[Đánh giá và dự báo giá bạch kim và palađi]
Tuần này (8/10 - 15/10), giá bạch kim và palađi biến động dữ dội theo hình chữ V, ban đầu bắt kịp đà giảm rồi phục hồi, sau đó lại lao dốc khi CPI cao hơn dự kiến. Cả hai kim loại đều đóng cửa tuần với mức giảm đáng kể, trong đó palađi giảm mạnh hơn bạch kim.
Đầu tuần (8/10), ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Quốc khánh, do ảnh hưởng từ đà giảm sâu tích lũy của bạch kim và palađi ở nước ngoài trong kỳ nghỉ, các hợp đồng bạch kim và palađi giao dịch nhiều nhất trên GFEX đều mở cửa giảm mạnh với khoảng trống giá để bắt kịp đà giảm. Palađi chạm mức thấp trong ngày 268,75 nhân dân tệ/g, mức thấp mới kể từ khi niêm yết. Trong giai đoạn này, các doanh nghiệp hạ nguồn tích cực hỏi mua khi giá giảm, giao dịch giao ngay sôi động.
Nửa đầu giữa tuần, tâm lý thị trường phục hồi, cùng với kỳ vọng hạ nhiệt về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10, bạch kim và palađi ngừng giảm và phục hồi. Từ ngày 13/10 đến 14/10, thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi trước dữ liệu CPI của Mỹ, tâm lý chung trở nên thận trọng, bạch kim và palađi điều chỉnh giảm nhẹ.
Cuối tuần, tối ngày 14/10, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 9, tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước và 0,6% so với tháng trước, đều cao hơn kỳ vọng thị trường. CPI lõi tăng lên 2,6% so với cùng kỳ. Lạm phát dai dẳng vượt dự kiến đã đẩy xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10 tăng nhanh từ khoảng 20% trước khi có dữ liệu lên khoảng 50%. Chỉ số đô la Mỹ tăng vọt lên trên 102,8, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng trở lại, bạch kim và palađi ở nước ngoài lao dốc qua đêm. Ngày 15/10, thị trường trong nước giảm mạnh theo thị trường nước ngoài, hợp đồng palađi giao dịch nhiều nhất PD2612 chạm mức thấp trong ngày 261,85 nhân dân tệ/g, một lần nữa lập mức thấp mới kể từ khi niêm yết.
Hợp đồng bạch kim giao dịch nhiều nhất trên GFEX PT2612 đạt mức cao trong tuần 419,00 nhân dân tệ/g và mức thấp 390,25 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 391,40 nhân dân tệ/g vào ngày 15/10, giảm khoảng 6,85% so với mức đóng cửa trước kỳ nghỉ, với biên độ tuần khoảng 7,37%. Hợp đồng palađi giao dịch nhiều nhất PD2612 đạt mức cao trong tuần 276,95 nhân dân tệ/g và mức thấp 261,85 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 263,45 nhân dân tệ/g vào ngày 15/10, giảm khoảng 9,84% so với mức đóng cửa trước kỳ nghỉ, với biên độ tuần khoảng 5,76%.
Trên thị trường giao ngay, sau khi giá tương lai giảm mạnh để bắt kịp vào đầu tuần, các doanh nghiệp hạ nguồn đã tăng đáng kể mức sẵn sàng mua vào khi giá thấp. Người dùng cuối chủ động hỏi mua và giao dịch, hoạt động mua bán sôi động hơn hẳn so với trước kỳ nghỉ, nguồn cung giao ngay từ các thương nhân khan hiếm, nhà cung cấp giữ giá chắc, và giá giao ngay giảm ít hơn giá tương lai. Vào giữa tuần, khi giá tương lai phục hồi, cùng với khối lượng mua tích trữ lớn trong ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, tâm lý hạ nguồn hạ nhiệt với tâm lý chờ đợi và quan sát chiếm ưu thế. Cuối tuần, sau khi chỉ số CPI vượt kỳ vọng và giá tương lai lao dốc, tâm lý mua vào trên thị trường giao ngay lại nóng lên, với mức phí bảo hiểm tăng nhẹ. Nhìn chung, giao dịch giao ngay bạch kim và paladi sau kỳ nghỉ sôi động hơn so với trước kỳ nghỉ, với phí bảo hiểm giao ngay dao động quanh mức ngang bằng với các hợp đồng GFEX được giao dịch nhiều nhất. Cuối tuần, báo giá bạch kim chủ đạo dao động quanh mức ngang bằng đến phí bảo hiểm 1 nhân dân tệ/g so với PT2612, trong khi báo giá paladi chủ đạo dao động quanh mức chiết khấu 0,5 nhân dân tệ/g đến ngang bằng với PD2612.
Trong ngắn hạn, sau đà giảm liên tiếp trong tuần này, giá bạch kim và paladi đã ở mức tương đối thấp. Cùng với điểm giao nhau của chi phí khai thác và nhu cầu mua bắt đáy bổ sung tồn kho từ hạ nguồn, động lực cho một đợt giảm mạnh một chiều tiếp theo đã suy yếu. Tuy nhiên, logic giảm giá trong trung hạn vẫn chưa được giải quyết: CPI tháng 9 của Mỹ vượt kỳ vọng cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, kỳ vọng tăng lãi suất trước cuối năm vẫn ở mức cao, dữ liệu cho thấy xác suất tích lũy của việc tăng lãi suất vào tháng 12 vượt quá 90%, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ vẫn ở mức cao, áp lực từ phía lãi suất vẫn tiếp diễn, và bất ổn địa chính trị ở Trung Đông vẫn còn, với biến động giá dầu có khả năng một lần nữa gây nhiễu loạn kỳ vọng lạm phát và logic tăng lãi suất. Giá tương lai bạch kim và paladi có khả năng bước vào giai đoạn tích lũy ở mức thấp để tiêu hóa các yếu tố này.
[Bình luận dữ liệu hàng tuần về Bạch kim & Paladi]
Về tồn kho COMEX, sự phân kỳ giữa tồn kho bạch kim và paladi vẫn tiếp diễn, với tồn kho bạch kim đã đăng ký liên tục giảm xuống mức thấp lịch sử. Tồn kho bạch kim đã đăng ký (có thể giao hàng) của COMEX vào khoảng 116.400 oz, giảm mạnh khoảng 35,4% trong 30 ngày qua, ở mức cực thấp trong những năm gần đây, với bộ đệm có thể giao hàng vẫn mỏng. Tổng tồn kho bạch kim khoảng 313.000 oz, trong đó tồn kho đã đăng ký chiếm khoảng 37,2%. Đối với paladi, tồn kho paladi đã đăng ký trên COMEX khoảng 196.800 oz, giảm nhẹ 0,61% trong 30 ngày qua, với tồn kho đã đăng ký chiếm khoảng 78,7%. Tổng tồn kho duy trì gần 250.000 oz, vẫn ở mức cao trong năm qua, về cơ bản mô hình nguồn cung dồi dào không thay đổi.
Về nhập khẩu, theo số liệu hải quan, nhập khẩu bạch kim chưa gia công và bột bạch kim tháng 8 năm 2026 khoảng 8,11 tấn, giảm 2,87% so với tháng trước và tăng 11,55% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu paladi chưa gia công và bột paladi tháng 8 năm 2026 khoảng 3,35 tấn, tăng 12,04% so với tháng trước và tăng 73,58% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, trung tâm nhập khẩu bạch kim và paladi năm 2026 đều cao hơn đáng kể so với cùng kỳ các năm 2023-2025, cho thấy nguồn cung bạch kim và paladi trong nước vẫn tương đối dồi dào. Kết hợp với chính sách hạn chế xuất khẩu, lượng dư thừa trong nước khó tiêu thụ qua xuất khẩu.
Về lãi suất cho thuê, lãi suất cho thuê bạch kim và paladi tại London tuần này duy trì ở mức thấp. Lãi suất cho thuê bạch kim kỳ hạn 1 tháng duy trì dưới 2%, trong khi lãi suất cho thuê paladi kỳ hạn 1 tháng dao động quanh 1%, cho thấy thanh khoản thị trường giao ngay dồi dào và nhu cầu vay yếu, về tổng thể mô hình nguồn cung dồi dào không thay đổi.
[Hợp chất nhóm bạch kim]
Tuần này, axit cloroplatinic và paladi clorua đều cho thấy sự thoái lui sau khi tăng nhanh và giảm liên tiếp. Axit cloroplatinic: sau khi phục hồi ngắn lên 169,5 nhân dân tệ/g vào đầu tuần, đã giảm ba ngày liên tiếp xuống 162,5 nhân dân tệ/g, giảm tổng cộng 7 nhân dân tệ/g trong tuần này, mức giảm khoảng 4,1%, với mức giảm trong ngày hôm nay là 4 nhân dân tệ/g, tương đương -2,4%. Paladi clorua bắt đầu tuần đi ngang ở mức 178,0 nhân dân tệ/g trước khi suy yếu xuống 171,5 nhân dân tệ/g, giảm tổng cộng 6,5 nhân dân tệ/g trong tuần này, mức giảm khoảng 3,7%, với mức giảm trong ngày hôm nay là 3 nhân dân tệ/g, tương đương -1,7%. So với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, axit cloroplatinic giảm ròng 2,4% và paladi clorua giảm ròng 3,1%, với paladi clorua giảm nhanh hơn và sâu hơn.
Chịu ảnh hưởng từ giá nguyên liệu giảm, các doanh nghiệp hợp chất cho thấy ý định mua mạnh trên thị trường giao ngay, chủ yếu do nhu cầu hạ nguồn tăng cường và tốc độ xuất hàng của người dùng cuối nhanh hơn. Tuy nhiên, nhìn chung, các hợp chất platin và paladi cho thấy độ co giãn tương đối yếu trong đợt biến động thị trường hợp chất nhóm platin này, chủ yếu theo đà phục hồi ổn định của nhu cầu hỗ trợ từ xúc tác ô tô và hóa chất thông thường, thiếu động lực tăng trưởng mạnh, với biên độ dao động giá nhỏ hơn so với các sản phẩm ruteni, rodi và iridi.
![Dữ liệu CPI Mỹ vượt kỳ vọng, giá bạch kim giao ngay tăng do tiêu thụ mạnh [Đánh giá hàng ngày SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OQqCm20251217171736.jpg)
