Trước kỳ nghỉ lễ, thị trường thép không gỉ thể hiện xu hướng tích lũy với đặc điểm bên ngoài yếu, bên trong ổn định, mùa cao điểm bị bóp méo và sự cân bằng giữa phe mua và phe bán. Kỳ vọng về sự phục hồi “mùa cao điểm tháng 9-10” truyền thống hoàn toàn không thành hiện thực, nhu cầu sử dụng cuối cùng vẫn yếu kéo dài, và việc dự trữ hàng ở hạ nguồn phần lớn đã kết thúc trước kỳ nghỉ dài, chỉ còn lại các giao dịch nhu cầu cứng lẻ tẻ. Giao dịch tổng thể ảm đạm, và phía nhu cầu tiếp tục gây áp lực lên giá giao ngay. Giá kỳ hạn diễn biến độc lập và thể hiện sức chống chịu, không theo đà giảm sâu của kim loại màu và niken trên SHFE, với sự hỗ trợ mạnh từ định giá thấp, trong khi giá giao ngay nhìn chung vẫn vững.
Phía chi phí tiếp tục cải thiện, với giá nguyên liệu thô từ niken và crôm ở thượng nguồn giảm ổn định. Chênh lệch giá giữa thành phẩm và nguyên liệu thô được phục hồi, đảo ngược tình trạng thua lỗ kéo dài trước đó, và lợi nhuận sản xuất của các nhà máy thép dần hồi phục. Về phía cung, kỳ vọng cắt giảm sản lượng tiếp tục gia tăng, làm thắt chặt nhẹ nguồn cung của ngành, kết hợp với giá ở mức thấp nhất trong năm, đã hạn chế hiệu quả đà giảm. Tồn kho chuyển từ giảm sang tăng, chấm dứt nhịp giảm tồn kho liên tục trước đó. Do ảnh hưởng của việc tiêu thụ chậm từ người dùng cuối và lượng hàng về thị trường tăng, tồn kho xã hội lại tích lũy, và áp lực nguồn cung trong ngành phục hồi phần nào. Nhìn chung, nhu cầu yếu và tồn kho tăng tạo ra các yếu tố giảm giá, trong khi định giá thấp, cắt giảm sản lượng tạo sàn và lợi nhuận phục hồi mang lại hỗ trợ. Thị trường chứng kiến sự giằng co cân bằng giữa phe mua và phe bán và tiếp tục tích lũy ở mức thấp.
Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường thép không gỉ có khả năng tiếp tục dao động ngang trong biên độ, với mô hình giằng co cung-cầu yếu, và xác suất tăng hoặc giảm một chiều là thấp. Phía nhu cầu vẫn là ràng buộc cốt lõi. Kỳ vọng phục hồi mùa cao điểm đã bị bác bỏ, nhu cầu sử dụng cuối cùng nhìn chung yếu, và việc nối lại sản xuất sau kỳ nghỉ sẽ diễn ra dần dần, khiến khả năng tăng giá do tái tích trữ tập trung khó xảy ra, với nhịp giải phóng nhu cầu cứng vẫn chậm.
Phía cung và chi phí sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ đáy. Việc cắt giảm sản lượng của các nhà máy thép đang được thực hiện ổn định, giảm nhẹ áp lực nguồn cung, trong khi đà giảm giá nguyên liệu thô chậm lại và lợi nhuận của các nhà máy thép phục hồi. Về mặt tồn kho, kỳ nghỉ dài khiến nhu cầu ngừng trệ, áp lực tích tụ tồn kho ngắn hạn sau kỳ nghỉ sẽ còn tiếp diễn, tiếp tục kìm hãm mức tăng giá. Nhìn chung, sau kỳ nghỉ, đà tăng của thép không gỉ bị hạn chế bởi nhu cầu và tồn kho, trong khi đà giảm được hỗ trợ bởi chi phí, cắt giảm sản lượng và định giá thấp, khiến giá khó tăng hoặc giảm mạnh. Thời gian tới, các yếu tố chính cần theo dõi là tốc độ bổ sung hàng của người dùng cuối sau khi hoạt động trở lại, tiến độ cắt giảm sản lượng của các nhà máy thép, biến động giá nguyên liệu thô và tiến trình giảm tồn kho.
