phát năng lượng.
Tuần này, tình hình an ninh tại eo biển Hormuz và vùng Vịnh tiếp tục xấu đi: máy bay không người lái Houthi tấn công mỏ dầu Shaybah phía đông của Saudi Aramco; Kênh 12 Israel đưa tin hàng chục máy bay chiến đấu Israel đã bay gần biên giới Iran trong tuần này để mô phỏng tấn công Iran, và các báo cáo khác cho biết Mỹ và Israel đã vạch ra kế hoạch cụ thể cho đợt tấn công mới nhằm vào Iran; Mỹ đã yêu cầu một số nhân viên và thân nhân tại đại sứ quán ở Saudi Arabia rời đi, và Vệ binh Cách mạng Iran cho biết hai tàu chở dầu "vi phạm" đã trúng thủy lôi ở eo biển Hormuz, với các vụ tấn công tàu lan rộng hơn đến vùng biển gần Iraq. Do lo ngại gián đoạn nguồn cung, giá dầu Brent đã leo trở lại trên 110 USD vào thứ Tư và tăng tiếp lên khoảng 111,3 USD/thùng vào thứ Năm, trong khi dầu WTI tiến gần 99 USD, đều ở mức cao nhất 5 tháng. Thị trường đang tập trung vào tác động thứ cấp của giá dầu tăng đối với lạm phát, khi giá năng lượng cao củng cố lập luận cho việc Fed duy trì chính sách thắt chặt.
Xác suất tăng lãi suất tháng 12 tăng lên, kỳ vọng thắt chặt bị đẩy lùi thay vì biến mất.
Dữ liệu mới nhất cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 là 83,9%, với khoảng 16% khả năng tăng 25 điểm cơ bản; trong khi đó, xác suất tăng lũy kế 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 12 đã tăng lên 76%, và giá hợp đồng tương lai cho thấy khoảng 94% khả năng lãi suất sẽ tăng vào tháng 12. Sự kết hợp nóng của CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ và PPI tăng 6,3% so với cùng kỳ vẫn chưa được tiêu hóa hết, và việc giá dầu tăng trở lại càng làm tăng thêm bất ổn cho lộ trình hạ nhiệt lạm phát, nghĩa là phát biểu của Waller chỉ mang lại sự tạm nghỉ ngắn ngủi "tạm dừng tháng 10" chứ không phải là sự xoay trục chính sách, và áp lực định giá đối với kim loại quý chỉ bị trì hoãn chứ chưa được loại bỏ.
Doanh thu và dự báo của Meta đều vượt kỳ vọng, chi tiêu vốn AI dự kiến đạt 145 tỷ USD, đà tăng của cổ phiếu công nghệ thúc đẩy khẩu vị rủi ro.
Sau phiên giao dịch ngày 21 tháng 10, Meta công bố kết quả quý 3: doanh thu quý 3 đạt 64,6 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ, mức cao kỷ lục và vượt kỳ vọng thị trường là 63,3 tỷ USD; dự báo doanh thu quý 4 là 73-76 tỷ USD, với điểm giữa 74,5 tỷ USD vượt kỳ vọng thị trường; công ty cũng nâng phạm vi dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 135-145 tỷ USD, với mức thấp nhất được nâng từ 130 tỷ USD lên 135 tỷ USD, khi đầu tư cơ sở hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc. Sau khi công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Meta tăng khoảng 6% trong phiên giao dịch sau giờ đóng cửa, cùng với Tesla và IBM cũng vượt kỳ vọng, chỉ số Nasdaq đóng cửa tăng 1,05% vào thứ Tư, các cổ phiếu liên quan đến AI dẫn đầu đà tăng trên diện rộng, khẩu vị rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi rõ rệt. Mùa báo cáo tài chính công nghệ khởi sắc đã củng cố kỳ vọng của thị trường về sức bền của nền kinh tế Mỹ và cơn sốt AI, dòng vốn dịch chuyển từ tài sản trú ẩn an toàn sang tài sản rủi ro, gây áp lực nhất định lên nhu cầu phân bổ trú ẩn an toàn của kim loại quý.
Giá vàng nhiều lần gặp kháng cự tại mức 4.200 USD, kháng cự kỹ thuật rõ ràng
Giá vàng giao ngay đã vượt mức 4.170 USD vào thứ Hai, được thúc đẩy bởi phát biểu ôn hòa của Warsh, tiến gần mức 4.200 USD, nhưng nhiều lần cố gắng đẩy giá lên cao hơn đều thất bại, kháng cự kỹ thuật rõ ràng; vào thứ Năm, giá vàng lao dốc dưới nhiều áp lực từ giá dầu tăng vọt, kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 gia tăng và khẩu vị rủi ro phục hồi, một lần nữa tiến gần mức thấp sau khi công bố CPI tuần trước, khi phe mua chốt lời và lệnh cắt lỗ ngắn hạn ồ ạt được kích hoạt.
[Tích cực cho kim loại quý]
Bài phát biểu tại hội nghị thường niên của Warsh không phán đoán trước kết quả tháng 10 và không chuyển sang quan điểm diều hâu trước CPI nóng hơn dự kiến; xác suất tăng lãi suất tháng 10 giảm
Chủ tịch Fed Warsh phát biểu trong khuôn khổ hội nghị thường niên IMF-Ngân hàng Thế giới tại Bangkok rằng ông không ủng hộ việc tiết lộ các hành động chính sách có thể có trước các cuộc họp FOMC còn lại của năm 2026, rõ ràng từ chối phán đoán trước quyết định lãi suất tháng 10 và phá vỡ mô hình định hướng tương lai truyền thống; trong bối cảnh CPI lõi tháng 9 tăng 0,33% so với tháng trước, ông không đưa ra phản ứng diều hâu đối với dữ liệu lạm phát. Sau bài phát biểu, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất tháng 10 giảm từ khoảng 27% xuống dưới 15%, chỉ số đô la Mỹ chạm mức thấp nhất hai tuần, và giá vàng vượt mức 4.170 USD/oz vào thứ Hai, mang lại cho thị trường khoảng lặng tạm thời.
Williams nhắc lại rằng "một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay và không cần hành động thêm vào năm 2027", cho biết chính sách đang ở vị trí phù hợp
Ngày 20 tháng 10, Chủ tịch Fed New York Williams cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng ông duy trì quan điểm "một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay có thể là phù hợp", nhưng không thấy lý do gì để tin rằng cần tăng thêm vào năm 2027; ông cũng cho biết "lập trường chính sách tiền tệ hiện tại đang ở vị trí phù hợp" và không thích hợp để đưa ra định hướng tương lai cụ thể vào thời điểm này. Mặc dù ông cảnh báo lạm phát sẽ vẫn cao hơn đáng kể so với mức 3% trong những tháng tới, nhưng các phát biểu tổng thể của ông đã xác nhận rằng điểm cuối chính sách đang đến gần, tạo hỗ trợ đáy cho kim loại quý về mặt kỳ vọng chính sách.
PBOC đã tăng lượng nắm giữ vàng trong 23 tháng liên tiếp và đẩy nhanh mua vào trong tháng 9; lượng nắm giữ của SPDR phục hồi lên 1.060 tấn, với dòng vốn chính thức và ETF cùng hỗ trợ thị trường
Dữ liệu cho thấy dự trữ vàng cuối tháng 9 đạt 77,47 triệu ounce, tăng 740.000 ounce so với tháng trước, đánh dấu 23 tháng tăng liên tiếp và là tháng thứ bảy liên tiếp đẩy nhanh mua vào; lượng nắm giữ của SPDR Gold ETF tăng 1,71 tấn lên 1.060,18 tấn vào ngày 20 tháng 10, với dòng vốn vào lũy kế khoảng 6,2 tấn trong tuần trước, cho thấy dòng vốn phân bổ mua khi giá giảm vẫn đang vào thị trường. Ngoài ra, lo ngại về tính bền vững tài khóa của Mỹ và bất ổn bầu cử giữa kỳ, kết hợp với rủi ro địa chính trị Trung Đông, cùng củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn và phân bổ tài sản của vàng, tạo hỗ trợ cấu trúc cho giá vàng.
[Tóm tắt vĩ mô]
Tuần này, thị trường kim loại quý cho thấy mô hình "thoái lui sau khi tăng nhanh, với sự phục hồi ôn hòa bị giá dầu đảo ngược": vào thứ Hai, phát biểu ôn hòa của Warsh đẩy vàng lên trên 4.170 USD, tiến gần mức 4.200 USD, nhưng khi căng thẳng Trung Đông leo thang đột ngột và dầu Brent vượt 111 USD, câu chuyện chính của thị trường chuyển từ "kỳ vọng tạm dừng chính sách" sang "lạm phát năng lượng → tăng lãi suất tháng 12"; kết hợp với lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng từ các cổ phiếu công nghệ như Meta thúc đẩy khẩu vị rủi ro và dòng vốn quay lại cổ phiếu, vàng lao dốc vào thứ Năm, phần lớn trả lại mức phục hồi từ tuần trước và một lần nữa tiến gần mức thấp trước đó. Các cơn gió ngược vĩ mô giành lại ưu thế: giá dầu chạm mức cao nhất năm tháng củng cố tính dai dẳng của lạm phát, xác suất tăng lãi suất tháng 12 tăng lên, lợi nhuận công nghệ từ Meta và các công ty khác thúc đẩy khẩu vị rủi ro, đồng USD thể hiện sức bền ở mức cao, và hoạt động chốt lời diễn ra trước mức 4.200 USD. Các yếu tố tăng giá, phát biểu của Warsh và Williams xác nhận điểm cuối chính sách đang đến gần, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương tăng tốc, và dòng vốn ETF vào tạo hỗ trợ đáy. Sắp tới, trọng tâm chính sẽ là cuộc họp FOMC của Fed Mỹ vào ngày 27-28 tháng 10, PMI Markit sơ bộ tháng 10 của Mỹ và chỉ số tâm lý người tiêu dùng cuối cùng của Đại học Michigan vào ngày 23 tháng 10, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, diễn biến tình hình Mỹ-Iran và eo biển Hormuz, cũng như tiến triển của bầu cử giữa kỳ Mỹ.
![Bạc tích lũy ở mức thấp trước cuộc họp lãi suất của Fed Mỹ; giao dịch giao ngay cho thấy sự phục hồi yếu [SMM Bạc Tuần quan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ipCjz20251217171734.jpeg)
![Bạch kim chịu áp lực giảm giá, giao dịch trên thị trường giao ngay tương đối sôi động [Điểm tin ngày SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JYbQQ20251217171736.jpg)
