[SMM Analysis] Phí mua 5090 ảnh hưởng thế nào đến giá thuê ngắn hạn? Một con đường truyền dẫn chưa được kiểm chứng

Bên mua đang nâng giá, trong khi rao bán của người bán vẫn không đổi, và đầu trên của giá thuê ngắn hạn đã bắt đầu tăng trước. Sự thay đổi này trên thị trường 5090 đã đưa một câu hỏi lên hàng đầu: Sau khi người mua nâng giá mua, các card đi đâu, và mất bao lâu để chúng trở thành nguồn có thể cho thuê?

Nếu card mua vào trước tiên phải qua bán lại, kiểm tra, lắp ráp hoặc giao hàng, thì việc một số nguồn quay lại thị trường cho thuê có thể bị trì hoãn. Hoạt động cho thuê ngắn hạn cần tổ chức nguồn cung trong thời gian ngắn có thể cảm nhận sự thay đổi này sớm hơn. Để xác định liệu cách giải thích này có đứng vững hay không, trước tiên cần làm rõ các dữ kiện về giá và điều khoản giao dịch.

I. Bên mua: Điều thực sự đáng theo dõi là ba ngày báo giá liên tiếp

Trước tiên, hãy xem các báo giá liên tiếp của cùng một người mua từ ngày 10 đến ngày 12 tháng 10. Giá chào mua card quạt tăng từ 50.500 nhân dân tệ lên 51.500 nhân dân tệ mỗi card, tăng 1.000 nhân dân tệ, tức khoảng 2,0%; card quạt gió tăng từ 51.000 nhân dân tệ lên 52.000 nhân dân tệ mỗi card.

Việc tăng giá cũng xảy ra trong cùng một ngày. Vào ngày 12 tháng 10, card quạt được báo giá lần lượt là 51.000, 51.200 và 51.500 nhân dân tệ, trong khi card quạt gió được báo giá lần lượt là 51.500, 51.800 và 52.000 nhân dân tệ. Các bản cập nhật báo giá liên tiếp đáng chú ý hơn một mức giá mua cao đơn lẻ.

Vào ngày 10 tháng 10, một người mua độc lập khác cũng báo giá mua card quạt là 50.500 nhân dân tệ, với số lượng lần lượt là 100 đơn vị và 200 card trong hai tin nhắn. Điều này cho thấy mức giá đã nhận được phản hồi từ những người mua khác nhau, nhưng vẫn không thể thay thế hồ sơ giao dịch thực tế.

II. Danh sách người bán: Giá mua đang tiến gần, nhưng chênh lệch không phải lợi nhuận

Ngày 12 tháng 10, một mẫu người bán gồm 5090 card quạt đưa ra mức niêm yết mới đã bao thuế là 53.000 nhân dân tệ mỗi card , tổng cộng 477 card, hỗ trợ xuất hóa đơn từng chiếc. Theo giám sát ban đầu, mức niêm yết này không được điều chỉnh trong suốt giai đoạn quan sát hiện tại.

Nếu giá chào mua card quạt cuối cùng trong ngày là 51.500 nhân dân tệ cũng đã bao thuế, chênh lệch giữa hai mức là 1.500 nhân dân tệ, khoảng 2,8% so với giá niêm yết của người bán, tức xấp xỉ 3%. Với tiền đề này, mẫu giá mua đã tiến sát mức niêm yết ra ngoài của người bán.

Thay đổi này có thể cho thấy một số người mua đã tăng mức độ sẵn sàng mua, nhưng không thể mô tả trực tiếp là “gần như không còn lợi nhuận”. Giá chào mua và giá niêm yết của người bán không phải là giá giao dịch, và các điều kiện về chất lượng, số lượng, thanh toán, giao hàng và thuế vẫn chưa được chuẩn hóa đầy đủ; khoảng cách giữa các mức báo giá không thể thay thế cho lợi nhuận bán lại thực tế.

Trong cùng giai đoạn, một card turbo mới xuất hiện với mức báo giá bán chưa thuế là 47.800 nhân dân tệ mỗi card. Mức này cần được ghi nhận riêng biệt với mức niêm yết đã bao thuế 53.000 nhân dân tệ của card quạt, và thông tin hiện có không đủ để kết luận rằng hai mức giá này chỉ đơn giản là giá trước thuế và sau thuế của cùng một sản phẩm.

III. Cho thuê: Trần giá thuê ngắn hạn tăng trước, trung bình tháng cũng biến động

Thay đổi đáng chú ý nhất ở phía cho thuê xuất hiện ở cận trên của giá thuê ngắn hạn 5090. Ngày 13 tháng 10, giá bán lẻ ngắn hạn cao nhất tăng lên 4,5 nhân dân tệ mỗi card-giờ, tăng 20,6% so với mức 3,73 nhân dân tệ ngày 12 và tăng 30,4% so với mức 3,45 nhân dân tệ ngày 8.

Việc cận trên tăng vọt không có nghĩa là tất cả giá thuê đều tăng với biên độ như nhau.Cùng ngày, giá thuê ngắn hạn trung bình tăng từ 2,89 lên 2,98 nhân dân tệ mỗi card-giờ, tương đương mức tăng 3,1%. Khoảng cách giữa giá cao nhất và mức trung bình cho thấy cần quan sát thêm về phạm vi bao phủ của các mẫu giá cao, cấu trúc đơn hàng và các chỉ số tiếp theo.

Thị trường cho thuê theo tháng cũng cần được xem xét riêng biệt theo “khoảng giá” và “mức trung bình”: giá thuê tháng cao nhất cho một card 5090 đơn lẻ giữ nguyên ở mức 3,47 nhân dân tệ, và mức thấp nhất là 2,08 nhân dân tệ mỗi card-giờ, nhưng mức trung bình đã tăng từ 2,45 lên 2,78 nhân dân tệ, tương đương mức tăng 13,5% trong một ngày. Do đó, mô tả chính xác hơn là “biên độ giá thuê theo tháng chưa nới rộng, nhưng mức trung bình đã tăng lên”.

Giá thuê trung bình theo tháng của hệ thống nguyên chiếc cũng tăng từ 2,60 lên 2,69 nhân dân tệ mỗi giờ-thẻ, tăng 3,5% trong một ngày. Chỉ số này đã tăng từ 2,41 nhân dân tệ vào cuối tháng 9 lên 2,60 nhân dân tệ vào ngày 8 tháng 10, và tiếp tục tăng vào ngày 13.

Ngược lại, trong cùng kỳ, giá thuê trung bình theo tháng của một card 4090 đơn lẻ vẫn không đổi ở mức 1,69 nhân dân tệ, và giá trung bình ngắn hạn là 1,89 nhân dân tệ mỗi giờ-thẻ. Tín hiệu hiện tại chủ yếu tập trung ở 5090 và chưa đủ để xác định toàn bộ thị trường cho thuê GPU đang thắt chặt đồng thời.

IV. Card nguyên chiếc và linh kiện tháo rời: cung cấp manh mối nhưng không trực tiếp chỉ ra điểm đến

Trên thị trường lưu thông còn có một bộ giá khác: báo giá thu mua card nguyên chiếc, PCB và chip tháo rời. Chúng phản ánh các lựa chọn giao dịch dưới các hình thức khác nhau và cũng cung cấp manh mối để hiểu cách người sở hữu card xử lý tài sản của họ.

Chênh lệch sổ sách giữa hai mẫu card nguyên chiếc và PCB là 8.200 nhân dân tệ, xấp xỉ 19% báo giá PCB. Tuy nhiên, hai bên không liên quan đến cùng một bên giao dịch hay cùng một lô hàng, và các điều kiện về chất lượng, thuế và giao hàng chưa được chuẩn hóa. Bộ chênh lệch này không thể được giải thích hoàn toàn là “phần bù thanh khoản”, cũng không đủ để chứng minh rằng card nguyên chiếc được thu mua nhất thiết được dùng để bán lại.

Giá tái chế chip tháo rời cho thấy nhịp độ khác: cùng một đơn vị tái chế báo giá giống hệt trong năm ngày liên tiếp từ ngày 9 đến ngày 13 tháng 10; so với ngày 18 tháng 9, 5090 tăng 6,2%, 4090D tăng 2,8%, 4080S tăng 5,3%, 4090 và 3090 giữ nguyên, và 3080 mới được niêm yết.

Do đó, điều mà phía tái chế phản ánh làsự phân hóa trong báo giá giá trị còn lại giữa các mẫu khác nhau. Báo giá 43.000 nhân dân tệ của một đơn vị tái chế có thể dùng làm một mức tham chiếu giá thanh lý, nhưng không thể dùng để xác định mức sàn giá cho toàn bộ thị trường. Vai trò của nó trong bài viết này là bổ trợ cho quan sát, thay vì trực tiếp chứng minh rằng nguồn cung đã rời khỏi thị trường cho thuê.

V. Kết nối logic: nguồn cung có thể tạm thời nằm lại trong chuỗi lưu thông

Đặt ba đường giá mua, rao bán và cho thuê cạnh nhau, có thể đề xuất một cách giải thích khả dĩ:Giá bên mua cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của việc bán; nếu số card đồ họa thu gom cần qua khâu bán lại, kiểm tra, lắp ráp hoặc giao hàng, một phần tài nguyên có thể cho thuê ngay có thể được giải phóng chậm trễ, và hoạt động cho thuê ngắn hạn nhạy cảm hơn với khoảng trễ thời gian này.

Bước 1, bên mua nâng mức sẵn sàng mua

Cùng một chủ thể đã nâng giá chào mua trong ba ngày báo giá liên tiếp và cập nhật nhiều lần trong ngày 12, đây là hành vi đã được quan sát. Điều đó cho thấy bên mua sẵn sàng nâng giá mua. Việc người nắm giữ card có bán hay không vẫn phụ thuộc vào kỳ vọng cho thuê, tỷ lệ sử dụng, chi phí và điều khoản thanh toán.

Bước 2, nguồn cung có thể đi qua thêm một khâu lưu thông

Sau khi mua, card nguyên chiếc có thể được bán lại, tân trang, lắp ráp và giao hàng, hoặc có thể tiếp tục được dùng để cho thuê. Nếu các khâu này kéo dài thời gian quay vòng, ngay cả khi card đồ họa cuối cùng vẫn vào thị trường cho thuê, tài nguyên có thể triển khai ở hiện tại vẫn có thể giảm. Bước này giải thíchkhoảng trễ thời gian trong việc giải phóng nguồn cung, và cần sự hỗ trợ từ dữ liệu chuỗi giao dịch và vòng quay.

Bước 3, cho thuê ngắn hạn có thể phản ánh thay đổi này sớm hơn

Nếu hoạt động cho thuê ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào việc tổ chức nguồn cung tạm thời, sự sụt giảm tài nguyên có thể triển khai có thể ảnh hưởng trước tiên đến đầu trên của báo giá. Hoạt động cho thuê theo tháng có thể phụ thuộc nhiều hơn vào tồn kho hiện có, nhưng giá trung bình theo tháng cũng đã tăng trong kỳ này, nên không thể nói là hoàn toàn không bị ảnh hưởng.

Ở giai đoạn này, “lưu thông tạm thời chiếm dụng nguồn cung” là một cách giải thích đáng để kiểm chứng. Chỉ khi đồng thời quan sát biến động của giao dịch, vòng quay và lượng khả dụng cho thuê, chúng ta mới có thể đánh giá mức độ ảnh hưởng của nó trong đợt biến động giá thuê lần này.

VI. Quan điểm của SMM: Tiếp theo, tập trung vào ba nhóm dữ liệu.

Thứ nhất, theo dõi liệu báo giá mua có chuyển hóa thành giao dịch hay không. Việc tăng giá liên tiếp có thể là tín hiệu để quan sát ý định mua của người mua. Sắp tới, cần kết hợp với khối lượng giao dịch, giá giao dịch và lượng mua thực tế để đánh giá tính bền vững và phạm vi bao phủ.

Thứ hai, theo dõi thời gian quay vòng của các card hiện có. Tập trung theo dõi chu kỳ bán lại, lắp ráp và giao hàng sau khi mua, cũng như số lượng tài nguyên cho thuê có thể giao ngay. Thời gian tài nguyên lưu lại trong lưu thông có ý nghĩa hơn một báo cáo mua giá cao đơn lẻ trong việc giải thích áp lực cho thuê ngắn hạn.

Thứ ba, theo dõi xem biến động có lan rộng hay không. Đối với 5090, cần quan sát đồng thời trần giá thuê ngắn hạn, giá thuê trung bình ngắn hạn và giá trung bình theo tháng; các mẫu như 4090 có thể dùng để so sánh. Nếu nhiều mẫu hơn cũng cho thấy biến động cùng chiều về giá, lượng khả dụng cho thuê và chu kỳ giao hàng, thì hãy đánh giá liệu có sự thắt chặt nguồn cung rộng hơn hay không.

Trong ngắn hạn (trong vòng 1 tháng), theo dõi liệu giá chào mua, giao dịch và lượng khả dụng cho thuê ngay có biến động cùng chiều hay không;

trong trung hạn (3-6 tháng), kết hợp chênh lệch giá giữa card nguyên chiếc và linh kiện tháo rời trong điều kiện giao dịch tương đương, giá thuê và vòng quay tài nguyên để quan sát liệu nguồn cung có đang phục hồi hay không. Một mức chênh lệch giá đơn lẻ hay biến động giá thuê của một ngày không đủ để xác nhận độc lập một điểm ngoặt.