Lạm phát Mỹ làm tăng kỳ vọng tăng lãi suất, giảm tồn kho xuất khẩu hỗ trợ giá nhôm ảm đạm [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM]

Biên bản họp sáng ngày 15/10 về nhôm của SMM:

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất 2611 đóng cửa ở mức 23.120 nhân dân tệ/tấn, giảm 225 nhân dân tệ, tương đương 0,96% so với giá thanh toán hôm qua. Hợp đồng mở cửa ở mức 23.155,00 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng 23.105–23.310 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch dưới các đường MA5 (23.332,00), MA10 (23.604,50), MA30 (24.012,83) và MA60 (23.822,42), tiếp tục suy yếu và tích lũy ở mức thấp, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự quan trọng. Chỉ báo MACD DIF (-205,8355) vẫn nằm dưới DEA (-88,0924) và thanh MACD xanh ở mức -235,4861, cho thấy đà giảm vẫn dai dẳng. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 22.900–23.400 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME kỳ hạn 3 tháng chốt ở mức 2.990,50 USD/tấn, tăng 0,05%. Hợp đồng mở cửa ở mức 2.990,00 USD/tấn và dao động trong khoảng 2.988,50–2.994,00 USD/tấn. Giá giao dịch dưới các đường MA5 (3.023,60), MA10 (3.064,80), MA30 (3.196,77) và MA60 (3.217,42), ổn định nhẹ ở mức thấp sau đà giảm liên tục, với cấu trúc tích lũy yếu hình thành ở vùng thấp và các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. Chỉ báo MACD DIF (-65,6867) vẫn nằm dưới DEA (-48,3610) và thanh MACD xanh ở mức -34,6515, với đà giảm vẫn chiếm ưu thế. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.900–3.050 USD/tấn.

Vĩ mô: Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố cho thấy CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng lớn nhất trong gần 5 tháng và cao hơn kỳ vọng thị trường là 3,6%. CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ, so với kỳ vọng 2,5%, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong gần 4 tháng. CPI tháng 9 của Mỹ tăng 0,6% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4, trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng thị trường. Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã tăng đáng kể đặt cược vào việc Fed Mỹ tăng lãi suất vào tháng 10. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ tiến hành hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 6 tháng trị giá 700 tỷ nhân dân tệ vào ngày 15/10. Với 500 tỷ nhân dân tệ mua lại đảo ngược kỳ hạn 6 tháng đáo hạn vào tháng 10, hoạt động này sẽ dẫn đến bơm ròng 200 tỷ nhân dân tệ. Thương vụ mua lại đảo chiều kỳ hạn ba tháng và sáu tháng kết hợp trong tháng 10 đạt tổng cộng 400 tỷ nhân dân tệ.

Các yếu tố cơ bản: Dữ liệu của Tổng cục Hải quan cho thấy xuất khẩu nhôm chưa gia công và bán thành phẩm nhôm của Trung Quốc đạt 656.000 tấn trong tháng 9 năm 2026, tăng 4,8% so với tháng trước từ mức 626.000 tấn trong tháng 8 (tăng 30.000 tấn) và tăng 25,9% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 521.000 tấn, đánh dấu mức xuất khẩu hàng tháng cao nhất trong ba tháng qua. Về tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc ở mức 636.000 tấn, giảm 15.000 tấn so với thứ Hai và giảm 50.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với quá trình giảm tồn kho nhôm vẫn tiếp tục.

Thị trường nhôm sơ cấp: Thị trường Hoa Đông, giá nhôm tương lai SHFE tiếp tục giảm ngày hôm qua, với chênh lệch BACK kỳ hạn gần mở rộng dao động quanh mức 200-220 nhân dân tệ/tấn, nhưng báo giá trên thị trường giao ngay vẫn giữ vững. Giá giao ngay so với hợp đồng nhôm SHFE 2611 ở mức cộng 260-270 nhân dân tệ/tấn trong ngày. Thị trường Hoa Trung, giá nhôm tương lai SHFE giảm trở lại ngày hôm qua, và tâm lý giao dịch trên thị trường Hoa Trung vẫn trì trệ. Chênh lệch giữa các hợp đồng tiếp tục mở rộng, và tâm lý mua vào của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn và thương nhân vẫn ở mức thấp. Hơn nữa, sự bất ổn trên thị trường tương lai khiến các nhà cung cấp nhanh chóng bán ra để thu tiền mặt và giảm thiểu biến số, với mức độ sẵn sàng giữ giá hạn chế. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế trên thị trường Hoa Trung tập trung trong khoảng chiết khấu 150-180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 11. Thị trường Hoa Nam, giá nhôm tiếp tục giảm ngày hôm qua, và thị trường giao ngay vẫn yếu. Cấu trúc backwardation dốc, và cơ sở giá cao trước và sau khi chuyển hợp đồng tiếp tục gây áp lực lớn lên hàng giao ngay. Các nhà cung cấp nhìn chung chọn thu tiền mặt ở mức cao kịp thời, không có ý định chủ động giữ hàng tồn kho. Nhiệt tình bán ra cao, và nhiều báo giá được hạ xuống, với báo giá chủ đạo dao động từ chiết khấu đến ngang giá, khiến hàng giao ngay lưu thông ở mức chiết khấu dồi dào. Với giá tuyệt đối giảm liên tiếp trong nhiều phiên, tâm lý chờ đợi gia tăng, và tốc độ bổ sung hàng tăng thêm vẫn tương đối ổn định. Cùng với sự thận trọng đối với cơ sở giá cao và sự tham gia thị trường hạn chế, nhu cầu tổng thể không theo kịp nguồn cung, dẫn đến giao dịch ảm đạm. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 310-350 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2611.

Phế liệu nhôm: Hôm qua, giá nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 23.620 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tâm lý chờ đợi lan rộng ở phía mua, và báo giá phế liệu nhôm tại nhiều khu vực như Phật Sơn, Hồ Nam, Hồ Bắc và An Huy vẫn không thay đổi. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm định hình ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.323 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé vụn khoảng 990 nhân dân tệ/tấn. Tính đến giữa tháng 10, thị trường phế liệu nhôm tiếp tục duy trì vững chắc. Về phía cung, các bãi phế liệu nhôm đều đã hoạt động trở lại sau thời gian ngừng hoạt động ngắn, và lượng hàng tung ra đã tăng phần nào. Tuy nhiên, các chính sách tái chế vẫn hạn chế tính thanh khoản, trong đó hạn chế hạn ngạch hóa đơn là vấn đề phổ biến. Tình trạng nguồn cung hóa đơn khan hiếm khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn, và nguồn cung thắt chặt sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, khi mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống của hợp kim nhôm đúc dần khởi động, các doanh nghiệp đang đẩy nhanh tiến độ nhận đơn và thu mua. Trong điều kiện cung-cầu cùng thắt chặt, kỳ vọng hỗ trợ giá đối với phế liệu nhôm căng sẽ tiếp tục mạnh lên. Nhu cầu đối với hợp kim nhôm biến dạng ở mức vừa phải, và tồn kho trong nhà máy tương đối dồi dào. Tuy nhiên, với việc thanh tra thuế hạn chế nguồn cung, nguồn cung phế liệu nhôm dự kiến sẽ giảm, và kênh tăng giá sẽ dần mở ra.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Hợp đồng tương lai: Hôm qua, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc AD2612 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.090 nhân dân tệ/tấn, tăng vọt lên 23.125 nhân dân tệ/tấn trong phiên giao dịch đầu trước khi gặp kháng cự và kéo lùi. Trong phiên sáng, giá giảm dần từng bước xuống mức thấp nhất trong ngày là 22.970 nhân dân tệ/tấn, sau đó ổn định và tích lũy. Vào cuối phiên, giá phục hồi với khối lượng tăng và đóng cửa ở mức 23.060 nhân dân tệ/tấn vào giữa trưa, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với giá thanh toán trước đó, tương đương mức giảm 0,13%. Kháng cự được nhìn thấy ở mức 23.300 nhân dân tệ/tấn, với hỗ trợ ở mức 22.900 nhân dân tệ/tấn. Giao ngay: Thị trường ADC12 nhìn chung ổn định vào hôm qua, với tâm lý chờ đợi mạnh trong ngắn hạn. Giá ADC12 của SMM đi ngang so với ngày trước ở mức 24.500 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, hỗ trợ chi phí từ nguyên liệu nhôm phế liệu vẫn vững chắc, và các doanh nghiệp vẫn có ý định giữ giá mạnh mẽ, hạn chế đà giảm của giá giao ngay. Nhìn chung, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng điều chỉnh ổn định trong ngắn hạn, với biến động trong tương lai vẫn phụ thuộc vào biến động giá nhôm, thay đổi chi phí nhôm phế liệu và nhu cầu sử dụng cuối cùng.

Triển vọng tổng thể: CPI tháng 9 của Mỹ cao hơn kỳ vọng thị trường, và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed tiếp tục nóng lên, liên tục gây áp lực lên định giá toàn ngành kim loại màu. Tại Trung Quốc, xuất khẩu nhôm chưa gia công và bán thành phẩm nhôm tháng 9 đạt mức xuất khẩu hàng tháng cao nhất trong ba tháng qua, với xuất khẩu bán thành phẩm nhôm duy trì xu hướng vững chắc. Kết hợp với việc tồn kho nhôm thỏi xã hội của Trung Quốc tiếp tục giảm, điều này hỗ trợ cho giá. Nhìn chung, dưới áp lực từ kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, giá nhôm dự kiến sẽ duy trì xu hướng yếu trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]