Giá kính quang điện tháng 10 tiếp tục tăng, trong khi xuất hiện hạn chế từ phía cầu [Phân tích SMM]

SMM, ngày 29 tháng 9:

I. Giá tăng tháng thứ hai liên tiếp

Khi việc cắt giảm sản xuất trong ngành dần được thực hiện, giá đã thiết lập điểm uốn bắt đầu từ tháng 8, hoàn thành hai đợt điều chỉnh tăng tập trung trong tháng và tiếp tục tăng nhẹ sang tháng 9. Kể từ tháng 8, giá kính quang điện đã chấm dứt nửa năm giảm dần và bước vào quỹ đạo tăng liên tiếp: giá trung bình kính phủ hai lớp 3,2mm tăng từ 16,6 nhân dân tệ/m² vào ngày 3 tháng 8 lên 17,3 nhân dân tệ/m² vào ngày 29 tháng 9, tăng lũy kế 0,7 nhân dân tệ/m² (+4,2%); giá trung bình kính phủ hai lớp 2,0mm tăng từ 10,15 nhân dân tệ/m² lên 11,25 nhân dân tệ/m² trong cùng kỳ, tăng lũy kế 1,1 nhân dân tệ/m² (+10,8%).

II. Tồn kho giảm tháng thứ tư liên tiếp, nhưng tốc độ giảm gần đây đã thu hẹp

Nền tảng cho sự phục hồi giá đến từ việc giảm tồn kho bền vững nhờ thu hẹp nguồn cung.

Số ngày tồn kho kính quang điện do SMM theo dõi đã bước vào xu hướng giảm sau khi đạt đỉnh từ đầu năm đến nay vào giữa tháng 5 năm 2026, giảm xuống còn khoảng 38 ngày trong tuần kết thúc ngày 24 tháng 9, giảm 7,9 ngày so với mức đỉnh, tương đương giảm khoảng 17,2%, và duy trì đà giảm trong khoảng bốn tháng rưỡi liên tiếp.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, dựa trên phạm vi thống kê của SMM, tốc độ giảm tồn kho kính của Trung Quốc bắt đầu thu hẹp từ tháng 9. Mặc dù việc cắt giảm sản xuất ở phía cung đã tăng tốc phần nào, lịch sản xuất chung của các nhà máy module hạ nguồn vẫn chưa đạt kỳ vọng. Hơn nữa, với việc ngành quang điện hiện đang thua lỗ tổng thể, phân khúc module chịu áp lực lớn nhất, trở nên thận trọng hơn trong việc mua nguyên vật liệu và thể hiện sự kháng cự cực mạnh đối với hàng giá cao. Một số doanh nghiệp kính, trong khi giữ giá ổn định, chứng kiến tình hình nhận đơn hàng xấu đi, và một số doanh nghiệp kính thậm chí còn ghi nhận số ngày tồn kho tăng trở lại vào giữa tháng 9. Điều này cũng có nghĩa là nhu cầu thực tế chưa được cải thiện, và việc truyền tải tăng giá do cắt giảm sản xuất từ phía cung đang bắt đầu gặp trở ngại.

III. Động lực cốt lõi của việc tăng giá và xu hướng giá tiếp theo

Thứ nhất, xem xét đợt tăng giá tháng 9, nguyên nhân chính là từ cuối tháng 8 đến đầu tháng 9, năm lò nung tại Trung Quốc lần lượt tiến hành cắt giảm sản xuất. Do chu kỳ dài và chi phí cao của việc khôi phục sản xuất kính, phía cung khó có thể bổ sung trong ngắn hạn. Sự hỗ trợ tâm lý từ việc cắt giảm nguồn cung và số ngày tồn kho giảm đã cùng nhau đẩy giá lên cao, và các doanh nghiệp sản xuất module cũng chấp nhận mức tăng giá do các yếu tố cơ bản mang lại.

Nhìn sang tháng 10, SMM cho rằng giá kính quang điện vẫn có nền tảng để tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng dự kiến sẽ ôn hòa hơn so với tháng 8-9. Đánh giá cốt lõi là tính cứng nhắc của phía cung vẫn còn, và tổng thể kính vẫn đang trong giai đoạn giảm tồn kho, tạo hỗ trợ biên cho giá. Do đó, chúng tôi đánh giá giá vẫn sẽ tăng trong tháng 10, nhưng cần lưu ý rằng mức tăng giá dự kiến trong tháng 10 không phải là sự tăng trên toàn bộ phạm vi, mà là sự dịch chuyển lên của mức trung tâm và thu hẹp phạm vi. Các đơn hàng giá thấp trước đây được các doanh nghiệp kính đưa ra để cạnh tranh xuất hàng sẽ dần biến mất, và các đơn hàng ưu đãi dưới 10 nhân dân tệ/m² dự kiến sẽ khó có được trong thời gian tới. Tuy nhiên, mức cao hiện tại của thị trường là 10,5 nhân dân tệ/m² cũng sẽ khó bị phá vỡ lần nữa, vì áp lực chi phí đối với module vẫn là yếu tố cốt lõi giới hạn mức tăng của giá kính.