Quặng lithium:
Tuần này, thị trường quặng lithium thể hiện sự phân hóa điển hình “thực tế mạnh, kỳ vọng yếu”. Hợp đồng lithium carbonate được giao dịch nhiều nhất LC2701 đã giảm mạnh 11,79% trong một ngày vào ngày 12 tháng 10 xuống còn 104.680 nhân dân tệ/tấn, lần đầu tiên trong năm nay phá vỡ mốc 110.000 nhân dân tệ và chạm mức thấp mới từ đầu năm. Vào ngày 14, giá giảm xuống còn 100.900 nhân dân tệ/tấn, gần như giảm một nửa so với mức cao 209.900 nhân dân tệ hồi tháng 5. Giá giao ngay lithium carbonate cấp pin giảm xuống còn 108.000–112.000 nhân dân tệ/tấn, và giá CIF tinh quặng spodumene 6% giảm xuống còn 1.575 USD/tấn. Đợt giảm giá này không phải do điều kiện giao ngay xấu đi, mà do một loạt tín hiệu dày đặc cho thấy nguồn cung tương lai sẽ nới lỏng—đánh giá môi trường của Jianxiawo đang chờ phê duyệt, thiết kế an toàn của mỏ lithium Xikeng đã vượt qua thẩm định, các mỏ Bald Hill và Finniss của Úc đang nối lại sản xuất, và các lô hàng từ Zimbabwe đã phục hồi. Thị trường đang định giá trước kỳ vọng dư cung năm 2027. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản ngắn hạn vẫn thắt chặt: sản lượng hàng tuần 25.418 tấn giảm so với tuần trước, tổng tồn kho giảm hơn 9.000 tấn chỉ trong một tuần, lịch sản xuất pin tháng 10 tăng 4%–6% so với tháng trước, chứng chỉ lưu kho tiếp tục giảm, và chênh lệch giá cơ sở mạnh lên. Cần thận trọng với tín hiệu thụ động về việc tồn kho tại các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn tăng nhẹ. Nhìn về phía trước, giá dự kiến sẽ dao động mạnh trong phạm vi 100.000–110.000 nhân dân tệ/tấn trong ngắn hạn. Giá hợp đồng tương lai đã tiến gần ranh giới chi phí đối với quặng mua ngoài, làm giảm sức hấp dẫn của việc tiếp tục bán khống. Nếu chênh lệch giá cơ sở tiếp tục mạnh lên cùng với gián đoạn nguồn cung cuối năm ở châu Phi và Giang Tây, sẽ có cơ hội ổn định và phục hồi; nếu phản hồi tiêu cực từ hạ nguồn xuất hiện, giá sẽ tiếp tục thử các mức thấp hơn. Tuần tới, cần chú ý đến tốc độ nối lại sản xuất của Jianxiawo, việc thực thi lệnh cấm xuất khẩu của Zimbabwe, và việc hiện thực hóa lịch sản xuất quý 4.
Lithium carbonate:
Tuần này, giá giao ngay trung bình lithium carbonate cấp pin theo SMM được báo cáo ở mức 104.400 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm, giảm 17.950 nhân dân tệ/tấn so với mức trung bình 122.350 nhân dân tệ/tấn của thứ Sáu tuần trước, tương đương mức giảm hàng tuần 14,7%. Giá giao ngay giảm từng ngày trong bốn ngày giao dịch của tuần, với mức giảm trong ngày dao động từ 3.400 đến 6.950 nhân dân tệ/tấn, trong đó thứ Hai ghi nhận mức giảm lớn nhất. Về phía cung, sản lượng lithium carbonate của Trung Quốc nhìn chung tăng nhẹ trong tuần này. Theo nguyên liệu thô, sản lượng từ spodumene phục hồi khi một số doanh nghiệp nối lại sản xuất sau bảo trì và có thêm quặng về cảng. Sản lượng từ nước muối hồ muối giảm do nhiệt độ xuống thấp, một số doanh nghiệp cắt giảm sản lượng, trong khi số khác chủ động hạn chế sản lượng, kéo sản lượng đi xuống. Ở mảng tái chế, sản lượng tiếp tục giảm do một số doanh nghiệp bảo trì, tâm lý giữ hàng mạnh ở các doanh nghiệp nghiền vì cân nhắc chi phí, tình trạng khó tìm nguồn bột đen LFP phổ biến ở các doanh nghiệp thủy luyện hạ nguồn, và nhu cầu nickel-cobalt đối với bột đen ternary ở mức trung bình, làm giảm ý định mua vào của các doanh nghiệp thủy luyện. Một số doanh nghiệp có lịch bảo trì và ngừng sản xuất vào tháng 10. Về phía cầu, dựa trên giao dịch thực tế trên thị trường và tình hình tồn kho, các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn tiếp tục giao hàng theo hợp đồng dài hạn sau kỳ nghỉ. Khi giá tương lai giảm mạnh, họ ít muốn bán theo đơn giao ngay, và tồn kho ở phân khúc này tăng nhẹ. Các nhà máy vật liệu hạ nguồn vẫn giữ tâm lý chờ đợi sau kỳ nghỉ, chủ yếu sử dụng hàng theo hợp đồng dài hạn và nguyên liệu do khách hàng cung cấp, và tồn kho hạ nguồn giảm phần nào trong tuần này.
Lithium hydroxide:
Tuần này, giá lithium hydroxide hạt thô tiếp tục đà suy yếu từ tuần trước và giảm thêm; tâm lý bi quan trên thị trường lithium vẫn chưa giảm bớt, đẩy giá tiếp tục giảm dưới áp lực. Về báo giá, các nhà máy hóa chất lithium áp dụng lập trường bán hàng tương đối thụ động, ý định giữ giá yếu hơn so với ngày giao dịch trước; nhu cầu đơn hàng vật liệu cathode ternary nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, ý định mua đơn giao ngay thấp, chỉ có giao dịch nhỏ lẻ rải rác, chủ yếu định giá theo giá trung bình tháng; basis của thương nhân tăng nhẹ, nhưng mức tăng hạn chế. Bước vào quý 4, các bên thượng nguồn và hạ nguồn đã bắt đầu thảo luận sơ bộ về hợp đồng dài hạn cho năm tới, chưa có thông tin rõ ràng về hợp đồng dài hạn được công bố. Trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ đi ngang.
Coban tinh luyện:
Tuần này, thị trường coban tinh luyện duy trì trạng thái yếu, giá hợp đồng tương lai đã phá vỡ mức 250.000 nhân dân tệ/tấn trước đó và hiện đang dao động quanh mức 245.000-250.000 nhân dân tệ/tấn. Kỳ vọng điều chỉnh hạn ngạch tại Cộng hòa Dân chủ Congo mà thị trường đặt cược trước kỳ nghỉ cuối cùng đã không thành hiện thực. Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, giá coban tinh luyện quay trở lại xu hướng giảm; tại hội nghị ngành tuần này, kỳ vọng của thị trường về giá coban quý 4 nhìn chung bi quan, càng gây áp lực lên tâm lý, khiến giá hợp đồng tương lai tiếp tục trượt dốc. Về phía cung, giá xuất xưởng của các nhà luyện kim chính thống tạm thời không thay đổi, nhưng mức chênh lệch so với giá hợp đồng tương lai đã trở nên khá cao và khả năng điều chỉnh giảm đang tăng lên; cơ sở báo giá của thương nhân về cơ bản không đổi, với các thương hiệu cấp thấp vẫn được chào quanh mức 2.000-3.000 nhân dân tệ/tấn và vật liệu mới thương hiệu chính thống được chào ở mức 14.000-15.000 nhân dân tệ/tấn. Về phía cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn duy trì mua sắm kịp thời, một số cho rằng giá coban tinh luyện cần giảm xuống khoảng 200.000 nhân dân tệ/tấn để hình thành làn sóng hỗ trợ hiệu quả tiếp theo, dẫn đến tâm lý chờ đợi mạnh mẽ. Sau khi mức hỗ trợ trước đó bị phá vỡ, thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng mới: nhu cầu chưa cải thiện đáng kể và giá xuất xưởng của các nhà luyện kim vẫn có khả năng giảm bù, nghĩa là quá trình chạm đáy của giá coban tinh luyện nhiều khả năng vẫn chưa kết thúc.
Sản phẩm trung gian:
Tuần này, thị trường sản phẩm trung gian coban vẫn trong trạng thái trống vắng không báo giá và không giao dịch, nhưng tâm lý của các công ty khai thác đã âm thầm thay đổi. Về phía cung, hầu hết các công ty khai thác chọn đứng ngoài quan sát, dự định trước tiên lưu trữ sản phẩm trung gian trong kho ngoại quan và chỉ cân nhắc bán khi nhu cầu thực tế xuất hiện trên thị trường, với mức độ sẵn sàng chủ động bán rõ ràng bị kiềm chế. Phía cầu thậm chí còn ảm đạm hơn, với hầu hết các nhà luyện kim tạm thời không có kế hoạch mua hàng giao ngay hoặc hợp đồng dài hạn, và một số doanh nghiệp thậm chí kỳ vọng giá sản phẩm trung gian sẽ giảm về gần chi phí sản xuất của các công ty khai thác, trì hoãn mua hàng càng lâu càng tốt. Trong tuần, thị trường xuất hiện tin đồn về một giao dịch ở mức chỉ hơn 12 USD/lb, điều mà SMM vẫn chưa xác nhận. Việc các nhà khai thác chuyển nguyên liệu vào kho ngoại quan về cơ bản đồng nghĩa với việc tạm gác lại quyền chủ động về giá—cả người mua lẫn người bán đều chọn cách chờ đợi, thế bế tắc càng bị kéo dài, và đòn bẩy để phá vỡ thế bế tắc đang nghiêng về phía hạ nguồn.
Muối coban (coban sunfat và coban clorua):
Tuần này, thị trường coban sunfat tiếp tục xu hướng giảm, cuộc giằng co giữa người mua và người bán bước vào giai đoạn "người mua trả giá". Về phía cung, các nhà luyện kim vẫn không chủ động báo giá mà chờ người mua hỏi hàng: nếu giá chấp nhận được thì chốt giao dịch; nếu chênh lệch giá quá lớn thì họ chọn rút lui. Về phía cầu, nhu cầu ternary và LCO vẫn yếu, và quý 4 dự kiến còn yếu hơn nữa. Người mua hạ nguồn, lo ngại rủi ro giá tiếp tục giảm, kiên quyết ép giá xuống thấp, với một số ý định mua hạ nguồn chỉ ở mức 46.000-48.000 nhân dân tệ/tấn. Tin đồn về các giao dịch khối lượng nhỏ với giá thậm chí còn thấp hơn lan truyền tại các hội nghị ngành gần đây. Về phía chi phí, mặc dù tỷ lệ thanh toán coban MHP hiện ở gần 54%, một số người mua hạ nguồn đã đẩy tỷ lệ thanh toán coban MHP dự kiến xuống 50% hoặc thấp hơn. Tỷ lệ thanh toán coban từ khối đen pin ternary ở mức 68%. Dựa trên giá giao ngay, chi phí sản xuất coban sunfat ước tính khoảng 48.000 nhân dân tệ/tấn, bề ngoài có vẻ khớp với ý định mua của hạ nguồn. Tuy nhiên, có độ trễ thời gian giữa thu mua và sản xuất, và chi phí thực tế của hàng hóa hiện đang bán ra ngoài vẫn ở mức 50.000 nhân dân tệ/tấn, khiến một số nhà luyện kim tiếp tục giữ giá. Sự không khớp giữa chi phí sổ sách và chi phí tồn kho khiến khó thu hẹp khác biệt giá giữa người mua và người bán trong ngắn hạn. Hướng đi của trung tâm giá vẫn chờ một trạng thái cân bằng mới từ phía chi phí và cầu.
Tuần này, tâm lý thị trường coban clorua vẫn ảm đạm, với trung tâm giá tiếp tục dịch chuyển xuống. Về phía cung, cầu vẫn chưa có cải thiện đáng kể, và toàn ngành vẫn trong giai đoạn giảm tồn kho. Sản lượng tháng 9 giảm mạnh so với tháng trước, và cắt giảm sản xuất vẫn là biện pháp chính để các nhà sản xuất giảm áp lực tồn kho. Phạm vi ngừng hoạt động của các nhà máy nhỏ tiếp tục mở rộng, một số doanh nghiệp về cơ bản đã ngừng sản xuất coban clorua, khiến tâm lý bi quan lan rộng khắp phía cung. Về phía cầu, việc cắt giảm sản lượng Co3O4 ở hạ nguồn tiếp tục gia tăng, khiến nhu cầu thu mua nguyên liệu thô tiếp tục bị thu hẹp. Giao dịch trên thị trường vẫn trì trệ với thanh khoản cực kỳ kém. Hoạt động mua vào ở hạ nguồn chủ yếu là mua bù đắp và bổ sung kho theo nhu cầu, không có ý định tích trữ và tâm lý chờ đợi rất mạnh. Trong các cuộc thảo luận gần đây, các bên tham gia thị trường nhìn chung cho rằng thị trường năm nay về cơ bản đã định hình và khó có thể cải thiện đáng kể. Một số khách hàng hạ nguồn cũng trở nên bi quan hơn về khả năng phục hồi nhu cầu trong nửa cuối năm sau, khiến giao dịch thị trường tiếp tục trì trệ kéo dài. Nếu nhu cầu không có sự phục hồi thực chất, tốc độ giảm giá có thể tăng tốc. Nhìn chung, thị trường coban clorua dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn.
Muối coban (Co3O4):
Tuần này, tâm lý thị trường Co3O4 không có dấu hiệu cải thiện, với mức giá trung tâm tiếp tục dịch chuyển xuống so với tuần trước. Thị trường vẫn trong bầu không khí giảm dần, với kỳ vọng bi quan chưa thể đảo ngược. Về phía cung, do nhu cầu hạ nguồn liên tục yếu kém, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì chế độ cắt giảm sản lượng. Một số doanh nghiệp vẫn giữ mức tồn kho tương đối cao, khiến áp lực xuất hàng không hề giảm bớt. Về phía cầu, các lô hàng hiện tại chủ yếu là giao hàng theo hợp đồng dài hạn đã ký trước đó và thực hiện hoạt động gia công, gần như không có giao dịch mua mới. Các bên hạ nguồn đang mua hàng theo tuần, đúng theo nhu cầu cứng và đã tuyên bố rõ ràng sẽ không mua thêm trong năm nay. Việc ký đơn hàng cho tháng 11-12 cũng chủ yếu là đơn hàng của năm sau, với tâm lý mua hàng cực kỳ thận trọng. Về phía người dùng cuối, đơn đặt hàng linh kiện cho các mẫu cao cấp của Apple đã bị điều chỉnh giảm so với kế hoạch ban đầu, và vấn đề nguồn cung chip nhớ dự kiến sẽ được giải quyết sớm nhất vào giữa năm sau, hoặc vào cuối năm trong kịch bản bi quan. Các nhà máy sản xuất cathode nhìn chung giữ quan điểm tiêu cực về thị trường năm nay, và niềm tin tổng thể trên toàn chuỗi ngành vẫn chưa đủ. Dựa trên các cuộc thảo luận gần đây, tâm lý thị trường vẫn là bi quan. Nếu giao dịch tiếp tục trì trệ, giá có thể tiếp tục giảm. Nhìn chung, thị trường Co3O4 dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn.
Niken sunfat:
Tính đến thứ Năm tuần này, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM đã giảm.
Về phía cầu, số ngày sản xuất sau kỳ nghỉ tương đối ít và nhu cầu chưa cho thấy sự phục hồi đáng kể. Khối lượng mua ngoài giao ngay của các doanh nghiệp hạ nguồn tương đối hạn chế và mức độ chấp nhận giá suy yếu rõ rệt. Về phía cung, một số doanh nghiệp thượng nguồn, do ảnh hưởng bởi nhu cầu hạ nguồn suy yếu, có kế hoạch giảm tỷ lệ vận hành và tìm cách xuất hàng để giảm tồn kho. Tuy nhiên, tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp chuyển đổi niken tinh chế và tái chế vẫn ở mức tương đối cao, khiến nguồn cung muối niken nhìn chung dồi dào. Nhìn về phía trước, thị trường dự kiến sẽ duy trì trạng thái cân bằng cung cầu yếu trong ngắn hạn, với chủ đề chính là giảm tồn kho và giá chịu áp lực tổng thể.
Về tồn kho, tuần này chỉ số tồn kho của các nhà luyện muối niken thượng nguồn giảm từ 7,8 ngày xuống 7,6 ngày, chỉ số tồn kho của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giảm từ 11,4 ngày xuống 10,5 ngày và chỉ số tồn kho của các doanh nghiệp tích hợp giảm từ 9,8 ngày xuống 9 ngày. Về sức mua và sức bán, tuần này hệ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện muối niken thượng nguồn giữ ở mức 2,1, hệ số tâm lý mua hàng của các nhà máy tiền chất hạ nguồn giữ ở mức 2,0 và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp giảm từ 2,2 xuống 2,1. (Dữ liệu lịch sử có thể truy cập qua cơ sở dữ liệu.)
Tiền chất catốt ba thành phần:
Tuần này, giá tiền chất catốt ba thành phần suy yếu. Trong tuần, giá coban sunfat và niken sunfat đều giảm, trong khi giá mangan sunfat vẫn ổn định.
Về chiết khấu, đối với các đơn hàng tháng 11 và quý 4, một số nhà sản xuất vẫn có ý định giữ vững hệ số do chi phí nguyên liệu sunfat trước đó cao hơn. Đối với hợp đồng dài hạn, hợp đồng năm của một số nhà sản xuất đã được thỏa thuận vào đầu năm và hầu hết các nhà sản xuất chưa tăng hệ số. Sự chấp nhận của hạ nguồn đối với việc tăng hệ số cho các đơn hàng quý cũng vẫn yếu, do đó hệ số hợp đồng dài hạn quý 4 dự kiến sẽ vẫn ổn định và diễn biến hơi yếu. Đối với các đơn hàng giao ngay, do giá niken và muối coban gần đây diễn biến tương đối yếu, cùng với nhu cầu hạ nguồn của một số nhà sản xuất suy giảm, hệ số đơn hàng tháng 11 dự kiến sẽ giảm.
Về mặt sản xuất, đơn hàng xuất khẩu của các nhà sản xuất hàng đầu trong tháng này vẫn mạnh, với kế hoạch sản xuất ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, một số nhà sản xuất hàng đầu trong nước ghi nhận tỷ lệ vận hành giảm do nhu cầu sử dụng cuối không đạt kỳ vọng và tình trạng khan hiếm nguyên liệu thô chính. Mặc dù tháng này có cải thiện nhẹ so với tháng trước, mức tổng thể vẫn thấp hơn mức đỉnh quý 3.
Nhìn về phía trước, giá sunfat vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ ràng, và giá đơn hàng mới sẽ cần theo dõi nhu cầu hạ nguồn thực tế trong quý 4.
Vật liệu cathode ternary:
Tuần này, giá vật liệu cathode ternary tiếp tục xu hướng giảm, với mức giảm tăng tốc hơn nữa. Về mặt nguyên liệu thô, giá niken sunfat tiếp tục giảm dần, giá coban sunfat giảm mạnh rõ rệt hơn, và giá lithium carbonate cùng lithium hydroxide giảm mạnh trong nhiều phiên liên tiếp, kéo giá vật liệu cathode ternary giảm với tốc độ nhanh hơn. Các nhà sản xuất nhìn chung chịu áp lực chi phí tồn kho đáng kể. Về mặt nhu cầu, đơn hàng thị trường xe điện được điều chỉnh giảm thêm so với kỳ vọng thận trọng đầu tháng, với các nhà sản xuất kéo dài thời gian giảm tồn kho, làm chậm nhịp độ sản xuất và thể hiện ý định mua nguyên liệu thô yếu. Trên thị trường tiêu dùng, giao dịch cũng trì trệ tương tự do nhu cầu sản phẩm kỹ thuật số của người dùng cuối yếu và giá nguyên liệu thô liên tục giảm. Các nhà sản xuất pin không có nhu cầu bổ sung tồn kho khẩn cấp và tiếp tục đứng ngoài quan sát. Về mặt kế hoạch sản xuất, sản lượng cathode ternary của Trung Quốc trong tháng 10 dự kiến đi ngang so với tháng trước.
LFP:
Tuần này, các yếu tố cơ bản của thị trường LFP nhìn chung vẫn ổn định, với đơn hàng hạ nguồn và nhịp độ giao hàng của nhà sản xuất tương đối bình thường. Về mặt nguồn cung, các doanh nghiệp lớn duy trì tỷ lệ vận hành tương đối cao, và một số tiếp tục tăng sản lượng để đáp ứng yêu cầu giao đơn hàng. Khi sản lượng tăng thêm dần được đưa vào tồn kho, tồn kho ngành tăng nhẹ. Theo phản hồi từ các công ty, sự phục hồi tồn kho này chủ yếu là tích lũy tồn kho theo giai đoạn do sản lượng tăng cao hơn chứ không phải do nhu cầu hạ nguồn suy yếu rõ rệt. Lượng tồn kho hiện tại tăng tương đối hạn chế, cung cầu toàn ngành nhìn chung vẫn cân bằng. Về mặt giá, giá LFP tuần này giảm đáng kể cùng với giá lithium carbonate. Tính đến ngày 15 tháng 10, giá trung bình SMM của LFP (mật độ nén bột ≥2,5 g/cm³) ở mức 45.350 nhân dân tệ/tấn, giảm lũy kế khoảng 5.010 nhân dân tệ/tấn so với ngày báo giá cuối cùng của tuần trước, tương đương mức giảm khoảng 9,95%. Trong cùng kỳ, giá trung bình của lithium carbonate cấp pin giảm lũy kế khoảng 20.600 nhân dân tệ/tấn, chi phí nguyên liệu giảm nhanh kéo giá LFP đi xuống. Trong ngắn hạn, cung cầu thị trường LFP dự kiến vẫn tương đối ổn định, trong khi biến động giá sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng lớn từ dao động giá lithium carbonate.
Sắt phosphate:
Các nhà sản xuất sắt phosphate về cơ bản đã kết thúc đàm phán đơn hàng tháng 10 với các nhà máy cathode hạ nguồn. Đơn hàng mới tăng nhẹ so với tháng trước, và có thể cảm nhận rõ việc tăng giá trong tháng này trở nên khó khăn hơn. Giá thị trường tuần này nhìn chung ổn định. Về mặt sản xuất, nhiệt tình sản xuất chung của ngành sắt phosphate vẫn ở mức cao nhờ biên lợi nhuận hấp dẫn, nhưng một số ít nhà sản xuất sắt phosphate gặp sự cố dây chuyền sản xuất làm gián đoạn sản lượng. Tuy nhiên, với công suất mới đi vào hoạt động, tổng sản lượng toàn ngành dự kiến vẫn tiếp tục tăng. Về chi phí, giá axit phosphoric tiếp tục giảm, trong khi nguyên liệu sắt vẫn ổn định.
LCO:
Tuần này, thị trường LCO Trung Quốc nhìn chung vẫn yếu. Kỳ vọng mùa cao điểm truyền thống mà thị trường từng đặt ra đã không thành hiện thực, và các yếu tố cơ bản của ngành vẫn chịu áp lực. Giá Co3O4 thượng nguồn tiếp tục giảm, hỗ trợ chi phí suy yếu dần và kéo báo giá sản phẩm LCO đi xuống theo. Về phía cung, các nhà sản xuất vật liệu cathode trong nước nhìn chung duy trì chiến lược sản xuất thận trọng theo doanh số, giữ sản lượng ngành ổn định. Tuy nhiên, sự yếu kém về phía cầu khá rõ rệt, khách hàng hạ nguồn ít muốn tích trữ và mua vào chủ yếu là các đợt bổ sung nhỏ theo nhu cầu. Quá trình tiêu thụ tồn kho trên toàn chuỗi ngành vẫn chậm, và mô hình cung cầu chưa có cải thiện thực chất. Áp lực kép từ chi phí giảm và nhu cầu tiêu thụ cuối yếu kém vẫn tiếp diễn. Nhìn chung, sự suy yếu sau kỳ nghỉ lễ của dầu chu kỳ nhẹ kéo dài, với giá trôi xuống thấp hơn. Nếu nhu cầu tiêu thụ cuối tiếp tục không có cải thiện và đợt tăng giá mùa cao điểm vẫn vắng bóng, giá dầu chu kỳ nhẹ vẫn còn dư địa giảm thêm.
Cực dương:
Tuần này, giá vật liệu cực dương than chì nhân tạo nhìn chung ổn định. Hỗ trợ chi phí vẫn tương đối vững chắc, với giá cốc dầu mỏ và cốc kim duy trì ở mức cao, phí gia công graphit hóa có xu hướng ổn định đến tăng nhẹ. Cân bằng cung cầu vẫn thắt chặt, với đơn hàng vật liệu cực dương tăng đều trong mùa cao điểm và quá trình giảm tồn kho tiến triển tại các nhà sản xuất. Kỳ vọng tăng giá vật liệu cực dương trên thị trường vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, sau một số đợt tăng giá được thực hiện vào cuối tháng 9, giá than chì nhân tạo hiện tương đối ổn định. Than chì tự nhiên vẫn yếu, không có cải thiện đáng kể về nhu cầu tiêu thụ cuối và giá dao động gần mức chi phí trong thời gian dài. Sự giằng co giữa người mua và người bán không thay đổi.
Nhìn về phía trước, hỗ trợ chi phí cho than chì nhân tạo dự kiến vẫn vững chắc, với nhu cầu tiêu thụ cuối tiếp tục được giải phóng và quá trình giảm tồn kho tiếp tục, để lại dư địa cho giá tăng thêm. Than chì tự nhiên khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn và dự kiến sẽ tích lũy ở mức thấp.
Màng ngăn:
Tuần này, giá màng ngăn nhìn chung ổn định, với báo giá các quy cách chủ đạo về cơ bản không đổi so với tuần trước. Theo dữ liệu, báo giá màng ngăn phủ ướt 7μm+2μm ở mức 1,143-1,35 nhân dân tệ/m², màng ngăn phủ ướt 9μm+3μm ở mức 1,14-1,3 nhân dân tệ/m², và báo giá 5μm+2μm giữ ở mức 1,57-1,87 nhân dân tệ/m², với giá màng nền không đổi. Thị trường hiện đang trong chu kỳ đàm phán đơn hàng tháng 10, với các bên thượng nguồn và hạ nguồn bước vào vòng thương lượng giá mới, và giá giao dịch thực tế vẫn chưa điều chỉnh. Các yếu tố cơ bản cung cầu tiếp tục thắt chặt. Sản lượng màng ngăn tháng 10 dự kiến tăng 2,3% so với tháng trước, trong khi lịch sản xuất pin điện dự kiến tăng 6,6%, và sản lượng pin lưu trữ năng lượng dự kiến đạt 100,22 GWh, tăng 5,25% so với tháng trước. Tăng trưởng nguồn cung rõ ràng đang tụt hậu so với tăng trưởng tiêu thụ cuối. Lịch trình sản xuất bị cắt giảm vào tháng 9 do nguồn cung lá đồng thắt chặt đang dần phục hồi, kết hợp với lượng giao hàng ESS tập trung trong quý 4, nhu cầu tích trữ cuối năm và xuất khẩu gấp, các nhà sản xuất pin có ý định mua hàng mạnh mẽ. Tồn kho của các nhà sản xuất màng ngăn vẫn ở mức thấp, và cơ sở để giữ giá ổn định không thay đổi. Theo đánh giá của chúng tôi, giá sẽ chủ yếu ổn định trong ngắn hạn, nhưng khoảng thời gian ổn định giá sẽ không kéo dài lâu. Hướng đi của khoảng cách cung-cầu ngày càng nới rộng đã rõ ràng, và vị thế đàm phán của các nhà sản xuất màng ngăn trong đàm phán đơn hàng tiếp tục được củng cố, với một đợt tăng giá mới đang hình thành. Hai biến số cần chú ý trong thời gian tới: thứ nhất, liệu phạm vi báo giá cho sản phẩm phủ có thể tăng trở lại trong đàm phán hay không; thứ hai, khi nào báo giá 5μm+2μm sẽ bắt đầu điều chỉnh, vì thông số kỹ thuật này có cân bằng cung-cầu thắt chặt nhất, và một khi tăng giá được thực hiện, mức tăng dự kiến sẽ lớn hơn so với các thông số kỹ thuật khác.
Chất điện phân
Tuần này, giá thị trường chất điện phân tạm thời ổn định. Về mặt chi phí, giá LiPF6 giảm nhẹ, chủ yếu do sự sụt giảm nhanh chóng của nguyên liệu đầu vào lithium carbonate. Kết hợp với tăng trưởng nhu cầu thị trường không đạt kỳ vọng, ý định mua hàng của các nhà sản xuất chất điện phân hạ nguồn yếu, và giao dịch LiPF6 trì trệ. Cân bằng cung-cầu thắt chặt đối với phụ gia VC vẫn chưa giảm bớt đáng kể, và các nhà sản xuất chính giữ báo giá cao và ổn định vì lợi ích kinh doanh dài hạn. Ở phân khúc dung môi, hỗ trợ từ nguyên liệu thô thượng nguồn tương đối mạnh, và giá dung môi tăng nhẹ. Nhìn chung, việc chuyển chi phí trong chất điện phân có độ trễ, và mức tăng giá nguyên liệu thô trước đó chưa được truyền tải đầy đủ vào giá thành phẩm. Do đó, mặc dù giá LiPF6 giảm trong tuần này, giá chất điện phân vẫn ổn định trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, nhu cầu ESS dự kiến vẫn tích cực. Ngành xe điện đang hưởng lợi từ mùa cao điểm tháng 10, và kết hợp với hiệu ứng xuất khẩu gấp từ kỳ vọng hạn chế xuất khẩu xe hybrid sang châu Âu, có dư địa để thúc đẩy nhu cầu chất điện phân. Tuy nhiên, một số đơn hàng tháng 10 đã được kéo sớm vào lịch trình sản xuất tháng 9. Mặc dù sản lượng chất điện phân dự kiến sẽ tăng, mức tăng có thể hạn chế, tạo hỗ trợ yếu cho giá nguyên liệu thô. Trong ngắn hạn, giá chất điện phân thiếu động lực tăng và dự kiến sẽ duy trì ổn định. Thời gian tới, trọng tâm sẽ là theo dõi diễn biến cung cầu nguyên liệu thô và biến động giá.
Pin natri-ion:
Tuần này, chuỗi ngành pin natri-ion bước vào giai đoạn giữa đến cuối mùa cao điểm tháng 9-10, đà tăng vẫn tiếp tục nhưng phân hóa ngày càng sâu sắc. Tính chắc chắn về phía cầu tăng lên. Các nhà sản xuất cell pin lớn ở hạ nguồn đang thúc ép giao hàng, và các nhà máy cathode hàng đầu tiếp tục chạy hết công suất, tình trạng sản xuất theo đơn đặt hàng vẫn chưa được giải quyết. Về phía cell pin, đơn hàng ESS được tung ra tập trung, báo hiệu mùa cao điểm. Nhu cầu mở rộng từ năng lượng nhỏ và ESS thông thường sang ESS ở nước ngoài, với các đơn hàng châu Âu lần lượt được chốt và xuất khẩu quy mô lớn dự kiến vào năm tới. Việc giải phóng nguồn cung vẫn còn chậm. Các nhà sản xuất cathode đang phá vỡ thế bế tắc thông qua cả mở rộng công suất lẫn gia công, với việc vận hành dây chuyền mới và tăng công suất chủ yếu rơi vào giữa đến cuối tháng 10 đến tháng 11. Về phía cell pin, cơ sở mới tại Tứ Xuyên bắt đầu tăng sản lượng vào cuối tháng 10, trong khi các cơ sở cũ lấp khoảng trống thông qua gia công, với hoạt động gia công chủ yếu do các dự án ESS chi phối và nhu cầu dự kiến kéo dài đến cuối năm. Sự phục hồi lợi nhuận vẫn chưa đến. Mặc dù báo giá ổn định, giá giao dịch cho các khách hàng lớn đã có dấu hiệu giảm nhẹ. Cộng với chi phí nguyên liệu thô như sắt phosphate tiếp tục tăng, áp lực lợi nhuận của cathode tăng lên so với trước đó. Anode carbon cứng tiếp tục tăng trưởng về lượng nhưng vẫn mắc kẹt trong cuộc chiến giá, với tình trạng lỗ trên mỗi tấn không thay đổi. Phân khúc chất điện phân thể hiện rõ đặc điểm chờ tăng trưởng về lượng, với nhu cầu hạ nguồn vẫn chủ yếu là các lô nhỏ và đơn hàng theo dự án, nhu cầu quy mô vẫn chưa khởi động. Giá cell pin vẫn ở mức thấp, chênh lệch giá so với hệ LFP gần gấp đôi, và tính kinh tế vẫn là ràng buộc cốt lõi đối với thương mại hóa. Cục diện cạnh tranh đang tăng tốc định hình. Các công ty pin lithium hàng đầu tham gia vào lĩnh vực pin natri-ion, và các nhà tích hợp cùng nhà sản xuất cell pin đẩy nhanh phát triển liên kết các hệ thống chuyên dụng. Hệ sinh thái ngành đang chuyển từ bán cell pin sang bán hệ thống. Các ứng dụng mới nổi như AIDC đang trong giai đoạn lấy mẫu và thử nghiệm, nhu cầu thị trường dự kiến sẽ bùng nổ vào năm tới.
Tái chế:
Về phía nguyên liệu thô, giá hợp đồng tương lai lithium carbonate tuần này giảm nhanh xuống khoảng 100.000 nhân dân tệ/tấn, ngày 15/10 báo giá 101.800-107.000 nhân dân tệ/tấn. Trong khi đó, giá nickel sulphate tiếp tục giảm dần, và giá cobalt sulphate kéo dài đà giảm dưới áp lực nhu cầu yếu. Hôm nay, theo các loại vật liệu ternary, LCO và LFP, về phía thủy luyện LFP: lấy black mass điện cực LFP làm ví dụ, tính đến ngày 15/10, giá black mass điện cực LFP là 4.800-5.300 nhân dân tệ cho mỗi % lithium, giảm mạnh 975 nhân dân tệ cho mỗi % lithium so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ. Do ảnh hưởng của việc giá lithium carbonate tiếp tục giảm sau kỳ nghỉ, mức chấp nhận của khách hàng hạ nguồn đối với giá hiện tại theo mỗi % lithium giảm thêm, người nắm giữ hàng ngày càng sẵn sàng bán với giá nhượng bộ và thị trường quay trở lại thế người mua chi phối. Giá black mass pin LFP hiện ở mức 4.150-4.400 nhân dân tệ cho mỗi % lithium, chênh lệch giá so với black mass điện cực vẫn ở mức cao khoảng 800 nhân dân tệ cho mỗi % lithium. Về phía ternary và LCO, tỷ lệ thanh toán black mass điện cực ternary ở khoảng 71-73%, giảm tổng cộng khoảng 1,2 điểm phần trăm so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ. Một số giao dịch black mass điện cực ternary dòng 8-series và 9-series niken cao giảm xuống khoảng 72-75%. Tỷ lệ thanh toán coban-lithium của black mass điện cực LCO, do ảnh hưởng của giá vật liệu coban và lithium, giảm xuống 67-70%, trong khi tỷ lệ thanh toán coban-lithium của black mass pin LCO là 66-69%. Ở giai đoạn này, giá cobalt sulphate đã giảm hơn 4.000 nhân dân tệ/tấn so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, và các nhà sản xuất thủy luyện LCO hạ nguồn vẫn rất thận trọng trong việc mua hàng, giao dịch thị trường trì trệ và giá hiện vẫn ở dưới mức của phía ternary.
Hạ nguồn và sử dụng cuối:
Ngày 13/10, các ứng viên trúng thầu tổng thầu EPC của dự án trạm điện lưu trữ năng lượng độc lập Quảng Đông Yết Dương Yết Đông Quế Lĩnh Hằng Lợi đã được công bố. Dự án có công suất lắp đặt 200MW/400MWh và là hệ thống lưu trữ năng lượng LFP 2 giờ.
Thông tin ứng viên trúng thầu: Ứng viên trúng thầu thứ nhất: Công ty TNHH Thiết kế Kỹ thuật Điện lực Hoa Việt Quảng Châu, với giá dự thầu 328 triệu nhân dân tệ, tương đương 0,82 nhân dân tệ/Wh
Ứng viên trúng thầu thứ hai: liên danh do Công ty TNHH Xây dựng Điện lực số 1 Giang Tô thuộc Tập đoàn Kỹ thuật Năng lượng Trung Quốc dẫn đầu, với thành viên là Công ty TNHH Công nghệ Năng lượng Mới Thụy Năng Quảng Đông, giá dự thầu 321,68 triệu nhân dân tệ, tương đương 0,8042 nhân dân tệ/Wh
Ứng viên trúng thầu thứ ba: liên danh do Công ty TNHH Xây dựng Điện lực Giang Tây thuộc Tập đoàn Điện lực Trung Quốc dẫn đầu, với thành viên là Công ty TNHH Công nghệ Năng lượng Mới Trí Tín Hằng Năng Quảng Đông, giá dự thầu 325,76 triệu nhân dân tệ, tương đương 0,8144 nhân dân tệ/Wh. Bình luận ngắn: Giá thầu của cả ba ứng viên đều nằm trong khoảng 0,80-0,82 nhân dân tệ/Wh, thấp hơn mức giá trúng thầu thấp nhất là 0,865 nhân dân tệ/Wh đối với các dự án EPC hệ thống lưu trữ năng lượng 2 giờ trên toàn quốc vào tháng 8, đánh dấu mức giá EPC thấp kỷ lục mới tại khu vực Hoa Nam.
Tin tức:
[Ganfeng Lithium: Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong ba quý đầu năm 2026 là 5,012 tỷ nhân dân tệ, tăng 19.540,50% so với cùng kỳ năm ngoái] Ganfeng Lithium công bố doanh thu quý 3 năm 2026 là 13,062 tỷ nhân dân tệ, tăng 109,03% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 755 triệu nhân dân tệ, tăng 35,62% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận ròng phi GAAP là 788 triệu nhân dân tệ, tăng 2.803,44% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu trong ba quý đầu năm 2026 là 36,159 tỷ nhân dân tệ, tăng 147,24% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 5,012 tỷ nhân dân tệ, tăng 19.540,50% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận ròng phi GAAP là 4,636 tỷ nhân dân tệ, tăng 592,14% so với cùng kỳ năm ngoái. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)
[Dự án chất điện phân Indonesia của Tinci dự kiến đi vào sản xuất thử nghiệm vào tháng 12 năm 2026] Theo Tinci, Khu công nghiệp Weda Bay Indonesia (IWIP) gần đây đã tổ chức lễ khởi công và vận hành thương mại cho các dự án công nghiệp hạ nguồn niken, cũng như lễ xuất khẩu pin xe điện đầu tiên. Việc xây dựng dự án chất điện phân Indonesia của Tinci đang được đẩy nhanh, dự kiến bắt đầu sản xuất thử nghiệm vào tháng 12 năm 2026. Là dự án chất điện phân pin lithium-ion đầu tiên của khu công nghiệp, dự án do công ty con Indonesia của Tinci triển khai, với công suất hàng năm theo kế hoạch là 20.000 tấn chất điện phân pin lithium-ion. Dự án sẽ cung cấp hỗ trợ vật liệu quan trọng cho chuỗi công nghiệp pin của khu công nghiệp và nâng cao hơn nữa năng lực cung ứng nội địa hóa của Tinci tại Đông Nam Á. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)
[Doanh số pin xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng tháng 9 của Trung Quốc đạt 222,7 GWh, tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái] Dữ liệu từ Liên minh Đổi mới Công nghiệp Pin Điện Ô tô Trung Quốc cho thấy trong tháng 9, doanh số pin xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng của Trung Quốc đạt 222,7 GWh, giảm 0,2% so với tháng trước và tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh số pin điện đạt 149,2 GWh, chiếm 67,0% tổng doanh số, tăng 1,7% so với tháng trước và tăng 35,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số pin ESS đạt 73,5 GWh, chiếm 33,0% tổng doanh số, giảm 3,7% so với tháng trước và tăng 104,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Từ tháng 1 đến tháng 9, doanh số pin xe điện và ESS cộng dồn của Trung Quốc đạt 1.681,7 GWh, tăng 57,6% so với cùng kỳ năm ngoái. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)
Tuyên bố nguồn dữ liệu: Tất cả dữ liệu ngoài thông tin công khai đều do SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên ra quyết định.
Nhóm nghiên cứu năng lượng mới SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
