Vàng, bạc, bạch kim và palladium phục hồi; hợp đồng chính bạch kim tăng hai phiên liên tiếp; nhóm kim loại quý mạnh lên; giao dịch bạc giao ngay nhìn chung trầm lắng [SMM Flash]

Tin tức SMM, ngày 19 tháng 10:

Ngày 19 tháng 10, giá vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt phục hồi, kéo theo nhóm cổ phiếu kim loại quý trên thị trường A tăng điểm. Nguyên nhân chính là do Chủ tịch Fed Walsh phát biểu tại hội nghị thường niên IMF rằng ông sẽ không dự đoán trước kết quả cuộc họp ấn định lãi suất tháng 10, khiến thị trường hạ xác suất tăng lãi suất trong tháng này. Ngoài ra, sau đợt giảm mạnh trước đó của giá kim loại quý, lực mua bù trạng thái bán khống xuất hiện, trong khi căng thẳng địa chính trị Trung Đông và rủi ro tài khóa của trái phiếu chính phủ Mỹ mang lại hỗ trợ trú ẩn an toàn. Bạch kim và palladium cũng hưởng lợi từ kỳ vọng cải thiện đối với chất xúc tác ô tô và ngành năng lượng hydro. Tính đến 13:59 ngày 19 tháng 10, vàng COMEX tăng 0,57% lên 4.204,9 USD/oz; hợp đồng vàng giao dịch nhiều nhất trên SHFE tăng 0,42% lên 902,56 nhân dân tệ/g; bạc COMEX tăng 0,99% lên 57,875 USD/oz; hợp đồng bạc giao dịch nhiều nhất trên SHFE tăng 1,09% lên 14.040 nhân dân tệ/kg; và bạc T+D tăng 0,68% lên 13.998 nhân dân tệ/kg. Ngoài ra, hợp đồng bạch kim tương lai giao dịch nhiều nhất tăng 1,92% lên 405,85 nhân dân tệ/g, và hợp đồng palladium giao dịch nhiều nhất tăng 0,28% lên 269,8 nhân dân tệ/g.

Thị trường chứng khoán: Tính đến 14:01 ngày 19 tháng 10, nhóm kim loại quý tăng 2,45%. Trong số các cổ phiếu riêng lẻ, Chifeng Jilong Gold dẫn đầu đà tăng với mức tăng hơn 5%, trong khi Shanjin International, Shandong Gold, Western Gold, Zhongjin Gold và Zhaojin Mining cũng nằm trong nhóm tăng mạnh nhất.

Thị trường giao ngay

Ngày 19 tháng 10, giá tham chiếu trung bình xuất xưởng buổi sáng của bạc SMM 1# tăng nhẹ so với ngày giao dịch trước đó.

Trên thị trường giao ngay, tâm lý giao dịch hôm nay yếu. Một mặt, tâm lý mua hàng tổng thể của người dùng cuối trầm lắng. Sau khi giá bạc ổn định sau đợt giảm mạnh tuần trước, các giao dịch quy mô lớn phần lớn đã được giải phóng vào nửa sau của giữa tuần. Với việc giá bạc phục hồi nhẹ hôm nay, người mua hạ nguồn chủ yếu chuyển sang thái độ chờ đợi và quan sát. Mặt khác, trong phiên giao dịch đầu ngày, chênh lệch giữa T+D và hợp đồng SHFE2612 nới rộng nhẹ, dao động trong khoảng 35-45 nhân dân tệ/kg. Chào giá của nhà cung cấp tương đối cao, với chào giá buổi sáng tại Thượng Hải tập trung ở mức chiết khấu 30 nhân dân tệ/kg so với hợp đồng SHFE2612, và có xu hướng giữ hàng không bán rõ rệt. Chênh lệch giữa giá chào mua và chào bán cũng như mức giá tâm lý giữa bên mua và bên bán khá lớn, khiến giao dịch thực tế ảm đạm, chủ yếu tập trung quanh mức ngang giá đối với T+D, một số hàng tiêu chuẩn quốc gia giao dịch ở mức chiết khấu nhẹ.

Nhìn chung, các yếu tố thúc đẩy tăng giá vĩ mô còn hạn chế, giá tương lai thiếu động lực phục hồi. Trên thị trường giao ngay, tâm lý chờ đợi của người dùng cuối mạnh, cuộc giằng co giữa bên cung giữ giá và bên cầu ép giá ngày càng gay gắt, khiến giao dịch tổng thể trì trệ.

Ngày 19 tháng 10, giá bạch kim giao ngay tiếp nối đà tăng của phiên trước và tiếp tục nhích lên.

Trên thị trường giao ngay, giá chào bán chủ đạo của bên cung đối với bạch kim dao động quanh mức ngang giá đến cộng 1 nhân dân tệ/gam so với hợp đồng PT2612. Do nguồn cung thỏi bạch kim trên thị trường vẫn khan hiếm, bên cung nới rộng biên độ chênh lệch giá chào bán. Trong khi đó, chênh lệch giá giữa thỏi bạch kim và bột bạch kim tương đối lớn. Một số bên cung cho biết giao dịch thỏi bạch kim thường được thực hiện ở mức cộng nhẹ so với hợp đồng GFEX, và mức độ chấp nhận của người mua đối với giá chào bán cộng của thỏi bạch kim đã cải thiện, trong khi giao dịch bột bạch kim quanh mức ngang giá gặp trở ngại. Nhìn chung, thị trường bạch kim giao ngay hôm nay có sự phân hóa rõ rệt, khối lượng giao dịch tổng thể ở mức bình thường.

Quan điểm từ các bên

Về xu hướng tương lai của kim loại quý, một số tổ chức đưa ra quan điểm sau:

Tim Waterer, nhà phân tích thị trường trưởng tại KCM Trade, cho biết: "Giá vàng nhích lên vào đầu tuần này. Xét từ góc độ lạm phát, giá dầu giảm đã tác động tích cực đến giá vàng. Trong ngắn hạn, nếu giá dầu giảm ổn định hoặc lợi suất giảm rõ rệt hơn, đó sẽ là chất xúc tác thuận lợi nhất cho giá vàng, vì cả hai đều giúp xoa dịu lo ngại của thị trường về lạm phát và tăng lãi suất." (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

Hamad Hussain, nhà kinh tế về khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, nhận định ngày 16 tháng 10 rằng giá vàng có thể giảm trong phần còn lại của năm. Ông đưa ra hai lý do: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, và lo ngại về sự kết thúc của cơn sốt AI cuối cùng chỉ là tạm thời. Điều này có nghĩa quan điểm của ông về giá vàng liên quan đến cả lãi suất lẫn triển vọng của cơn sốt AI. Bart Melek, người đứng đầu bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, cho biết giá vàng vẫn dao động trong biên độ và nghiêng về cận dưới của vùng hỗ trợ, chủ yếu do vẫn còn nhiều bất định về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. (Dữ liệu Jin10 APP)

Báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities chỉ ra rằng về giá vàng, thứ nhất, việc mua vàng của các quỹ ETF và ngân hàng trung ương có thể đã nâng đáy giá vàng; thứ hai, triển vọng giá vàng vẫn có những điều kiện tích cực. Nếu xung đột Mỹ-Iran hạ nhiệt trước cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ, kỳ vọng giá dầu được cải thiện sẽ tạo ra cơ hội có thể thấy trước để nới lỏng kỳ vọng thắt chặt của thị trường, và đà tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ có thể chững lại. Từ cả góc độ thanh khoản (giảm bán hợp đồng tương lai) và góc độ kỳ vọng thanh khoản (tiếp tục mua ETF), điều này sẽ có lợi cho sự phục hồi của giá vàng. Về ngành vàng, nhìn xuống, tham chiếu đáy giá vàng 4.000 USD/oz vào cuối tháng 6/2026, chúng tôi ước tính PE của ngành vàng chạm đáy khoảng 15 lần. Với giả định hiện tại là 4.200 USD/oz, PE năm 2026/2027 của ngành là 15 lần/12 lần, và đáy định giá dự kiến sẽ được xác nhận lại. Nhìn lên, cổ phiếu vàng thường phục hồi trước giá vàng, tương tự giai đoạn tháng 7 khi giá vàng tích lũy ở mức thấp, nhưng Chỉ số Vàng CITIC đã phục hồi hơn 20% từ đáy, vì vậy nếu giá vàng hiện tại ổn định, đó sẽ là tín hiệu quan trọng cho sự phục hồi của ngành vàng.

Sharon Ding, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu nguyên vật liệu cơ bản Trung Quốc tại UBS, cho biết hầu hết tin xấu đối với vàng đã được thị trường phản ánh vào giá. Bà cho biết kể từ đầu tháng 9, giá vàng đã giảm khoảng 5% do lo ngại lạm phát dai dẳng làm dấy lên kỳ vọng Fed Mỹ tăng lãi suất thêm. Tuy nhiên, bà tin rằng giá vàng hiện đã phản ánh đáng kể việc định giá lại theo hướng diều hâu. Bà lưu ý rằng trở ngại này có thể bắt đầu giảm bớt khi kỳ vọng của thị trường về việc Fed Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10 giảm đi. "Nếu dữ liệu sắp tới không còn hỗ trợ việc điều chỉnh tăng thêm đối với lộ trình chính sách dự kiến, chúng tôi tin rằng giá vàng có thêm dư địa để ổn định", bà nói thêm. Bà cũng cho biết việc lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục giảm có thể củng cố khả năng phục hồi của vàng. (Dữ liệu Jin10 APP)

Các chiến lược gia tại State Street Global Advisors cho biết trong một báo cáo rằng các yếu tố cấu trúc thúc đẩy thị trường giá lên của vàng dường như vẫn còn nguyên vẹn. Những yếu tố này bao gồm mức nợ chính phủ kỷ lục, nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và thị trường bán lẻ Trung Quốc, cùng với bất ổn địa chính trị và kinh tế gia tăng. Các chiến lược gia cho biết lãi suất tăng có thể làm tăng thêm chi phí trả nợ của các nền kinh tế lớn, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng tài khóa. Năm nay, mức chênh lệch giá vàng trong nước tại Trung Quốc đã tăng mạnh; bất chấp giá vàng cao hơn, nhập khẩu vàng tiêu dùng trong tám tháng đầu năm vẫn đạt mức kỷ lục 1.141 tấn. Các chiến lược gia duy trì dự báo cơ sở trước đó, kỳ vọng giá vàng đạt 4.750-5.500 USD/oz vào cuối quý I năm 2027.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Saxo cho biết: "Diễn biến giá vàng nhấn mạnh cuộc giằng co đang diễn ra giữa các nhà giao dịch vĩ mô và nhà giao dịch kỹ thuật. Một mặt, các nhà giao dịch bán vàng do chi phí tài trợ tăng và đồng USD mạnh hơn; mặt khác, các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa rủi ro tài khóa mà nợ và chi phí vay tăng có thể mang lại." (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các quỹ ETF vàng toàn cầu thu hút 10 tỷ USD dòng vốn vào trong tháng 9, đưa dòng vốn vào quý III lên mức kỷ lục 31 tỷ USD, dẫn đầu bởi các quỹ niêm yết tại châu Âu và Bắc Mỹ. Bất chấp giá vàng thấp hơn, lượng vàng nắm giữ toàn cầu vẫn tăng 67 tấn lên mức kỷ lục 4.256 tấn, trong khi tổng tài sản quản lý giảm 7% so với quý trước xuống còn 574 tỷ USD. Ở cấp quốc gia và khu vực, dòng vốn vào quý III kỷ lục do Mỹ dẫn đầu, tiếp theo là đóng góp mạnh mẽ từ các quỹ niêm yết tại Anh. Anh ghi nhận quý mạnh nhất từ trước đến nay, giúp châu Âu đạt cột mốc tương tự ở cấp khu vực.

Warren Patterson và Ewa Manthey, trưởng nhóm hàng hóa tại ING, cho biết giá vàng tăng nhẹ vào thứ Ba. Giá dầu thấp hơn và thị trường trái phiếu mạnh hơn làm giảm lo ngại lạm phát và giảm kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất thêm. Trong khi đó, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng đã hỗ trợ giá vàng. Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn là người mua ròng vàng, với việc đa dạng hóa dự trữ dài hạn vẫn là động lực chính. Dữ liệu cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục là người mua ròng vàng trong tháng 8, bổ sung 39 tấn, nâng tổng lượng mua từ đầu năm đến nay lên 170 tấn. Ba Lan và Uzbekistan mỗi nước bổ sung 8 tấn. Thổ Nhĩ Kỳ quay trở lại là người mua ròng vàng trong tháng 8, mua 3 tấn sau ba tháng bán ròng liên tiếp. Các nước mua khác bao gồm Kazakhstan, Cộng hòa Séc, Bolivia và Ghana. Nga giảm lượng vàng nắm giữ 6 tấn. Dữ liệu mới nhất cho thấy bất chấp giá vàng cao, nhu cầu vàng của khu vực chính thức vẫn kiên cường. Việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng chủ yếu do mục tiêu đa dạng hóa dự trữ dài hạn thay vì biến động thị trường ngắn hạn. Với việc Ba Lan và một số ngân hàng trung ương thị trường mới nổi tiếp tục bổ sung vàng, nhu cầu của khu vực chính thức có khả năng vẫn là hỗ trợ quan trọng cho thị trường vàng trong những tháng tới.

Trước đó, HSBC đã hạ dự báo giá vàng, với lý do kỳ vọng Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất và khả năng giá dầu tăng có thể gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ngân hàng cho rằng các yếu tố dài hạn hỗ trợ giá vàng vẫn còn nguyên. HSBC hiện dự báo giá vàng bình quân đạt 4.490 USD/oz vào năm 2026, giảm so với mức 4.560 USD trước đó, và đã hạ dự báo giá vàng bình quân năm 2027 xuống 4.825 USD/oz từ 4.925 USD/oz. HSBC cho biết kỳ vọng thị trường về việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất và lợi suất trái phiếu cao hơn sẽ tiếp tục gây sức ép lên giá vàng, do điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng không sinh lợi suất. Các nhà kinh tế của ngân hàng dự báo Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12 năm nay.

Giá vàng gần đây đã điều chỉnh giảm đáng kể do lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, nhưng Morgan Stanley không thay đổi quan điểm lạc quan trong 12 tháng tới. Các chiến lược gia của ngân hàng cho rằng 4.000 USD là một “mức đáy khá vững”. Vàng gần đây giảm mạnh, nhưng điều này không làm lung lay logic phân bổ dài hạn của nó. Đó là quan điểm của Morgan Stanley. Amy Gower, trưởng bộ phận chiến lược kim loại và khai khoáng của ngân hàng, cho biết ba yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng trong những tháng tới. Gower lưu ý nhu cầu vàng vật chất vẫn mạnh, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương mua vào tích cực. Gower cho biết lo ngại của thị trường toàn cầu về nợ công dài hạn và tính bền vững tài khóa tiếp tục gia tăng, nhưng lợi suất trái phiếu tăng vẫn là thách thức chính đối với vàng. Bản thân vàng không tạo ra lãi, nên khi lợi suất trái phiếu tăng, sức hấp dẫn tương đối của vàng thường bị kìm hãm. Xu hướng giá dầu cũng là một biến số quan trọng đối với vàng. Với việc quan chức Mỹ và Iran được cho là đang liên lạc thông qua các bên trung gian, có khả năng căng thẳng tại Trung Đông—cuộc xung đột đã kéo dài nhiều tháng—sẽ dịu bớt.

Bài đọc khuyến nghị: