[SMM Tóm tắt buổi họp sáng Cobalt-Lithium] Xu hướng hóa chất lithium sau kỳ nghỉ phân hóa; nhu cầu LFP cải thiện, thị trường vật liệu chịu áp lực

Quặng lithium:

Thị trường quặng lithium có dấu hiệu ổn định trong tuần này, với các chào hàng giao ngay từ các mỏ phục hồi nhẹ sau kỳ nghỉ và xu hướng tích lũy tồn kho liên tục trước đó đã giảm bớt phần nào. Về phía nguồn cung, lượng quặng lithium Úc đến tập trung trong tháng 9 đã thúc đẩy nguồn giao ngay trong nước, nhưng bước sang tháng 10, các lô hàng và lượng đến từ các mỏ Úc dự kiến sẽ chậm lại theo mùa. Tồn kho tại cảng về cơ bản ổn định, trong khi tồn kho do thương nhân nắm giữ và hàng có sẵn để bán đã giảm bớt, phản ánh áp lực nguồn cung đã giảm so với trước đó. Về phía nhu cầu, với lịch sản xuất LFP và pin ở mức tương đối cao, nhu cầu thu mua nguyên liệu từ các nhà máy hóa chất lithium vẫn được hỗ trợ. Một số doanh nghiệp tăng cường bổ sung tồn kho, mặc dù khả năng thu mua khác nhau tùy theo quy mô nhà máy, với các doanh nghiệp hàng đầu cho thấy khả năng hấp thụ nguồn cung quặng tương đối mạnh hơn. Trong khi đó, kỳ vọng về việc nối lại sản xuất tại các mỏ nước ngoài và giải phóng công suất mới vẫn tiếp diễn, và xu hướng tăng trưởng nguồn cung trung hạn trong phân khúc quặng chưa thay đổi. Nhìn chung, căng thẳng cốt lõi của thị trường quặng lithium đang dần chuyển từ tích lũy tồn kho do lượng hàng nước ngoài đến tập trung trước đó sang việc liệu nhu cầu thu mua thực tế ở hạ nguồn có thể tiếp tục hấp thụ tồn kho lưu thông hiện có hay không. Trong ngắn hạn, giá quặng dự kiến sẽ đi ngang theo giá lithium carbonate, với sự chú ý tập trung vào tính bền vững của việc bổ sung tồn kho sau kỳ nghỉ của các nhà máy hóa chất lithium, thay đổi tồn kho tại cảng và thương nhân, cũng như mức độ phù hợp giữa tốc độ giao hàng từ các mỏ nước ngoài và tiêu thụ thực tế trong nước.

Lithium carbonate:

Đầu tuần này, giá giao ngay lithium carbonate cấp pin của SMM tăng nhẹ so với ngày giao dịch trước đó. Hợp đồng lithium carbonate 2701 hôm nay mở cửa giảm ở mức 118.300 nhân dân tệ/tấn. Sau khi mở cửa, phe mua nhanh chóng tham gia thị trường, đẩy giá tăng nhanh lên khoảng 123.500 nhân dân tệ/tấn trước khi điều chỉnh và tích lũy. Khoảng giữa trưa, phe mua lấy lại đà tăng, đẩy giá lên mức cao nhất phiên là 125.900 nhân dân tệ/tấn. Vào buổi chiều, phe bán tiếp tục gây áp lực, khiến giá trôi xuống theo một chiều và dần xóa sạch toàn bộ mức tăng. Cuối phiên, đà giảm tăng tốc, giá chạm mức thấp 117.200 nhân dân tệ/tấn trước khi chốt quanh mức 117.300 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa giảm 1,28% ở mức 117.300 nhân dân tệ/tấn. Lượng hợp đồng mở giảm 3.025 lô. Trên thị trường giao ngay, ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ, một số người mua hạ nguồn vẫn thận trọng và chờ đợi, trong khi một số thương nhân tăng mạnh báo giá chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn. Chênh lệch giao dịch thực tế phần lớn giữ ở mức trước kỳ nghỉ. Các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn tiếp tục giữ lại đơn hàng giao ngay không bán và giữ giá vững, ưu tiên bán nhiều hơn qua các hợp đồng dài hạn với khối lượng tăng. Sản lượng lithium carbonate trong nước giảm nhẹ trong tuần này. Theo nguyên liệu thô, một số doanh nghiệp sử dụng spodumene giảm sản xuất do bảo trì thiết bị. Về phía hồ muối, nhiệt độ giảm khiến sản lượng tại một số doanh nghiệp giảm, trong khi các doanh nghiệp khác chủ động cắt giảm sản xuất, góp phần vào sự sụt giảm. Ở mảng tái chế, sản xuất tiếp tục trượt dốc do bảo trì, và việc chiết xuất lithium từ xỉ cũng bị hạn chế bởi nguồn cung nguyên liệu, sản lượng cũng giảm theo. Một số doanh nghiệp có kế hoạch dừng bảo trì vào tháng 10. Từ tình hình giao dịch thực tế và tồn kho, các nhà máy hóa chất lithium thượng nguồn vẫn chủ yếu giao hàng theo hợp đồng dài hạn, với các đơn hàng giao ngay tiếp tục giữ giá vững và không muốn bán, cộng thêm việc giao hàng chậm lại tại một số doanh nghiệp trong kỳ nghỉ Quốc khánh, dẫn đến tồn kho tăng nhẹ ở giai đoạn này. Các nhà máy vật liệu hạ nguồn chủ yếu tiêu thụ hàng dự trữ trước kỳ nghỉ và hàng giao theo hợp đồng dài hạn trong kỳ nghỉ Quốc khánh, dẫn đến giảm tồn kho đáng kể trong tuần này. Tồn kho của thương nhân cũng giảm nhẹ, chủ yếu do hạ nguồn nhận hàng.

Lithium hydroxide:

Trước kỳ nghỉ, giá lithium hydroxide hạt thô tiếp tục suy yếu, với giá trung bình hàng ngày giảm xuống dưới 120.000 nhân dân tệ/tấn, chủ yếu do kỳ vọng bi quan cho quý 4 và năm sau, với tâm lý yếu. Các nhà máy hóa chất lithium giữ giá vững và tỏ ra ít muốn bán, trong khi các nhà máy vật liệu có đủ hàng dự trữ trước kỳ nghỉ và mua hạn chế, dẫn đến giao dịch ở mức trung bình. Sản lượng tháng 9 là 33.700 tấn, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, với lịch sản xuất ổn định của các nhà sản xuất lớn, mặc dù bảo trì vào cuối quý 4 có thể gây biến động. Nhu cầu điện trong nước chậm chạp, với các nhà máy cathode giảm tồn kho và lịch sản xuất giảm, trong khi nhu cầu nước ngoài vững chắc. Tháng 10, nhu cầu nội địa phục hồi nhẹ nhưng vẫn hạn chế. Tồn kho trước kỳ nghỉ giảm nhẹ, thương nhân hạ giá bán các đơn hàng giao ngay khối lượng nhỏ. Trong kỳ nghỉ, việc nối lại sản xuất và xây dựng phía mỏ, cùng kế hoạch thuế thay thế của Anh đối với ô tô Trung Quốc, có thể ảnh hưởng tâm lý thị trường. Cung cầu dự kiến thắt chặt nhẹ từ tháng 9 đến tháng 10, giá đi ngang. Ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, giá nhích nhẹ, báo giá đơn giao ngay ở mức 130.000-140.000 nhân dân tệ/tấn. Các nhà máy hóa chất lithium giữ giá vững với tâm lý bán yếu, trong khi các nhà máy vật liệu cathode ternary đứng ngoài quan sát với sức mua yếu, khiến giao dịch trì trệ. Thế giằng co tiếp diễn, giá dự kiến tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.

Coban tinh luyện:

Đầu tuần này, thị trường coban tinh luyện duy trì trạng thái tích lũy.Sau khi giá tương lai coban tinh luyện giảm đều, thương nhân nâng báo giá chênh lệch giá giao ngay - tương lai. Hiện gần như không có doanh nghiệp nào báo giá ngang bằng, mức chênh lệch tối thiểu được báo là 1.000-2.000 nhân dân tệ. Các nhà luyện kim chính thống chưa điều chỉnh giá, nhưng nếu giá thị trường duy trì ở mức thấp hiện tại, khả năng họ hạ báo giá vẫn cao. Nhu cầu hạ nguồn vẫn trì trệ, các doanh nghiệp chỉ bổ sung tồn kho theo nhu cầu thực tế. Nhìn chung, cho đến khi các sản phẩm coban khác nhau ngừng giảm và hạ nguồn hình thành nhu cầu bổ sung tồn kho bền vững, giá coban tinh luyện vẫn chưa có điều kiện để thoát khỏi trạng thái tích lũy ở mức thấp.

Sản phẩm trung gian:

Đầu tuần này, thị trường sản phẩm trung gian coban tiếp tục trạng thái trì trệ không báo giá, không hỏi giá, không giao dịch, nhưng bên dưới sự tĩnh lặng, mức giá tâm lý của người mua và người bán vẫn đang âm thầm cạnh tranh.Về phía cung, các đối tác hàng đầu nước ngoài trước đó đã công bố sẽ mua sản phẩm trung gian trên thị trường ở mức 14,5 USD/lb, với ý định rõ ràng hỗ trợ thị trường, đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ chính. Về phía cầu, sức mua hạ nguồn vẫn trì trệ, một số doanh nghiệp khai khoáng và hạ nguồn cho biết, trong bối cảnh giá các sản phẩm coban khác liên tục giảm, hiện họ chỉ có thể chấp nhận mức giá dưới 13 USD/lb. Hiện vẫn còn khoảng cách rõ rệt giữa giá mua hỗ trợ và mức giá tâm lý của hạ nguồn. Chiều hướng của thị trường sản phẩm trung gian sau kỳ nghỉ sẽ phụ thuộc vào tình hình giao dịch thực tế của các đợt thu mua hỗ trợ.

Muối coban (coban sunfat và coban clorua):

Đầu tuần này, giá coban sunfat tiếp tục giảm dần. Mặc dù các nhà sản xuất chính vẫn duy trì chào giá coban sunfat quanh mức 60.000 nhân dân tệ/tấn trong tuần này, giao dịch thực tế cực kỳ khó khăn, người mua hạ nguồn vẫn không có hứng thú mua hàng. Một số bên hạ nguồn cho rằng giá coban sunfat sẽ giảm xuống dưới 50.000 nhân dân tệ/tấn trong tương lai. Dưới ảnh hưởng của tâm lý bi quan, chỉ có một số ít doanh nghiệp mua hàng đúng lúc. Trong khi các khoản phải trả coban MHP và coban tái chế chưa có giao dịch mới, chúng cũng đang có xu hướng giảm tổng thể, làm suy yếu thêm hỗ trợ chi phí và mở ra dư địa mới cho các nhà luyện kim giảm giá bán. Trước khi nhu cầu có cải thiện thực chất, chu kỳ "giảm giá—thua lỗ—áp lực nguyên liệu—chi phí thấp hơn—tiếp tục giảm giá" dự kiến sẽ tiếp tục chi phối hướng đi của thị trường coban sunfat.

Giá coban clorua kéo dài đà giảm trong tuần này, với xu hướng giảm dần sau kỳ nghỉ vẫn không thay đổi. Về giao dịch, chỉ có một số rất ít đơn hàng giao ngay được chốt trên thị trường. Các lô hàng hiện có chủ yếu tập trung ở các doanh nghiệp tích hợp để tự cung ứng nội bộ sản xuất Co3O4 của riêng họ, trong khi các doanh nghiệp không tích hợp gần như không thể chốt được giao dịch giao ngay. Về phía cung, nhu cầu vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện và toàn ngành vẫn đang trong giai đoạn giảm tồn kho. Sản lượng coban clorua giảm đáng kể so với tháng trước trong tháng 9, với việc cắt giảm sản xuất trở thành biện pháp chính để các nhà sản xuất giải tỏa áp lực tồn kho. Các doanh nghiệp dự kiến nối lại sản xuất trước kỳ nghỉ cũng chuyển sang thái độ chờ đợi do nhu cầu hạ nguồn liên tục yếu, và phạm vi ngừng sản xuất tiếp tục mở rộng. Về phía cầu, việc cắt giảm sản xuất ở phân khúc Co3O4 hạ nguồn tiếp tục mở rộng, làm thu hẹp thêm nhu cầu thu mua nguyên liệu thô. Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, giao dịch thị trường về cơ bản đình trệ. Sau kỳ nghỉ, các yêu cầu báo giá lẻ tẻ tăng lên nhưng giao dịch vẫn trì trệ, với dư địa biến động giá hạn chế. Các bên tham gia thị trường nhìn chung chuyển trọng tâm sang việc liệu nhu cầu có thể phục hồi thực chất sau kỳ nghỉ hay không. Nhìn chung, giá cobalt chloride dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Muối cobalt (Co3O4):

Giá Co3O4 tiếp tục giảm trong tuần này. Đợt giảm giá này một phần xuất phát từ việc một số doanh nghiệp chủ động chào giá thấp để thúc đẩy doanh số, một phần do tâm lý bi quan lan truyền và củng cố lẫn nhau trong bối cảnh thị trường chung suy yếu. Về phía cung, nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì trạng thái cắt giảm sản xuất do nhu cầu hạ nguồn yếu kéo dài. Về phía cầu, các lô hàng hiện tại chủ yếu là giao hàng theo hợp đồng dài hạn đã ký trước đó và nhận gia công, gần như không có giao dịch mua mới. Thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy trước kỳ nghỉ và giao dịch sau kỳ nghỉ không có dấu hiệu phục hồi đáng kể. Trung tâm giá tiếp tục dịch chuyển xuống thấp một cách chậm rãi, với dư địa điều chỉnh thêm trong ngắn hạn hạn chế. Trọng tâm thị trường đã chuyển sang việc hiện thực hóa nhu cầu sau kỳ nghỉ. Nhìn chung, giá Co3O4 dự kiến sẽ duy trì xu hướng giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Niken sunfat:

Ngày 8 tháng 10, giá trung bình niken sunfat cấp pin của SMM giảm.

Về mặt chi phí, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao, giá niken LME giảm mạnh trong kỳ nghỉ dưới áp lực vĩ mô, giá niken SHFE hôm nay giảm bù, và chi phí sản xuất giao ngay của niken sunfat giảm đáng kể; về phía cung, một số nhà sản xuất có mức tồn kho cao và tìm cách cắt giảm sản xuất để giảm tồn kho, tổng cung giảm nhẹ; về phía cầu, một số doanh nghiệp hạ nguồn vẫn chủ yếu dựa vào nguồn cung theo hợp đồng dài hạn, tâm lý tích trữ hàng giao ngay yếu và mức độ chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, hệ số tâm lý sẵn sàng bán của các nhà luyện kim muối niken thượng nguồn là 2,1, hệ số tâm lý mua hàng của các nhà sản xuất tiền chất hạ nguồn là 2,0 và hệ số tâm lý của các doanh nghiệp tích hợp là 2,2 (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu trong cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, hoạt động thị trường giao ngay dự kiến sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn và giá niken sunfat chịu áp lực giảm tổng thể.

Tiền chất cathode ba thành phần:

Đầu tuần, giá tiền chất cathode ba thành phần suy yếu. Hôm nay, giá cobalt sulphate và nickel sulphate đều giảm, trong khi giá manganese sulphate giữ ổn định.

Về chiết khấu, đối với đơn hàng tháng 10 và quý 4, một số nhà sản xuất vẫn thể hiện mong muốn giữ hệ số ổn định do chi phí nguyên liệu sulphate trước đó ở mức cao. Về hợp đồng dài hạn, một số nhà sản xuất đã ký hợp đồng năm từ đầu năm, hầu hết chưa tăng hệ số, và mức độ chấp nhận tăng hệ số cho hợp đồng quý từ phía hạ nguồn cũng yếu. Hệ số hợp đồng dài hạn quý 4 dự kiến vẫn ổn định và ở mức thấp. Về đơn hàng giao ngay, do giá muối nickel và cobalt gần đây diễn biến tương đối yếu, cộng với nhu cầu hạ nguồn chậm đối với một số nhà sản xuất, hệ số đơn hàng tháng 10 dự kiến sẽ giảm.

Về sản xuất, các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục có đơn hàng xuất khẩu mạnh trong tháng này, với lịch sản xuất ở mức cao. Tuy nhiên, một số nhà sản xuất hàng đầu trong nước ghi nhận tỷ lệ vận hành giảm do nhu cầu sử dụng cuối không đạt kỳ vọng và nguồn cung nguyên liệu chính thắt chặt. Mặc dù tháng này cải thiện nhẹ so với tháng trước, mức tổng thể vẫn thấp hơn đỉnh quý 3.

Nhìn về phía trước, giá sulphate chưa cho thấy sự phục hồi rõ ràng, và giá đơn hàng mới sẽ cần theo dõi nhu cầu hạ nguồn thực tế trong quý 4.

Vật liệu cathode ba thành phần:

Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, giá vật liệu cathode ba thành phần đi ngang ở mức thấp. Về nguyên liệu, giá nickel sulphate và cobalt sulphate tiếp tục giảm dần do tâm lý mua hàng yếu từ hạ nguồn; giá lithium carbonate và lithium hydroxide đi ngang ở mức thấp. Về giao dịch, do giá nguyên liệu giảm mạnh chưa có dấu hiệu dừng, cộng với tồn kho đầy đủ tại các nhà sản xuất pin sau kỳ nghỉ và không có nhu cầu bổ sung hàng quy mô lớn, thị trường phần lớn ở trạng thái chờ đợi, với tâm lý giao dịch thận trọng. Về nhu cầu, thị trường xe điện Trung Quốc phục hồi nhẹ trong tháng 10, nhưng mức độ hạn chế; thị trường tiêu dùng kỹ thuật số được hỗ trợ phần nào từ việc ra mắt điện thoại mới vào tháng 9, nhưng nhu cầu tổng thể vẫn yếu, chưa có đặc điểm mùa cao điểm rõ ràng. Dự kiến giao dịch sẽ phục hồi nhẹ vào giữa và cuối tháng này.

LFP:

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, các yếu tố cơ bản của thị trường LFP tiếp tục củng cố ở mức mạnh, với đơn hàng cell pin hoạt động tốt và nhiệt huyết sản xuất trên toàn chuỗi ngành vẫn ở mức cao. Đơn hàng mới và giao dịch trong kỳ nghỉ tương đối hạn chế, hoạt động thị trường chủ yếu phản ánh việc tiếp tục thực hiện các đơn hàng trước đó và lịch trình sản xuất bình thường tại các doanh nghiệp. Hiện tại, tồn kho LFP tại các doanh nghiệp cell pin nhìn chung ở mức thấp, và một số nhà sản xuất cell pin đã chủ động dự trữ trước kỳ nghỉ Quốc khánh, hỗ trợ cho hiệu suất đơn hàng tháng 10 tốt. Về phía cung, các doanh nghiệp LFP hàng đầu về cơ bản đã nâng công suất lên mức sử dụng tối đa, với các dây chuyền sản xuất chất lượng cao chạy gần hết công suất, và các doanh nghiệp vật liệu cathode cho thấy nhiệt huyết sản xuất mạnh mẽ. Tuy nhiên, do sản lượng vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu đơn hàng, tồn kho thành phẩm tại các doanh nghiệp LFP tiếp tục giảm, và ngành vẫn trong trạng thái giảm tồn kho. Về giá cả, giá LFP tăng trong tuần này cùng với giá lithium carbonate. Tính đến ngày 8 tháng 10, giá trung bình SMM của LFP (mật độ nén bột ≥2,5g/cm³) là 50.400 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 520 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch báo giá cuối cùng của tuần trước. Các yếu tố cơ bản của thị trường ngắn hạn dự kiến sẽ duy trì ổn định và củng cố ở mức mạnh, cần chú ý đến việc hiện thực hóa nhu cầu sau kỳ nghỉ, việc tăng tốc sản xuất của doanh nghiệp và xu hướng giá lithium carbonate.

Sắt phosphate:

Trước kỳ nghỉ, hầu hết các doanh nghiệp đã báo giá trước và hoàn tất ký kết đơn hàng, và một số doanh nghiệp về cơ bản đã chốt xong đơn hàng trước kỳ nghỉ. Do đó, đơn hàng mới trong kỳ nghỉ Quốc khánh hạn chế, và hoạt động giao dịch trên thị trường tương đối trầm lắng.Tuy nhiên, sự giảm giao dịch này chủ yếu do đơn hàng đã được dồn trước và không cho thấy nhu cầu hạ nguồn suy yếu đáng kể. Về phía sản xuất, các doanh nghiệp sắt phosphate vẫn thể hiện nhiệt huyết sản xuất mạnh mẽ. Một mặt, lợi nhuận tổng thể của sắt phosphate vẫn tương đối tốt, tạo động lực mạnh cho doanh nghiệp sản xuất. Mặt khác, nhu cầu hạ nguồn vẫn mạnh mẽ và đơn hàng tương đối đầy đủ, tiếp tục hỗ trợ các doanh nghiệp duy trì tỷ lệ vận hành cao. Về giá cả, giá đơn hàng mới của sắt phosphate trong kỳ nghỉ Quốc khánh vẫn tăng phần nào so với tháng 9, nhưng mức tăng rõ ràng bị hạn chế, và giá đơn hàng mới của một số doanh nghiệp thậm chí về cơ bản không đổi so với tháng 9. Điều này cho thấy mức tăng đã phần nào chững lại, và sức kháng cự đối với các đợt tăng giá tiếp theo trên thị trường đang dần gia tăng.

LCO:

Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường LCO của Trung Quốc nhìn chung vẫn yếu. Kỳ vọng mùa cao điểm truyền thống mà thị trường từng mong đợi đã không thành hiện thực, và các yếu tố cơ bản của ngành vẫn chịu áp lực.Giá Co3O4 thượng nguồn tiếp tục giảm, hỗ trợ chi phí ngày càng suy yếu, kéo theo báo giá sản phẩm LCO giảm tương ứng. Về phía cung, các nhà sản xuất vật liệu cathode Trung Quốc nhìn chung duy trì lịch sản xuất thận trọng dựa trên doanh số, với sản lượng ngành vẫn ổn định. Tuy nhiên, sự yếu kém về phía cầu trở nên rõ rệt hơn, khi khách hàng cuối ở hạ nguồn tỏ ra hạn chế trong việc tích trữ, với hoạt động mua sắm chủ yếu là nhập hàng bổ sung nhỏ lẻ theo nhu cầu. Tốc độ tiêu hóa tồn kho trên toàn chuỗi ngành vẫn chậm, và cấu trúc cung-cầu chưa có cải thiện thực chất. Áp lực kép từ chi phí giảm và nhu cầu tiêu dùng cuối trì trệ vẫn tiếp diễn. Nhìn chung, thị trường LCO yếu vẫn tiếp tục sau kỳ nghỉ, với giá trôi xuống thấp hơn. Nếu nhu cầu tiêu dùng cuối không phục hồi và mùa cao điểm vẫn vắng bóng, giá LCO vẫn còn dư địa giảm thêm.

Anode:

Tuần này, trung tâm giá than chì nhân tạo nhích nhẹ lên, với hỗ trợ chi phí vẫn vững. Giá cốc dầu mỏ và cốc kim ổn định ở mức cao, và phí gia công graphit hóa cũng có xu hướng ổn định đến tăng nhẹ. Cân bằng cung-cầu vẫn thắt chặt, với đơn hàng vật liệu anode tăng đều trong mùa cao điểm và quá trình giảm tồn kho tiến triển tại các nhà sản xuất. Gia công vật liệu anode nhìn chung có xu hướng tăng, dù áp lực giảm giá liên tục từ các nhà sản xuất pin đã hạn chế mức tăng thực tế của giá than chì nhân tạo. Than chì tự nhiên vẫn ảm đạm, với nhu cầu tiêu dùng cuối không có cải thiện rõ ràng và giá kéo dài gần mức chi phí trong thời gian dài, khiến người mua và người bán rơi vào thế giằng co.

Nhìn về phía trước, hỗ trợ chi phí cho than chì nhân tạo dự kiến vẫn vững chắc, với nhu cầu tiêu dùng cuối tiếp tục được giải phóng và tốc độ giảm tồn kho không đổi, nên giá vẫn còn động lực tăng. Than chì tự nhiên khó có khả năng đảo chiều trong ngắn hạn và dự kiến sẽ tích lũy ở mức thấp.

Màng ngăn:

Trong kỳ nghỉ lễ, thị trường màng ngăn Trung Quốc vận hành ổn định, giá cả giữ vững.Về phía nhu cầu, xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng tạo động lực kép, được thúc đẩy thêm bởi làn sóng xuất khẩu gấp rút. Đối với xe điện, thị trường ô tô bước vào giai đoạn cuối năm nhằm đạt mục tiêu năm, các nhà sản xuất pin duy trì lịch sản xuất ở mức cao. Công suất mới cho pin dung lượng lớn tiếp tục thúc đẩy quá trình chuyển đổi từ 7μm sang 5μm. Đối với lưu trữ năng lượng, nhu cầu ESS quy mô lớn mạnh mẽ trong và ngoài nước khiến nguồn cung sản phẩm 9μm thắt chặt. Ngoài ra, chính sách hoàn thuế xuất khẩu pin sẽ bị bãi bỏ hoàn toàn từ ngày 1 tháng 1 năm 2027, thúc đẩy việc đẩy nhanh sản xuất và giao hàng pin xe điện và ESS trong giai đoạn xuất khẩu gấp rút. Một phần nhu cầu nước ngoài năm 2027 đã được kéo sớm sang quý 4, tiếp tục thúc đẩy khối lượng thu mua màng ngăn. Các hạn chế về phía cung không thay đổi—tỷ lệ sử dụng công suất quy trình ướt duy trì trên 90%, chu kỳ hấp thụ tồn kho dưới một tháng, tạo cơ sở vững chắc cho các nhà sản xuất màng ngăn giữ giá ổn định. Theo đánh giá của chúng tôi, giai đoạn sau kỳ nghỉ đánh dấu thời điểm quan trọng của quý 4: sự kết hợp giữa đẩy mạnh sản lượng xe điện cuối năm, làn sóng lắp đặt ESS và xuất khẩu gấp rút đang đẩy lịch sản xuất cuối nguồn tăng so với tháng trước, và tình trạng thiếu hụt màng ngăn sẽ càng mở rộng. Đáng chú ý, nhu cầu xuất khẩu gấp rút mang tính chất kéo sớm, và nhu cầu có thể chứng kiến sự điều chỉnh theo giai đoạn vào đầu năm 2027, đây là bất ổn trung hạn lớn nhất.

Chất điện phân

Tuần này, giá thị trường chất điện phân tăng phần nào,chủ yếu do sự chuyển tiếp chậm của các đợt tăng giá nguyên liệu trước đó.Về phía chi phí, giá LiPF6 không có biến động đáng kể trong tuần này. Hoạt động giao dịch trầm lắng trước kỳ nghỉ Quốc khánh, và khi giá nguyên liệu lithium carbonate tiếp tục giảm, hỗ trợ chi phí tổng thể suy yếu. Mặc dù các nhà sản xuất nâng giá chào bán, giao dịch đơn hàng giao ngay tương đối hạn chế, giá tạm thời ổn định. Đối với phụ gia VC, mặc dù tình trạng cung cầu thắt chặt chưa được giải tỏa, các nhà sản xuất chính vẫn giữ giá ổn định từ góc độ chiến lược kinh doanh dài hạn, do lợi nhuận ngành vẫn ở mức tương đối cao. Đối với dung môi, giá nguyên liệu thượng nguồn gần đây biến động hạn chế, nhưng giá EC cấp pin tăng nhờ hỗ trợ từ nhu cầu hạ nguồn. Nhìn chung, do độ trễ trong việc chuyển chi phí chất điện phân, các đợt tăng giá nguyên liệu trước đó gần đây đã dần được phản ánh vào giá chất điện phân. Trong thời gian tới, trong bối cảnh “mùa cao điểm tháng 9-10” truyền thống, nhu cầu hạ nguồn dự kiến sẽ duy trì đà tăng trưởng nhất định, qua đó thúc đẩy sản xuất chất điện phân và hỗ trợ tích cực cho nhu cầu cũng như giá nguyên liệu. Kết hợp với hiệu ứng chuyển chi phí có độ trễ, thị trường chất điện phân vẫn còn tiềm năng tăng giá.

Pin natri-ion:

Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, chuỗi ngành pin natri-ion về cơ bản duy trì cục diện như trước kỳ nghỉ, không có thay đổi đáng chú ý.Về phía vật liệu, các nhà sản xuất cathode chủ lưu thực hiện sản xuất luân phiên theo kế hoạch: một số doanh nghiệp bắt đầu bảo trì, ngừng sản xuất từ giữa kỳ nghỉ, các đơn vị gia công đảm bảo nguồn cung liên tục và việc giao hàng cho các đơn hàng khách hàng cốt lõi không bị ảnh hưởng. Việc xây dựng các dây chuyền sản xuất quy mô 10 nghìn tấn mới ký kết tiến triển bình thường. Về phía anode, một số doanh nghiệp tiến hành hiệu chỉnh và chuẩn bị sản xuất thử cho các dây chuyền sản xuất mới theo kế hoạch, tiến độ không thay đổi—mục tiêu sẵn sàng sản xuất vào cuối tháng 10 và giao hàng theo lô vào giữa tháng 11. Giá nguyên liệu trong kỳ nghỉ nhìn chung ổn định, nguyên liệu gốc phốt pho duy trì ở mức thấp sau các đợt giảm trước đó, giá nguyên liệu gốc tre ổn định và than gáo dừa giữ mức như trước kỳ nghỉ. Về phía cell pin, nhịp độ giao hàng “mùa cao điểm tháng 9-10” tiếp tục, với chỉ đạo rõ ràng về việc các dự án lưu trữ năng lượng hoàn thành đấu nối lưới trước cuối năm. Giá sản phẩm chủ lưu duy trì quanh mức 0,6 Nhân dân tệ/Wh, chưa có điều chỉnh giá mới.

Tái chế:

Về phía nguyên liệu, giá lithium carbonate mở cửa giảm rồi phục hồi trong phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ,với giá giao ngay trung tâm nhích nhẹ so với trước kỳ nghỉ và bước đầu ổn định trên mức 120.000 nhân dân tệ/tấn. Giá niken sunfat tiếp tục xu hướng yếu với mức giảm nhẹ, trong khi giá coban sunfat tiếp tục giảm. Hôm nay, theo loại vật liệu ternary/LCO và LFP, đối với thủy luyện LFP: lấy bột đen điện cực LFP làm ví dụ, giá bột đen điện cực LFP hiện tại là 5.800-6.250 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium, tăng 50 nhân dân tệ cho mỗi phần trăm lithium so với trước kỳ nghỉ—nhu cầu bổ sung hàng của hạ nguồn phục hồi sau kỳ nghỉ, hoạt động hỏi giá cải thiện rõ rệt so với trước kỳ nghỉ, dù thị trường phần lớn vẫn trong trạng thái chờ đợi về kế hoạch sản xuất tháng 10 và giao dịch thực tế chưa tăng đáng kể. Giá black mass pin LFP hiện ở mức 5.050-5.450 nhân dân tệ cho mỗi % lithium, với chênh lệch giá so với black mass điện cực duy trì ở mức cao khoảng 750-800 nhân dân tệ cho mỗi % lithium. Đối với ternary và LCO, tỷ lệ thanh toán niken và coban của black mass điện cực ternary khoảng 72,5-74%, ổn định trong ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ, với một số giao dịch black mass điện cực ternary niken cao dòng 8 và dòng 9 vẫn ở mức khoảng 76-77%. Tỷ lệ thanh toán coban và lithium của black mass điện cực LCO là 69,5-71,5%, và tỷ lệ thanh toán coban và lithium của black mass pin LCO là 66-69%. Hiện tại, giá coban sunfat thứ cấp tiếp tục giảm, và các doanh nghiệp thủy luyện LCO hạ nguồn vẫn rất thận trọng trong việc mua hàng, với giao dịch thị trường trì trệ và giá liên tục thấp hơn phân khúc ternary.

Hạ nguồn và người dùng cuối:

Tuần này, các cabin pin ở nước ngoài ngày càng tham gia đàm phán cho các dự án năm sau,với châu Âu giao hàng dưới dạng cell pin lớn, vì giá hệ thống tương ứng cho cell lớn dự kiến thấp hơn 5%-10% so với các giải pháp 5MWh thông thường. Do đó, một số công ty thực tế đang cho thấy xu hướng giá giảm. Vào ngày 17 tháng 9, các ứng viên trúng thầu cho việc mua sắm thiết bị hệ thống lưu trữ năng lượng pin LFP 297MW/1188MWh cho dự án trình diễn toàn diện ESS độc lập phía lưới điện Weichang Deyu đã được công bố. Chi tiết như sau: Ứng viên trúng thầu thứ nhất: Tianjin Ruiyuan Electric Co., Ltd., đơn giá: 0,5215 Nhân dân tệ/Wh; Ứng viên trúng thầu thứ hai: Sungrow Power Supply Co., Ltd., đơn giá: 0,5111 Nhân dân tệ/Wh; Ứng viên trúng thầu thứ ba: Shenzhen Clou Electronics Co., Ltd., đơn giá: 0,52 Nhân dân tệ/Wh

Tin tức:    

[GFEX công bố thông báo về việc lấy ý kiến công chúng về hợp đồng tương lai và quyền chọn lithium hydroxide và các quy tắc liên quan]GFEX đã công bố thông báo về việc lấy ý kiến công chúng về hợp đồng tương lai và quyền chọn lithium hydroxide và các quy tắc liên quan. Theo các quy tắc kinh doanh tương lai và quyền chọn lithium hydroxide (dự thảo lấy ý kiến), đơn vị giao dịch cho hợp đồng tương lai lithium hydroxide là 1 tấn/lô. Đơn vị báo giá cho hợp đồng tương lai lithium hydroxide là nhân dân tệ (RMB)/tấn. Biến động giá tối thiểu cho hợp đồng tương lai lithium hydroxide là 20 nhân dân tệ/tấn. Số lượng đặt lệnh tối đa mỗi giao dịch đối với hợp đồng tương lai lithium hydroxide là 1.000 lô, tối thiểu là 1 lô. Sở giao dịch có thể điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường và ra thông báo riêng. Biên độ giá hàng ngày đối với hợp đồng tương lai lithium hydroxide trong các tháng trước tháng giao hàng là 5% giá thanh toán của ngày giao dịch trước đó, và 7% trong tháng giao hàng.

[Goldman Sachs gọi tên CATL và Zenergy là những lựa chọn hàng đầu trong ngành pin Trung Quốc]Goldman Sachs gọi tên CATL và Zenergy là những lựa chọn hàng đầu trong ngành pin Trung Quốc, và cho rằng khi nhu cầu xe điện và lưu trữ năng lượng tiếp tục tăng trưởng, thị phần ngành sẽ tiếp tục tập trung vào các công ty có lợi thế về quy mô, công nghệ và chi phí. Trong đó, CATL vẫn là lựa chọn hàng đầu của ngành. Goldman Sachs cho rằng mảng kinh doanh pin năng lượng của công ty có nền tảng lợi nhuận vững chắc, với tăng trưởng quan trọng hơn trong tương lai đến từ lưu trữ năng lượng và các giải pháp năng lượng tích hợp. Khi hoạt động kinh doanh mở rộng từ bán cell pin thuần túy sang tích hợp hệ thống và dịch vụ, giá trị mỗi dự án và biên lợi nhuận dự kiến sẽ cải thiện. Ngân hàng đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu H của CATL là 947 đô la Hồng Kông và cổ phiếu A là 565 nhân dân tệ. Đối với Zenergy, Goldman Sachs lạc quan về việc công ty tiếp tục giành thị phần thông qua mở rộng khách hàng, cải thiện tỷ lệ sử dụng công suất và phát triển mảng lưu trữ năng lượng, đồng thời kỳ vọng tăng trưởng EBITDA trong tương lai của công ty có thể nằm trong nhóm đầu các công ty pin được theo dõi. Goldman Sachs duy trì xếp hạng Mua và giá mục tiêu 9 đô la Hồng Kông. (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

[Pakistan: Khủng hoảng dầu mỏ Trung Đông đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang xe điện]Một quan chức cấp cao của chính phủ Pakistan cho biết khi giá dầu tăng vọt và sức hấp dẫn của việc chuyển sang xe chạy xăng giảm dần đối với người tiêu dùng, Pakistan dự kiến sẽ đạt được các mục tiêu phổ cập xe điện trước thời hạn. Theo chính sách được công bố năm ngoái, chính phủ đặt mục tiêu xe điện chiếm 30% doanh số bán ô tô mới vào năm 2030. Haroon Akhtar, cố vấn của Thủ tướng Pakistan về các vấn đề công nghiệp và sản xuất, cho biết chi phí nhiên liệu tăng kể từ khi xung đột Trung Đông bùng phát đã rút ngắn thời gian người tiêu dùng cần để thu hồi chi phí mua xe điện cao hơn. Ông nói: "Tôi nghĩ các mục tiêu chúng tôi đặt ra trong chính sách xe điện năm ngoái sẽ đạt được sớm hơn, vì giá dầu tăng đã rút ngắn thời gian thu hồi chi phí xe điện xuống còn một đến một năm rưỡi. Mọi người hiện đang bắt đầu nhận ra lợi ích—không còn phải trả tiền xăng." (Ứng dụng dữ liệu Jin10)

Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác đều do SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên ra quyết định.

Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868