Bạch kim và palađi đều đóng cửa giảm trong tuần này; khi kỳ nghỉ lễ đến gần, thị trường giao ngay chìm trong không khí nghỉ lễ【SMM Bạch kim và Palađi Tuần báo】

[Đánh giá và dự báo giá bạch kim và palađi]

Tuần này (25/9–30/9), giá bạch kim và palađi đi ngang trước kỳ nghỉ lễ, lao dốc trong phiên thứ Hai do hoảng loạn, tiếp tục giảm vào thứ Ba và phục hồi từ vùng quá bán vào thứ Tư, cả hai kim loại đều đóng cửa tuần ở mức thấp hơn.

Đầu tuần, thị trường chờ đợi dữ liệu lạm phát và tín hiệu chính sách của Fed, nhìn chung giao dịch kỳ hạn dao động trong biên độ hẹp.

Giữa tuần, Trump công khai bác bỏ đề xuất của Iran và ám chỉ rằng các hành động chống Iran có thể được nối lại sau cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11; Iran đáp trả rằng họ “sẽ không nhượng bộ các điều khoản đã định.” Bị thúc đẩy bởi bế tắc đàm phán, giá dầu quốc tế mở cửa tăng vọt, và chuỗi lan truyền “giá dầu tăng—lạm phát dai dẳng—tiếp tục tăng lãi suất” lại chiếm ưu thế. Cùng với việc chỉ số đô la Mỹ leo lên trên 101 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hướng tới 5,2%, bạch kim và palađi lao dốc trong hoảng loạn.

Cuối tuần, Chủ tịch Fed New York Williams tuyên bố rằng “hành động đã được thực hiện vào tháng 9 và không cần vội vã,” và đặt cược của thị trường vào việc tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 10 giảm từ trên 70% xuống khoảng 50%. Trong khi đó, Mỹ dự kiến giải phóng 40 triệu thùng dầu dự trữ chiến lược thông qua “hoán đổi,” và hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz dần nối lại, khiến giá dầu quốc tế giảm mạnh và kim loại quý dần ổn định. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt và sự phục hồi rộng rãi của kim loại quý, bạch kim và palađi phục hồi nhẹ từ vùng quá bán.

Hợp đồng bạch kim kỳ hạn GFEX được giao dịch nhiều nhất (PT2612) đạt mức cao trong tuần là 428,15 nhân dân tệ/g và mức thấp là 408,90 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 420,20 nhân dân tệ/g vào ngày 30/9, với biên độ giao dịch tuần khoảng 4,71%. Hợp đồng palađi kỳ hạn được giao dịch nhiều nhất (PD2612) đạt mức cao trong tuần là 297,60 nhân dân tệ/g và mức thấp là 283,80 nhân dân tệ/g, đóng cửa ở mức 292,20 nhân dân tệ/g vào ngày 30/9, với biên độ giao dịch tuần khoảng 4,86%.

Trên thị trường giao ngay, sau khi bạch kim và palađi giảm hai phiên liên tiếp vào thứ Hai và thứ Ba xuống mức thấp nhất tuần, một số người mua hạ nguồn có nhu cầu dự trữ lại quan tâm mua vào ở mức giá thấp. Tuy nhiên, khi kỳ nghỉ lễ đến gần, tâm lý giao dịch tổng thể trở nên trì trệ, và một số nhà giao dịch không muốn bán, chọn giữ giá. Chênh lệch giữa các mức chào giá nới rộng nhẹ, người dùng cuối chủ yếu mua số lượng nhỏ theo nhu cầu tức thời, trong khi các nhà giao dịch kỳ hạn-vật chất ưu tiên nhận hàng qua hợp đồng tháng 10. Trong tuần, báo giá bạch kim chủ đạo tập trung ở mức chiết khấu 1,5 nhân dân tệ/g đến ngang giá so với GFEX PT2612, và báo giá palladi chủ đạo tập trung ở mức chiết khấu 1,5 nhân dân tệ/g đến ngang giá so với GFEX PD2612.

Nhìn về phía trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã vượt 5,25%, lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất 24 năm trong phiên, chỉ số đô la Mỹ kéo dài lên mức cao mới kể từ tháng 7, và xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 từng tăng vọt lên trên 70%. Áp lực từ phía lãi suất khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn. Với tình hình eo biển Hormuz vẫn bất ổn, giá dầu cao đang củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, tạo ra vòng phản hồi tiêu cực cho kim loại quý và hạn chế đà tăng. Tuy nhiên, phát biểu của Williams đã xoa dịu lo ngại về việc tăng lãi suất vào tháng 10, và thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất tương đối nhanh, với tâm lý tin xấu đã được phản ánh vào giá vẫn còn hiện diện. Dấu hiệu tách rời giữa kim loại quý và lãi suất, cùng với việc tích lũy ETF, cũng tạo ra lớp đệm. Sắp tới, cần chú ý đến dữ liệu PCE tháng 8 của Mỹ vào tối ngày 30 tháng 9, bảng lương phi nông nghiệp ngày 2 tháng 10, tiến triển của vòng đàm phán gián tiếp tiếp theo giữa Mỹ và Iran, và phát biểu của các quan chức Fed trước cuộc họp FOMC tháng 10. Bạch kim và palladi dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn.

[Bình luận dữ liệu hàng tuần về bạch kim & palladi]

Tồn kho bạch kim và palladi trên COMEX tiếp tục phân hóa trong tuần này. Tồn kho bạch kim kéo dài xu hướng giảm, với tồn kho đã đăng ký khoảng 179.000 oz tính đến ngày 25 tháng 9, giảm khoảng 6,4% so với 30 ngày trước đó, ở mức phân vị thứ 3 cực thấp trong lịch sử và mức thấp nhất 9 tháng, tiếp tục thu hẹp vùng đệm có thể giao hàng. Tổng tồn kho khoảng 390.000 oz, với tỷ lệ đã đăng ký giảm xuống còn khoảng 47%. Tồn kho palladi vẫn ở mức cao, với tồn kho đã đăng ký khoảng 196.800 oz và tỷ lệ đã đăng ký khoảng 78%; tổng tồn kho khoảng 250.000 oz, với tồn kho đệm tại kho Mỹ vẫn gần mức cao nhất một năm, khiến bức tranh nguồn cung dồi dào không thay đổi.

Về nhập khẩu, theo số liệu hải quan, nhập khẩu bạch kim chưa gia công và bột bạch kim tháng 8/2026 đạt khoảng 8,11 tấn, giảm 2,87% so với tháng trước và tăng 11,55% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu paladi chưa gia công và bột paladi tháng 8/2026 đạt khoảng 3,35 tấn, tăng 12,04% so với tháng trước và tăng 73,58% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, tốc độ nhập khẩu bạch kim và paladi năm 2026 cao hơn đáng kể so với cùng kỳ các năm 2023-2025, cho thấy nguồn cung trong nước vẫn dồi dào. Kết hợp với chính sách hạn chế xuất khẩu, lượng dư thừa trong nước khó được hấp thụ qua xuất khẩu.

Về lãi suất cho thuê, lãi suất cho thuê bạch kim và paladi tại London tuần này duy trì ở mức thấp. Lãi suất cho thuê bạch kim kỳ hạn một tháng duy trì dưới 2%, trong khi lãi suất cho thuê paladi kỳ hạn một tháng dao động quanh 1%, cho thấy thanh khoản trên thị trường giao ngay dồi dào và nhu cầu vay yếu, bức tranh nguồn cung tổng thể vẫn dư thừa.

[Hợp chất nhóm bạch kim]

Tuần này, giá axit cloroplatinic và paladi clorua tiếp tục giảm, cả hai đều chạm mức thấp của giai đoạn vào giữa tuần trước khi ổn định và phục hồi nhẹ vào ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ. Giá giảm trước rồi ổn định trong tuần, cả hai đều đóng cửa ở mức thấp của tháng 9. Axit cloroplatinic chạm 169 nhân dân tệ/g vào ngày 29/9, mức thấp nhất trong tháng, trước khi nhích lên 169,5 nhân dân tệ/g vào ngày 30/9. Paladi clorua giảm xuống 185,5 nhân dân tệ/g vào ngày 29/9 (mức thấp nhất tháng) và phục hồi lên 186,5 nhân dân tệ/g vào ngày 30/9. Cả hai diễn biến tương tự trong tuần: suy yếu cùng với giá bạch kim và paladi kỳ hạn đầu tuần, sau đó ổn định và phục hồi vào ngày giao dịch cuối cùng.

Trên thị trường giao ngay, hiệu ứng tích trữ từ giá nguyên liệu ổn định trong hai tuần qua đã lan tỏa xuống hạ nguồn, và mùa cao điểm tháng 9-10 đã đẩy nhanh tốc độ xuất hàng hợp chất. Khi bảo trì tại các cơ sở lọc dầu, PX và PDH lớn trong nước kết thúc, việc tập trung khôi phục sản xuất từ cuối tháng 8 đến tháng 9 đã thúc đẩy nhu cầu đối với hợp chất nhóm bạch kim.