Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, thị trường silic-mangan nội địa và các ngành thượng nguồn, hạ nguồn nhìn chung có giá ổn định, giao dịch thưa thớt và không có biến động giá đáng kể. Về giá, chào hàng từ các nhà sản xuất tại các khu vực sản xuất chính phía Bắc giữ ổn định quanh mức 5.700 NDT/tấn. Tại cảng Thiên Tân, giá quặng mangan cục duy trì gần 40 NDT/đơn vị mangan, trong khi quặng mangan bán cacbonat được chào ở mức khoảng 33,5 NDT/đơn vị mangan. Tại cảng Khâm Châu, giá quặng mangan mịn ở mức khoảng 38,8 NDT/đơn vị mangan, hầu như không thay đổi so với trước kỳ nghỉ. Hầu như toàn bộ thị trường thượng nguồn và hạ nguồn đều đóng cửa nghỉ lễ, khiến hoạt động giao dịch trầm lắng. Các nhà sản xuất silic-mangan chủ yếu tập trung thực hiện các hợp đồng dài hạn đã ký trước kỳ nghỉ và hoàn tất việc giao hàng theo lịch. Các nhà máy thép hạ nguồn tạm ngừng thu mua hoàn toàn; hầu như không có yêu cầu báo giá hay giao dịch mới nào xuất hiện, khiến nhu cầu ngắn hạn đình trệ.
Về phía nguyên liệu thô, giá ổn định ở mức thấp, tạo nền tảng chi phí vững chắc cho silic-mangan. Thị trường quặng mangan tiếp tục đóng cửa trong suốt kỳ nghỉ. Quặng mangan bán cacbonat tại cảng Thiên Tân được duy trì ở mức khoảng 33,5 NDT/đơn vị mangan. Các cảng phía Bắc tồn kho cao và đối mặt với áp lực tích lũy hàng ngày càng tăng. Việc điều chỉnh tăng giá chào quặng mangan nước ngoài trước kỳ nghỉ đã làm trầm trọng thêm tình trạng đảo ngược chi phí đối với các thương nhân quặng trong nước và làm giảm ý chí nhận hàng của họ. Giá quặng mangan trong nước ổn định ở mức thấp. Mặc dù tồn kho cao, dư địa giảm thêm vẫn còn hạn chế. Trong khi đó, giá than cốc tiếp tục tăng trước kỳ nghỉ, về cơ bản đã chạm đáy trong trung và dài hạn. Chi phí sản xuất cứng cao hơn của silic-mangan đã củng cố mức sàn giá cho hợp kim này.
Về phía nguồn cung, công suất toàn ngành vẫn ở mức cao, duy trì tình trạng dư cung so với cầu. Tồn kho cao tiếp tục kìm hãm giá thị trường. Sự phân hóa theo khu vực vẫn tiếp diễn. Các nhà sản xuất tại các khu vực sản xuất chính phía Bắc hoạt động trong điều kiện ổn định với tỷ lệ vận hành khá tốt và sản lượng được giải phóng đầy đủ. Tại các khu vực sản xuất phía Nam, giá điện cao kéo dài khiến chi phí sản xuất duy trì ở mức cao và siết chặt biên lợi nhuận của doanh nghiệp, dẫn đến ý chí vận hành thấp và hạn chế tăng trưởng nguồn cung trong khu vực.
Nhu cầu vẫn là mắt xích yếu chính. Mùa cao điểm truyền thống “Tháng Chín vàng, Tháng Mười bạc” không đạt kỳ vọng. Nhu cầu yếu từ người dùng cuối lan ngược lên thượng nguồn, gây áp lực lên nhu cầu thu mua cứng của các nhà máy thép. Việc tạm ngừng thu mua liên quan đến kỳ nghỉ càng làm nổi bật tình trạng cung vượt cầu.
Hiện tại, thị trường silic-mangan đang bị kẹt trong thế giằng co nhiều yếu tố: chi phí hỗ trợ vững chắc, nhu cầu trì trệ và tồn kho cao. Giá gần như không có động lực độc lập, biến động trong ngày chủ yếu do phức hợp kim loại đen và tâm lý vĩ mô chi phối. Không có thiếu hụt nguồn cung đáng kể nào được dự báo trong trung và dài hạn, và cấu trúc cung vượt cầu không thể đảo ngược về cơ bản.
Ba biến số cốt lõi đáng được theo dõi sát sau kỳ nghỉ. Về nguồn cung: theo dõi tiến độ khôi phục sản xuất tháng 10 tại Vân Nam và việc thực hiện cắt giảm sản lượng của các nhà sản xuất lớn phía Nam. Về chi phí: theo dõi điều chỉnh giá than cốc hóa học theo giá giao ngay than cốc luyện kim để đánh giá mức độ hỗ trợ chi phí. Về nhu cầu: theo dõi tốc độ bổ sung tồn kho, cường độ hỏi hàng và thay đổi sản lượng gang lỏng của các nhà máy thép sau khi khôi phục sản xuất. Nhìn chung, các mỏ than tại Sơn Tây sẽ dần khôi phục hoạt động, nới lỏng nguồn cung nguyên liệu thô. Sản lượng gang lỏng có thể tiếp tục giảm ở hạ nguồn, song kỳ vọng cắt giảm sản lượng phía nguồn cung vẫn mạnh. Cả chiều tăng và giảm của silic-mangan đều bị hạn chế; dao động trong biên độ là kịch bản ngắn hạn khả dĩ nhất. Điểm bước ngoặt rõ ràng của thị trường phụ thuộc vào sự phục hồi nhu cầu thực tế hoặc cắt giảm sản lượng toàn ngành. Chuỗi ngành hợp kim mangan dự kiến sẽ cho thấy sự cải thiện tương đối rõ rệt vào tháng 11.
![[SMM Analysis] Dư cung vẫn tồn tại, chuỗi ngành SiMn có khả năng đi ngang sau kỳ nghỉ lễ](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gKDYO20251217171723.jpeg)
![Đánh giá thị trường quặng crom kỳ nghỉ lễ Quốc khánh và triển vọng sau kỳ nghỉ [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OGmeJ20251217171722.jpeg)
![Dư cung khó đổi, giá chịu áp lực: Đánh giá và triển vọng thị trường ferocrom kỳ nghỉ Quốc khánh [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LYGyd20251217171725.jpg)
