I. Tổng quan khảo sát: Đình trệ sản xuất mở rộng, ý định dự trữ nhìn chung thận trọng
Khi kỳ nghỉ Quốc khánh đến gần, SMM đã tiến hành khảo sát về việc dự trữ trước kỳ nghỉ và kế hoạch sản xuất tại 19 doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp trên 8 tỉnh, thành phố, bao gồm An Huy, Hồ Bắc, Hà Bắc, Thiên Tân, Quảng Đông, Giang Tây, Tứ Xuyên và Hà Nam, với tổng công suất hàng năm là 2,19 triệu tấn. Kết quả khảo sát cho thấy ngành hiện đang thể hiện rõ nét bức tranh "hai thái cực": 9 doanh nghiệp đang trong tình trạng ngừng sản xuất, liên quan đến công suất hàng năm là 990.000 tấn, chiếm khoảng 45% tổng công suất mẫu khảo sát; trong số các doanh nghiệp duy trì sản xuất, việc dự trữ nguyên liệu thô cũng nhìn chung thận trọng, với 10 doanh nghiệp báo cáo lượng dự trữ nguyên liệu thô bằng 0, và "làn sóng dự trữ" trước kỳ nghỉ đã không diễn ra như kỳ vọng.
II. Tình hình dự trữ: Bổ sung nguyên liệu thô phân hóa rõ rệt, tồn kho thành phẩm nhìn chung thấp
Về phía nguyên liệu thô, chỉ có 9 trong số 19 doanh nghiệp được khảo sát thực sự dự trữ, với tổng khối lượng dự trữ khoảng 9.600 tấn, và mức độ tập trung tương đối cao: một doanh nghiệp tại Hà Bắc dự kiến dự trữ khoảng 5.000 tấn mỗi loại nguyên liệu thô và thành phẩm, trở thành nhà sản xuất tích cực nhất trong khảo sát này, mặc dù doanh nghiệp này cũng thừa nhận rằng "nguyên liệu thô hiện không hoàn toàn đủ"; một doanh nghiệp tại Quảng Đông (1.900 tấn) và một doanh nghiệp tại Giang Tây (2.000 tấn) có khối lượng dự trữ khoảng 2.000 tấn; các doanh nghiệp còn lại có dự trữ chủ yếu ở mức thấp 300–500 tấn. Về phía thành phẩm, tổng lượng thành phẩm dự trữ của các doanh nghiệp được khảo sát chỉ khoảng 4.350 tấn, với hầu hết các doanh nghiệp lựa chọn giữ "tồn kho thành phẩm bằng 0" trong kỳ nghỉ. Hai doanh nghiệp tại Giang Tây nêu rõ rằng "vẫn còn khá nhiều đơn hàng đang chờ giao, vì vậy sẽ không có tồn kho thành phẩm", và một doanh nghiệp tại Hồ Bắc cũng lưu ý rằng "vẫn còn nhiều đơn hàng lịch sử phải giao trong kỳ nghỉ Quốc khánh". Điều này phản ánh rằng trong môi trường nhu cầu yếu, các doanh nghiệp thường áp dụng chiến lược phòng thủ là sản xuất theo doanh số và vận hành với lượng tồn kho thấp.
III. Bố trí nghỉ lễ: Kỳ nghỉ nhìn chung kéo dài đến 7 ngày, phạm vi ngừng sản xuất vượt năm ngoái
So với năm 2024, bố trí nghỉ lễ Quốc khánh năm 2025 đã được kéo dài đáng kể: số doanh nghiệp trong mẫu nghỉ trọn 7 ngày tăng từ 6 doanh nghiệp năm ngoái lên 9 doanh nghiệp; một doanh nghiệp tại Tứ Xuyên nghỉ 5 ngày; một doanh nghiệp khác tại Giang Tây bố trí công nhân luân phiên làm việc 1–2 ngày. Ngay cả các doanh nghiệp duy trì sản xuất cũng hầu hết cho biết “sản xuất bình thường, chỉ sản xuất ít hơn một chút.”
Đáng chú ý là việc ngừng sản xuất tại một số doanh nghiệp không chỉ do yếu tố nghỉ lễ—một doanh nghiệp tại Hà Nam với công suất 120.000 tấn “đã ngừng sản xuất và sẽ quyết định sau kỳ nghỉ Quốc khánh,” và 4 doanh nghiệp tại An Huy (với tổng công suất 450.000 tấn) đều đang trong trạng thái ngừng sản xuất, phản ánh những khó khăn vận hành mà ngành phải đối mặt dưới sức ép kép từ nguyên liệu thô và vốn. IV. Ba áp lực: Chính sách, vốn và đơn hàng đè nặng lên hoạt động
Chi tiết khảo sát cho thấy sự trì trệ trong việc dự trữ hàng đợt này bắt nguồn từ ba áp lực chồng chéo:
1. Chính sách “xuất hóa đơn ngược” hạn chế việc thu mua nguyên liệu thô. Một doanh nghiệp 50.000 tấn tại Giang Tây nói thẳng: “Chính sách ‘xuất hóa đơn ngược’ có hạn chế, nên chúng tôi không thể vận hành quy mô lớn và đành phải cho công nhân nghỉ lễ.” Một doanh nghiệp tại Tứ Xuyên cũng cho biết: “Chính sách ‘xuất hóa đơn ngược’ đã thay đổi, hạn chế việc thu mua nguyên liệu thô, buộc chúng tôi phải giảm số ngày vận hành trong kỳ nghỉ.” Nút thắt tuân thủ trong việc xuất hóa đơn phế liệu đồng đã trở thành yếu tố hàng đầu hạn chế ý chí thu mua của doanh nghiệp.
2. Áp lực vốn hạn chế năng lực thu mua. Một doanh nghiệp tại Quảng Đông cho biết họ “tích cực dự trữ hàng, nhưng áp lực vốn cao và khối lượng thu mua bị hạn chế.” Một doanh nghiệp 200.000 tấn tại Giang Tây cũng lưu ý: “Áp lực vốn cao, và chúng tôi có thể không thu mua đủ nguyên liệu thô trước kỳ nghỉ.”
3. Cơ cấu đơn hàng chủ yếu là đơn hàng hiện có. Nhiều doanh nghiệp đang vận hành duy trì sản xuất dựa trên các đơn hàng lịch sử chờ giao, trong khi vẫn thận trọng với việc nhận đơn hàng mới, điều này tự nhiên làm suy yếu động lực dự trữ hàng trước kỳ nghỉ.
V. Triển vọng tỷ lệ vận hành tháng 10: Đi ngang so với tháng trước, yếu hơn so với cùng kỳ
Nhìn sang tháng 10, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp khảo sát dự kiến vẫn giữ chủ đề “đi ngang” so với tháng trước (14 doanh nghiệp), nhưng 4 doanh nghiệp đã dự báo giảm so với tháng trước (3 trong số đó giảm khoảng 5%, và một doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động tại Hà Nam dự kiến giảm rõ rệt).
Sự phân hóa so với cùng kỳ rõ nét hơn: một doanh nghiệp tại Hồ Bắc dự kiến giảm 20%, trong khi nhiều doanh nghiệp tại Giang Tây và Tứ Xuyên dự kiến giảm 5%-10%. Chỉ một doanh nghiệp Quảng Đông (tăng 15%-20%) và một doanh nghiệp Giang Tây (tăng 5%) dự kiến tăng so với cùng kỳ. Nhìn chung, mô hình “ổn định so với tháng trước, chịu áp lực so với cùng kỳ” của tỷ lệ vận hành ngành tháng 10 về cơ bản đã được xác lập.
VI. Tóm tắt: Lập trường phòng thủ trong kỳ nghỉ trở thành đồng thuận ngành
Dựa trên khảo sát này, ngành thanh đồng thứ cấp không xuất hiện đợt dự trữ tập trung truyền thống trước kỳ nghỉ Quốc khánh. Trong bối cảnh chính sách “xuất hóa đơn ngược” thắt chặt, vốn bị chiếm dụng lớn và đơn hàng từ người dùng cuối yếu, các doanh nghiệp đã đưa ra lựa chọn hết sức nhất quán: những đơn vị có thể tránh ngừng sản xuất thì duy trì vận hành với tồn kho thấp và sản xuất theo doanh số; những đơn vị không chịu nổi áp lực thì đơn giản là ngừng sản xuất sớm và kéo dài kỳ nghỉ. Việc dự trữ nguyên liệu trước kỳ nghỉ tập trung ở một số ít doanh nghiệp hàng đầu có vốn tốt, trong khi xu hướng công suất vừa và nhỏ rời khỏi thị trường tiếp tục tăng tốc. Sau kỳ nghỉ, cần theo dõi sát những thay đổi trong thực thi chính sách và sự phục hồi nguồn cung phế liệu đồng, điều này sẽ quyết định liệu tỷ lệ vận hành ngành quý 4 có thể ổn định và phục hồi hay không.
