SMM, ngày 23 tháng 9:
1. Tổng quan khảo sát: Tình trạng ngừng sản xuất mở rộng, ý định dự trữ nhìn chung thận trọng
Khi kỳ nghỉ Quốc khánh đến gần, SMM đã tiến hành khảo sát về việc dự trữ trước kỳ nghỉ và kế hoạch sản xuất tại 19 doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp trên tám tỉnh, thành phố gồm An Huy, Hồ Bắc, Hà Bắc, Thiên Tân, Quảng Đông, Giang Tây, Tứ Xuyên và Hà Nam, với tổng công suất hàng năm là 2,19 triệu tấn. Kết quả khảo sát cho thấy ngành hiện đang thể hiện rõ nét mô hình “hai thái cực”: chín doanh nghiệp đang trong tình trạng ngừng sản xuất, liên quan đến công suất hàng năm 990.000 tấn, chiếm khoảng 45% tổng công suất mẫu khảo sát; trong số các doanh nghiệp duy trì sản xuất, việc dự trữ nguyên liệu thô cũng nhìn chung thận trọng, với mười doanh nghiệp báo cáo không dự trữ nguyên liệu thô, và “làn sóng dự trữ” trước kỳ nghỉ đã không diễn ra như kỳ vọng.
2. Tình hình dự trữ: Việc bổ sung nguyên liệu thô phân hóa rõ rệt, tồn kho thành phẩm nhìn chung thấp
Về phía nguyên liệu thô, chỉ có chín trong số 19 doanh nghiệp được khảo sát thực sự dự trữ, với tổng khối lượng dự trữ khoảng 9.600 tấn, và mức độ tập trung tương đối cao: một doanh nghiệp tại Hà Bắc dự kiến dự trữ khoảng 5.000 tấn mỗi loại nguyên liệu thô và thành phẩm, trở thành nhà sản xuất tích cực nhất trong khảo sát này, mặc dù doanh nghiệp này cũng thừa nhận rằng “nguyên liệu thô hiện không hoàn toàn đủ”; mỗi doanh nghiệp tại Quảng Đông (1.900 tấn) và Giang Tây (2.000 tấn) có khối lượng dự trữ khoảng 2.000 tấn; các doanh nghiệp còn lại có dự trữ chủ yếu ở mức thấp 300-500 tấn. Về phía thành phẩm, tổng lượng thành phẩm dự trữ của các doanh nghiệp được khảo sát chỉ khoảng 4.350 tấn, với hầu hết doanh nghiệp lựa chọn trải qua kỳ nghỉ với “không tồn kho thành phẩm”. Hai doanh nghiệp tại Giang Tây nêu rõ rằng “vẫn còn nhiều đơn hàng chưa xử lý, nên sẽ không có tồn kho thành phẩm”, và một doanh nghiệp tại Hồ Bắc cũng lưu ý rằng “vẫn còn nhiều đơn hàng từ trước cần giao trong kỳ nghỉ Quốc khánh”. Điều này phản ánh rằng trong môi trường nhu cầu yếu, các doanh nghiệp thường áp dụng chiến lược phòng thủ là sản xuất theo doanh số và vận hành với lượng tồn kho thấp.
3. Bố trí nghỉ lễ: Kỳ nghỉ nhìn chung kéo dài đến bảy ngày, phạm vi ngừng sản xuất vượt năm ngoái
So với năm 2024, việc bố trí nghỉ lễ Quốc khánh năm 2025 đã được kéo dài đáng kể: số doanh nghiệp trong mẫu khảo sát nghỉ trọn bảy ngày tăng từ sáu doanh nghiệp năm ngoái lên chín doanh nghiệp; một doanh nghiệp ở Tứ Xuyên nghỉ năm ngày; một doanh nghiệp khác ở Giang Tây bố trí công nhân nghỉ luân phiên từ một đến hai ngày. Ngay cả các doanh nghiệp duy trì sản xuất cũng hầu hết cho biết "sản xuất bình thường, chỉ sản xuất ít hơn một chút."
Đáng chú ý là việc ngừng sản xuất tại một số doanh nghiệp không chỉ do yếu tố nghỉ lễ—một doanh nghiệp ở Hà Nam với công suất 120.000 tấn cho biết "đã ngừng sản xuất, sau Quốc khánh sẽ quyết định tiếp", và bốn doanh nghiệp ở An Huy (với tổng công suất 450.000 tấn) đều đang trong trạng thái ngừng sản xuất, phản ánh những khó khăn vận hành mà ngành phải đối mặt dưới sức ép kép từ nguyên liệu thô và vốn.
4. Ba áp lực chồng chéo: Chính sách, vốn và đơn hàng cùng kìm hãm tỷ lệ vận hành
Chi tiết khảo sát cho thấy việc dự trữ yếu trong đợt này là kết quả của ba áp lực chồng chéo:
1. Chính sách "xuất hóa đơn ngược" hạn chế việc thu mua nguyên liệu thô. Một doanh nghiệp 50.000 tấn ở Giang Tây nói thẳng, "'Xuất hóa đơn ngược' có hạn chế, nên chúng tôi không thể làm quy mô lớn và chỉ có thể bố trí công nhân nghỉ phép"; một doanh nghiệp ở Tứ Xuyên cũng cho biết, "'Chính sách ngược' đã thay đổi, việc thu mua nguyên liệu thô bị hạn chế, và chúng tôi buộc phải giảm ngày vận hành trong kỳ nghỉ." Nút thắt tuân thủ hóa đơn ở phía nguyên liệu thô đồng phế liệu đã trở thành yếu tố hàng đầu kìm hãm ý chí thu mua của doanh nghiệp.
2. Áp lực vốn hạn chế năng lực thu mua. Một doanh nghiệp ở Quảng Đông cho biết, "Chúng tôi đang tích cực dự trữ, nhưng áp lực vốn cao và khối lượng thu mua bị hạn chế"; một doanh nghiệp 200.000 tấn ở Giang Tây cũng lưu ý, "Áp lực vốn cao, và chúng tôi có thể không thu mua đủ nguyên liệu thô trước kỳ nghỉ."
3. Cơ cấu đơn hàng chủ yếu là đơn hàng hiện có. Nhiều doanh nghiệp đang vận hành dựa vào các đơn hàng tồn đọng từ trước để duy trì sản xuất, thận trọng trong việc nhận đơn hàng mới, và đương nhiên thiếu động lực dự trữ trước kỳ nghỉ.
V. Triển vọng tỷ lệ vận hành tháng 10: nhìn chung đi ngang so với tháng trước, chủ yếu yếu hơn so với cùng kỳ
Nhìn sang tháng 10, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp khảo sát dự kiến chủ yếu “đi ngang” so với tháng trước (14 doanh nghiệp), nhưng 4 doanh nghiệp đã dự kiến giảm so với tháng trước (trong đó 3 doanh nghiệp dự kiến giảm khoảng 5%, và một doanh nghiệp tạm dừng sản xuất tại Hà Nam dự kiến giảm rõ rệt).
Sự phân hóa so với cùng kỳ rõ nét hơn: một doanh nghiệp tại Hồ Bắc dự kiến giảm 20%, trong khi nhiều doanh nghiệp tại Giang Tây và Tứ Xuyên dự kiến giảm 5%-10%; chỉ có Quảng Đông (tăng 15%-20%) và một doanh nghiệp riêng lẻ tại Giang Tây (tăng 5%) dự kiến tăng so với cùng kỳ. Nhìn chung, xu hướng “ổn định yếu so với tháng trước, chịu áp lực so với cùng kỳ” của tỷ lệ vận hành ngành trong tháng 10 về cơ bản đã được xác lập.
VI. Tóm tắt: Cách tiếp cận phòng thủ trong kỳ nghỉ trở thành đồng thuận của ngành
Dựa trên khảo sát này, ngành thanh đồng thứ cấp đã không xuất hiện đợt dự trữ tập trung truyền thống trước kỳ nghỉ Quốc khánh. Trong bối cảnh chính sách “xuất hóa đơn ngược” thắt chặt, chiếm dụng vốn cao và đơn hàng từ người dùng cuối yếu, lựa chọn của các doanh nghiệp rất nhất quán: những doanh nghiệp có thể tránh dừng sản xuất thì duy trì vận hành với tồn kho thấp và sản xuất theo doanh số; những doanh nghiệp không chịu được áp lực thì dừng sản xuất sớm và kéo dài kỳ nghỉ. Việc dự trữ nguyên liệu trước kỳ nghỉ tập trung ở một số ít doanh nghiệp hàng đầu có vốn dồi dào, và xu hướng rút lui nhanh của các năng lực sản xuất vừa và nhỏ vẫn tiếp diễn. Sau kỳ nghỉ, cần theo dõi sát những thay đổi về tiêu chuẩn thực thi chính sách và sự phục hồi của nguồn cung nguyên liệu đồng phế liệu, điều này sẽ quyết định liệu tỷ lệ vận hành quý 4 của ngành có thể ổn định và phục hồi hay không.
![Giá đồng giảm nhẹ; các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp vẫn đứng ngoài thị trường [Đánh giá hàng ngày đồng thứ cấp SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaDcj20251217171711.jpg)
