Biên bản họp buổi sáng nhôm SMM, ngày 12/10:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2611 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 23.605 nhân dân tệ/tấn, tăng 225 nhân dân tệ, tương đương 0,96% so với giá thanh toán hôm qua. Hợp đồng mở cửa ở mức 23.490,00 nhân dân tệ/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 23.490–23.675 nhân dân tệ/tấn. Giá giao dịch dưới các đường MA5 (23.662,00), MA10 (23.912,50), MA30 (24.069,50) và MA60 (23.822,92), phục hồi sau đợt giảm ngắn hạn. Cấu trúc tích lũy phục hồi từ vùng thấp đang hình thành, với các đường trung bình động ngắn hạn phía trên tạo thành kháng cự quan trọng. Chỉ báo MACD DIF (-100,9745) nằm dưới đường DEA (1,1214) và biểu đồ MACD ở mức -204,1917, cho thấy phe bán vẫn giữ động lượng mạnh. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.300–24.000 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME kỳ hạn 3 tháng chốt ở mức 3.062,50 USD/tấn, tăng 0,18%. Hợp đồng mở cửa ở mức 3.060,00 USD/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 3.058,50–3.065,00 USD/tấn. Giá giao dịch dưới các đường MA5 (3.086,00), MA10 (3.115,20), MA30 (3.226,30) và MA60 (3.225,61), phục hồi nhẹ sau đợt giảm ngắn hạn. Cấu trúc tích lũy tại vùng thấp đang hình thành, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. Chỉ báo MACD DIF (-51,9102) nằm dưới đường DEA (-35,0124) và biểu đồ MACD là -33,7957, cho thấy phe bán vẫn chiếm ưu thế. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.900–3.150 USD/tấn.
Vĩ mô: Tổng thống Mỹ Trump cho biết trên mạng xã hội rằng xung đột Nga-Ukraine đã bước vào trạng thái "ngừng bắn năng lượng" và hai bên đã đồng ý. Tổng thống Ukraine Zelensky cho biết Ukraine ủng hộ các biện pháp thực tế và đáng tin cậy để đạt được lệnh ngừng bắn và chấm dứt chiến tranh, đồng thời Ukraine sẵn sàng không tấn công các cơ sở năng lượng của Nga và kỳ vọng Nga có hành động tương tự. Tổng thống Mỹ Trump đã công bố thỏa thuận ngừng bắn năng lượng, điều mà Ukraine hoan nghênh và hy vọng sẽ được thực thi thực sự. Vào tháng 8 năm nay, Chỉ số Tín nhiệm Doanh nghiệp của Trung Quốc đạt 161,32, tăng 2,45 điểm so với tháng 7. So với tháng 7, các lĩnh vực sản xuất, vận tải, kho bãi và bưu chính, bán buôn và bán lẻ có tốc độ tăng chỉ số nhanh hơn, trong đó sản xuất đạt thứ hạng cao nhất từ đầu năm đến nay.
Các yếu tố cơ bản: Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm ở nước ngoài trong tháng 9/2026 giảm 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do công suất vận hành của các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông giảm so với cùng kỳ. Sản lượng trung bình hàng ngày ở nước ngoài tăng 2,2% so với tháng trước, nhờ việc khôi phục sản xuất ở Trung Đông và việc tăng công suất tại các dự án mới ở Indonesia, Việt Nam và Ấn Độ tiếp tục thúc đẩy sản lượng trung bình hàng ngày tăng. Nhờ việc khôi phục sản xuất nhanh chóng tại các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông, tổng công suất vận hành ở Trung Đông đã phục hồi lên khoảng 4,5-5 triệu tấn, và tổng công suất vận hành ở nước ngoài đã phục hồi lên khoảng 29,65 triệu tấn. Nhìn về tháng 10/2026, việc khôi phục sản xuất ở Trung Đông dự kiến sẽ tiếp tục tiến triển; các dự án mới ở Indonesia và Ấn Độ đã bắt đầu sản xuất trước đó dự kiến sẽ tiếp tục tăng công suất, nhưng một số dự án dự kiến ban đầu sẽ đi vào hoạt động trong quý 4 đã gặp phải sự chậm trễ ở các mức độ khác nhau, và tăng trưởng sản lượng dự kiến sẽ dần chậm lại. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho nhôm thỏi xã hội của Trung Quốc giảm 35.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, trong khi tăng 13.000 tấn so với trước kỳ nghỉ lễ, cho thấy quá trình giảm tồn kho nhôm đang tiếp tục.
Thị trường nhôm sơ cấp: Tại miền Đông Trung Quốc, giá nhôm tương lai trên SHFE giảm vào thứ Sáu tuần trước, giá giao ngay so với giá tương lai SHFE giữ vững, và tâm lý rút hàng khỏi kho tốt. Cấu trúc bù hoãn bán của nhôm tương lai SHFE kỳ hạn gần đã mở rộng, và giá giao ngay so với hợp đồng nhôm SHFE 2611 cũng sẽ tương đối cao. Trong ngày, giao dịch giao ngay nhôm thỏi A00 của SMM đóng cửa ở mức cộng 40-60 nhân dân tệ/tấn. Vào ngày giao dịch thứ hai sau kỳ nghỉ lễ, kết hợp với chu kỳ tích trữ cuối tuần, tâm lý giao dịch giao ngay tại miền Trung Trung Quốc đã phục hồi phần nào so với ngày trước đó, và tâm lý mua vào của các nhà tiêu thụ hạ nguồn tăng nhẹ, nhưng bị hạn chế bởi tồn kho trong nhà máy cao và nhu cầu đơn hàng từ người dùng cuối yếu, mức độ tổng thể vẫn ở mức vừa phải. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc tập trung trong khoảng chiết khấu 20-40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2610. Tại miền Nam Trung Quốc, giá nhôm tiếp tục giảm vào ngày 9 tháng 10, trong khi thị trường giao ngay giữ vững. Giá tuyệt đối đã giảm xuống mức tương đối thấp, và với áp lực tích trữ tồn kho vẫn còn tương đối nhỏ, thị trường đã lấy lại niềm tin vào triển vọng và giữ giá vững trong khi giảm tốc độ bán hàng, bù đắp hiệu quả tác động của việc thực hiện chiết khấu một phần trong bối cảnh cấu trúc bù hoãn bán mở rộng, với lưu thông giao ngay dần thắt chặt. Giá thấp kích thích hoạt động mua bổ sung, cải thiện nhu cầu cơ bản, tâm lý tham gia thị trường cũng bắt đầu phục hồi, lượng mua tăng đều. Cả hai phía cầu đều phản ứng cùng chiều, giao dịch cải thiện. Giá giao dịch giao ngay tập trung ở mức cộng 225-265 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE nhôm 2610.
Phế liệu nhôm: Thứ Sáu tuần trước, SMM A00 nhôm đóng cửa ở mức 23.650 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá phế liệu nhôm phân hóa theo khu vực, với Giang Tây, Phật Sơn, Hồ Nam, An Huy và Hồ Bắc chưa điều chỉnh giá trong ngày hôm nay. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.483 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé vụn khoảng 1.206 nhân dân tệ/tấn. Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường phế liệu nhôm tiếp tục giữ vững. Về phía cung, các bãi phế liệu nhôm đều đã hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ ngắn, lượng hàng tung ra tăng phần nào, nhưng các hạn chế về chính sách tái chế đối với thanh khoản vẫn còn, và tình trạng khan hiếm nguồn hóa đơn khó có thể dịu bớt trong ngắn hạn, nguồn cung thắt chặt tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, khi mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống của hợp kim nhôm đúc dần khởi động, các doanh nghiệp đang đẩy nhanh tiến độ nhận đơn và thu mua, giá phế liệu nhôm căng dự kiến sẽ nhận được hỗ trợ mạnh hơn trong bối cảnh cung cầu cùng thắt chặt; nhu cầu hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, tồn kho trong nhà máy tương đối dồi dào, nhưng với nguồn cung phế liệu nhôm dự kiến giảm do các hạn chế kiểm toán thuế, kênh tăng giá cũng sẽ dần mở ra. Tuy nhiên, hiện tại, nhu cầu mùa cao điểm vẫn còn tương đối ôn hòa, và việc thực hiện thực tế các đơn hàng sau kỳ nghỉ vẫn cần được theo dõi sát sao.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Thứ Sáu tuần trước, thị trường ADC12 nhìn chung tiếp tục vận hành ổn định, với tâm lý giữ giá tương đối nhất quán. Đà giảm của giá tương lai và giá nhôm thu hẹp phần nào, tâm lý thị trường dịu bớt đôi chút, nhưng hỗ trợ cốt lõi cho diễn biến giá hiện tại vẫn đến từ phía chi phí. Trong bối cảnh các chính sách hóa đơn thuế được thực thi chặt chẽ hơn, việc thu mua phế liệu nhôm hợp quy khó khăn hơn, chi phí nguyên liệu vẫn ở mức tương đối cao, hạn chế dư địa giảm giá của doanh nghiệp. Trong khi đó, sự phục hồi của nhu cầu thị trường sau kỳ nghỉ lễ vẫn cần được xác minh thêm. Nếu đơn hàng từ người dùng cuối và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho được giải phóng thấp hơn dự kiến, đà tăng của giá giao ngay cũng sẽ bị hạn chế. Nhìn chung, giá ADC12 dự kiến sẽ đi ngang trong ngắn hạn và cần theo dõi chặt chẽ những thay đổi về nguồn cung phế liệu nhôm và chi phí thu mua, xu hướng giá tương lai cũng như lượng đơn hàng thực tế ở hạ nguồn.
Triển vọng tổng hợp:Về mặt vĩ mô, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao và đồng USD mạnh tiếp tục gây áp lực lên định giá của ngành kim loại màu. Về mặt ngành, mức cải thiện thực tế của nhu cầu mùa cao điểm truyền thống tại Trung Quốc chưa hoàn toàn đáp ứng kỳ vọng trước đó, và hoạt động thu mua ở hạ nguồn đã trở nên thận trọng hơn trong môi trường giá cao, làm suy yếu khả năng hỗ trợ giá. Hôm thứ Hai, tồn kho thỏi nhôm đã giảm 35.000 tấn, tạo ra một số hỗ trợ cho giá. Nhìn chung, giá nhôm ngắn hạn đan xen giữa các yếu tố tăng và giảm, và dự kiến sẽ duy trì xu hướng điều chỉnh tích lũy trong thời gian tới.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên ra quyết định nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng nội dung này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
