Giá cao và hóa đơn tạo ràng buộc kép, việc dự trữ trước kỳ nghỉ bị đình trệ [Đánh giá hàng tuần thanh đồng thứ cấp SMM]

SMM, ngày 24 tháng 9:

       Theo dữ liệu của SMM, tỷ lệ vận hành của các nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp trong tuần này đạt 11,99%, tăng 1,72 điểm phần trăm so với tuần trước nhưng giảm 6,57 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, chênh lệch giá trung bình giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 2.114 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.348 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Ngoài ra, mức chiết khấu trung bình của thanh đồng thứ cấp tại Giang Tây so với giá đồng tương lai là 600 nhân dân tệ/tấn, giảm 753 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Giá đồng một lần nữa vượt ngưỡng 110.000 nhân dân tệ/tấn, chủ yếu do tình trạng khan hiếm nguồn cung giao ngay đẩy mức phí bảo hiểm lên trên 1.000 nhân dân tệ/tấn, trong khi mức chiết khấu của thanh đồng thứ cấp so với giá tương lai ở mức 400-600 nhân dân tệ/tấn chủ yếu là do mức phí bảo hiểm giao ngay tăng cao. Dựa trên mô hình lợi nhuận gộp của SMM đối với doanh số bán thanh đồng thứ cấp, lợi nhuận gộp trung bình hàng tuần là 911 nhân dân tệ/tấn, tăng 418 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.

      Tuần này (21-24 tháng 9), trung tâm giá đồng dịch chuyển tăng đáng kể so với tuần trước, và chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp nới rộng từ 2.090 nhân dân tệ/tấn lên 2.590 nhân dân tệ/tấn trước khi giữ ở mức 2.140-2.210 nhân dân tệ/tấn. Về mặt lý thuyết, lợi thế chi phí của thanh đồng thứ cấp đã phục hồi đáng kể. Tuy nhiên, chênh lệch giá nới rộng không chuyển thành giao dịch thực tế. Thị trường tuần này cho thấy sự phân kỳ điển hình của "chênh lệch nới rộng nhưng giao dịch trì trệ", với mâu thuẫn cốt lõi là sau khi giá đồng vượt ngưỡng 110.000 nhân dân tệ/tấn, chi phí nguyên liệu thô cao đã kìm hãm khả năng chi trả của các doanh nghiệp hạ nguồn, trong khi nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ cũng bị hạn chế bởi các vấn đề hóa đơn (hoàn thuế ngược) và tâm lý thận trọng của các nhà sản xuất thanh đồng. Kỳ nghỉ dài sắp đến lẽ ra phải thúc đẩy nhu cầu dự trữ, nhưng thực tế lại là "muốn dự trữ nhưng không dám": do thay đổi chính sách và kỳ nghỉ Tết Trung thu sắp tới, nhiều nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp thực sự có nhu cầu dự trữ nguyên liệu thô, nhưng sau khi giá đồng một lần nữa vượt ngưỡng 110.000 nhân dân tệ/tấn, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu phải mua vào một cách thận trọng và thường chọn chờ giá đồng giảm nhẹ trước khi bắt đầu tích trữ. Ngay cả khi chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp nới rộng lên mức tuyệt vời 2.590 nhân dân tệ/tấn vào giữa tuần, các nhà sản xuất thanh đồng gần như mất hẳn ý định mua vào do áp lực chi phí. Đến cuối tuần, khi giá đồng giảm về khoảng 110.740 nhân dân tệ/tấn, các nhà sản xuất thanh đồng dự kiến giá đồng sẽ giảm xuống dưới 110.000 nhân dân tệ/tấn trước khi họ sẵn sàng tích trữ trước kỳ nghỉ dài. Chỉ số tâm lý mua hàng dao động nhẹ trong khoảng 1,89-1,97 nhưng vẫn ở mức thấp trong suốt thời gian, và thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi đồng thuận với kỳ vọng “giá còn thấp hơn nữa”. Nghiêm trọng hơn, do vướng mắc về hóa đơn, lượng tồn kho nguyên liệu trước kỳ nghỉ của nhiều nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp thậm chí không đủ để duy trì sản xuất trong dịp Tết Trung thu, và nỗ lực tích trữ về cơ bản đã thất bại. Các doanh nghiệp dây và cáp ở khâu hạ nguồn cũng bị kìm hãm bởi giá đồng cao và phí gia tăng cao, với ý chí mua hàng yếu, và tâm lý giao dịch tổng thể ảm đạm trong suốt tuần. Nhìn chung, mâu thuẫn cốt lõi trên thị trường thanh đồng thứ cấp tuần này đã chuyển từ “mức chênh lệch giá” sang “sức ép kép từ chi phí cao và hạn chế hóa đơn đối với việc tích trữ trước kỳ nghỉ”: giá đồng vượt ngưỡng 110.000 nhân dân tệ/tấn đã nới rộng chênh lệch giữa đồng cathode và đồng phế liệu lên trên 4.600 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp lên 2.590 nhân dân tệ/tấn, khiến lợi thế thay thế trên lý thuyết trở nên chưa từng có. Tuy nhiên, đặc điểm “giảm theo giá xuống nhưng không tăng theo giá lên” của phía nguyên liệu khiến các thương nhân mắc kẹt với hàng tồn kho giá cao và giữ chi phí mua thực tế của các nhà sản xuất thanh đồng ở mức cao, vì vậy dù chênh lệch giá hấp dẫn họ cũng không thể mua thêm. Đồng thời, vấn đề hóa đơn từ việc xuất hóa đơn ngược nổi lên gay gắt trước kỳ nghỉ, và việc nhà cung cấp không thể giải quyết hóa đơn có nghĩa là các doanh nghiệp sử dụng phế liệu chỉ có thể mua với khối lượng rất hạn chế, khiến nhu cầu tích trữ bị nén lại một cách cưỡng bức.

       Tuần tới sẽ là ba ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Quốc khánh. Cho đến khi giá đồng cao và hạn chế hóa đơn được giải quyết, thị trường sẽ tiếp tục chứng kiến “chênh lệch giá bị thổi phồng, nhà sản xuất thanh đồng đứng ngoài cuộc, và giao dịch trì trệ”. Thực tế tích trữ trước kỳ nghỉ không đủ có thể khiến một số doanh nghiệp bị hạn chế sản xuất trong kỳ nghỉ.

Là quốc gia tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới, chuỗi ngành công nghiệp của Trung Quốc đối mặt với ba thách thức lớn: sự phụ thuộc ngày càng tăng vào tài nguyên thượng nguồn, dư thừa công suất trong khâu gia công trung nguồn, và nhu cầu hạ nguồn bị kìm hãm bởi giá đồng cao. Để giúp ngành công nghiệp định hướng trước những thay đổi này, SMM đã hợp tác với các doanh nghiệp trong chuỗi ngành đồng để cùng biên soạn "Bản đồ phân bố chuỗi ngành đồng Trung Quốc 2026" song ngữ Trung-Anh. Nhấp vào liên kết này để nhận miễn phí bản đồ phân bố chuỗi ngành đồng:. Liên hệ hợp tác sản xuất SMM: Liu Mingkang 156 5309 0867