9.3 Bình luận sáng Alumina
Thị trường kỳ hạn:
Qua đêm, hợp đồng alumina 2701 được giao dịch nhiều nhất dao động ngang ở mức thấp, mở cửa ở mức 2.656 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất trong phiên là 2.668 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 2.655 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 2.662 nhân dân tệ/tấn. Biên độ dao động cả phiên chỉ là 13 nhân dân tệ/tấn, hợp đồng kỳ hạn thiếu động lực định hướng rõ ràng khi mô hình suy yếu vẫn tiếp diễn. Khối lượng giao dịch giảm mạnh, giảm 40.018 lô so với phiên trước xuống còn 43.675 lô, hoạt động thị trường giảm xuống mức thấp gần đây và tâm lý chờ đợi mạnh mẽ giữa cả phe mua và phe bán. Lãi suất mở giảm nhẹ 278 lô xuống còn 267.000 lô, dòng vốn tổng thể tương đối nhỏ, khiến sự phân kỳ thị trường vẫn còn nhưng không có vị thế định hướng mới. Về mặt kỹ thuật, giá đóng cửa 2.662 nhân dân tệ/tấn vẫn nằm dưới tất cả các đường trung bình động: MA5 (2.668,6), MA10 (2.694,1), MA20 (2.695,15) và MA40 (2.722,98). Hệ thống đường trung bình động duy trì sự sắp xếp giảm giá và tiếp tục gây áp lực giảm, không có sự cải thiện trong mô hình giảm trung hạn. Tuy nhiên, độ lệch so với MA5 đã thu hẹp phần nào, và áp lực đường trung bình động ngắn hạn đã giảm nhẹ, cho thấy dấu hiệu thăm dò ổn định ở mức thấp, mặc dù chưa được thiết lập vững chắc. Nhìn chung, hợp đồng kỳ hạn thể hiện các đặc điểm suy yếu của "khối lượng thu hẹp, áp lực đường trung bình động giảm giá và trung tâm mức thấp," với hướng ngắn hạn vẫn chưa rõ ràng. Kháng cự phía trên nằm ở MA5 (2.668,6) và vùng 2.670-2.680 nhân dân tệ/tấn, trong khi hỗ trợ phía dưới được thấy ở mức 2.655 nhân dân tệ/tấn và mức thấp trước đó là 2.650 nhân dân tệ/tấn. Cho đến khi khối lượng mở rộng hiệu quả và giá phá vỡ kháng cự đường trung bình động ngắn hạn, sự củng cố yếu ở mức thấp dự kiến sẽ vẫn là mô hình chi phối.
Bauxite: Tính đến ngày 29 tháng 9 năm 2026, chỉ số CIF bauxite nhập khẩu SMM ở mức 72,61 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,2 đô la Mỹ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình của bauxite cao cấp (Sơn Tây) là 585 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước đó; bauxite cấp thấp (Sơn Tây) trung bình 540 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cao cấp (Hà Nam) trung bình 590 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cấp thấp (Hà Nam) trung bình 520 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cao cấp (Quảng Tây) trung bình 365 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cấp thấp (Quảng Tây) trung bình 327,5 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cao cấp (Quý Châu) trung bình 495 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite cấp thấp (Quý Châu) trung bình 400 nhân dân tệ/tấn, không đổi; bauxite Quý Dương (60%/6,0) trung bình 515 nhân dân tệ/tấn, không đổi; giá trung bình CIF bauxite nhiệt độ thấp Úc SMM là 67,5 đô la Mỹ/tấn, không đổi; giá trung bình CIF bauxite nhiệt độ cao Úc SMM là 60,5 đô la Mỹ/tấn, không đổi; giá trung bình FOB bauxite Guinea SMM là 40 đô la Mỹ/tấn khô, không đổi; giá trung bình CIF bauxite Guinea SMM là 72 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,5 đô la Mỹ/tấn so với ngày giao dịch trước đó; giá trung bình CIF bauxite Malaysia là 52 đô la Mỹ/tấn, không đổi; giá trung bình CIF bauxite Malaysia đã rửa là 62,5 đô la Mỹ/tấn, không đổi; giá trung bình CIF bauxite Ghana là 78 đô la Mỹ/tấn, không đổi; giá trung bình FOB bauxite Indonesia là 37 đô la Mỹ/tấn theo hàm lượng vật lý, không đổi; giá CFR bauxite Thổ Nhĩ Kỳ là 72,5 đô la Mỹ/tấn khô, không đổi; và giá trung bình FOB bauxite Pakistan là 58,5 đô la Mỹ/tấn khô, không đổi. Giá giao ngay alumina: Ngày 29/9, chỉ số alumina SMM ở mức 2.669,99 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,36 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số alumina Sơn Đông SMM ở mức 2.672,44 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,09 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số alumina Hà Nam SMM ở mức 2.690,00 nhân dân tệ/tấn, giảm 2,45 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số alumina Sơn Tây SMM ở mức 2.691,60 nhân dân tệ/tấn, giảm 2,46 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số alumina Quý Châu SMM ở mức 2.701,39 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,3 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước; chỉ số alumina Quảng Tây SMM ở mức 2.583,16 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,86 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước.
Chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn hàng ngày: Theo dữ liệu SMM, ngày 29/9, chỉ số alumina SMM cao hơn 16,99 nhân dân tệ/tấn so với giá giao dịch mới nhất của hợp đồng được giao dịch nhiều nhất lúc 11:30.
Chứng quyền hàng ngày: Ngày 29/9, tổng chứng quyền alumina đã đăng ký ở mức 232.800 tấn, tăng 1.190 tấn so với ngày giao dịch trước; tổng chứng quyền alumina đã đăng ký tại Sơn Đông ở mức 3.897 tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; tổng chứng quyền alumina đã đăng ký tại Hà Nam ở mức 0 tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; tổng chứng quyền alumina đã đăng ký tại Quảng Tây ở mức 49.599 tấn, tăng 600 tấn so với ngày giao dịch trước; tổng chứng quyền alumina đã đăng ký tại Cam Túc ở mức 24.868 tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; tổng chứng quyền alumina đã đăng ký tại Tân Cương ở mức 154.400 tấn, tăng 590 tấn so với ngày giao dịch trước.
Thị trường ngoài Trung Quốc: Tính đến ngày 29/9/2026, giá alumina FOB Tây Úc là 355 đô la Mỹ/tấn, cước vận tải biển là 35,65 đô la Mỹ/tấn và tỷ giá bán USD/CNY khoảng 6,73. Mức giá này tương đương giá bán bên ngoài khoảng 3.048,78 nhân dân tệ/tấn tại các cảng lớn trong nước, cao hơn 378,79 nhân dân tệ/tấn so với giá chỉ số alumina.
Tóm tắt:
Tổng tồn kho alumina trên toàn Trung Quốc vẫn đang trong xu hướng tích lũy, nhưng tốc độ tích lũy đã chậm lại so với giai đoạn trước. Theo phân khúc: tồn kho nguyên liệu tại các nhà máy luyện nhôm phục hồi nhẹ, tốc độ bổ sung hàng của hạ nguồn cải thiện đôi chút; tồn kho thành phẩm tại các nhà máy tinh luyện alumina tiếp tục tăng, chủ yếu do tỷ lệ vận hành cao hơn và sản lượng tăng; tồn kho tại cảng cơ bản ngừng giảm và ổn định, tốc độ tái xuất từ khu vực ngoại quan và dỡ hàng tại cảng chậm lại phần nào; tồn kho trên đường vận chuyển và tại ga đường sắt tăng nhẹ, với tồn kho trong các khâu logistics tăng lên. Về phía nguồn cung, công suất hiện có và công suất vận hành alumina trên toàn Trung Quốc đồng loạt mở rộng, sản lượng hàng tuần tiếp tục tăng, tỷ lệ vận hành nhích lên, mức tăng chủ yếu đến từ việc giải phóng công suất mới đưa vào vận hành tại Quảng Tây, càng làm gia tăng tình trạng cung vượt cầu. Về phía kỳ hạn, giá dao động yếu ở mức thấp, xu hướng giá giao ngay và kỳ hạn phân kỳ, hoạt động giao dịch trên thị trường giảm sút, cả phe mua và phe bán đều trở nên thận trọng và chờ đợi, chưa hình thành động lực định hướng rõ ràng; các nhà máy luyện nhôm hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu, tồn kho nguyên liệu được bổ sung ở mức khiêm tốn và không có hiện tượng tích trữ tập trung. Nhìn về phía trước, công suất vận hành và tỷ lệ vận hành hàng tuần dự kiến tiếp tục nhích lên. Về phía tồn kho, sản lượng của Trung Quốc duy trì ở mức cao, trong khi tốc độ tái xuất khẩu và dỡ hàng tại cảng chậm lại phần nào bù đắp, do đó tổng tồn kho alumina tại Trung Quốc dự kiến tiếp tục xu hướng tích lũy nhẹ. Về phía giá, tình trạng dư cung không thay đổi và động lực tăng giá yếu, do đó giá giao ngay dự kiến duy trì ổn định, chủ yếu đi ngang.
[Tất cả dữ liệu ngoài thông tin công khai đều do SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.]
![Hợp đồng tương lai giảm do giảm vị thế, với hỗ trợ chi phí đối đầu nhu cầu yếu trước kỳ nghỉ; hàng giao ngay phần lớn ổn định [Bình luận buổi sáng hợp kim nhôm đúc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yOYEC20251217171653.jpg)
