[SMM Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng về Coban] Nhu cầu yếu kéo giá ngành xuống, thị trường tiếp tục củng cố ở mức yếu trước kỳ nghỉ lễ

Coban tinh chế:

Thị trường coban tinh chế giữ ổn định vào đầu tuần này. Báo giá chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn của thương nhân duy trì ổn định ở mức cộng 1.000-13.000 nhân dân tệ/tấn, giá xuất xưởng chính của các nhà luyện kim giữ ở mức 285.000 nhân dân tệ/tấn, và nhu cầu hạ nguồn không có thay đổi đáng kể, vẫn duy trì mua theo nhu cầu tức thời. Khối lượng mua theo đợt chỉ có thể mang lại sự phục hồi tạm thời và khó có thể đảo ngược nhu cầu yếu tiềm ẩn; cho đến khi giá muối coban ngừng giảm và việc bổ sung tồn kho hạ nguồn trở nên bền vững, giá coban tinh chế vẫn chưa có điều kiện để thoát khỏi trạng thái tích lũy ở mức thấp.

Sản phẩm trung gian:

Giao dịch trên thị trường sản phẩm trung gian coban vẫn trầm lắng vào đầu tuần này. Các công ty khai thác hiếm khi tổ chức đấu thầu, và báo giá thị trường vẫn vắng bóng; các doanh nghiệp hạ nguồn cũng tỏ ra ít muốn hỏi giá hoặc mua hàng. Thị trường thiếu cả chỉ dẫn giá lẫn xác nhận giao dịch, với tâm lý chờ đợi tổng thể mạnh mẽ. Đáng chú ý, theo thời gian, áp lực bán hàng của các công ty khai thác đang dần tích tụ, và tính bền vững của lập trường giữ giá của họ đang đối mặt với thử thách. Trong bối cảnh giá các sản phẩm coban khác tiếp tục suy yếu, trung tâm giá của sản phẩm trung gian có thể từ từ trôi xuống theo thị trường, và việc giải quyết bế tắc thị trường vẫn phụ thuộc vào những thay đổi biên trong chiến lược bán hàng của các công ty khai thác.

Coban sunfat:

Giá coban sunfat tạm thời ổn định vào đầu tuần này, nhưng xu hướng tổng thể vẫn yếu. Đợt giảm giá này bắt nguồn từ phía nhu cầu: mua hàng hạ nguồn vẫn yếu kéo dài, và các nhà luyện kim chỉ có thể tiếp tục hạ báo giá để đạt được xuất hàng. Mặc dù hầu hết các doanh nghiệp vẫn duy trì báo giá coban sunfat trên 60.000 nhân dân tệ/tấn trong tuần này, giao dịch thực tế rất khó khăn, với một số nhà tái chế chào hàng giá thấp ở mức 57.000-58.000 nhân dân tệ/tấn. Sự sụt giảm giá đẩy phân khúc luyện kim vào thua lỗ, làm suy yếu ý chí mua nguyên liệu thô của các doanh nghiệp, từ đó buộc giá nguyên liệu thô giảm xuống: mặc dù không có giao dịch xác nhận nào đối với hệ số thanh toán coban MHP trong tuần, giá chào mua chỉ định của hạ nguồn đã giảm xuống khoảng 55%, và nếu giao dịch được kết thúc ở mức này, chi phí sản xuất giao ngay của coban sunfat sẽ giảm xuống chỉ còn hơn 50.000 nhân dân tệ/tấn; ở phía tái chế, hệ số thanh toán bột đen pin LCO đã giảm xuống dưới 70, tương ứng với chi phí giao ngay chỉ 52.000-54.000 nhân dân tệ/tấn đối với coban sunfat. Sự suy yếu hơn nữa của hỗ trợ chi phí, đến lượt nó, đã mở ra dư địa mới cho các nhà luyện kim cắt giảm giá bán. Trước khi nhu cầu có sự cải thiện thực chất, chu kỳ "cắt giảm giá—thua lỗ—đè nén giá nguyên liệu thô—chi phí giảm—tiếp tục cắt giảm giá" dự kiến sẽ tiếp tục chi phối xu hướng của thị trường cobalt sulphate.

Cobalt chloride:

Giá cobalt chloride giảm nhẹ trong tuần này, giao dịch thị trường vẫn trì trệ. Giao dịch chủ yếu là chào hàng, rất ít giao dịch thực tế được ký kết. Khi kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh đến gần, các khâu thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi ngành đang dần bước vào giai đoạn thu xếp trước kỳ nghỉ, và hoạt động thị trường tiếp tục suy giảm. Về phía nguồn cung, tồn kho của các nhà luyện kim vẫn ở mức cao, giảm tồn kho vẫn là chủ đề chính, nhưng tiến độ xuất hàng chậm do giao dịch khan hiếm. Về phía nhu cầu, các doanh nghiệp Co3O4 hạ nguồn nhìn chung không có ý định bổ sung hàng trước kỳ nghỉ, phần lớn dự kiến hoãn việc dự trữ đến sau kỳ nghỉ Quốc khánh, khiến hoạt động mua sắm trước kỳ nghỉ gần như đình trệ. Xét về thời điểm, tháng 9 đã trôi qua hơn một nửa, và "mùa cao điểm tháng 9" rõ ràng không đạt kỳ vọng, với kỳ vọng của thị trường về nhu cầu tháng này nghiêng về mức yếu. Nhìn chung, giá cobalt chloride dự kiến sẽ vẫn ảm đạm trong ngắn hạn, và sự cải thiện thực chất của nhu cầu có thể phải chờ đến tháng 11.

Muối cobalt (Co3O4):

Giá Co3O4 giảm nhẹ trong tuần này, giao dịch thị trường trì trệ và rất ít giao dịch mua đứt giao ngay thực tế được ký kết; các giao dịch hiện tại chủ yếu dựa trên thỏa thuận gia công. Về phía nguồn cung, các nhà sản xuất duy trì tỷ lệ vận hành thấp và không có ý định tăng công suất trước kỳ nghỉ do thiếu nhu cầu. Về phía nhu cầu, các nhà máy sản xuất cathode LCO cho thấy mức độ sẵn sàng dự trữ trước kỳ nghỉ thấp, hoạt động mua sắm chủ yếu mang tính chờ đợi và quan sát. Về tiến độ sản xuất, tháng 10 sẽ chịu ảnh hưởng của kỳ nghỉ Quốc khánh, và với khoảng thời gian phục hồi sản xuất sau kỳ nghỉ khoảng hai tuần, thời gian sản xuất hiệu quả trong tháng sẽ bị nén đáng kể, khiến nhu cầu mua sắm tập trung khó hình thành ở quy mô lớn. Nhìn chung, giá Co3O4 dự kiến sẽ dao động ở mức thấp trong ngắn hạn, với sự chú ý của thị trường dần chuyển sang việc hiện thực hóa nhu cầu trong tháng 11.

Bột coban và các loại khác:

Giao dịch bột coban trên thị trường vẫn trì trệ vào đầu tuần này, với báo giá từ các nhà luyện kim tập trung quanh mức 380.000-390.000 nhân dân tệ/tấn và chỉ có một lượng nhỏ đơn hàng giao ngay được giao dịch gần mức 400.000 nhân dân tệ/tấn. Hoạt động mua vào của hạ nguồn vẫn chưa bắt đầu, và mấu chốt nằm ở hành vi dự trữ trước đó: trong giai đoạn giá coban và vonfram tăng liên tục trước đây, nhiều doanh nghiệp hợp kim đã mua số lượng lớn nguyên liệu thô. Khi giá nguyên liệu thô và thành phẩm sau đó đều giảm, lượng tồn kho giá cao đã đẩy các doanh nghiệp này vào tình trạng thua lỗ nghiêm trọng, buộc họ phải giảm tốc độ sản xuất. Chu kỳ tiêu thụ hàng tồn kho hiện có càng bị kéo dài hơn, và các đơn mua mới liên tục bị trì hoãn. Đối với thị trường bột coban, thời điểm phục hồi nhu cầu không chỉ phụ thuộc vào sự phục hồi của đơn hàng sử dụng cuối mà còn phụ thuộc vào tốc độ giảm tồn kho giá cao của hạ nguồn. Cho đến lúc đó, môi trường giao dịch ảm đạm khó có thể cải thiện về cơ bản.

Tiền chất catốt ba thành phần:

Vào đầu tuần, giá tiền chất catốt ba thành phần suy yếu. Hôm nay, giá mangan sunfat và niken sunfat giảm, trong khi giá coban sunfat giữ ổn định.

Về chiết khấu, đối với đơn hàng tháng 10 và quý 4, một số nhà sản xuất vẫn có ý định giữ giá do chi phí nguyên liệu sunfat trước đó cao hơn. Về hợp đồng dài hạn, một số nhà sản xuất đã thỏa thuận hợp đồng năm vào đầu năm, và hầu hết các nhà sản xuất vẫn chưa tăng khoản phải trả. Sự chấp nhận của hạ nguồn đối với việc tăng khoản phải trả cho đơn hàng quý cũng vẫn yếu. Ngoại trừ một số nhà sản xuất hàng đầu có quyền định giá nhất định, hầu hết các nhà sản xuất dự kiến sẽ duy trì ổn định so với quý 3. Về đơn hàng giao ngay, do giá muối niken và coban gần đây tương đối yếu, kết hợp với nhu cầu hạ nguồn mềm đối với một số nhà sản xuất, khoản phải trả cho đơn hàng tháng 10 dự kiến sẽ giảm.

Về sản xuất, các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục có đơn hàng xuất khẩu mạnh trong tháng này, với lịch sản xuất ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, một số nhà sản xuất hàng đầu trong nước đã giảm ý định dự trữ và hạ tỷ lệ vận hành do nhu cầu sử dụng cuối không đạt kỳ vọng và giá nguyên liệu thô chính cao. Nhìn chung, lịch trình sản xuất có xu hướng giảm trong tháng này.

Nhìn về phía trước, giá sulphate vẫn chưa cho thấy sự phục hồi rõ ràng và giá đơn hàng mới trong tương lai sẽ phụ thuộc vào nhu cầu hạ nguồn thực tế trong quý 4.

Vật liệu cathode ba thành phần:

Đầu tuần này, đà giảm giá vật liệu cathode ba thành phần đã chậm lại. Về phía nguyên liệu thô, giá nickel sulphate suy yếu nhẹ, giá cobalt sulphate ổn định sau khi giảm, còn giá lithium carbonate và lithium hydroxide tiếp tục phục hồi với mức tăng khiêm tốn từ mức thấp, giúp giá vật liệu cathode ba thành phần nhìn chung ổn định. Về giao dịch, khi kỳ nghỉ Quốc khánh đến gần, một số nhà sản xuất đã hoàn tất ký đơn hàng và dự trữ trong hai tuần trước đó và hiện đang trong giai đoạn giao hàng. Tuần này không có nhu cầu ký đơn hàng mới và tâm lý thị trường trở nên trung bình. Về nhu cầu, thị trường xe điện tiếp tục tâm lý ảm đạm kể từ đầu tháng, với nhu cầu sử dụng cuối liên tục suy yếu và không có dấu hiệu phục hồi. Các nhà máy cathode chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho trong tháng này và nhu cầu thị trường tiêu dùng cũng tương đối trung bình.

LCO:

Tuần này, giá thị trường LCO trong nước nhìn chung giảm trở lại, khi động lực “mùa cao điểm tháng 9” truyền thống của ngành không thành hiện thực và các yếu tố cơ bản tổng thể chịu áp lực. Phía chi phí là yếu tố kéo giảm cốt lõi, khi giá Co3O4 thượng nguồn giảm, trực tiếp nén hỗ trợ chi phí cho LCO và kéo giá sản phẩm xuống. Về phía cung, các doanh nghiệp cathode trong nước duy trì chiến lược thận trọng sản xuất theo doanh số, với biến động sản lượng toàn ngành tương đối nhỏ và nguồn cung thị trường vẫn tương đối ổn định, không có áp lực mất cân đối cung cầu đáng chú ý. Phía cầu cho thấy sự suy yếu rõ ràng, khi động lực mùa cao điểm thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường. Thị trường sử dụng cuối hạ nguồn có mức sẵn sàng dự trữ thấp, việc mua hàng hoàn toàn duy trì theo hình thức mua đúng lúc trong suốt thời gian và nhu cầu sử dụng cuối thiếu động lực tăng hiệu quả. Tốc độ tiêu hóa hàng tồn kho hiện tại trên toàn chuỗi ngành vẫn tương đối chậm và mô hình cung cầu vẫn yếu mà không có cải thiện thực chất. Mặc dù hạ nguồn không chủ động thúc ép giảm giá, điều này không thể bù đắp tác động tiêu cực kép từ chi phí giảm và nhu cầu yếu. Nhìn chung, thị trường dầu tuần hoàn ngắn hạn đã hình thành xu hướng yếu, giá có xu hướng giảm rõ rệt. Cần chú ý đến tiến độ tích trữ ở khâu hạ nguồn vào cuối tháng 9. Nếu nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu kéo dài và mùa cao điểm tiếp tục vắng bóng, giá thị trường dầu tuần hoàn vẫn đối mặt với rủi ro suy yếu thêm.

Tin tức:    

[GFEX điều chỉnh biên độ giá và tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch của các hợp đồng tương lai liên quan] GFEX thông báo, sau khi nghiên cứu, sở giao dịch sẽ điều chỉnh biên độ giá và tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch của các hợp đồng tương lai trước và sau kỳ nghỉ Quốc khánh năm 2026 như sau: Từ phiên thanh toán ngày 29 tháng 9 năm 2026 (thứ Ba), 1. biên độ giá của hợp đồng tương lai silicon kim loại điều chỉnh lên 10%, tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch đầu cơ lên 12%, tiêu chuẩn ký quỹ phòng hộ lên 11%; 2. biên độ giá của hợp đồng tương lai polysilicon điều chỉnh lên 11%, tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch đầu cơ lên 15%, tiêu chuẩn ký quỹ phòng hộ lên 15%; 3. biên độ giá của hợp đồng tương lai lithium carbonate điều chỉnh lên 15%, tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch đầu cơ lên 17%, tiêu chuẩn ký quỹ phòng hộ lên 16%; 4. biên độ giá của hợp đồng tương lai bạch kim và palladium điều chỉnh lên 16%, tiêu chuẩn ký quỹ giao dịch đầu cơ và phòng hộ điều chỉnh lên 18%.

[Dự án pin trụ kiểu mới của Lanjing New Energy được ký kết và khởi động tại Vô Tích] Theo Vô Tích phát hành, ngày 20 tháng 9, dự án pin trụ kiểu mới của Lanjing New Energy với tổng vốn đầu tư 5,5 tỷ nhân dân tệ đã được ký kết và khởi động tại Vô Tích. Lanjing New Energy là một trong những doanh nghiệp đầu tiên tại Trung Quốc đạt sản xuất hàng loạt pin trụ lớn toàn tab. Công ty đã ký thỏa thuận với Nghi Hưng để triển khai dự án pin trụ kiểu mới của Lanjing New Energy, qua đó thúc đẩy phát triển phối hợp và theo cụm trên toàn chuỗi ngành, bao gồm vật liệu cực dương và cực âm, màng ngăn, chất điện phân, linh kiện cấu trúc pin, thiết bị cell pin và tích hợp PACK. (Dữ liệu Jin10)

[CAAM: Tháng 8 năm 2026, doanh số xe du lịch thương hiệu Trung Quốc đạt 1,853 triệu chiếc, tăng 5,6% so với tháng trước] Theo phân tích thống kê của CAAM, tháng 8 năm 2026, doanh số xe du lịch thương hiệu Trung Quốc đạt 1,853 triệu chiếc, tăng 5,6% so với tháng trước và tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm 77,8% tổng doanh số xe du lịch, thị phần tăng 8,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, doanh số xe du lịch thương hiệu Trung Quốc đạt tổng cộng 12,747 triệu chiếc, tăng 0,8% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 73,4% tổng doanh số xe du lịch, thị phần tăng 4,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ. (Dữ liệu Jin10)

Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, tất cả dữ liệu khác đều do SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868