[SMM Phân tích] Đánh giá thị trường molypden ngoài Trung Quốc trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 2026 của Trung Quốc và triển vọng sau kỳ nghỉ: Giá molypden oxit châu Á nhích nhẹ vào cuối phiên, trong khi giao dịch feromolypden vẫn trầm lắng

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Trung Quốc năm 2026 (1–7/10), người mua Trung Quốc rời khỏi thị trường theo từng giai đoạn, hoạt động hỏi giá và giao dịch trên thị trường giao ngay molypden châu Á giảm phần nào, nhưng các thị trường ngoài Trung Quốc không hoàn toàn ngừng trệ. Trong sáu ngày đầu kỳ nghỉ, giá molypden oxit 57% nhìn chung dao động trong biên độ hẹp; đến ngày 7/10, khi thị trường Trung Quốc gần mở cửa trở lại, một số người bán nâng giá chào bán và biên độ giá nhìn chung dịch chuyển lên rõ rệt hơn.

So với molypden oxit, thị trường feromolypden ngoài Trung Quốc tương đối trầm lắng. Mặc dù có một số ít giao dịch DDP được báo cáo tại châu Âu, nhìn chung hoạt động hỏi giá và giao dịch vẫn ở mức thấp; Hàn Quốc và các thị trường châu Á khác thiếu các giao dịch mới mang tính đại diện. Trong khi đó, một vụ tai nạn chết người xảy ra tại mỏ Radomiro Tomic ở Chile và hai công đoàn tại mỏ Centinela chính thức đình công, làm tăng sự chú ý của thị trường đến tính ổn định của nguồn cung từ phía mỏ tại Chile.

Nhìn chung, thị trường molypden ngoài Trung Quốc trong kỳ nghỉ lễ có đặc điểm "giai đoạn đầu dao động hẹp, gần cuối kỳ người bán nâng giá chào, còn giao dịch hạ nguồn vẫn chờ được xác nhận." Đợt tăng giá hiện tại được hỗ trợ bởi kỳ vọng người mua Trung Quốc quay lại thị trường, tâm lý người bán không muốn bán ra và tâm lý rủi ro từ phía mỏ, nhưng liệu đà tăng có thể duy trì hay không vẫn cần được xác minh bằng hoạt động mua sắm và giao dịch thực tế sau kỳ nghỉ.

1. Molypden oxit châu Á đầu kỳ ổn định, cuối kỳ tăng, giá chào bán của người bán đi lên vào cuối kỳ nghỉ

Trong giai đoạn đầu kỳ nghỉ Quốc khánh, người mua Trung Quốc tạm thời rời khỏi thị trường, thị trường molypden oxit châu Á thiếu các hoạt động hỏi giá và mua sắm tập trung, cả bên mua và bên bán hầu hết đứng ngoài quan sát.

Ngày 1/10, biên độ giá EXW của molypden oxit 57% tại kho ngoại quan ngoài Trung Quốc là 33,1–33,2 USD/lb Mo. Ngày 2/10, biên độ giá thu hẹp còn 33,1–33,15 USD/lb Mo; từ ngày 5–6/10, giá duy trì ở mức 33,1–33,15 USD/lb Mo. Điều này cho thấy thị trường không giảm liên tục trong sáu ngày đầu kỳ nghỉ mà chủ yếu dao động ngang sau khi biên độ giá thu hẹp.

Trong thời gian người mua Trung Quốc vắng mặt khỏi thị trường, một số nhà cung cấp vẫn có nhu cầu bán hàng, nhưng người bán không giảm giá mạnh để bán ra. Đồng thời, người dùng hạ nguồn thiếu động lực tích trữ tập trung và khả năng chấp nhận hàng giá cao hạn chế. Do đó, thị trường hình thành mức hỗ trợ ngắn hạn gần 33,1 USD/lb Mo, và bên mua lẫn bên bán rơi vào thế giằng co trong biên độ hẹp.

Đến ngày 7 tháng 10, khi thị trường Trung Quốc sắp mở cửa trở lại, một số người bán ngoài Trung Quốc bắt đầu nâng giá chào bán, và khoảng giá molybdenum oxide 57% tăng lên 33,25–33,4 USD/lb Mo. Hàng giá thấp trở nên khan hiếm hơn, cùng với kỳ vọng thị trường rằng người mua Trung Quốc sẽ quay lại giao dịch sau kỳ nghỉ, tâm lý người bán không muốn bán và giữ giá ổn định đã mạnh lên phần nào.

Tuy nhiên, khoảng giá 33,25–33,4 USD/lb Mo ở giai đoạn này chủ yếu phản ánh sự dịch chuyển lên của giá chào bán, và vẫn chưa có đủ giao dịch mới để xác nhận toàn bộ khoảng giá. Do đó, mô tả chính xác hơn về trạng thái thị trường hiện tại là "giá chuyển từ tích lũy sang xu hướng tăng thăm dò," thay vì giá giao dịch thực tế đã tăng trên diện rộng.

Ngoài ra, giá EXW châu Á không thể so sánh trực tiếp với giao dịch DDP châu Âu. Hàng lấy từ kho ngoại quan tại Busan thường chưa hoàn tất thủ tục hải quan và nộp thuế, trong khi giá DDP châu Âu có thể bao gồm chi phí vận chuyển, thuế và giao hàng. Sự khác biệt về xuất xứ, dạng sản phẩm, điều khoản thanh toán và điều kiện giao hàng vẫn là những nguyên nhân quan trọng dẫn đến chênh lệch giá hiện tại ở các thị trường ngoài Trung Quốc.

Hình1: Xu hướng giá molybdenum oxide 57% tại cảng Busan, ngày 1–7 tháng 10 năm 2026

Lưu ý: Cơ sở giá xuất kho ngoại quan, chưa thông quan và chưa nộp thuế; dựa trên tổng hợp giá chào bán và phản hồi thị trường, chỉ phản ánh thay đổi xu hướng và không đại diện cho tất cả giao dịch thực tế.

Nguồn: Nghiên cứu thị trường SMM.

2. Giao dịch ferromolybdenum lẻ tẻ tại châu Âu, tổng thể giao dịch vẫn trầm lắng

Về ferromolybdenum, không có hoạt động mua tập trung rõ rệt tại các thị trường ngoài Trung Quốc trong kỳ nghỉ Quốc khánh. Giá trước thuế của ferromolybdenum tại châu Âu khoảng 75,5–75,75 USD/kg Mo, với mức thuế nhập khẩu khoảng 2,7%.

Khoảng ngày 6 tháng 10, các giao dịch ferromolypden được báo cáo tại thị trường Nam Âu ở mức 76,5–77 USD/kg Mo DDP. Do chào hàng trước thuế và giao dịch DDP bao gồm các loại thuế, chi phí vận chuyển và giao hàng khác nhau, nên không thể tính trực tiếp mức tăng giá từ so sánh này.

Các giao dịch trên cho thấy thị trường châu Âu vẫn còn một số hoạt động mua sắm kịp thời, nhưng cả khối lượng giao dịch lẫn quy mô mẫu đều hạn chế, và hoạt động thăm dò tổng thể chưa cho thấy sự gia tăng đáng kể. Do đó, những giao dịch lẻ tẻ này không đủ để chứng minh thị trường ferromolypden châu Âu đã phục hồi hoàn toàn, cũng không thể dùng để kết luận rằng nhu cầu tiêu dùng cuối đã có sự cải thiện theo xu hướng.

Về mặt thời điểm, một số giao dịch diễn ra ngay trước khi kỳ nghỉ lễ của Trung Quốc kết thúc, có thể bao gồm việc các thương nhân và người dùng hạ nguồn phản ứng trước với những thay đổi tiềm ẩn của giá nguyên liệu thô sau khi thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu sự gia tăng giao dịch xuất phát từ cải thiện tiêu dùng thực sự hay từ việc người mua riêng lẻ bổ sung hàng tồn kho ngắn hạn.

Thị trường ferromolypden châu Á thậm chí còn trầm lắng hơn. Hàn Quốc và các thị trường châu Á khác có rất ít thăm dò và giao dịch thực tế trong kỳ nghỉ. Mặc dù một số đơn hàng xuất hiện tại thị trường Ấn Độ, các doanh nghiệp gia công trung gian cạnh tranh để giành các đơn hàng hạn chế, và giá ferromolypden 60% có lúc gần mức 75–76 USD/kg Mo, cho thấy áp lực mặc cả từ hạ nguồn vẫn mạnh.

Nhìn chung, giá nguyên liệu thô molypden oxit tăng vào cuối kỳ nghỉ, nhưng phía ferromolypden vẫn chưa hình thành sự chuyển chi phí suôn sẻ. Nếu các đơn hàng ferromolypden mới không thể tăng tương ứng, khả năng chấp nhận molypden oxit giá cao của các doanh nghiệp gia công sẽ vẫn bị giới hạn bởi biên lợi nhuận.

3. Tai nạn chết người tại Radomiro Tomic và cuộc đình công ở Centinela làm tăng bất ổn nguồn cung

Trong kỳ nghỉ Quốc khánh, các sự cố an toàn và lao động liên tiếp xảy ra tại các mỏ ở Chile, làm tăng sự chú ý của thị trường đến tính ổn định của nguồn cung nguyên liệu thô molypden Nam Mỹ.

Ngày 1 tháng 10, một tai nạn chết người đã xảy ra tại mỏ Radomiro Tomic thuộc Codelco. Vụ tai nạn liên quan đến khu vực nghiền và xử lý vật liệu của mỏ; các hoạt động tại khu vực liên quan đã bị đình chỉ sau sự cố và một cuộc điều tra tai nạn đã được khởi động.

Tính đến thời điểm đưa tin, Codelco chưa công bố tác động cụ thể của vụ tai nạn đối với sản lượng mỏ tổng thể và sản lượng molypden. Khảo sát của SMM cho thấy thị trường hiện cho rằng tác động của vụ tai nạn là tương đối hạn chế, nhưng khi nào các hoạt động tại khu vực liên quan sẽ hoàn toàn nối lại vẫn cần được xác nhận thêm. Do đó, vụ tai nạn không nên được chuyển đổi trực tiếp thành mức giảm nguồn cung molypden ở giai đoạn này.

Vào ngày 7 tháng 10, hai công đoàn tại mỏ Centinela đã chính thức đình công sau khi hòa giải của chính phủ không đạt được thỏa thuận, liên quan đến 709 nhân viên, chiếm khoảng 22% lực lượng lao động của chính mỏ. Centinela sản xuất tinh quặng đồng, đồng cathode và tinh quặng molypden, với sản lượng molypden khoảng 3.400 tấn vào năm 2025, do đó cuộc đình công có liên quan trực tiếp đến nguồn cung nguyên liệu molypden bên ngoài Trung Quốc.

Tuy nhiên, Centinela cho biết mặc dù cuộc đình công có thể có một số tác động đến hoạt động của mỏ, kế hoạch sản xuất hiện dự kiến vẫn không thay đổi. Do đó, chưa thể kết luận rằng cuộc đình công đã gây ra sự sụt giảm sản lượng tinh quặng molypden, cũng như không nên chuyển đổi trực tiếp các rủi ro tiềm ẩn thành tổn thất nguồn cung cụ thể.

Về mặt thời điểm, cuộc đình công tại Centinela xảy ra cùng ngày với sự dịch chuyển tăng của giá chào bán molypden oxit vào ngày 7 tháng 10. Trong bối cảnh một số mỏ đồng-molypden Nam Mỹ đã bị ảnh hưởng bởi thời tiết mùa đông, nguồn cung điện, vận tải đường bộ, thay đổi tính chất quặng và tỷ lệ thu hồi molypden giảm, sự cố lao động mới càng củng cố thêm sự chú ý của thị trường đối với tính ổn định của nguồn cung Chile.

Tuy nhiên, biến động giá molypden oxit đồng thời chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại, lượng hàng giá thấp giảm và tâm lý người bán không muốn bán, do đó sự dịch chuyển tăng của phạm vi giá vào ngày 7 tháng 10 không thể hoàn toàn quy cho một sự cố mỏ đơn lẻ.

Trong thời gian tới, cần theo dõi chặt chẽ quá trình phục hồi sản xuất của khu vực liên quan tại Radomiro Tomic, thời gian kéo dài của cuộc đình công tại Centinela, liệu hoạt động tuyển quặng và thu hồi molypden có vận hành bình thường hay không, và liệu vận chuyển tinh quặng molypden có bị ảnh hưởng hay không. Trong khi các đợt cắt giảm thực tế chưa được xác nhận, những sự cố này chủ yếu làm gia tăng bất ổn nguồn cung và phần bù rủi ro thị trường, thay vì phản ánh tổn thất nguồn cung giao ngay đã hiện thực hóa.

4. Rủi ro nguồn cung và kỳ vọng mở cửa trở lại cộng hưởng, nhưng đà tăng vẫn cần xác nhận giao dịch

Nhìn chung, thị trường molypden ngoài Trung Quốc từ ngày 1–7 tháng 10 không phải là một đợt tăng một chiều đơn giản, mà trải qua sự chuyển dịch từ củng cố trong biên độ hẹp sang chào giá bán tăng dần.

Về mặt giá, oxit molypden 57% ở mức 33,1–33,2 USD/lb Mo vào ngày 1 tháng 10, sau đó thu hẹp và ổn định ở mức 33,1–33,15 USD/lb Mo từ ngày 2–6 tháng 10, và tăng lên 33,25–33,4 USD/lb Mo vào ngày 7 tháng 10. Đà tăng của thị trường chủ yếu diễn ra vào giai đoạn cuối kỳ nghỉ lễ, và hiện tại được phản ánh nhiều hơn ở báo giá và chào giá bán của người bán.

Về phía nguồn cung, các sự cố an toàn và lao động liên tiếp tại các mỏ ở Chile làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính ổn định của nguồn cung tinh quặng molypden. Khi chưa có xác nhận về các đợt cắt giảm thực tế, những sự cố này trước tiên ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường, phần bù rủi ro và mức độ sẵn sàng giảm giá của người bán.

Về phía nhu cầu, nhịp độ mua hàng của người mua Trung Quốc sau khi thị trường mở cửa trở lại vẫn là yếu tố cốt lõi quyết định liệu thị trường có thể duy trì đà tăng hay không. Báo giá của người bán ngoài Trung Quốc đã phản ánh trước một phần kỳ vọng bổ sung hàng sau kỳ nghỉ, nhưng số lượng hỏi mua ferromolypden hạn chế ở châu Á và mẫu giao dịch ferromolypden hạn chế ở châu Âu cho thấy hạ nguồn vẫn chưa hình thành đợt tăng khối lượng toàn diện.

Do đó, đà tăng của giá oxit molypden vào cuối kỳ nghỉ không có nghĩa là thị trường ngoài Trung Quốc đã bước vào giai đoạn tăng toàn diện. Chỉ khi các mức giá cao hơn được xác nhận bằng các giao dịch liên tiếp và tiếp tục lan truyền sang phía ferromolypden, tâm lý thị trường hiện tại mới có khả năng chuyển hóa thành xu hướng giá vững chắc hơn.

5. Triển vọng sau kỳ nghỉ: theo dõi liệu các giao dịch ở mức cao có thành hiện thực hay không

SMM kỳ vọng thị trường oxit molypden ngoài Trung Quốc có thể tiếp tục củng cố ở mức cao trong ngắn hạn. Rủi ro tại các mỏ ở Nam Mỹ, nguồn hàng giá thấp giảm bớt và kỳ vọng mua hàng sau khi người mua Trung Quốc quay lại thị trường sẽ hỗ trợ phần nào cho báo giá của người bán; tuy nhiên, đơn hàng ferromolypden không đủ và hoạt động mua thận trọng của hạ nguồn cũng sẽ hạn chế đà tăng nhanh bền vững của giá oxit molypden.

Nếu người mua Trung Quốc tích cực hỏi hàng sau khi thị trường mở cửa trở lại và các giao dịch thực tế liên tiếp hình thành trên 33,4 USD/lb Mo, thì sự dịch chuyển tăng hiện tại trong chào giá của người bán có thể dần chuyển thành phạm vi giao dịch mới của thị trường, và giá oxit molypden ngoài Trung Quốc vẫn còn dư địa để khám phá mức cao hơn.

Ngược lại, nếu hoạt động mua sau kỳ nghỉ vẫn chủ yếu là mua nhỏ lẻ kịp thời, hoặc nếu hàng giá netback thấp hơn xuất hiện trở lại tại châu Âu và các thị trường khác, thì chào giá 33,25–33,4 USD/lb Mo của người bán có thể thiếu hỗ trợ giao dịch, và người mua cùng người bán có thể lại rơi vào thế giằng co ở mức cao.

Về phía thị trường feromolypden, trước khi đơn hàng từ các nhà máy thép, thương nhân và người dùng cuối khác tăng đáng kể, chưa thể đánh giá thị trường đã hoàn toàn mạnh lên chỉ dựa trên một số ít giao dịch DDP. Việc chi phí oxit molypden có được truyền tải suôn sẻ sang giá feromolypden hay không vẫn phụ thuộc vào đơn hàng thực tế, mức tồn kho và biên lợi nhuận của doanh nghiệp chế biến.

Thời gian tới, cần theo dõi sát các giao dịch thực tế của oxit molypden 57% tại Busan và các thị trường châu Á khác, cường độ mua hàng ở nước ngoài của người mua Trung Quốc sau khi thị trường mở cửa trở lại, đơn hàng feromolypden mới tại châu Âu, tiến độ phục hồi sản xuất tại khu vực liên quan của Radomiro Tomic, và liệu cuộc đình công tại Centinela có ảnh hưởng thêm đến tuyển quặng, thu hồi molypden và vận chuyển tinh quặng hay không.