[Đánh giá và dự báo giá bạch kim và palađi]
Tuần này (8/10 - 15/10), giá bạch kim và palađi biến động dữ dội theo mô hình ban đầu bắt kịp đà giảm và phục hồi, sau đó lại lao dốc sau khi CPI cao hơn dự kiến. Cả hai kim loại đều đóng cửa tuần giảm mạnh, trong đó palađi giảm nhiều hơn bạch kim.
Đầu tuần (8/10), ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Quốc khánh, do ảnh hưởng từ đà giảm mạnh tích lũy của bạch kim và palađi ở nước ngoài trong kỳ nghỉ, các hợp đồng bạch kim và palađi được giao dịch nhiều nhất trên GFEX đều mở cửa giảm sâu với khoảng trống giá để bắt kịp đà giảm. Palađi chạm mức thấp nhất trong phiên là 268,75 nhân dân tệ/g, mức thấp mới kể từ khi niêm yết. Trong giai đoạn này, các doanh nghiệp hạ nguồn tích cực hỏi mua khi giá giảm và giao dịch giao ngay sôi động.
Nửa đầu giữa tuần, tâm lý thị trường phục hồi và kỳ vọng Fed Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10 hạ nhiệt, khiến bạch kim và palađi ngừng giảm và phục hồi. Từ ngày 13/10 đến 14/10, thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi trước dữ liệu CPI của Mỹ, tâm lý chung trở nên thận trọng, bạch kim và palađi điều chỉnh giảm.
Cuối tuần, tối ngày 14/10, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 9, tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước và 0,6% so với tháng trước, đều cao hơn kỳ vọng thị trường. CPI lõi tăng lên 2,6% so với cùng kỳ. Lạm phát dai dẳng vượt kỳ vọng, đẩy xác suất Fed Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10 từ khoảng 20% trước khi có dữ liệu lên khoảng 50%. Chỉ số đô la Mỹ tăng vọt lên trên 102,8, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng trở lại, bạch kim và palađi ở nước ngoài lao dốc qua đêm. Ngày 15/10, thị trường trong nước giảm mạnh theo thị trường nước ngoài, hợp đồng palađi được giao dịch nhiều nhất PD2612 chạm mức thấp nhất trong phiên là 261,85 nhân dân tệ/g, một lần nữa lập mức thấp mới kể từ khi niêm yết.
Hợp đồng bạch kim được giao dịch nhiều nhất trên GFEX PT2612 đạt mức cao nhất tuần là 419 nhân dân tệ/g và mức thấp nhất là 390,25 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 391,4 nhân dân tệ/g vào ngày 15/10, giảm khoảng 6,85% so với giá đóng cửa trước kỳ nghỉ, với biên độ tuần khoảng 7,37%. Hợp đồng palađi được giao dịch nhiều nhất PD2612 đạt mức cao nhất tuần là 276,95 nhân dân tệ/g và mức thấp nhất là 261,85 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 263,45 nhân dân tệ/g vào ngày 15/10, giảm khoảng 9,84% so với giá đóng cửa trước kỳ nghỉ, với biên độ tuần khoảng 5,76%.
Trên thị trường giao ngay, sau đợt giảm mạnh bù đắp của giá tương lai đầu tuần, nhu cầu mua vào khi giá thấp của các doanh nghiệp hạ nguồn tăng đáng kể. Người dùng cuối chủ động hỏi mua, giao dịch sôi động hơn hẳn so với trước kỳ nghỉ, nguồn cung giao ngay từ các thương nhân khan hiếm, bên bán giữ giá chắc, giá giao ngay giảm ít hơn giá tương lai. Trong đợt phục hồi của giá tương lai giữa tuần, khi giá tương lai hồi phục và lượng mua tích trữ ngày đầu sau kỳ nghỉ lớn, tâm lý hạ nguồn hạ nhiệt, tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế. Sau khi giá tương lai lao dốc do CPI vào cuối tuần, tâm lý mua vào trên thị trường giao ngay lại nóng lên, mức cộng giá tăng nhẹ. Nhìn chung, giao dịch giao ngay bạch kim và palađi sau kỳ nghỉ sôi động hơn trước kỳ nghỉ, mức cộng giá giao ngay dao động quanh mức ngang bằng với hợp đồng giao dịch sôi động nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Quảng Châu. Cuối tuần, báo giá bạch kim chủ đạo ở mức ngang bằng đến cộng 1 nhân dân tệ/g so với PT2612, trong khi báo giá palađi chủ đạo ở mức chiết khấu 0,5 nhân dân tệ/g đến ngang bằng so với PD2612.
Trong ngắn hạn, sau đợt giảm liên tiếp tuần này, giá bạch kim và palađi đang ở mức tương đối thấp. Kết hợp với hỗ trợ chi phí khai thác và nhu cầu mua bắt đáy bổ sung tồn kho của hạ nguồn, động lực giảm sâu thêm một chiều đã suy yếu. Tuy nhiên, logic giảm giá trung hạn vẫn chưa được giải quyết: CPI tháng 9 của Mỹ vượt kỳ vọng cho thấy lạm phát dai dẳng, kỳ vọng tăng lãi suất trước cuối năm vẫn cao, dữ liệu cho thấy xác suất tích lũy tăng lãi suất vào tháng 12 vượt 90%. Lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ vẫn ở mức cao, áp lực lãi suất kéo dài, bất ổn địa chính trị Trung Đông vẫn còn, biến động giá dầu có thể một lần nữa gây nhiễu kỳ vọng lạm phát và logic tăng lãi suất. Giá tương lai bạch kim và palađi có khả năng bước vào giai đoạn củng cố ở mức thấp.
[Bình luận dữ liệu tuần bạch kim và palađi]
Về tồn kho COMEX, sự phân hóa giữa tồn kho bạch kim và palađi tiếp tục, với tồn kho bạch kim đã đăng ký tiếp tục giảm xuống mức thấp lịch sử. Tồn kho bạch kim đã đăng ký (có thể giao nhận) của COMEX khoảng 116.400 oz, giảm mạnh khoảng 35,4% trong 30 ngày qua, ở mức cực thấp trong những năm gần đây, với bộ đệm có thể giao nhận vẫn mỏng. Tổng tồn kho bạch kim khoảng 313.000 oz, trong đó tồn kho đã đăng ký chiếm khoảng 37,2%. Đối với paladi, tồn kho paladi đã đăng ký trên COMEX khoảng 196.800 oz, giảm nhẹ 0,61% trong 30 ngày qua, với tồn kho đã đăng ký chiếm khoảng 78,7%. Tổng tồn kho duy trì gần 250.000 oz, vẫn ở mức cao trong năm qua, về cơ bản mô hình nguồn cung dồi dào không thay đổi.
Về nhập khẩu, theo số liệu hải quan, nhập khẩu bạch kim chưa gia công và bột bạch kim tháng 8 năm 2026 khoảng 8,11 tấn, giảm 2,87% so với tháng trước và tăng 11,55% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu paladi chưa gia công và bột paladi tháng 8 năm 2026 khoảng 3,35 tấn, tăng 12,04% so với tháng trước và tăng 73,58% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, trung tâm nhập khẩu bạch kim và paladi năm 2026 cao hơn đáng kể so với cùng kỳ các năm 2023-2025, nguồn cung bạch kim và paladi trong nước vẫn tương đối dồi dào. Kết hợp với chính sách hạn chế xuất khẩu, lượng dư thừa trong nước khó tiêu thụ qua xuất khẩu.
Về lãi suất cho thuê, lãi suất cho thuê bạch kim và paladi tại London tuần này duy trì ở mức thấp. Lãi suất cho thuê bạch kim kỳ hạn 1 tháng dưới 2%, lãi suất cho thuê paladi kỳ hạn 1 tháng dao động quanh 1%, cho thấy thanh khoản thị trường giao ngay dồi dào và nhu cầu cho vay yếu, về cơ bản mô hình nguồn cung dồi dào không thay đổi.
[Hợp chất nhóm bạch kim]
Tuần này, axit cloroplatinic và paladi clorua đều giảm sau khi tăng nhanh và giảm liên tiếp nhiều ngày. Axit cloroplatinic: sau khi phục hồi ngắn lên 169,5 nhân dân tệ/g vào đầu tuần, đã giảm ba ngày liên tiếp xuống 162,5 nhân dân tệ/g, giảm 7 nhân dân tệ/g trong tuần, mức giảm khoảng 4,1%, với mức giảm trong ngày hôm nay là 4 nhân dân tệ/g, giảm 2,4%. Paladi clorua đi ngang ở mức 178 nhân dân tệ/g vào đầu tuần trước khi giảm xuống 171,5 nhân dân tệ/g, giảm 6,5 nhân dân tệ/g trong tuần, mức giảm khoảng 3,7%, với mức giảm trong ngày hôm nay là 3 nhân dân tệ/g, giảm 1,7%. So với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, axit cloroplatinic giảm ròng 2,4% và paladi clorua giảm ròng 3,1%, với paladi clorua giảm nhanh hơn và sâu hơn.
Chịu ảnh hưởng bởi giá nguyên liệu giảm, các doanh nghiệp hợp chất thể hiện ý định mua mạnh trên thị trường giao ngay, chủ yếu do nhu cầu hạ nguồn tăng cường và tốc độ xuất hàng của người dùng cuối nhanh hơn. Tuy nhiên, nhìn chung, các hợp chất platin và paladi có độ co giãn tương đối yếu trong đợt biến động thị trường hợp chất nhóm platin lần này, theo sau sự phục hồi ổn định của nhu cầu hỗ trợ từ xúc tác ô tô và hóa chất thông thường, thiếu động lực tăng trưởng mạnh, với biên độ dao động giá nhỏ hơn so với các sản phẩm ruteni, rodi và iridi.
![Dữ liệu CPI Mỹ vượt kỳ vọng, giá bạch kim giao ngay tăng do tiêu thụ mạnh [Đánh giá hàng ngày SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OQqCm20251217171736.jpg)
