[SMM Analysis] Tồn kho thép cán nguội tăng vào cuối tháng 9, dự kiến tháng 10 sẽ tăng trước rồi giảm

Tính đến ngày 10 tháng 10, tổng tồn kho thép cán nguội của Trung Quốc đạt khoảng 1,7199 triệu tấn, tăng 141.000 tấn so với tháng trước, tương đương mức tăng khoảng 8,9%. Phân tích cơ cấu, tồn kho xã hội thép cán nguội của Trung Quốc là 1,2994 triệu tấn, tăng 98.900 tấn so với tháng trước, tương đương mức tăng khoảng 8,2%, trong đó phần tăng tồn kho tại nhà máy đóng góp phần còn lại vào mức tăng tổng tồn kho. So sánh với đường cong tồn kho lịch sử, mức tổng tồn kho thép cán nguội và tồn kho xã hội hiện tại cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm 2023 và 2024, đồng thời cũng nằm ở mức tương đối cao so với cùng kỳ năm 2025, cho thấy áp lực tồn kho tổng thể.

Về phía cung, sản lượng thép cán nguội tháng 9 tăng so với tháng 8, các nhà máy thép duy trì mức sản xuất tương đối cao và liên tục đưa nguồn cung ra thị trường, tạo nền tảng cung ứng cho việc tích lũy tồn kho. Về phía cầu, mùa cao điểm truyền thống tháng 9 của ngành sản xuất không mang lại sự phục hồi mạnh mẽ như kỳ vọng, khi các ngành hạ nguồn như ô tô và đồ gia dụng chỉ mua sắm theo nhu cầu tức thời, với mức tăng đơn hàng hạn chế. Cộng thêm ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh, các doanh nghiệp hạ nguồn giữ tâm lý chờ đợi mạnh trước kỳ nghỉ và không tiến hành tích trữ tập trung, khiến giao dịch thị trường trầm lắng. Nguồn cung từ các nhà máy thép không thể được hấp thụ nhanh chóng, và bắt đầu từ cuối tháng 9, tồn kho xã hội thép cán nguội là bộ phận đầu tiên bước vào nhịp tích lũy tồn kho, kéo theo tổng tồn kho tăng lên.

Nhìn về xu hướng tồn kho thép cán nguội tháng 10, dự kiến sẽ tăng trước rồi giảm sau. Vào cuối tháng 9, tồn kho xã hội thép cán nguội tại các thành phố lớn của Trung Quốc đã tích lũy sớm, tạo nền tồn kho cao. Đầu tháng 10, do ảnh hưởng của việc ngừng sản xuất trong kỳ nghỉ Quốc khánh và logistics chậm lại, hoạt động mua sắm của hạ nguồn tạm thời đình trệ, tồn kho xã hội tiếp tục tăng nhẹ và đạt đỉnh theo giai đoạn. Sau kỳ nghỉ, các doanh nghiệp hạ nguồn khôi phục sản xuất, giao dịch thị trường dự kiến dần phục hồi, tồn kho bước vào kênh giảm tồn chậm vào giữa đến cuối tháng 10. Nhìn chung, tồn kho tháng 10 dự kiến tăng trước rồi giảm sau, với mức tồn kho cuối tháng thấp hơn một chút so với cuối tháng 9, nhưng vẫn ở mức cao so với cùng kỳ năm trước và khó có thể quay về mức thấp như cùng kỳ các năm trước. Áp lực tồn kho cao dai dẳng sẽ kìm hãm tâm lý lạc quan trên thị trường, hạn chế đà tăng của giá thép cán nguội.