[SMM Phân tích] Cùng một "PRO6000" nhưng báo giá kênh dao động từ 68.300 đến 166.000

Dẫn đầu: Card nóng nhất lại có giá ít rõ ràng nhất

Trong kênh phần cứng máy tính tại Trung Quốc vào tuần thứ ba của tháng 9, loại card có hoạt động báo giá cao nhất không phải là H200, cũng không phải 5090, mà là dòng PRO6000. Sau khi sàng lọc từng tin nhắn trong kênh, SMM xác nhận rằng dòng PRO6000 (bao gồm Pro5000 và PRO6000D) có hoạt động báo giá cao nhất trong tất cả các loại GPU trong kênh từ ngày 14 đến ngày 22 tháng 9.

Nhưng việc báo giá dày đặc lại không tạo ra mức giá rõ ràng. Dưới cùng một tên gọi "PRO6000", báo giá trong kênh dao động từ 68.300 nhân dân tệ/chiếc đến 166.000 nhân dân tệ/chiếc,chênh lệch 2,43 lần. Sau khi sắp xếp lại các báo giá này theo dung lượng bộ nhớ và loại bo mạch, mọi chuyện trở nên rõ ràng: đây không phải là biến động giá hoang dã hay người bán hét giá tùy tiện, mà làsự không khớp trong định nghĩa thông số kỹ thuật—bốn sản phẩm khác nhau cùng chia sẻ một tên gọi trong cách nói của kênh.

I. Một "PRO6000", Bốn mức giá

SMM đã nhóm lại các báo giá niêm yết của dòng PRO6000 thu thập được trong tuần này theo thông số kỹ thuật (tất cả đều là giá RMB đã bao gồm thuế, cơ sở giao ngay tại Thâm Quyến/Hồng Kông):

Lưu ý: Độ phân tán = (giá cao nhất - giá thấp nhất) / giá thấp nhất; số lượng báo giá chỉ bao gồm các báo giá có con số giá rõ ràng, trong khi các ký hiệu ẩn trong kênh (6.X vạn, 68X00, v.v.) không được tính, mặc dù giá trị của chúng nằm trong cùng phạm vi và có thể dùng làm chứng cứ bổ trợ; Pro5000 là mẫu liền kề trong cùng dòng, được liệt kê để tham khảo.

Cặp dễ nhầm lẫn nhất là phiên bản máy chủ 96G (điểm giữa phạm vi khoảng 163.000 nhân dân tệ) và PRO6000D 84G (điểm giữa phạm vi khoảng 68.700 nhân dân tệ): chỉ chênh lệch 12GB bộ nhớ, nhưng khoảng cách giá lên tới 2,37 lần (dựa trên điểm giữa phạm vi tương ứng; 2,43 lần nếu dùng giá trị cực đoan ở cả hai đầu). Và hai loại này thường được gọi bằng cùng một thuật ngữ trong cách nói của kênh—từ ngày 14 đến ngày 17 tháng 9, báo giá ổn định cho "PRO6000 phiên bản máy chủ" ở mức 160.000-166.000 nhân dân tệ; đến ngày 18 tháng 9, "PRO6000 phiên bản máy chủ 6.X vạn, 69.000 nhân dân tệ (84G, 100 chiếc)" xuất hiện trong cùng các kênh thực chất là PRO6000D. Cùng ngày, một kênh khác báo giá "PRO6000D mới nguyên 32 chiếc 68X00 đã bao thuế"—cả hai đều chỉ đến cùng một lô hàng, nhưng sử dụng hai tên gọi khác nhau.

Các nguồn bên thứ ba cũng cho thấy sự không khớp về định nghĩa tương tự. Vào tháng 9 năm 2026, Financial Times dẫn lời các nhà giao dịch chip trong nước cho biết giá RTX 6000 Pro đã tăng từ khoảng 50.000 nhân dân tệ vào đầu năm lên 130.000 nhân dân tệ trong các giao dịch gần đây—con số này khớp chặt chẽ với phiên bản máy trạm ở mức 134.000-137.000 nhân dân tệ do SMM thu thập, trong khi phiên bản máy chủ đã ở mức 160.000 nhân dân tệ. Nói cách khác, “giá PRO6000” được lan truyền trong các cuộc thảo luận công khai thực chất chỉ bao gồm một trong các cấu hình.

2. Phân tích các cấu hình: mỗi cấu hình trong ba cấu hình có độ phân tán dưới 4%

Khi sắp xếp theo ngày, có thể thấy dải giá riêng của từng cấu hình khá hẹp:

Có hai số liệu đáng chú ý:

• Các kênh có sự đồng thuận về “lô hàng trong tay họ đáng giá bao nhiêu.” Phiên bản máy chủ 3,8%, phiên bản máy trạm 2,2%, PRO6000D 2,5% - dải giá của cả ba cấu hình đều hội tụ chặt chẽ. Sự nhầm lẫn không xảy ra ở giai đoạn báo giá, mà ở giai đoạn chuyển tiếp giữa các cấu hình.

• Giá mua và giá bán của phiên bản máy chủ 96G đã chồng lấn. Tuần này, dải giá mua là 160.000-166.000 nhân dân tệ, và dải giá bán là 162.000-165.500 nhân dân tệ. Vào ngày 17 tháng 9, đã xuất hiện sự khớp giá hai chiều: “300 đơn vị hàng có sẵn tại Thâm Quyến, giá đã bao thuế 16x,xxx nhân dân tệ, tối thiểu 50 đơn vị” và “cần mua 200 thẻ mới, kỳ vọng khoảng 164.000 nhân dân tệ, phải là hàng có sẵn,” đánh dấu sự khớp giá rõ ràng đầu tiên trong đợt thu mua này đối với cấu hình đó. Đối với cấu hình này, việc khám phá giá là hiệu quả.

3. Cái giá của sự nhầm lẫn: người mua có thể nêu số lượng, nhưng người bán không thể nêu giá

Hệ quả trực tiếp của việc định nghĩa cấu hình không nhất quán là bên cầu và bên cung không thể thống nhất được bảng giá.

• Số liệu về khối lượng từ phía cầu là rất lớn. Tuần này, nhu cầu mua sắm dòng PRO6000 có thể xác định được bao gồm: 312 đơn vị (14-09), 200 đơn vị (17-09, với ba điều kiện “thẻ mới + kỳ vọng 164.000 nhân dân tệ + phải là hàng có sẵn”), 80 đơn vị (17-09, một doanh nghiệp internet tại Thượng Hải, yêu cầu kiểm tra theo hợp đồng và loại trừ rõ ràng hàng Hồng Kông), 100 đơn vị (19-09), và 2.060 đơn vị (20-09).

• Quy mô giao dịch khả thi mỗi lần của bên cung nhỏ hơn nhiều. Số lượng tương ứng với báo giá công khai chủ yếu nằm trong khoảng 20-500 đơn vị (20, 25, 30, 32, 50, 100, 200, 300, 500 đơn vị), và nhu cầu số lượng lớn thường đi kèm bốn điều kiện “hàng mới + hàng có sẵn + kiểm tra + hợp đồng,” không bao gồm hàng có nguồn gốc từ Hồng Kông.

• Người bán thường không báo giá. Trong số các báo giá dòng PRO6000, chỉ khoảng 10% đưa ra con số cụ thể có thể xác minh, với tỷ lệ báo giá công khai là 12,8% ; phần còn lại hoặc dùng cách diễn đạt che giấu (6.X vạn tệ, 68X00, 6**00), hoặc bị bỏ qua với các câu như “có hàng, nhắn riêng,” “giá hấp dẫn,” hoặc “giá quá cao thì đừng liên hệ.”

Để so sánh, tỷ lệ báo giá công khai của bộ nhớ máy chủ DDR5 trong cùng kỳ là 19,6%, còn của 5090 là 21,4%. Trong số các mẫu card chủ đạo, PRO6000 là mẫu có mức độ hoạt động báo giá cao nhất nhưng hiệu quả thông tin giá thấp nhất: tiếng kêu lớn nhất, nhưng thông tin thực sự dùng được để định giá lại ít nhất.

IV. Vì sao không có mốc giá

Ba nguyên nhân mang tính cấu trúc:

1. Không có kênh cung ứng trực tiếp chính thức tại Trung Quốc. Các báo cáo công khai cho thấy dòng sản phẩm này chịu sự kiểm soát xuất khẩu, và các kênh nội địa thông thường không thể mua trực tiếp. Chỉ có thể có được thông qua các hệ thống máy trạm có thương hiệu hoặc các nhà tích hợp được ủy quyền theo hình thức mua sắm đặc biệt, với thời gian cung ứng dài. Tại các thị trường ngoài Trung Quốc, các nguồn bên thứ ba dẫn giá chính thức của RTX 6000 PRO là 13.250 USD, trong khi giá chào tại thị trường Trung Quốc vào khoảng 20.000 USD.

2. Niêm yết trên sàn thương mại điện tử không khớp với báo giá kênh, và trang niêm yết không ghi rõ cấu hình. Báo giá do ZOL thu thập ngày 7 tháng 9 cho thấy: phiên bản máy chủ RTX PRO 6000 Blackwell được niêm yết ở mức 88.299 tệ trên thị trường, một thương nhân tại Thành Đô đưa ra giá khuyến mãi 61.809 tệ, và một báo giá hàng có sẵn tại trung tâm thương mại là 75.054 tệ (tồn kho 20 đơn vị); phiên bản máy trạm là 79.042 tệ; và phiên bản máy trạm Max-Q là 76.899 tệ. Các mức niêm yết này chênh lệch so với giá kênh ở mức 160.000 tệ cho phiên bản máy chủ 96G do SMM thu thập từ 81%-169%, nhưng chỉ chênh lệch 7%-10% so với PRO6000D 84G (68.300-70.000 tệ). SMM không thể xác nhận cấu hình cụ thể tương ứng với các niêm yết thương mại điện tử nêu trên (các trang không cho biết dung lượng bộ nhớ hoặc loại bo mạch), và những mục này được liệt kê ở đây như là đang chờ xác minh. Ngoài ra, theo các báo cáo công khai, vào tháng 5 năm 2026, một cửa hàng thương mại điện tử bên thứ ba đã niêm yết dòng sản phẩm này với giá 91.999 nhân dân tệ (phiên bản máy chủ) và 76.999 nhân dân tệ (phiên bản máy tính để bàn), nhưng các niêm yết đã bị gỡ bỏ sau khi bị phát hiện.

3. Phía cung ứng đã định giá dựa trên tình trạng khan hiếm dài hạn (bằng chứng gián tiếp). Vào ngày 21 tháng 9, hợp đồng tương lai PRO5500 xuất hiện trong kênh: đơn hàng tối thiểu 100 chiếc, giao hàng trước cuối tháng 1 năm 2027, đặt cọc 10% khi ký hợp đồng. PRO5500 là mẫu liền kề trong cùng dòng sản phẩm chứ không phải chính PRO6000. SMM chưa nhận được báo giá tương lai cho PRO6000, vì vậy mục này chỉ đóng vai trò là bằng chứng gián tiếp về đánh giá của phía cung ứng đối với khả năng cung ứng trong ngắn hạn và không được sử dụng trực tiếp trong kết luận định giá PRO6000.

V. So sánh: trong cùng một kênh, bộ nhớ thể hiện cấu trúc thị trường khác biệt

Đáng chú ý là tình trạng "lưu thông cao + tỷ lệ báo giá công khai thấp" của PRO6000 không phải là trạng thái chung của kênh. Giám sát của SMM trong cùng giai đoạn cho thấy phía kênh của bộ nhớ máy chủ DDR5 đang diễn biến theo hướng ngược lại: hoạt động giao hàng của người bán tăng 57,3% trong một tuần, giá chào bán trung vị giảm 5,9%, và chênh lệch giá mua-bán thu hẹp từ 2.433 nhân dân tệ xuống còn 1.157 nhân dân tệ, gần như giảm một nửa, với tỷ lệ báo giá công khai là 19,6%.

Hai cấu trúc thị trường cùng tồn tại trong cùng một mạng lưới kênh—bộ nhớ là thị trường cạnh tranh hoàn hảo, nơi báo giá là giá cuối cùng và biên độ thương lượng bị nén xuống chỉ còn hơn một nghìn nhân dân tệ; PRO6000 là thị trường người bán điển hình, nơi báo giá chỉ là điểm khởi đầu cho đàm phán, và thường thì ngay cả điểm khởi đầu đó cũng không được đưa ra. Sự khác biệt không nằm ở thói quen của những người tham gia, mà nằm ở việc có hay không một mốc giá tham chiếu công khai: bộ nhớ có giá hợp đồng từ nhà sản xuất gốc và báo giá thị trường giao ngay công khai làm tham chiếu, trong khi PRO6000 không có.

VI. Quan điểm của SMM

1. Khái niệm "giá PRO6000" hiện tại là không hợp lệ. Trước khi bất kỳ cuộc thảo luận giá nào có thể trích dẫn một con số, dung lượng bộ nhớ (96G / 84G / 72G) và kiểu dáng (máy chủ / máy trạm / Max-Q) trước tiên phải được xác định chắc chắn. Chênh lệch giá cao nhất giữa bốn quy cách lên tới 2,43 lần, nên gộp chung để bàn luận là vô nghĩa.

2. Kênh báo giá không loạn, loạn là ở cách đặt tên. Độ phân tán của ba quy cách chính đều dưới 4%, cho thấy người nắm giữ đánh giá giá trị tồn kho của mình rất nhất quán; khoảng cách nằm ở quá trình chuyển tiếp giữa các quy cách và việc thiếu giá niêm yết công khai làm chuẩn.

3. Bản server 96G là quy cách có hiệu quả khám phá giá cao nhất trong bốn quy cách. Giá mua và giá bán đã chồng lấn, xuất hiện khớp lệnh hai chiều 300 đơn vị đối ứng 200 đơn vị, là quy cách chuẩn phù hợp để theo dõi danh mục này về sau.

4. Tỷ lệ báo giá minh bạch 12,8% nghĩa là tính mặc cả của báo giá vượt xa tính thông tin. Với người mua, khi nhận báo giá bắt đầu bằng “6” hoặc “16”, bước đầu tiên nên xác nhận quy cách thay vì so giá; với người nắm giữ, báo giá minh bạch có thể cải thiện đáng kể hiệu quả giao dịch trong thị trường hiện tại.

5. Lịch giao hàng kỳ hạn của cùng dòng đã kéo dài đến tháng 1 năm 2027 (bằng chứng xác nhận). Điều này không mâu thuẫn với sự hội tụ giá ở thị trường giao ngay: hội tụ giá giao ngay phản ánh “đồng thuận của người nắm giữ tồn kho”, còn lịch giao hàng kỳ hạn phản ánh “tổng cung không đủ”, nhưng hai điều này thuộc về các mô hình khác nhau, không nên đánh đồng trực tiếp.